债券通"南向通"扩容政策影响 - 政策允许境内券商等非银金融机构参与境外债券市场配置，标志着行业进入服务能力全面升级阶段 [1] - 政策释放制度红利：提供多元币种、多类型境外债券资产配置便利化渠道，提升资金使用效率与全球配置能力 [1] - 对券商风控体系、投研能力与客户服务水平提出更高要求 [1] 券商跨境业务发展机遇 - "南向通"扩容成为跨境配置新引擎，为资产配置和风险管理提供新路径 [2] - 券商可发挥代理交易、流动性提供、跨境产品设计等主动作用，推动行业服务升级至"综合解决方案"模式 [2] - 竞争核心在于全球研究能力、跨境风控体系与产品创新能力的建设 [2] - 华福证券计划打造多币种、多策略跨境产品组合，推动资管业务转型 [2] 初期配置方向与准备 - 华福证券初期重点配置香港政府债、离岸国债、地方政府债与政金债，并关注点心债与中资美元债 [3] - 点心债被视为人民币国际化重要载体，中资美元债因估值和收益率优势成为重点关注方向 [3] - 公司在制度、系统、投研、风控四方面同步推进，包括境外投资授权规则、交易清算系统打通等 [3] - 风险管理采用"市场风险、信用风险、汇率风险"三位一体框架，结合久期控制与衍生品对冲 [3] 机制优化建议 - 当前系统与操作流程存在复杂性，建议建设"一站式"交易结算体系提升效率 [4] - 衍生品工具不足，建议拓展境外利率互换、信用违约互换等产品的可及性 [4] - 建议放宽额度机制与参与门槛，支持中小券商需求 [4] - 呼吁丰富"南向通"标的范围，包括资产类别与投资期限结构 [4] - 需构建跨境监管协调与投资者保护机制，统一标准并强化纠纷解决通道 [5]