报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期锌价承压运行，宏观面高利率环境压制有色金属整体估值，基本面国内库存累积叠加消费淡季需求疲软，短期价格仍有向下探底动力，但上游原料端支撑仍在，LME库存持续回落显示海外供应边际收紧，下跌空间不宜过度看空，预计短期或维持震荡偏弱走势 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 2026年3月18日，沪锌2604主力合约开盘价23650元/吨，最高价23665元/吨，最低价23260元/吨，前一交易日结算价23870元/吨，当日收盘价23325元/吨，较前一交易日结算价下跌545元/吨、跌幅2.28% [2] 现货市场基差分析 分区域现货价格方面，广东1锌最低价22830元/吨、最高价23130元/吨，广东0锌最低价22890元/吨、最高价23210元/吨；天津0锌最低价23140元/吨、最高价23090元/吨；北京0锌最低价23180元/吨、最高价23190元/吨；重庆1锌价格区间为23180 - 23180元/吨，区域间价差反映出华南地区现货供应压力相对更高 [3] 市场动态 - 氧化锌板块：2026年3月18日，锌锭产氧化锌市场均价22220元/吨，较前一交易日下跌600元/吨，跌幅2.63%；锌渣产氧化锌均价20100元/吨，较前一交易日下跌600元/吨。由于前期原料成本较高，当前氧化锌行业利润受到挤压，预计周内出厂价将维持稳定，下游橡胶领域需求平稳，按需补货为主 [4] - 硫酸锌板块：2026年3月18日硫酸锌价格整体持稳，一水硫酸锌（高氯）主流成交7300 - 7400元/吨，一水硫酸锌（低氯）主流成交7450 - 7650元/吨，96%七水硫酸锌主流成交4200 - 4350元/吨，99%七水硫酸锌主流成交4400 - 4800元/吨。当前企业出口订单良好，内销需求分化，高氯一水硫酸锌出货顺畅，预计短期价格维持高位 [5] 行情展望 短期锌价承压运行，宏观面高利率环境压制有色金属整体估值，基本面国内库存累积叠加消费淡季需求疲软，短期价格仍有向下探底的动力，但需注意上游原料端支撑仍在，LME库存持续回落显示海外供应边际收紧，下跌空间不宜过度看空，预计短期或维持震荡偏弱走势 [6]