行业概况 - 美国多元化医疗保健行业由CVS Health和The Cigna Group主导 两家公司市值分别约为770亿美元和840亿美元 [1] - 行业面临政策挑战 GLP-1疗法快速增长和数字化转型需求迫切的三大趋势 [2] 公司表现对比 - CVS Health年内股价上涨39.7% 远超Cigna的14.7%和标普500指数1.3%的跌幅 [3] - CVS Health成为2025年标普500表现最佳股票之一 主要得益于Aetna业务稳定 一季度盈利超预期及上调全年EPS指引 [3] - Cigna股价上涨源于Evernorth健康服务板块表现强劲 包括专业药房 生物类似药和药房福利服务 [4] 战略差异 - CVS Health通过每年17亿处方量和9000个社区医疗点推动协同效应 一季度调整后营业利润增长54.8% EPS同比增长71.8%超预期34.7% [7] - Cigna一季度调整后EPS增长超15% 股东回报达19亿美元 Evernorth收入增长8% Cigna Healthcare会员数增长9% [10] - CVS Health聚焦Medicare Advantage等高增长领域 Cigna则通过EncircleRx和EnGuide平台降低GLP-1疗法成本 [7][10] 财务指标 - CVS Health交易价格对应12个月市盈率9.65倍 高于5年中位数9.55倍 [14] - Cigna当前12个月市盈率11.42倍 低于5年中位数12.06倍但高于CVS [14] 投资建议 - CVS Health因强劲的一季度业绩 业务重组和AI应用被列为Zacks Rank 2(买入)标的 [16] - Cigna虽基本面稳健(Zacks Rank 3持有) 但增长路径更偏防御性 [17]