杰克逊霍尔会议风险 - 杰克逊霍尔经济研讨会是华尔街目前面临的最大短期风险，其不确定性大于英伟达财报 [1][2] - 自上月美联储政策会议以来，美国国债收益率已大幅攀升，美联储主席凯文·沃什未能打消交易员对通胀应对意愿的疑虑 [1][2] 债券市场与利率影响 - 企业借贷成本从年初的不到5%升至5.5%以上，在当前庞大资本支出背景下，利率变动的速度和幅度将产生实质性影响 [1][2] - 本周30年期美国国债收益率一度飙升至5.3%以上 [1][2] - 美国财政部长斯科特·贝森特将长债回购规模扩大一倍至40亿美元以试图稳定市场，但提振效果未能持久 [1][2] 股市板块轮动 - 7月份回调后，市场若进一步调整反而有助于在今年剩余时间保持稳定 [1][2] - 资金轮动已在医疗保健股和小盘工业股显现，投资者看到人工智能推动创新的潜力 [1][2]

证券分析师 董易 A0230519110003 dongyi@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 联系人 董易 A0230519110003 dongyi@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 博时基金 博时基金管理有限公司(researchreport@bosera.com) 使用。1 2026 年 08 月 21 日 我们需要一个什么样的科技指数？ ——恒生科技指数编制方式调整征询点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 大 类 资 产 配 置 相关研究 策 略 研 究 证 券 研 究 报 告 - ⚫ 恒生指数公司在近期发布了恒生科技指数编制方式的修订建议，修订建议主要针对香港 科技板块的组成结构持续扩阔，以及增长较快的公司往往市值较小两方面情况。本次修订 一方面扩大了科技行业的覆盖面，另一方面将恒生科技成分股数量从当前的 30 只扩展到 50 只，并在当前的市值筛选基础上，新增收入增长组别。我们认为本次修订方案确实能 在一定程度上增加指数的成长性和代表性，但在权重计算方式不变的情况下，对现有 ...