文章核心观点 - 商业航天板块在短暂回调后再度爆发，行业正从“主题投资”迈入“产业放量”的拐点，2026年被视为“阿尔法元年” [2][3][42] - 国际规则与国家安全需求创造了行业发展的紧迫性，核心在于突破可回收火箭技术以降低发射成本，从而驱动卫星星座项目加速和产业链全面放量 [17][18][43] - 商业航天是继电动车、AI之后的又一个万亿级别蓝海赛道，并衍生出“太空+”的广阔商业想象空间，如太空光伏、太空AI数据中心等 [25][26][36] 市场表现与资金动向 - A股商业航天板块爆发，20余只概念股涨停，有个股出现两连板 [3] - 航空航天ETF(159227)当日上涨3.96%，自2025年5月上市以来累计上涨53.64% [3] - 资金近期活跃流入，航空航天ETF近10个交易日有7日获资金净申购，合计净流入12亿元 [14] 行业催化与政策支持 - 国内5家主营运载火箭的核心企业（星河动力、星际荣耀、天兵科技、蓝箭航天、中科宇航）已悉数推进上市进程，冲刺“商业航天第一股” [9] - 海外方面，SpaceX正积极推进IPO进程，目标在2026年7月前完成，旨在为其太空数据中心项目募集数十亿美元资金 [10][11] - 中国自2025年以来持续加码商业航天政策，在发射设施、企业上市、关键技术等方面迎来密集催化 [12] - 具体进展包括：东方航天港建设国内首个海上液体火箭发射回收试验平台；北京穿越者公司成为全球第三家掌握载人飞船着陆缓冲技术的商业航天企业；长征十二号乙运载火箭完成静态点火试验 [13] - 根据《中国商业航天产业研究报告》，中国商业航天产业规模预计在2025年达到2.5万亿—2.8万亿元，年均复合增长率超20%，企业数量超过600家 [13] - 2025年，中国共完成87次航天发射，其中民营商业火箭企业承担23次；卫星通信领域新注册企业一年内激增48.6% [13] 市场规模与增长确定性 - 中国向国际电信联盟一次性提交了近20万颗卫星的频谱与轨道资源申请，必须在2032年前发射首星，2039年前全部部署完成 [18][19] - 这意味着未来平均每年需发射约1.4万颗卫星 [20] - 中国星网（GW）计划申报约1.3万颗卫星，但截至2025年10月仅发射约116颗，距离2029年前完成约10%的阶段目标尚有较大差距 [20] - 要满足GW及G60等星座的中期部署目标，中国年度卫星发射需求需从2025年的约300颗，在2028年前后提升至年均1000颗甚至更高，增长幅度达3-5倍 [21] - 仅星网集团牵头的一期工程，将直接带来超过800亿元的卫星制造和发射需求；算上全产业链，市场空间将在2028年突破2000亿元 [21] - 2026年一季度，多家上市公司已公告获得星网配套订单，合同金额从几千万到数亿元不等，且预付款比例提高、交付周期明确，改善了企业现金流和业绩能见度 [23][24] 技术突破与成本下降 - 行业发展的核心瓶颈在于发射能力，关键突破口是可回收火箭技术，该技术能将卫星发射成本降低60%-80% [43] - 2025年，中国完成了朱雀三号、长征十二号甲两款可回收火箭的首飞，一子级回收仍需进一步验证 [43] - 2026年预计有约10款可回收火箭具备首飞或复飞条件，部分型号有望实现回收成功，2026年被视为中国版“猎鹰9号”技术验证的关键窗口期 [43][44] “太空+”衍生概念与未来想象 - “太空+光伏”：地球同步轨道上太阳能强度超地面6-10倍，可实现24/7稳定供电，成本比地面“光伏+储能”低得多，是终极能源解决方案的潜在方向 [27][28] - 相关技术突破包括：超轻、高效、耐辐射的太空光伏板；无线能量传输（微波/激光）技术；空间机器人技术 [29][30] - “太空+AI”：太空有望成为部署下一代低功耗、超大规模数据中心的理想之地，抢占轨道可能是在抢占未来算力时代的基础设施制高点 [31][33] - OpenAI的奥特曼被曝想收购火箭公司，马斯克也正为太空数据中心项目快速推动SpaceX的IPO，旨在让xAI在AI竞争中后发制人 [34] 投资工具：航空航天ETF(159227) - 该ETF跟踪国证航天指数，申万一级军工行业占比高达98.7%，军工纯度全市场第一 [39] - 指数中航空航天装备权重占比66.3%，商业航天概念权重占比70.19%，涵盖卫星互联网、商业火箭、大飞机、低空经济等前沿领域 [39] - 前十大权重股合计占比52.70%，包括光启技术(9.24%)、中国卫星(6.75%)、航天电子(6.48%)、航发动力(6.48%)等，深度参与商业航天关键环节 [7][40] - ETF最新规模29.75亿元，年内日均成交额8.43亿元，规模与流动性居同标的榜首 [41] - 该ETF入选了格隆汇研究院2026年“全球视野，下注中国”十大核心ETF [4]