报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级为强于大市 [5] 报告的核心观点 - 本轮金饰行情加强，主要因老铺黄金引领效应强、A股基本面承接强、市场潜力大且板块效应强、估值体系具备进阶空间 [4] - 新旧消费核心是对稀缺高成长抱团，黄金镶嵌成长属性明确，从传统克重类需求转移，行业有基本面变化、趋势惯性及市场前景 [8] - 金饰产品虽可能同质，但需结合品牌心智和企业基因，不同品牌有不同营销符号和运营模式 [9] - 板块短期涨幅大PE偏高，但伴随边际趋势延续，估值体系或从PE到PEG到终局，从PEG等角度看仍有空间 [10] 根据相关目录分别进行总结 英皇珠宝战略发布会 - 2025年5月英皇珠宝在深圳举办首场中国内地品牌战略发布会，开启内地市场新篇章 [1] - 发布会发布全新品牌文化【英雄民族】和【皇家工艺】，以及新口号“英皇珠宝，充满爱的珠宝” [2] - 陈世昌以英皇珠宝（中国）副董事长总经理身份亮相，发布品牌发展战略及年度新品 [2] 英皇珠宝新品系列 - 推出“金生世艺”系列，用古法八大工艺结合新式国风创意 [3] - 公开“福缘同脉，金玉佑麟”系列、“缘定一生”皇冠戒钻石系列、“优悦”异形钻等珠宝臻品 [3] 英皇珠宝未来规划 - 未来五年计划在内地新增600家门店，采取直营与加盟并行模式，布局四大核心城市群 [4] - 推行省级代理与城市代理合作方案，现场有五位省级合作代表签约 [4] 行业市场分析 - 黄金镶嵌成长属性明确，受金价高企、悦己提升等因素影响，从传统克重类需求转移，给相关品牌带来需求红利 [8] - 需关注新兴品牌崛起及其品牌印记和商业模式，老铺是金饰高端品牌化案例 [9] 投资建议 - 建议关注A股潮宏基、曼卡龙、莱绅通灵、菜百股份等，以及H股老铺黄金、周大福、英皇钟表珠宝等 [11]