万达集团海外资产处置 - 大连万达以1.6亿英镑（约15亿人民币）出售豪华游艇制造商圣汐国际给狮心资本，较2013年收购价3.2亿英镑腰斩，亏损约15亿人民币[5][11][23][24] - 圣汐国际为全球顶级游艇品牌，2013年收购时万达持股91.8%，管理层持股8.2%，收购后保留原团队及工厂[6][11][13] - 出售背景为珠海万达商管香港上市失败后战略投资者要求回购股份，包括永辉超市（45.3亿元）和苏宁易购（50.4亿元）的仲裁压力[19][20][22] 万达集团海外投资亏损案例 - AMC院线：2012年以31亿美元（收购价26亿+5亿运营资金）收购，2021年退出时仅收回14.76亿美元，亏损16.24亿美元（约113亿人民币）[14][26] - 洛杉矶比佛利豪宅项目：2014年12亿美元购入，2018年4.2亿美元出售，亏损7.8亿美元（约54.6亿人民币）[26][27] - 其他资产：芝加哥Vista Tower（2.7亿美元出售）、澳大利亚两项目（3.15亿澳元出售）、伦敦One项目（5900万英镑出售），均未披露购入价但推测亏损[27][29][30] 万达集团扩张与收缩周期 - 2012-2017年海外激进扩张：累计20余次收购，包括AMC院线、伦敦酒店（7亿英镑）、西班牙大厦（2.65亿欧元）等，总金额达数百亿人民币[14][15][16] - 2017年后银行信贷收紧导致资金链危机，转向资产处置：出售文旅项目给融创、72家酒店给富力、万达广场等国内资产，以及海外资产割肉回血[16][17][18] - 海外投资总亏损超100亿人民币，反映高杠杆扩张后被动去杠杆的财务风险[26][27][31] 行业与战略分析 - 收购圣汐国际的初衷为规避中国45%游艇奢侈品税，计划通过本土设厂开拓大陆富豪市场，但实际未能实现预期收益[9] - 海外资产高买低卖现象普遍，如AMC院线和比佛利项目亏损主因收购时估值过高叠加流动性压力下的折价处置[26][27] - 扩张模式依赖银行信贷驱动，信贷收缩后暴露流动性风险，与散户投资行为具有相似性（高位追涨、低位割肉）[32][33]