证券研究报告 | 策略研究 2026 年 7 月 14 日 韩国杠杆 ETF 为何对市场影响如此之大？ ——金融市场流动性与监管动态周报（0714） 当前的下跌更多源于资金结构与杠杆运作机制的技术性错配，资金踩踏引发的 流动性冲击，而非半导体基本面的恶化。韩国个股杠杆 ETF 的每日再平衡在下 跌市中天然带有助跌属性，而散户零门槛涌入导致的敞口集中，使得调仓冲击 被成倍放大；监管的整治恰恰是针对这种脱离基本面的资金空转与波动损耗。 当监管措施落地、杠杆泡沫被挤出、资管方完成仓位与流动性的再平衡后，市场 定价逻辑将重新回归企业盈利与行业景气，为后续更稳健的上涨夯实基础。 定期报告 相关报告 1. 《招商 A 股流动性研究体系与 流动性指数——A 股市流动性研 究之四》，2016 年 8 月 2. 《A 股机构投资者全景图—股 票市场SCP范式研究之一》，2017 年 10 月 敬请阅读末页的重要说明 tiandengwei@cmschina.com.cn ❑ 韩国杠杆 ETF 为何对市场影响如此之大？杠杆 ETF 运作的核心在于每日净 值倍数和每日重置，杠杆 ETF 的调仓操作其实是一个"追涨杀跌"的过程。市 ...