新浪科技讯 11月3日晚间消息，近日，名创优品在泰国曼谷Siam Square步行街正式开设了海外首家 MINISO LAND门店，标志着其在东南亚市场的品牌升级与全球化战略迈入全新阶段。 作为名创优品在海外落地的首家MINISO LAND，该店以"IP集合+沉浸式场景体验"为核心定位，融合全 球热门IP与泰国本土文化元素，迅速成为当地年轻人与游客的潮流打卡地。 开业期间，名创优品集团副总裁兼首席营销官刘晓彬、集团副总裁兼海外事业一部总经理黄铮、泰国国 家总经理王军与媒体对话，就品牌战略、本地化实践、IP运营及未来规划等话题进行了深入交流。 名创优品高管表示，MINISO LAND在国内已经有非常成熟的探索，例如上海全球壹号店开业9个月业 绩破亿，单月销售额超1600万，相信这一店态也能在泰国取得好成绩。 谈及MINISO LAND在海外的拓展计划，名创优品高管透露，MINISO LAND将陆续登陆印尼雅加达、 马来西亚、菲律宾、新加坡等东南亚主要城市。但也不仅仅局限于东南亚，在全球范围内，名创优品将 会以每年双位数的节奏稳步推进MINISO LAND店态的开拓。 MINISO LAND海外首店落地曼谷 海外 ...

10月25日，名创优品MINISO FRIENDS华南首店在深圳宝安海雅缤纷城正式启幕，该店以"迷你IP乐 园"为定位，通过沉浸式IP体验与商业空间的深度融合，致力于打造深圳青年潮流生活新地标，展现"首 店经济"的辐射效应。 此次开业不仅为消费者带来集零售、体验与社交于一体的沉浸式空间，更是名创优品构建"IP平台"的关 键一步，推动品牌乐园系店态在布局上日渐完善与丰满。 MINISO FRIENDS华南首店深圳启幕，激发潮流消费新活力 深圳作为中国"科技前线"城市，年轻、开放、创新的城市气质塑造了年轻人们活力潮流的生活理念，而 海雅缤纷城作为深圳西部的商业标杆，拥有大量追求精致生活与圈层认同的优质年轻力客群，这与 MINISO FRIENDS的理念主张高度契合。 此次深圳MINISO FRIENDS华南首店的成功启幕，标志着以MINISO LAND与MINISO FRIENDS为代表 的全新店态已跑通可复制的商业模式。凭借"迷你IP乐园"的差异化定位，MINISO FRIENDS正精准进驻 各大高品质商业项目，充当品牌深入城市潮流核心地带的轻量化先锋。 作为名创优品"乐园系"店态作品，MINISO FRIEN ...

近日，国内与国际市场各大上市公司陆续发布2025年第三季度业绩。 其中美泰 三季度净销售额约17.4亿美元，同比下滑6%；SpinMaster营收约7.35亿美元，同比下滑17%；Jakks收入约2.11亿美元，同比大跌34%。孩之宝则 通过密集推进《万智牌》IP联动和拓展授权，实现 收入增长8%达到约13.88亿美元。 对于欧美日韩公司，文创潮将在迪士尼、万代等巨头发布业绩之后进行解读。 今天我们先来看看国内在A股上市的四十余家IP相关公司。 首先是与玩具和文具相关的15家，其中不到一半能够实现营业收入的增长，增幅 超过5%的有 *ST沐邦、星辉娱乐、元隆雅图、创源股份、广博股份、晨 光股份，共计6家。 我们注意到，*ST沐邦、星辉娱乐、元隆雅图都是在业务模式/IP矩阵有了较大重整之后，实现收入大幅回升（同比增幅超30%）。 在宏观经济不振和关税阴云的背景之下，欧美玩具公司的业绩普遍下行。 | | | | 2025年第三季度 玩具/文具 相关上市公司简要业绩 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | (文创潮统计,数据来自财报,金额单位人民币亿元 ...

财务资助与合作 - 光线传媒子公司光线影业拟以自有资金向参股公司七维科技提供不超过3500万元人民币的财务资助，借款年利率6%，期限不超过36个月 [1] - 财务资助资金将主要用于七维科技日常经营所需，包括AI玩具开发，旨在支持参股公司长远发展并深化双方战略合作关系 [3] - 七维科技截至2024年12月31日资产总额约1.61亿元，负债总额约9065.17万元，2024年度营业收入约1.21亿元，净利润约389.32万元 [2] IP运营战略转型 - 公司正从“高端内容提供商”向“IP的创造者和运营商”转型，IP运营业务成为业绩新亮点和持续增长点 [6] - 已在内部组建多个IP运营团队，并将内容生产部门的运营型人才充实到IP团队，要求所有员工学习实践IP运营业务 [7] - 为IP运营布局线上电商渠道试运营、线下快闪店及品牌旗舰店，并推进卡牌业务和主题乐园洽谈 [7] IP衍生品开发现状与成果 - 基于电影《哪吒之魔童闹海》约22亿美元的票房成功，公司已提前规划开发潮玩、手办、卡牌等多元衍生品 [1][5] - 《哪吒2》正版衍生品销售额已达数百亿元，未来有望达到上千亿元，公司致力于降低票房收入占比，提高衍生品收入比例 [6] - 国内影视IP衍生开发普遍存在启动时间晚、盗版泛滥、品类同质化等问题，但《流浪地球2》《哪吒2》等已取得突破 [4] AI玩具市场机遇与公司布局 - AI玩具主打可互动、情感陪伴卖点，是新兴消费品类，七维科技将利用其AI+XR技术积累从B端市场转向C端AI陪伴领域研发 [1][3] - 全球AI玩具市场规模预计从2024年的181亿美元增长至2033年的600亿美元，复合年增长率约14% [8] - 光线传媒与七维科技合作的AI玩具项目处于前期开发阶段，旨在结合公司IP优势打造为年轻人带来情绪价值的产品 [1][3] AI玩具行业特点与挑战 - AI玩具在电商平台售价区间广泛，部分在300-800元，有的高达数千元，相比非智能同类产品存在高溢价 [9] - 行业面临产品设计趋同、AI功能依赖相同服务商、交互体验不够自然流畅以及信息安全与隐私保护等挑战 [9][11] - 行业参与者较少，集中度低，竞争格局多元化，由技术迭代和IP争夺主导 [8]

公司第三季度业绩表现 - 公司第三季度整体收益同比增长245%至250% [1] - 中国市场收益同比增长185%至190%，海外收益同比飙升365%至370% [1] - 业绩延续了上半年的高增长态势，刷新了市场对潮玩行业增速的认知 [3] 二级市场股价反应 - 公告发布当日，公司股价跌幅一度达到8.08%，10月23日再次暴跌9.36% [4] - 截至10月30日收盘，公司股价报229.80港元/股，市值收于3079亿港元 [5] - 自8月下旬市值峰值超4000亿港元以来，股价已累计回撤超过30%，市值蒸发近千亿港元 [5] - 10月17日至30日，股价整体呈下行趋势，仅22日回升2.4%，27日回升1.3%，30日回升0.7% [5] LABUBU系列的核心地位与风险 - 2025年上半年，以LABUBU为核心的THE MONSTERS系列营收达48.14亿元，同比增长668.0%，占公司总收入的34.7% [5] - 该系列收入占比从2023年的5.8%升至2024年的23.3%，再至2025年上半年的34.7%，成为公司第一大IP [17] - 同期，MOLLY系列收入占比降至9.8%，SKULLPANDA系列占比降至8.8% [17] - 市场担忧公司过度依赖单一IP，其热度波动直接影响公司估值逻辑 [5] LABUBU系列市场热度变化 - 10月下旬，LABUBU系列二手成交均价从超1100元回落至200元左右，跌幅超过80% [8] - LABUBU"本我"系列隐藏款成交均价从6月的超4500元回落至近期的700元左右 [8] - 2025年8月末推出的"迷你LABUBU"（心底密码系列）价格迅速崩盘，单盒成交均价降至107元，整盒跌至1446元，价格缩水超50% [11] - 旧款LABUBU"前方高能系列"整端回收价从6月的1380元下滑至9月的600至700元 [13] 公司产能与供给策略调整 - 公司于6月18日全渠道补货，LABUBU"前方高能系列"预计补货量达400万至500万只 [14] - 618补货期间，京东旗舰店销售量30万+，天猫旗舰店销售量70万+ [14] - 2025年8月，公司毛绒类产品单月总产能已超过3000万只，较2025年3月增幅超过1000% [14] - 在广东东莞合作工厂，LABUBU单日产能于2025年上半年被拉升到10万只 [14] - 主动打击黄牛炒作、维护价格稳定的策略，导致二手市场投机资金撤离，产品"理财属性"消解 [14] 公司IP孵化与投入情况 - 公司上市融资57亿港元，并将其中五分之一用于扩大IP库，分为物色艺术家、组织内部设计团队和收购火热IP三部分 [19] - 截至2024年底，公司往IP上累计投入约3亿元，而2024年艺术家IP营收达111.2亿元，IP投入在营收中占比不足3% [22] - 相比之下，迪士尼2023财年内容成本投入超过270亿美元，占其总营收的30%以上 [22] - 2025年第三季度上新共31个系列，但新系列如"星星人"上半年收入占比仅为2.8%，接棒能力不足 [22] - 10月推出的LABUBU万圣节系列中，大隐藏"月影假面"价格从159元涨至2289元，溢价13.4倍，显示公司仍依赖LABUBU IP [23] 海外市场扩张与挑战 - 截至2025年9月末，海外门店达172家，其中北美在1至9月新开30家，目前合计49家 [27] - 海外本地化运营持续推进，部分其他热门IP出现在地区社媒账号上 [27] - 但海外销售额主要靠LABUBU拉动，消费者对其他IP认知度低，若LABUBU热度衰退，海外市场增长可能放缓 [28] - 招商证券国际将公司2025年销售额、净利润预测分别上调16%和13，判断基于强劲的国际化扩张与多渠道布局 [27] 行业竞争与公司转型挑战 - 潮玩行业处于从野蛮生长向成熟竞争的过渡期，名创优品旗下TOP TOY年收入不足公司十分之一，十二栋文化、酷乐潮玩等竞争对手积极布局IP矩阵 [25] - 公司需要从"爆款制造者"进化为"IP孵化器"，这要求组织能力升级和更快推出具备全球影响力的新IP [25] - 若2026年公司无法推出"下一个LABUBU"，估值体系可能从"高成长潮玩龙头"切换为"成熟消费品公司"，意味着更低估值倍数和更严苛盈利能力要求 [29]

爆款电影对影视公司的业绩催化作用立竿见影。 10月30日晚，上海电影(601595)披露2025年第三季度报告。该季度上海电影实现营业收入3.61亿元，同 比增长101.6%；归母净利润8566.6万元，同比增长123.51%；扣非净利润7986.9万元，同比大幅增长 10679.37%。 《浪浪山小妖怪》由上海美术电影制片厂、上海电影旗下上影元(上海)文化科技发展有限公司等出品。 作为直接受益方，上海电影此前在业绩说明会上表示，公司始终坚持以提供优质文化产品和服务为使 命，以回报投资者为职责，继2023年推出现象级动画作品《中国奇谭》后，《浪浪山小妖怪》成为公司 探索"内容投资+发行放映+IP运营"全链商业模式的范例。 在授权端，公司积极构建线上线下（300959）全渠道销售网络，加速内容影响力向消费力的转化，《浪 浪山小妖怪》已与40余家知名企业达成合作，IP衍生产品SKU达800余个，覆盖多行业领域。 今年前三季度，上海电影营业收入7.23亿元，同比增长29.09%；归母净利润1.39亿元，同比增长 29.81%。 上海电影三季度扣非净利润增长超过100倍，主要是受到电影《浪浪山小妖怪》的推动。上海电影 ...

灯塔专业版数据显示，截至10月30日17时，10月份电影市场总票房达25.74亿元。环比下滑3%，同比下 滑29%。 "10月份有国庆中秋'双节档'，但档期票房成绩只有18.35亿元不及预期。相比2024年的21.05亿元有明显 下滑。"上海夏至良时咨询管理有限公司高级研究员杨怀玉对《证券日报》记者说道。 电影市场的不稳定也在驱动影视公司积极推进业务调整。从目前已经披露第三季度财报的公司数据来 看，无论业绩好坏，提升IP衍生品收入，已经成为影视公司抵御市场风险的重要手段。 但是迪士尼第三财务季的总收入却同比增长2.1%，归属于上市公司股东的净利润同比增长100.76%。而 这主要得益于其他业务板块的增长，例如：体验板块收入约90.86亿美元，同比增长8%；主题公园部门 当季盈利同比增长13%等。 一位影视行业分析师向《证券日报》记者表示，今年不少影视上市公司高管的对外发言都重点强调打造 IP，提升衍生品收入。这种趋势的变化，主要是市场票房增长放缓，可以分散风险。此外，衍生品市场 的天花板更高，在"谷子经济"等潮玩赛道爆发下，也更容易切入。 衍生品潜力无限 电影公司拥抱ACG 扎堆寻求第二增长曲线 不再依赖票房 ...

财务业绩 - 前三季度实现归属于上市公司股东的净利润7.08亿元，同比增长319.92% [1] - 第三季度实现归属于上市公司股东的净利润1.73亿元，同比增长212.04% [1] - 业绩延续增长趋势，在行业复苏中跑赢大盘 [1] - 前三季度销售费用、管理费用和财务费用均同比下降 [2] 行业与市场表现 - 全国第三季度电影票房达127.12亿元，同比增长17.2% [2] - 全国第三季度观影人次为3.4亿，同比增长29.8% [2] - 2025年全国总票房约445亿元，已超过2024年全年票房 [7] - 2025年中国电影票房有望突破500亿元 [7] 公司主营业务与运营效率 - 公司国内直营影院第三季度实现票房约18.8亿元，观影人次约4504.8万 [2] - 7-9月公司累计市场份额达14.8%，较上半年稳步提升 [2] - 单影城产出约为非万达影城均值的三倍，经营效率行业领先 [2] - 通过优化影院运营效率，主营业务稳中有进 [1] - 公司投资出品的《南京照相馆》票房约30.14亿元，为暑期档冠军 [2] - 公司投资出品的《长安的荔枝》票房约6.15亿元，并获金鸡奖6项提名 [2] 内容储备与战略优势 - 后续储备影片阵容强大，涵盖科幻、剧情、动画等多个热门题材 [3] - 储备影片包括《蛮荒禁地》《流浪地球3》《西游记真假美猴王》等 [3] - 公司形成"影片-渠道"闭环，优质片源带来票房增长并反哺院线运营 [3] - 公司凭借内容、渠道和场景三大资源优势，具备顺周期中的相对优势 [1][3] 非票业务与战略转型 - 非票业务正逐步打开第二增长曲线，收入结构改善带来显著盈利弹性 [1][5] - 推进"超级娱乐空间"战略，从单一观影场景向多元化内容消费生态转型 [4] - 战略布局为"1+2+5"，即一个核心场景、两大市场、五大业务板块 [4] - 暑期档通过IP联动打造主题营销活动，提升场景吸引力和客单价值 [4] - 国庆档期与头部游戏IP深度合作，吸引年轻客群，带动新用户与销售额增长 [4] - 第四季度将重点运营自有潮牌"栖境"和原创潮玩IP"MOMO&FRIENDS" [5] - 依托内容势能与渠道资源，拓展衍生品销售和沉浸式活动，推动IP变现闭环 [5] - 非票房业务成为业绩新增量，非票收入占比预计将持续提升 [5] 机构观点与发展前景 - 机构普遍看好公司在影院复苏、IP孵化及内容多元化方面的战略布局 [7] - 公司在巩固院线优势基础上拓展新内容路径，具备长期成长潜力 [7] - 公司正从传统院线龙头加速迈向泛娱乐内容平台 [5] - 伴随战略加速成型，公司正构建更具韧性的多元增长曲线 [7]

10月29日晚间，广博股份(002103)披露2025年三季度报告，公司前三季度经营业绩稳步增长，盈利能力 持续提升。报告期内实现营业收入18.39亿元，同比增长4.59%；归属于上市公司股东的净利润1.25亿 元，同比增长18.87%；扣除非经常性损益的净利润1.06亿元，同比增长10.67%。单季度表现尤为突出， 第三季度营业收入同比上升8.71%，归属于上市公司股东的净利润同比大幅增长52.00%，彰显业务转型 成效与增长潜力。 在国内潮玩市场高速发展的行业背景下，广博股份从传统文具制造商向文化创意企业加速转型，潮玩业 务成为核心增长引擎之一。未来智库数据显示，2025年中国潮玩市场规模将突破877亿元，2026年有望 达到1101亿元，年复合增长率维持在24%以上的高位，行业发展空间广阔。 公司精准把握市场趋势，在巩固文创与常规文具优势的基础上，加速孵化徽章（吧唧）、卡牌、毛绒玩 具等潮玩热门品类，构建覆盖全年龄段、全消费场景的潮玩生态体系。IP运营层面，公司创新采用"头 部IP保障流量、小众IP创造差异"的立体化矩阵策略，既依托头部IP汇聚市场关注度，又通过长尾IP的圈 层文化精准触达细分消费群体， ...

业绩表现与财务预测 - 公司2025年第三季度整体收入同比增长245%-250%，再次超出预期 [1] - 2025年第三季度中国区（含港澳台）收入同比增长185%-190%，海外收入同比增长365%-370% [1] - 公司预计2025-2027年归母净利润分别为130亿元/179亿元/229亿元 [1] - 预计2025-2027年经调整净利润分别为140亿元/192亿元/240亿元，同比增速分别为+312%/+37%/+25% [1] - 当前市盈率对应2025-2027年分别为20倍/15倍/12倍 [1] 分渠道与地区业绩 - 2025年第三季度国内线下渠道收入同比增长130%-135%，线上渠道收入同比增长300%-305% [1] - 2025年第三季度亚太地区收入同比增长170%-175%，美洲收入同比增长1265%-1270%，欧洲及其他地区收入同比增长735%-740% [2] 产品与IP运营 - LABUBU二手价格近20天保持稳定，隐藏款和热门普通款仍保持溢价 [1] - 星星人热度上升，其MINI毛绒产品溢价达42%-503%，1/2/3代毛绒整端溢价分别为124%/94%/84% [1] - 小野X孙燕姿手办、SPX星期三毛绒等联动产品带动IP持续扩大影响力 [1] - 毛绒产品线处于扩展IP阶段，万圣节推出HACIPUPU/DIMOO/BabyMolly/CRYBABY搪胶毛绒 [1] - BJD品类有望加速发展，MOLLYX疯狂动物城1/12可动人偶于10月23日发售，Zsiga可动人偶仍有29%溢价 [1] 海外市场与品牌建设 - 美国市场处于快速开店期，SPXWednesday纽约快闪店新品热度火爆 [2] - 苹果公司CEO蒂姆·库克于10月13日现身LABUBU十周年巡展，品牌价值持续提升 [2] - 需关注第四季度万圣节、感恩节、黑色星期五及圣诞节等旺季的市场表现 [2] 增长动力与公司前景 - 公司四季度新产品推出值得期待 [2] - 中期增长动力源于强势IP、品类扩展及海外扩张，业绩持续超预期兑现 [2] - 长期看，依托长效的IP创造和运营机制，公司护城河不断深化，平台价值持续凸显 [2]