报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对哈尔斯进行调研，涵盖财务数据、自有品牌业务、外贸业务、基地建设和投资项目等方面情况显示公司二季度营收增长，自有品牌和海外市场表现良好，各业务板块有积极进展和发展规划 [26][29][33] 各部分内容总结 调研基本情况 - 调研对象为哈尔斯，所属行业是家用轻工，接待时间为2026 - 08 - 17，接待人员有董事会秘书吴汝来、首席财务官邵巧蓉、投资者关系经理潘诗然 [16] 详细调研机构 - 参与调研的机构包括易方达基金、天弘基金等多家基金管理公司、资产管理公司、投资公司、寿险公司、证券公司等 [17][18][19] 调研机构占比 未提及具体内容 主要内容资料 财务数据相关 - 公司二季度营收9.81亿元，同比增长13.09%，环比增长23.82%，因国内自有品牌持续增长和海外市场终端景气，海外销售企稳回升 [26] - 汇率对公司二季度业绩影响明显收窄，后续将关注汇率走势，优化结算币种结构及外汇管理策略 [27] 自有品牌业务相关 - 国内自有品牌上半年营收增长，电商及渠道业务同比增长亮眼，电商业务高毛利，盈利能力改善，渠道业务毛利率和运营效率提升，盈利能力改善 [29] - 上半年公司IP运营全面提速，形成“国家级—地区级—商业级”多层次合作矩阵 [30] - 哈哈鸭业务聚焦新消费生活方式，新品有望四季度上市 [31] 外贸业务相关 - 公司二季度前五大客户整体营收占比稳定，客户结构韧性良好 [33] - 上半年公司非美业务订单同比增长，亚太、欧洲、南美等区域落地多家千万级优质客户，未来将拓展新客户，优化客户梯队布局 [33] - 公司前五大客户营收增长反映终端市场需求强劲，看好杯壶海外市场前景，坚持多地区、多客户策略 [34] 基地相关 - 泰国基地上半年成本改善，尚处产能爬坡期，随着各项工作推进，与国内成本差距收窄，整体盈利能力有望改善 [35][36] - 国内智创建设项目基地搬迁工作正有序实施，按计划推进 [37] 投资项目相关 - 公司通过合伙平台间接参与擎天星能项目，目前处于验证阶段，不仅是财务投资，未来会根据业务战略开展制造协同 [38]