Royal Caribbean (RCL) reported $4.54 billion in revenue for the quarter ended June 2025, representing a year-over-year increase of 10.4%. EPS of $4.38 for the same period compares to $3.21 a year ago.The reported revenue represents a surprise of -0.25% over the Zacks Consensus Estimate of $4.55 billion. With the consensus EPS estimate being $4.10, the EPS surprise was +6.83%.While investors closely watch year-over-year changes in headline numbers -- revenue and earnings -- and how they compare to Wall Stree ...

人民财讯7月29日电，据海关总署官网消息，7月26日，一批外籍旅客搭乘深圳蛇口来往港澳高速客船抵 达蛇口邮轮母港后，无需办理传统出入境手续，直接通过国际中转区免签换乘，快速登上"招商伊敦"号 邮轮，开启前往越南的邮轮之旅。这标志着我国首个海港口岸旅客国际中转区正式启用，蛇口邮轮母港 也成为国内首个具有国际中转功能的海港客运口岸。 ...

邮轮业务重组协议 - 巴塞罗那市议会与港口签署协议重组邮轮业务 旨在提升可持续性 [1] - 协议内容包括将邮轮码头数量由7个减至5个 并改善乘客流动性 [1] - 海上旅游业被确认为巴塞罗那重要经济部门 但需加强规划管理 [1] 可持续旅游模式 - 协议体现港口和市议会共同承诺 打造有序高效的海上旅游模式 [1] - 新措施强调对海洋环境的尊重 推动行业向可持续发展转型 [1]

邮轮行业复苏 - 2025年上半年天津邮轮口岸累计查验出入境邮轮约80艘次，出入境旅客超15万人次，其中外籍旅客近1万人次，同比增长7% [1] - 使用240小时过境免签政策的外籍旅客占比达13%，入境便利性显著提升 [1] - 6月28日"爱达·地中海"号邮轮搭载近2000名旅客靠泊天津国际邮轮母港，随后满载近2600名旅客启航 [1] 邮轮运营动态 - 5月"五一"假期天津国际邮轮母港实现"海洋赞礼""梦想""芮吉塔"三船同靠，当日旅客流量超1.5万人次，创复航新高 [1] - 6月8日"爱达·地中海"号回归后，天津国际邮轮母港重回"双邮轮"母港运营模式 [1] - 6月23日单日接待900余名外籍旅客整团入境 [1] 边检服务优化 - 上半年东疆边检站开通"紧急救助绿色通道"处置旅客突发情况10余次，为特殊群体提供"一对一"快速通关服务20余次 [2] - 未来将持续优化通关体验，严守国门安全，为邮轮产业高质量发展注入新动能 [2]

财务表现 - 公司2025年5月季度营收达63.3亿美元，同比增长9.5% [1] - 每股收益(EPS)为0.35美元，去年同期为0.11美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期6.21亿美元，超出幅度1.97% [1] - EPS超出共识预期0.24美元，超出幅度45.83% [1] 运营指标 - 可用下铺天数(ALBDs)为2420万天，接近分析师平均预期的2421万天 [4] - 入住率达104%，略低于分析师平均预期的104.5% [4] - 乘客邮轮天数(PCDs)为2530万天，略高于分析师平均预期的2528万天 [4] - 不含EUA的燃料成本为每公吨614美元，低于分析师平均预期的652.38美元 [4] 收入构成 - 船上及其他收入达22.2亿美元，同比增长9.7%，高于分析师平均预期的21.8亿美元 [4] - 乘客票务收入达41亿美元，同比增长9.3%，高于分析师平均预期的40.1亿美元 [4] 燃料相关指标 - 燃料消耗量为70万公吨，略低于分析师平均预期的70.247万公吨 [4] - 每千ALBDs燃料消耗量为29.9公吨，高于分析师平均预期的29公吨 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨8%，同期标普500指数上涨3.9% [3] - 公司目前Zacks评级为3(持有)，预计短期内表现将与大盘一致 [3] 财务健康指标 - 净收益率(每ALBD)为200.07美元，高于分析师平均预期的195.23美元 [4]

邮轮旅游行业动态 - 访问港邮轮"芮吉塔"号首次靠泊厦门国际邮轮中心，搭载620余名旅客，为今年以来以美加等国旅客为主的最大来厦旅游团组 [1] - 邮轮中心布置端午民俗装饰并向外籍旅客赠送香囊、五彩绳等，提升文化体验 [1] - 巴西籍旅客提及免签政策便利性，墨西哥旅客对端午节文化元素表示兴趣 [1] 邮轮运营与政策支持 - 高崎边检站通过对接代理、码头及旅行社优化通关流程，保障邮轮旅客"靠港即下" [2] - 积极宣导免签政策，23国旅客通过"芮吉塔"号邮轮入境 [1][2] - 厦门国际邮轮中心2024年计划运营27航次母港航线（日韩/菲律宾/越南等），另将接待"威斯特丹"号国际邮轮访问 [2] 市场趋势 - 中国免签政策扩大吸引外籍旅客通过邮轮来华旅游，形成"说走就走"的旅行趋势 [1] - 厦门作为邮轮母港的国际航线覆盖东亚及东南亚，显示区域邮轮旅游市场复苏 [2]

财务表现 - 2025年第一季度每股亏损24美分 优于Zacks共识预期的26美分亏损 2024年同期每股亏损为3美分 [1] - 总营收8.971亿美元 超出Zacks共识预期4.49% 同比增长24.9% 增长动力来自容量乘客巡航日数(PCDs)增加和单PCD收入提升 [1] - 调整后EBITDA达7280万美元 较2024年同期增加7730万美元 调整后毛利率同比增长23.8% [2] 运营数据 - 容量PCDs同比增长14.9% 主要因2024年新增两艘内河船只和一艘远洋船只 [2] - 净收益率同比增长7.1% 2025年航季运力已预订92% [3] - 船舶运营费用同比增长10.2% 扣除燃料后增长12.2% 源于船队规模扩大 [3] 现金流与债务 - 截至2025年3月31日 现金及等价物28亿美元 未动用循环信贷额度3.75亿美元 净债务29亿美元 [4] 管理层评论 - 强调业务持续增长动能 通过单一品牌战略推动差异化产品供给 实现可持续增长目标 [3] 行业对比 - 挪威邮轮控股(NCLH)2025年Q1业绩未达预期 营收利润双降 容量日数下降2% 因干船坞检修和降低乘客航空参与率策略 [6][7] - 凯撒娱乐(CZR)业绩分化 利润低于预期但营收超预期 数字业务创纪录 区域业务受新开业物业支撑 [8][9] 业务季节性 - 远洋/探险/密西西比航线全年运营 内河航线主要巡航季为4-10月 [4]

文章核心观点 2025年第一季度Havila Kystruten营收和盈利能力进一步提升，运营结果增强，虽面临成本上升和入住率下降等挑战，但整体呈积极态势，且有较好的发展前景 [1][5] 各方面总结 营收情况 - 2025年第一季度营收3.5亿挪威克朗，较去年同期的2.93亿挪威克朗增长20%，主要因平均客舱收入增长35%，从3350挪威克朗升至4600挪威克朗 [2] - 每位客人每晚船上销售额与去年持平，因天气挑战取消游览活动，对船上销售产生负面影响 [2] 入住率情况 - 入住率为61%，低于2024年第一季度的68%，主要因去年入住率异常高，不过2025年南北航线预订更平衡，客舱系数从1.77升至1.86 [3] 成本情况 - 第一季度运营成本3.39亿挪威克朗，高于去年同期的3.1亿挪威克朗，工资成本增加1100万挪威克朗，其他运营费用增加1500万挪威克朗，燃料成本比预期高1000万挪威克朗 [4] - 工资成本预计未来稳定，燃料成本基于远期市场定价预计未来季度下降 [4] 盈利情况 - 2025年第一季度息税折旧摊销前利润为1100万挪威克朗，较2024年同期的负1800万挪威克朗显著改善 [5] 财务状况 - 公司业绩和资产负债表受货币波动影响，第一季度产生未实现外汇收益，基于市场调整的船舶价值，公司价值调整后的权益为34.19亿挪威克朗 [6] 运营效率与可持续发展 - 本季度船队运营效率高，运营正常时间达100%（天气相关取消除外） [7] - 二氧化碳排放量较2017年沿海航线基线数据减少35%，第一季度实现将食物浪费降至每位客人每晚75克以下的目标，实际为68克 [7] 债务与成本 - 公司已启动现有有担保债务再融资准备工作，聘请顾问寻找合适长期解决方案，第一季度行政成本因此有所增加 [8] 交易展望 - 截至目前，2025年61%的运力已预订，相当于约81%的年度客舱夜目标，2025年第二季度入住率目前为73%，高于去年同期的69% [9] - 2026年21%的运力已预订，平均价格显著高于2025年，早期预订为营收持续增长和息税折旧摊销前利润率改善提供基础 [10] 市场与竞争 - 前往挪威的旅游市场在增长，公司现代环保船队受好评，可持续发展形象带来竞争优势，有利于提价和提高入住率 [11] 销售策略 - 公司凭借经验丰富的团队和数字销售渠道改进，专注增加直接预订，全年积极平衡入住率和价格以实现利润最大化 [12] - 持续采取措施增加船上销售，通过有针对性的定价和产品推广提高附属服务和体验收入 [13] 业务发展 - 短途旅行战略已确立并在发展，有望提高入住率和扩大客户群体，尤其是高支付意愿细分市场，已实施针对性营销和商业举措 [14]

行业表现 - 挪威邮轮公司股票年内下跌33% 显著偏离标普500指数0.6%的跌幅 反映出邮轮行业整体疲软 其中嘉年华下跌12% 维京控股下跌2% 皇家加勒比微涨3% [1] 财务表现 - 第一季度调整后每股收益0.07美元 低于市场预期的0.09美元 营收21.3亿美元略低于预期的21.5亿美元 GAAP净亏损4030万美元 [2] - 过去12个月营收从85亿美元增至95亿美元 增长10.9% 但最新季度营收同比下降3%至21亿美元 [5] - 过去四个季度营业利润15亿美元 营业利润率15.5% 营业现金流20亿美元 利润率21.6% 净利润9.1亿美元 净利率9.6% [6] 估值指标 - 市销率0.8倍 显著低于标普500的2.8倍 市现率3.9倍 低于标普500的17.6倍 市盈率10.5倍 低于标普500的24.5倍 [7] 财务状况 - 债务规模达130亿美元 市值76亿美元 债务权益比高达163.6% 远高于标普500平均的21.5% [9] - 总资产210亿美元中现金仅1.85亿美元 现金资产比低至1% 远低于标普500平均的15% [9] 抗风险能力 - 在2022年通胀冲击中股价从33.71美元高点暴跌69.2%至10.38美元 目前仅回升至17.2美元左右 [11] - 2020年疫情期间股价从59.65美元高点暴跌87%至7.77美元 至今未恢复至危机前水平 [11] 综合评估 - 增长表现非常强劲 但盈利能力中性 财务稳定性极弱 抗风险能力极弱 总体表现疲弱 [14]

邮轮经济复苏与政策红利 - 上海吴淞口国际邮轮港2025年5月实现"四船同靠"，单日出入境旅客近3万人次创三年新高，标志中国邮轮经济强劲复苏 [1] - 2024年5月15日起实施外国旅游团邮轮入境免签政策，带动文旅消费热潮，天津邮轮母港出入境邮轮数量同比增长67%，旅客量增长93% [2] - 免签政策推动"通关革命"，外籍旅客通关时间从2分钟缩短至3-5秒，实现"靠港即下" [5] 文旅消费与区域联动 - 天津邮轮母港周边餐厅营业额涨幅超30%，入境游客支付宝消费金额同比增长180% [2] - 上海推出16条定制化"一日游"线路，区域联动扩展至京津冀、长三角，形成"邮轮+岸上游"复合体验模式 [2][5] - 2024年免签入境外国人超2000万人次同比增长1123%，过境免签停留时间延长至240小时，适用口岸增至60个 [4] 文化体验与游客结构 - 青岛、景德镇、天津等地推出啤酒文化、非遗陶瓷、武术等特色项目，吸引40多个境外团组实现"文化+"沉浸式体验 [4] - 韩国游客带动上海外籍免签入境人数达167万人次，是2023年的47倍，"周五下班去中国"成国际社交热词 [4] 行业优化与服务升级 - 天津口岸启用自动巡检机器人构建智能查验体系，六部门联合推动文旅设备更新计划2027年全面提升服务质量 [7] - 针对电子支付障碍和景区拥堵问题，鼓励旅行社错峰设计行程避开国内假期高峰 [7]