交易核心条款 - 翰森制药授予罗氏子公司其靶向CDH17的ADC药物HS-20110的全球独占许可，但保留大中华区权益 [1] - 交易对价包括8000万美元首付款和最高14.5亿美元的里程碑付款，潜在总交易额达15.3亿美元 [1] - 产品上市后，翰森制药还可收取分级特许权使用费 [1] - 8000万美元首付款折合人民币约5.8亿元，而公司2025年上半年研发开支为14.41亿元 [1] 交易标的与研发进展 - 交易标的HS-20110是翰森制药自研的一款靶向CDH17的抗体偶联药物 [1] - 该药物于去年12月进入临床阶段，目前正在中国和美国开展用于治疗结直肠癌及其他实体瘤的全球I期临床试验 [1] 公司业务发展 - 此次交易是翰森制药今年以来公开披露的第二笔BD交易 [1] - 今年6月，公司将其自研的GLP-1/GIP药物许可给再生元，获得8000万美元首付款及潜在19.3亿美元里程碑付款，并可收取双位数百分比特许权使用费 [1] - 此前在ADC领域，翰森制药已于2023年10月和12月与葛兰素史克完成两笔对外许可交易，首付款分别为8500万美元和1.85亿美元，最高里程碑付款分别为14.85亿美元和15.25亿美元 [2] 行业动态与市场反应 - ADC药物是近年来创新药领域最热门的赛道之一，成为跨国药企的竞争重点 [2] - 合作方罗氏持续加大对ADC药物的收购，今年已完成多笔许可引进交易，与翰森制药交易后，其今年在ADC领域许可引进交易的潜在总金额累计已超40亿美元 [2] - 交易公布当日，翰森制药股价开盘上涨3.92%，报37.1港元每股，总市值2246亿港元 [2]