全球电力投资周期与电网风险 - 欧美电网设施老旧，系统性风险提升，持续看好全球开启电力投资大周期 [1][2] - 近期美国暴雪等恶劣天气频发导致大规模停电，2026年1月25日美国超百万户断电，田纳西州、密西西比州断电率超过10% [2] - 2025年2月22日，美国11个州发布暴雪警报，罗得岛州普罗维登斯市预计将有约10万至15万户家庭停电 [2] 中国电力成本优势与算力出海机遇 - 根据OpenRouter最新周度token排名数据，中国模型MiniMax/Kimi/智谱/DeepSeek在前5名中占据4席，国产大模型全球调用量快速增长 [1][2] - 电费可占数据中心运营成本的40%，海外面临获电难、电价高等困境，部分欧美地区2023-2025年平均工业电价较中国可高50%以上 [2] - 中国电力基础设施完善，电价成本优势凸显，国产算力可利用此优势实现电力价值跨境交付，促进国内电力消纳和电力设备需求 [2][3] 互联网与云服务商全球扩张带动设备需求 - 互联网大厂加速全球布局，例如阿里云宣布在马来西亚等8个国家新建数据中心，字节跳动宣布在东南亚、北欧、南美等地建设数据中心 [3] - 国产模型厂商与全球云服务商形成合作，模型部署在云服务商的海外节点上 [1][3] - 这一趋势有望利好深度耕耘海外市场、具备海外产能且与互联网厂商形成稳定合作的国内电力设备企业 [1][3] 相关受益标的 - 明阳电气：深度合作字节等国内互联网头部公司，海外订单有望放量 [4] - 金盘科技、伊戈尔：部署美国、墨西哥、东南亚产能，AIDC订单增长迅速 [4] - 四方股份：布局数据中心SST（固态变压器）[4] - 其他受益标的包括思源电气、东方电气、中国西电、威胜控股等 [4]