报告投资评级 - 报告未提供明确的“买入”、“卖出”等传统投资评级 但给出了基于“基本因素及估值”、“业绩成长性”、“业内代表性”、“行业景气度”和“市况景气度”的星级评价 [4] - 基本因素及估值评级为四星（★★★★☆）[4] - 业绩成长性评级为五星（★★★★★）[4] - 业内代表性评级为二星（★★☆☆☆）[4] - 行业景气度评级为三星（★★★☆☆）[4] - 市况景气度评级为四星（★★★★☆）[4] 公司核心业务与市场地位 - 公司是专注于功放音频芯片及触觉反馈芯片的内地无晶圆厂芯片设计公司[1] - 产品组合包括低功率音频芯片、中大功率音频芯片、触觉反馈芯片以及电源管理芯片等其他产品[2] - 按2024年收益计算 公司在全球功放音频芯片供应商中排名第四 在内地功放音频芯片供应商中排名第三 在内地触觉反馈芯片供应商中排名第五[1] - 2024年 公司在内地交付超过4亿颗功放音频芯片 在全球交付超过4.5亿颗功放音频芯片[2] 增长驱动与市场前景 - 公司产品是设备感知操作场景、动态响应用户及增强人机交互的基础 已在新兴行业拥有深厚技术积淀[2] - 预计将受益于智慧屏、智能汽车、人工智能赋能的消费电子产品及机器人等新应用场景的巨大增长潜力[2] - 随着核心下游场景智能化程度提升 预计全球功放音频芯片市场将从2025年的人民币482亿元增长至2029年的人民币870亿元 期间复合年增长率为15.9%[3] - 受技术进步和下游应用推动 预计内地功放音频芯片行业市场规模到2029年将稳定增长至人民币99亿元 期间复合年增长率为19.4%[3] 主要财务数据 - 公司收入从2022年的人民币1.30亿元增长至2023年的人民币1.50亿元 并在2024年大幅增长至人民币3.55亿元[4] - 公司期内利润在2022年、2023年及2024年均为亏损 分别为人民币-0.66亿元、人民币-0.94亿元和人民币-0.57亿元[4] 新股发行概要 - 公司股票代码为3625.HK 此次为新股发行[1] - 发售股份总数为0.12亿股 其中香港发售0.006亿股 国际发售0.11亿股[5] - 招股价范围为每股40至50港元[5] - 假设以最高发售价发行且超额配股权未获行使 上市后市值约为56.00亿港元[5] - 最高集资额约为6.00亿港元[5] - 招股日期为2026年3月23日至3月26日 预计上市日期为2026年3月31日[5] - 每手买卖单位为100股[5] - 本次发行的保荐人为国泰海通及东方证券[5]