【导读】涉及欺诈发行股票罪，金通灵被检察机关提起公诉 中国基金报记者 李智 7月1 7日，金通灵发布公告称，公司近日收到检察机关 的 《起诉书》，因违规披露重要信息 罪及欺诈发行股票罪，金通灵 及多位责任人 被依法提起公诉。 金通灵被检察机关提起公诉 根据公告，检察机关查明，金通灵作为信息披露义务公司，连续6年向股东和社会公众提供记 载虚假财务数据的年度报告，其中4年将亏损披露为盈利，造成投资者经济损失，情节特别严 重。 被告人季伟、袁学礼作为金通灵直接负责的主管人员，被告人许坤明、冒鑫鹏等作为其他直 接责任人员，其行为均已触犯《中华人民共和国刑法》第一百六十一条第一款，犯罪事实清 楚，证据确实、充分，均应当以违规披露重要信息罪追究刑事责任。 被告单位金通灵在向特定对象发行股票的发行文件中编造重大虚假内容，被告人季伟、袁学 礼、冒鑫鹏分别作为直接负责的主管人员和其他直接责任人员，犯罪事实清楚，证据确实、 充分，均应当以欺诈发行股票罪追究刑事责任。 5月8日，金通灵发布公告称，自2024年11月29日起至公告披露日，公司及控股子公司累计 发生且未披露的诉讼、仲裁案件共37起，涉案金额合计7062.21万元，占公 ...

中国海上风电产业发展现状 - 中国海上风电累计并网容量41.27吉瓦，占全球49.6%，新增装机容量连续7年全球首位，累计装机容量连续4年全球第一 [4] - 全球单机功率和风轮直径最大的直驱型漂浮式海上风电机组在福建福清下线，可应对24米海浪和17级台风 [5] - 三峡集团江苏大丰800兆瓦项目实现首批机组并网，离岸距离85.5千米，98台风机全部国产化 [5] 产业链优势与挑战 - 中国风电产业链覆盖研发设计、装备制造、资源开发、运维服务，风电机组产能占全球60%，叶片占64%，齿轮箱占80%，发电机占73% [8] - 大兆瓦机组轴承、主控系统等核心部件依赖进口，漂浮式风电技术与欧洲存在差距，深远海开发面临政策不明确和成本高问题 [9] - 电价机制尚未完善，绿电、绿证及碳市场成熟度不足影响项目经济性 [9] 深远海开发与多能耦合 - 全球深远海风能资源占比超70%，但开发利用率不足0.5%，年平均风速达9米/秒以上，发电小时数显著高于近海 [11] - 政策鼓励"风电+"模式，支持海上风电与网箱养殖、海洋牧场、光伏、制氢、储能等设施协同开发 [11] - 海上风电制氢技术可将风能转化为氢能存储，实现零碳分布式供能，优化清洁能源供应 [12] 政策与区域发展 - 中央提出"做强做优做大海洋产业"，地方政策如上海规划推动大兆瓦级深远海漂浮式发电机组研制 [9] - 盐城、山东荣成等地形成风电装备制造集群，涵盖海缆、叶片等关键环节 [8]

中国海上风电产业发展现状 - 截至2024年底中国海上风电累计并网容量达41.27吉瓦占全球49.6% 2024年全球新增装机容量一半来自中国 连续7年新增装机容量全球首位 连续4年累计装机容量全球第一 [2] - 中国拥有全球最成熟的海上风电供应链 风电机组产能占全球60% 叶片产能占64% 齿轮箱产能占80% 发电机产能占73% [5] - 依托强大制造业体系 能以最低成本生产质量最佳的风电设备 这是全球领先的核心竞争力 [4] 技术突破与项目进展 - 全球单机功率和风轮直径最大的直驱型漂浮式海上风电机组在福建福清下线 可应对24米超高海浪和17级台风 [3] - 三峡集团江苏大丰800兆瓦项目实现首批机组并网 离岸距离85.5千米为国内已并网最远项目 98台风机100%国产化 [3] - 首创"一机一案"动态施工方案 克服超远距离电力输送技术难题 成为自主核心技术应用标杆 [3] 产业链协同与政策支持 - 已形成涵盖研发设计、装备制造、资源开发、运维服务的全产业链 例如克莱特公司为明阳智能、金风科技提供低噪声高效散热系统 [5] - 上海计划加速大兆瓦级深远海漂浮式发电机组研制 推动抗台风耐腐蚀机组发展 [6] - 政策鼓励"风电+"综合开发模式 要求新增项目配套建设网箱养殖、海洋牧场、制氢等设施 [7] 深远海开发与创新模式 - 全球可用海上风能资源超710亿千瓦 深远海占比70%但开发率不足0.5% 年平均风速达9米/秒以上 发电小时数显著高于近海 [7] - 三峡集团计划从"近海跟随"转向"深远海引领" 推动国产机组技术迭代 提供可复制的开发方案 [7] - "风电+制氢"技术可将风电转化为氢能存储 优化清洁能源供应版图 氢能运输回陆地后可重新发电 [8] 行业挑战与发展方向 - 大兆瓦机组轴承、主控系统等核心部件仍依赖进口 漂浮式风电技术与欧洲存在差距 [6] - 深远海开发面临政策不明确和成本高挑战 电价机制需配合绿电绿证市场完善 [6][7] - 未来重点方向包括多能耦合、"一海多用"模式 通过海洋空间融合利用提升单位海域产能 [1][7]

募集资金基本情况 - 公司于2023年10月17日向不特定对象发行243万张可转换公司债券，每张发行价格100元，募集资金总额2.43亿元，扣除保荐承销费用208.96万元后，实收募集资金2.409亿元 [1] - 募集资金已于2023年10月23日全部到账，并由永拓会计师事务所出具验资报告 [2] 募集资金监管协议及专户情况 - 公司与光大证券、交通银行山东省分行等多家银行签署《募集资金专户存储三方监管协议》，规范资金存放与使用 [3] - 募集资金专项账户开立情况包括：中国光大银行济南分行、交通银行山东省分行（用于新型高端节能通风机建设项目）、招商银行济南章丘支行（用于核电风机生产车间建设项目）、中信银行济南分行（用于710车间智能升级建设项目） [3] - 全资子公司章鼓镇江在交通银行山东省分行新增专户，用于新型高端节能通风机建设项目，并将部分原募集资金转入该账户 [4] 新增专项账户审议程序 - 公司第五届董事会第十九次会议审议通过新增募集资金专项账户议案，授权子公司章鼓镇江开立专户并签署监管协议 [9] - 监事会认为新增专户事项符合监管规定，未改变募集资金用途，不影响投资计划，且决策程序合规 [9] 三方监管协议核心条款 - 协议方包括公司、子公司章鼓镇江（甲方）、交通银行山东省分行（乙方）、光大证券（丙方），专户仅用于指定募投项目 [5] - 丙方作为保荐机构有权每半年现场检查募集资金使用情况，甲方需配合提供专户资料 [6] - 乙方需按月提供对账单，并在单次或累计支取超5000万元或募集资金净额20%时通知丙方 [7] - 协议自三方签署生效，至专户资金全部支出并销户后失效 [9]

发行人基本情况及发行概述 - 山东省章丘鼓风机股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券243万张，每张面值100元，募集资金总额2.43亿元，扣除发行费用437.02万元后，实际募集资金净额为2.39亿元，资金于2023年10月23日全部到账 [3] - 本次发行经中国证监会批复同意（证监许可(2023)1903号），会计师事务所出具验资报告确认资金到位情况（永证验字（2023）第210025号） [3] 保荐工作内容 - 保荐机构在尽职调查阶段组织编制申请文件、答复交易所问询并进行专业沟通，持续督导阶段重点关注公司治理、募集资金使用、经营状况及信息披露合规性 [4][5] - 具体督导措施包括完善法人治理结构、监控募集资金专户存储与投资项目实施、定期现场检查及高管培训、审阅三会文件及信息披露文件 [6] 募集资金使用情况 - 公司存在募集资金存放不规范问题：部分资金转入子公司自有账户用于项目建设支付，后通过设立独立专户整改 [9][10] - 公司使用不超过1.5亿元闲置募集资金进行现金管理，后续补充确认并继续执行该计划以提高资金使用效率 [10] - 除上述问题外，募集资金使用符合监管规定，专户存储且信息披露真实完整，未发现违规或损害股东利益情形 [11][12] 信息披露与持续督导结论 - 公司已建立信息披露制度并有效执行，保荐机构通过查阅文件、抽查流程及高管访谈确认其合规性 [8] - 保荐机构认为公司募集资金管理总体规范，剩余未使用资金将继续接受督导 [12]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4][8] 报告的核心观点 - 公司发布2024年报及2025一季度报，2024年营收增长、归母净利润下降，2025年一季度营收上涨、归母净利润下降 [4] - 公司经营稳健，研发投入持续增强，政策红利驱动与下游应用场景拓展带来新增长潜力 [5][6] - 预计2025 - 2027年公司营业收入和归母净利润情况，当前股价对应一定PE倍数，维持“增持”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本状况 - 总股本7340万股，流通股本3793万股，市价41.91元，市值30.76亿元，流通市值15.90亿元 [1] 公司盈利预测及估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|508|529|591|679|813| |增长率yoy%|20%|4%|12%|15%|20%| |归母净利润（百万元）|61|55|66|77|97| |增长率yoy%|21%|-10%|21%|16%|26%| |每股收益（元）|0.83|0.74|0.90|1.05|1.32| |每股现金流量|0.43|1.27|1.08|1.59|1.95| |净资产收益率|13%|12%|13%|13%|15%| |P/E|50.8|56.3|46.4|39.9|31.7| |P/B|6.8|6.6|5.9|5.3|4.6| [4] 投资要点 - 2024年公司营收5.29亿，冷却系统营收1.10亿、增长5.54%，通风机营收4.09亿、增长3.59%；2025年一季度营收1.25亿，增长7.11%，截至2025年一季度在手订单达5.38亿元 [7] - 2024年毛利率28.07%、下降0.1pct，销售费用率等有不同变化；2025年一季度毛利率26.90%、下降6.66pct，销售费用率等也有不同变化 [7] - 2024年研发投入0.27亿元、增长34.21%，占比5.09%、增长1.14pct；2025年一季度研发投入0.07亿元、增长5.34%，占比5.30%、下降0.09pct；截至2024年末有多项专利和著作权等 [7] 政策红利与下游应用 - 国家战略和能源转型政策带来红利，如“十四五”规划等推动设备升级，释放资金支持，强调风电等发展及铁路电气化目标 [7] - 下游应用拓展，轨道交通装备固投增加、车辆维修替换高峰带来机会，新能源装备各领域发展良好，舰船海工装备增加值可观 [8] - 公司是风机行业“小巨人”，自主研发产品有动力电池热保障系统、EC无蜗壳离心风机等，ECL630 - 1型入选节能降碳目录 [8] 投资建议 - 预计2025 - 2027年公司营业收入分别为5.91/6.79/8.13亿元，归母净利润分别为0.66/0.77/0.97亿元，当前股价对应PE分别为46.4/39.9/31.7倍，维持“增持”评级 [8] 财务报表相关 - 资产负债表展示各年度货币资金、应收票据等项目情况 [10] - 利润表展示各年度营业收入、营业成本等项目情况 [10] - 现金流量表展示各年度经营活动现金流、投资活动现金流等情况 [10] - 主要财务比率展示各年度成长能力、获利能力等指标情况 [10]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [5][7] 报告的核心观点 - 长期看好轨道交通、核电、海洋工程、数据中心等高景气度领域为公司带来的业务机遇 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 截至2025年4月29日，公司收盘价37.50元，一年内最高最低为68.00/9.41元，总市值27.525亿元，流通市值14.224亿元，总股本7340万股，资产负债率39.86%，每股净资产6.51元/股 [3] 投资要点 - 事件方面，2024年公司实现营业收入5.29亿元（yoy+4.06%）、归母净利润5465.54万元（yoy - 9.76%）等，截至2024年底持有在手订单5.07亿元；2025Q1实现营业收入1.25亿元（yoy+7.11%）等；拟每10股派发现金红利4.00元，预计派发现金红利2936万元 [5] - 产能提升改善订单交付周期，2024年冷却系统、通风机业务分别营收1.0952亿元（yoy+5.54%）、4.0887亿元（yoy+3.59%），境内、境外营收分别为4.4929亿元（yoy+3.14%）、7944万元（yoy+9.57%）；预计2030年中国风机市场规模达1366亿元 [5] - 截至2024年底核电领域在手订单1.41亿元，部分舰船领域订单排产到2027年；轨道交通领域2024年自主研发的动力电池热保障系统量产；舰船海工领域取得较好发展，通过多项认证，船用订单充足 [5] - 数据中心用产品成功入选国家节能降碳技术装备推荐目录，2024年研发费用2690.74万元，占比5.09%，拥有专利136项；墨西哥子公司开业加速海外布局 [5] 盈利预测与估值 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|508|529|600|730|877| |同比增长率（%）|20.44%|4.06%|13.57%|21.51%|20.23%| |归母净利润（百万元）|61|55|61|75|92| |同比增长率（%）|20.56%|-9.76%|11.65%|22.36%|23.84%| |每股收益（元/股）|0.83|0.74|0.83|1.02|1.26| |ROE（%）|13.47%|11.72%|12.05%|13.46%|15.03%| |市盈率（P/E）|45.44|50.36|45.11|36.86|29.77|[6] 附录：财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等展示了2024 - 2027E各年度的财务数据，包括货币资金、应收票据及账款、营业收入、营业成本等项目 [8] - 主要财务比率方面，涵盖成长能力（营收增长率、营业利润增长率等）、盈利能力（毛利率、净利率等）、估值倍数（P/E、P/S等）等指标 [8]

亿利达 - 公司拟以3000万-5000万元回购股份，回购价格不超过6.5元/股，用于股权激励或员工持股计划 [1] - 公司成立于1995年7月，主营业务为中央空调风机、建筑通风机及中央空调配件的设计、制造与销售 [1] - 所属行业为机械设备–通用设备–制冷空调设备 [1] 英联股份 - 两股东拟合计减持不超过5%股份，其中翁伟炜减持不超过2.5%，蔡沛侬减持不超过2.5% [1] - 公司成立于2006年1月，主营业务为金属包装产品研发、生产和销售 [2] - 所属行业为轻工制造–包装印刷–金属包装 [2] 中兵红箭 - 2024年营业收入45.69亿元，同比下降25.29%，净亏损3.27亿元，同比由盈转亏 [2] - 公司成立于1998年3月，主营业务为特种装备、超硬材料、专用车及汽车零部件 [2] - 所属行业为国防军工–地面兵装Ⅱ–地面兵装Ⅲ [2] 中科电气 - 2024年营业收入55.81亿元，同比增长13.72%，净利润3.03亿元，同比增长626.56%，拟10派2.5元 [3][4] - 公司成立于2004年4月，主营业务为锂电负极业务及磁电装备业务 [4] - 所属行业为电力设备–电池–电池化学品 [5] 永安期货 - 2024年营业收入217.35亿元，同比下降8.76%，净利润5.75亿元，同比下降21.07%，拟10派0.7元 [5] - 公司成立于1992年9月，主营业务为期货经纪、基金销售、资产管理等 [5] - 所属行业为非银金融–多元金融–期货 [6] 永杰新材 - 2024年营业收入81.11亿元，同比增长24.71%，净利润3.19亿元，同比增长34.28%，拟10派3.25元 [6][7] - 公司成立于2003年8月，主要产品为铝板带、铝箔 [8] - 所属行业为有色金属–工业金属–铝 [9] 西部证券 - 2024年营业收入67.12亿元，同比下降2.64%，净利润14.03亿元，同比增长20.38%，拟10派0.7元 [9] - 公司成立于2001年1月，主营业务为财富信用、自营投资、投资银行等 [9] - 所属行业为非银金融–证券Ⅱ–证券Ⅲ [10] 金鹰重工 - 2024年营业收入30.93亿元，同比增长1.13%，净利润1.91亿元，同比下降35.54%，拟10派0.621元 [10][11] - 公司成立于2001年5月，主营业务为轨道工程装备研发、生产、销售与维修 [11] - 所属行业为机械设备–轨交设备Ⅱ–轨交设备Ⅲ [12] 海能实业 - 2024年营业收入22.13亿元，同比增长16.26%，净利润7669.07万元，同比下降40.45%，拟10派2元转增2股 [12][13] - 公司成立于2009年7月，主营业务为电子信号传输适配产品及其他消费电子产品定制化设计生产 [13] - 所属行业为电子–消费电子–消费电子零部件及组装 [13] 鹏辉能源 - 2024年营业收入79.61亿元，同比增长14.83%，净亏损2.52亿元，同比由盈转亏 [13] - 公司成立于2001年1月，主营业务为锂离子电池、一次电池的研发、生产和销售 [13] - 所属行业为电力设备–电池–锂电池 [14] 未名医药 - 2024年营业收入3.60亿元，同比下降16.14%，净亏损1.37亿元，同比增长58.70% [14][15] - 公司成立于2000年1月，主营业务为干扰素、神经生长因子、生物医药CRO/CDMO等 [15] - 所属行业为医药生物–医疗器械–医疗耗材 [16] 华强科技 - 2024年营业收入6.11亿元，同比增长6.74%，净利润2252.79万元，同比增长184.26%，拟10派0.434元 [16] - 公司成立于2001年11月，主营业务为特种防护装备和医药包装及医疗器械产品 [16] - 所属行业为医药生物–医疗器械–医疗耗材 [16] 安车检测 - 2024年营业收入4.48亿元，同比下降3.05%，净亏损2.13亿元，同比下降263.73% [16][17] - 公司成立于2006年8月，主营业务为机动车检测系统业务和机动车检测运营服务 [17] - 所属行业为社会服务–专业服务–检测服务 [18] 赛为智能 - 2024年营业收入1.43亿元，同比下降68.03%，净亏损5.07亿元 [18][19] - 公司成立于1997年2月，主营业务包括人工智能、智慧城市、文化教育 [19] - 所属行业为计算机–IT服务Ⅱ–IT服务Ⅲ [19] 青龙管业 - 2024年营业收入28.17亿元，同比增长36.71%，净利润2.68亿元，同比增长976.43%，拟10派1.2元 [19][20] - 公司成立于1999年3月，主营业务为高品质输水管道及相关产品 [20] - 所属行业为建筑材料–装修建材–管材 [20] 华银电力 - 2024年营业收入83.48亿元，同比下降16.00%，净亏损1.13亿元 [20][21] - 公司成立于1993年3月，主营业务为火力发电业务，同时经营水电、风电、太阳能业务 [21] - 所属行业为公用事业–电力–火力发电 [21] 中旗新材 - 2024年营业收入5.32亿元，同比下降22.88%，净利润3051.15万元，同比下降61.59%，拟10派1元转增4股 [21] - 公司成立于2007年3月，主营业务为人造石英石装饰材料 [21] - 所属行业为建筑材料–装修建材–其他建材 [21] 光正眼科 - 2024年营业收入8.93亿元，同比下降16.94%，净亏损1.75亿元，同比下降1987.12% [21][22] - 公司成立于2001年12月，主营业务为眼科医院的投资、管理 [22] - 所属行业为医药生物–医疗服务–医院 [22] 真兰仪表 - 2024年营业收入15.01亿元，同比增长11.63%，净利润3.21亿元，同比增长2.16%，拟10派2.5元 [22][23] - 公司成立于2011年11月，主营业务为燃气计量仪表及配套产品 [23] - 所属行业为机械设备–通用设备–仪器仪表 [23] 再升科技 - 2024年营业收入14.76亿元，同比下降10.87%，净利润9075.28万元，同比增长137.99%，拟10派0.1元 [23][24] - 公司成立于2007年6月，主营业务为微纤维玻璃棉制品 [24] - 所属行业为建筑材料–玻璃玻纤–玻纤制造 [24] 海特高新 - 2024年营业收入13.19亿元，同比增长25.26%，净利润7088.25万元，同比增长51.34% [24][25] - 公司成立于1992年11月，主营业务为高端核心装备研制与保障、航空工程技术与服务等 [25] - 所属行业为国防军工–航空装备Ⅱ–航空装备Ⅲ [25] 润泽科技 - 2024年营业收入43.65亿元，同比增长0.32%，净利润17.90亿元，同比增长1.62%，拟10派1.288元 [25][26] - 公司成立于2007年6月，主营业务为IDC业务和AIDC业务 [26] - 所属行业为通信–通信服务–通信应用增值服务 [26]