人工智能业务 - AI产品需求旺盛成为博通业绩增长主要驱动力 谷歌TPU v6 3nm ASIC芯片已开始量产爬坡 预计为2025财年剩余时间及2026财年带来显著收入贡献 [1] - 谷歌TPU处理器生命周期内收入将超过150亿美元 成为全球最强定制XPU AI加速器 [1] - Tomahawk 5/Jericho 3 AI产品需求持续旺盛 下一代3nm工艺Tomahawk 6芯片预计2025年下半年量产 [1] - 受益于谷歌TPU处理器放量 Meta/字节跳动等ASIC项目推进及AI网络产品稳定需求 2025财年AI业务收入有望达190亿至200亿美元 同比增长约60% [1] - 第三季度AI业务收入有望突破50亿美元 [2] 非AI半导体业务 - 行业周期性趋势改善 无线领域有望实现收入增长 企业级 服务器/存储 宽带等板块需求趋于稳定 [2] - 软件基础设施业务中VMware凭借强大续约能力 向高平均售价VCF全栈解决方案转换升级 与大型企业客户合作持续深化 业务势头强劲 [2] 财务表现与预期 - 第二季度营收 盈利和自由现金流将符合或略高于市场预期 订单情况稳固 [2] - 基于第二季度较高营收基数 预计第三季度营收环比增长5%-7% 达161亿美元左右 高于市场普遍预期 [2] 行业地位 - 博通是全球第二大AI半导体供应商 第一大定制芯片AI ASIC供应商及云/AI网络交换/路由芯片供应商 [2] - 凭借AI基础设施领域领先地位 多元化终端市场布局及行业领先的毛利率 运营利润率和自由现金流利润率 摩根大通将其视为半导体覆盖领域首选 [2]