国际金融巨头2025年业绩与市场表现 - 2025年美国四大银行（花旗集团、摩根大通、富国银行、美国银行）股价全年涨幅分别为70.38%、37.27%、35.57%和28.04%，表现超过不少美股科技巨头 [1] - 欧洲银行表现更为亮眼，桑坦德银行、西班牙对外银行及德意志银行同期均实现股价翻倍 [1] - 美国三大银行卡组织维萨(Visa)、运通(American Express)、万事达卡(Mastercard)在2025年股价分别上涨10.97%、24.65%、8.41% [5] - 资产管理巨头贝莱德、黑石集团、KKR、凯雷集团同期股价表现相对平淡，涨幅分别为6.3%、-7.64%、-13.6%、-21% [5] 美国大型银行业绩详情 - 2025年全年，摩根大通、美国银行、花旗集团和富国银行营收分别为1824亿、1824亿、852亿和837亿美元，同比增长2.6%、6.8%、5.6%和1.7% [2] - 同期，上述四家银行净利润分别为570亿、305亿、143亿、213亿美元，同比变化为下降2.4%、增长13.1%、增长12.8%和增长8.2% [2] - 高盛与摩根士丹利2025年营收同比分别增长9%和14%，净利润同比分别增长21%和25.9% [2] - 美国银行业格局高度集中，头部14家银行占据行业规模过半 [3] 机构对美国银行业的观点 - 中金公司指出，在降息周期中美国四大行经营具有韧性，非息收入占总营收比例平均超过40%，有望保持较高区间 [4] - 中金公司分析称，美国四大行平均P/B估值已处于2008年以来新高，反映了宏观、中观及微观层面的积极因素 [4] - 国信证券认为，美国大行在信贷扩张与息差韧性支撑下维持较好业绩增长，但资产质量恶化和拨备压力上升构成未来主要隐忧 [4] - 摩根大通2025年净利润小幅下降，部分原因是四季度因将接受高盛的苹果信用卡业务而计提22亿美元拨备 [4] 内地与香港市场相关产品布局 - 目前内地市场缺乏主投海外银行的产品，公募的相关布局近似空白 [1] - 内地相关持仓信息仅能在少数被动型基金中看到，例如鹏华道琼斯工业平均ETF持仓高盛集团和美国运通，易方达与汇添富的MSCI美国50ETF持仓摩根大通 [7] - 花旗集团在2025年四季度进入了华夏海外聚享基金的前十大持仓，位列第七，区间涨跌幅达15.65% [7] - 多位内地业内人士表示，内地公募目前暂无专门投资海外银行板块的基金 [8] - 香港市场拥有一些布局全球银行业的基金产品，包括富达环球金融服务基金、贝莱德世界金融基金、宏利美国银行业股票独立资产组合 [9] - 富达环球金融服务基金截至2025年末规模为17.6亿美元，2025年涨幅22.2%，前十大持仓包括摩根大通、伯克希尔、VISA等 [9] - 贝莱德世界金融基金截至2025年末规模为28亿美元，2025年涨幅高达43.91%，近50%资金投向美国 [9] - 宏利美国银行业股票独立资产组合截至2025年末规模为1145万美元，2025年涨幅为9.4%，主要投资美国银行股票 [10] - 目前香港市场有几只主投全球上市银行的基金，但暂无ETF，内地投资者通常需赴港开立账户进行投资 [10]