序号股东名称持股比例1江西永浩企业管理有限公司100% 经营范围含许可项目：第二类医疗器械生产，化妆品生产，食品生产，食品经营管理（依法须经批准的 项目，经相关部门批准后在许可有效期内方可开展经营活动，具体经营项目和许可期限以相关部门批准 文件或许可证件为准）信息技术咨询服务，技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技 术推广，信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务），健康咨询服务（不含诊疗服务），第一类医疗器 械生产，第一类医疗器械销售，第二类医疗器械销售，化妆品批发（除依法须经批准的项目外，凭营业 执照依法自主开展经营活动） 企业名称江西汉威科技有限公司法定代表人魏希汉注册资本1180万人民币国标行业科学研究和技术服务 业>科技推广和应用服务业>技术推广服务地址江西省吉安市峡江县工业园区月华路28号企业类型有限 责任公司(自然人投资或控股的法人独资)营业期限2025-12-31至无固定期限登记机关峡江县市场监督管 理局 来源：市场资讯 天眼查显示，近日，江西汉威科技有限公司成立，法定代表人为魏希汉，注册资本1180万人民币，由江 西永浩企业管理有限公司全资持股。 ...

为全力保障2026年元旦期间市场秩序平稳有序，确保人民群众度过一个欢乐、祥和、安全的节日，12月 30日起，兰州市市场监督管理局组织开展节日期间市场专项检查工作。 本次专项检查中，兰州市市场监督管理局成立多个督导检查组，由局领导带队，深入车站、景区、商场 超市、餐饮单位等公共聚集场所，全面排查食品、药品、特种设备和工业产品质量风险隐患，严厉查处 烟花爆竹产品违法经营行为，坚决防范化解安全风险。 城关区督查组先后深入亚欧超市、伊和园礼宴中心、快康大药房及特种设备使用单位，仔细核查食品进 货查验、索证索票制度落实情况，检查餐饮后厨环境卫生、食材储存及餐具消毒流程；对电梯等特种设 备的运行状态、定期检验报告及操作人员资质进行严格核验；同时抽查药品零售企业的药品购进渠道、 储存条件及处方药销售管理情况。 七里河区督查组围绕兰州中心等商业综合体及周边商户，先后到麦德龙超市、西贝兰州中心店、佛慈茶 饮、甘肃旭迪医疗科技有限公司， 详细了解了食品经营企业索票索证、农产品农残检验、餐饮企业后 厨加工操作、药品经营质量管理情况，查看了商场电梯等特种设备运行维护情况，督促企业依法依规落 实主体责任，规范经营，维护好节日期间市场秩 ...

文章核心观点 - 当前全球经济呈现显著分化格局，美国面临顽固的高通胀压力，而中国则面临持续的通缩压力，这两种相反的经济现象正深刻影响各自的经济政策与全球经济的稳定 [1] 美国的“通胀顽疾”：高物价背后的结构性难题 - 2025年美国通胀压力未消，呈现复杂态势，美联储与家庭均感压力 [2] - 2025年8月美国CPI环比上涨0.4%，年通胀率攀升至2.9%，创当年1月以来最高水平，且连续数月高于美联储2%的长期目标 [3] - 通胀呈现结构性突出，食品价格单月飙升0.6%，创近三年来最大单月涨幅，油价环比上涨1.9% [3] - 占美国CPI指标72%的要素商品价格上涨速度已超过美联储2%的目标值，比例为三年来最高，表明价格上涨正从少数品类向更广泛的商品和服务扩散 [3] - 关税政策是重要推手，美国对半导体、药品、钢铝等关键领域加征的关税（甚至高达300%）已对企业成本形成实质性冲击，亚特兰大联储研究指出关税已使部分制造商成本上升2%-5% [6] - 移民改革政策导致农业等领域劳动力短缺，例如大量农作物无人采摘导致新鲜果蔬价格在一个月内上涨了2% [6] - 美联储内部对政策应对分歧严重，鹰派主张维持高利率，鸽派担忧劳动力市场恶化提议考虑预防性降息 [6] - 政治压力介入决策环境，时任总统特朗普公开施压要求美联储“立即降息”，同时司法调查事件引发对美联储政策独立性的担忧 [6] - 美国面临“滞胀”风险，即经济增长停滞与高通胀并存，国家金融与发展实验室（NIFD）季报认为美国面临的主要是“胀”大于“滞”的风险 [6] 中国的“通缩压力”：物价低迷背后的循环阻滞 - 与美国形成鲜明对比，中国经济价格指标在低位徘徊，有效需求不足成为核心矛盾 [8] - 中国低通胀局面具有普遍性、持续性和结构性特征，自2023年以来CPI同比增速长期在零值附近波动，核心CPI涨幅持续在0-1%的低位区间 [9] - 更综合的指标GDP平减指数已连续八个季度为负，持续时间超过了1998-99年的通货紧缩时期 [9] - 中国经济保持5%左右的实际增速，但GDP平减指数持续为负，导致经济增长的成果在名义价值层面未能充分体现 [9] - 生产端的工业品出厂价格指数（PPI）经历了长达30个月以上的负增长 [9] - 在CPI八大类分项中，仅有受国际金价影响的珠宝首饰类价格上涨，其余七大类价格普遍回落或为负，尤其是与房地产相关的房租、家电等 [9] - 通缩压力的根源在于实体经济循环中形成了“房价-收入预期”的负向螺旋 [11][12] - 房地产市场的调整是核心起点，房价下行直接拖低住房成本和相关耐用消费品价格，并引发私人部门的信用收缩，居民新增贷款占比降至历史低位 [14] - 居民收入预期转弱，城镇就业人员工资增速放缓，部分在岗人员收入增长“获得感”不强，导致居民消费倾向于“消费降级”，压制整体价格水平 [14] - 一个矛盾现象是，在物价低迷的同时，中国货币供应量（M2）持续增长，2022年10月至2024年12月M2增长了约20%，但大量新增货币沉淀为居民和企业的定期存款，未能有效进入实体经济循环 [13] 中美应对路径的比较与全球影响 - 美国政策焦点是在抑制通胀与防止衰退间走钢丝，美联储核心任务是在不触发经济衰退的前提下驯服顽固的通胀 [16] - 美国政策选择空间受到政治压力、供给侧成本推升（如关税）和债务高企的多重约束 [16] - 长远看，美国需要处理其依赖关税保护、财政赤字货币化等深层次结构性问题 [16] - 中国政策焦点是打破负向循环，扩大内需，思路正从传统的投资驱动转向更系统性地修复经济的内生循环 [17] - 中国政策核心是双管齐下：修复企业资产负债表以及改善居民现金流量表 [20] - 改善居民现金流量表是“扩内需”战略的核心，需通过“稳就业、提收入”、强化社会保障、优化财政转移支付等手段提升居民实际购买力和消费意愿 [20] - 稳定房地产等核心资产市场对于修复家庭和地方政府资产负债表、稳定预期至关重要 [20] - 中美“一胀一缩”加剧了全球宏观政策的不协调性，两国政策周期错位可能引发跨境资本流动波动，增加全球金融市场不确定性 [17] - 两国各自的内向型政策调整（美国聚焦于产业回流和关税，中国聚焦于内需主导）正在重塑全球产业链和贸易格局 [17]

董事会决议与关联交易框架协议 - 公司第十届董事会第十八次会议于2025年12月30日召开，应出席董事11人，实际出席11人，会议审议通过了多项议案 [2] - 公司拟与控股股东同仁堂集团签订为期三年的《采购框架性协议》，预计2026年至2028年每年采购关联交易额不超过人民币150,000万元（不含税） [3] - 公司拟与同仁堂集团签订为期三年的《销售框架性协议》，预计2026年至2028年每年销售关联交易额不超过人民币60,000万元（不含税） [5] - 公司控股子公司同仁堂科技拟与同仁堂集团续订为期三年的《物业租赁框架协议》，2026年至2028年每年新增使用权资产上限分别为人民币11,000万元、2,500万元和1,500万元 [8] - 董事会审议通过了《董事、高级管理人员薪酬管理办法》及《离职管理办法》两项内部管理制度 [10][11] - 董事会同意于2026年1月16日召开公司2026年第一次临时股东会 [12] 关联交易详情与定价原则 - 采购框架协议的定价依据为不超过市场价格，同仁堂集团向公司的供应价格不得高于其向任何独立第三方销售相同产品的价格 [45][46] - 销售框架协议的定价依据为公司给予其他独立第三方的销售价格，同仁堂集团作为非排他性经销商享受同等价格 [47][48] - 物业租赁框架协议的定价参照类似地点、规格和面积的可比物业现行市场价格，经公平磋商后确定 [25] - 所有关联交易的结算方式均按公司与其他独立第三方结算方式进行 [49] - 同仁堂集团持有公司52.45%股权，为公司控股股东，实际控制人为北京市人民政府国有资产监督管理委员会 [20][22][40] 历史交易执行情况与未来预计 - 前次协议期（2023年-2025年）内，经批准的采购和销售日常关联交易年发生额预计上限分别为150,000万元和60,000万元（不含税），与实际执行情况一致 [36] - 前次协议期内，受复杂变化的内外部经济环境影响，医药行业市场压力持续，公司生产经营存在不均衡性，导致采购与销售关联交易的实际发生额均低于预期 [36] - 结合2025年1-9月发生额及实际经营情况，公司预计2025年度关联交易实际发生金额不会超过前次预计金额 [37] - 基于未来市场环境、公司发展规划及产业协同考虑，公司拟保持新协议期（2026年-2028年）内日常关联交易的预计额度不变 [39] 交易审议程序与股东会安排 - 上述关联交易议案已经公司第十届董事会独立董事2025年第五次专门会议事前审核通过 [4][6][9] - 董事会审议关联交易议案时，关联董事张朝华、王春蕊、黄冬梅、王兴武均回避表决，均由非关联董事全票赞成通过 [3][5][8] - 《采购框架性协议》、《销售框架性协议》及《董事、高级管理人员薪酬管理办法》三项议案尚需提交2026年第一次临时股东会审议批准 [13] - 2026年第一次临时股东会将于2026年1月16日召开，采用现场投票与网络投票相结合的方式，网络投票通过上海证券交易所网络投票系统进行 [54][55] - 股东会议案中，第1、2项议案涉及关联交易，关联股东同仁堂集团需回避表决，且该两项议案将对中小投资者表决单独计票 [58] 交易目的与对公司影响 - 签订采购与销售框架协议是为满足公司日常生产经营所需，有助于利用同仁堂集团在采购和销售方面的优势，提升公司经营水平和效率 [52] - 续订物业租赁框架协议是为满足控股子公司同仁堂科技及其附属公司的生产经营需求，保证业务正常开展 [8][17] - 公司认为所有关联交易均遵循公平、合理的原则，按一般商业条款订立，以市场价格为依据，不影响公司的经营独立性和持续经营能力，亦不会造成主营业务对关联方形成依赖 [29][34][52] - 公司及子公司与关联方在产权、业务、资产、债权债务、人员等方面保持独立 [23][44]

阿拉伯地区食品饮料行业外国直接投资概况 - 2003年至2024年间，阿拉伯地区食品和饮料行业共吸引516个外国直接投资项目，资本支出约220亿美元，创造9.3万个就业岗位 [1] - 埃及、沙特、阿联酋、摩洛哥和卡塔尔五国吸引了82%的外国直接投资项目和近八成投资额 [1] - 阿联酋在阿拉伯国家内部投资中表现突出，占跨阿拉伯项目数量的45%、资本支出的58% [1] 阿拉伯地区食品饮料市场销售预测 - 2025年阿拉伯地区食品和非酒精饮料销售额预计增长8.6%，突破4300亿美元 [1] - 至2029年，阿拉伯地区食品和非酒精饮料销售额有望超过5600亿美元 [1]

行业宏观运行与贡献 - 2025年1-10月，全国4.4万家规模以上食品工业企业实现营业收入7.4万亿元，利润超过5000亿元，为扩内需、促消费、稳增长、保民生贡献关键力量 [2] 行业未来发展方向与重点 - “十五五”期间需树立系统性安全理念，推动人工智能与食品安全深度融合，加快行业数字化转型 [2] - 行业应积极运用《数字化食品工业企业建设指南》等技术文件，以数字技术赋能产业发展 [1] - “十五五”时期食品安全工作需确立风险治理框架，核心在于将食源性疾病防控作为首要目标，聚焦源头管控、过程监督与溯源追踪等关键环节 [3] - 需强化全链条协同治理，压实主体责任，推动从分段监管向全过程协同管理转变 [3] - 应推动大数据、人工智能等前沿技术与食品科学深度融合，提升风险预警与应急处置能力 [3] - 需持续完善基于风险的监管理念与法治体系，动态适应新发展需求，实现安全底线与发展需求的有效平衡 [3] 政策与监管导向 - 需坚持“四个最严”，筑牢从农田到餐桌的防线 [1] - 完善法治体系、加强全链条监管、推进数字化建设是行业发展的三点重要建议 [1] 行业科技创新成果 - 中国农业大学等研发的“食品供应质量安全控制关键技术研究及应用”等59个项目荣获“2024年度中国食品工业协会科学技术奖”优秀项目 [1] - 具体获奖项目包括：10个项目获一等奖，20个项目获二等奖，29个项目获三等奖，37人获科技创新奖 [2]

配售完成情况 - 配售协议所有条件已达成 配售事项于2025年12月20日完成落实 [1] - 成功配售合共3918.4万股配售股份 相当于公司经扩大后已发行股本约15.16% [1] - 配售股份按每股0.52港元的价格配售予不少于六名承配人 [1] 募集资金详情 - 配售事项所得款项总额约为2038万港元 [1] - 扣除相关开支后 所得款项净额约为2000万港元 [1] 募集资金用途 - 约50%的净额资金拟用于集团现有食品业务 [1] - 约30%的净额资金拟用于集团现有餐饮业务 [1] - 约20%的净额资金拟用于集团的一般运营资金 [1] - 所有资金计划于2026年12月前悉数动用 [1]

交易概述 - 上海医药拟与关联方云南白药续签日常关联交易框架协议，协议有效期自2026年1月1日至2026年12月31日 [1][2] - 协议约定，2026年度上海医药向云南白药销售产品的金额上限为人民币12亿元，向云南白药采购产品的金额上限为人民币7亿元 [2][3] - 该交易已获公司第八届董事会第二十七次会议审议通过，关联董事回避表决，非关联董事一致同意 [3][16] - 本次交易不构成重大资产重组，无需提交股东大会审议 [2][3] 交易背景与关联方 - 截至公告日，云南白药持有上海医药17.95%的股份，系上海医药第二大股东，构成关联关系 [2][6] - 云南白药为上市公司，截至2025年第三季度末总资产为533.43亿元，所有者权益合计398.18亿元，2025年前三季度实现营业收入306.54亿元，净利润47.89亿元 [6] - 交易金额上限的确定基于双方2026年度的业务需求预估、历史交易情况及业务发展预期 [5] 协议主要内容与定价 - 协议覆盖的交易产品包括药品、医疗器械、保健品、食品、中药饮片和中药材 [8][10] - 协议允许双方下属分、子公司在本协议框架内签订具体的执行协议 [8][10] - 交易定价将遵循市场化原则，由双方根据市场情况、订单规模、成本等因素公平磋商确定，条款与向独立第三方提供的相若 [11] - 结算付款方式亦按正常商业条款公平磋商确定，与向独立第三方提供的相若 [11] 内部监控与交易影响 - 公司已建立内部监控措施，财务及相关部门将持续监察交易定价、条款及金额，确保符合商业条款且不超上限 [12] - 公司审计师及独立董事将对协议下的定价原则、交易条款及建议上限进行年度审核 [12] - 该等关联交易系公司一般及日常业务所需，按一般商业条款订立，不影响公司的独立性 [2][13]

公司股价与交易表现 - 12月30日盘中，公司股价下跌2.07%，报13.75元/股，总市值75.31亿元，当日成交额1.37亿元，换手率1.80% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出893.92万元，其中特大单净买入51.81万元，大单净流出945.73万元 [1] - 公司股价今年以来累计上涨28.75%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌6.14%，近20日下跌12.81%，近60日下跌3.51% [1] - 今年以来公司股票已8次登上龙虎榜，最近一次为11月26日 [1] 公司基本概况 - 公司全称为三江购物俱乐部股份有限公司，位于浙江省宁波市，成立于1995年9月22日，于2011年3月2日上市 [1] - 公司主营业务为社区生鲜超市，其主营业务收入构成为：食品53.56%，生鲜34.99%，日用百货8.90%，其他(补充)2.03%，针纺0.53% [1] - 公司所属申万行业为商贸零售-一般零售-超市，所属概念板块包括阿里概念、预制菜、小盘、新零售、社区团购等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为4.84万户，较上期大幅增加61.74%，人均流通股为11311股，较上期减少38.17% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第五大流通股东，持股381.67万股，相比上期减少87.82万股 [3] - 公司自A股上市后累计派发现金红利13.62亿元，近三年累计派现3.29亿元 [3] 公司经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入29.88亿元，同比增长0.59% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润1.14亿元，同比减少5.42% [2]

公司股价与交易表现 - 12月30日盘中，公司股价下跌2.01%，报16.59元/股，总市值83.89亿元，成交额2.07亿元，换手率2.44% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入271.10万元，特大单净卖出847.31万元，大单净买入1118.40万元 [1] - 公司股价今年以来累计上涨30.22%，近期表现方面，近5个交易日涨3.75%，近20日涨5.60%，近60日涨3.62% [1] - 公司今年以来2次登上龙虎榜，最近一次为12月11日，当日龙虎榜净卖出9076.88万元，买入总额8257.45万元（占总成交额9.91%），卖出总额1.73亿元（占总成交额20.80%） [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为特种水产配合饲料的研发、生产与销售 [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入45.03亿元，同比增长0.11%，归母净利润7078.14万元，同比增长1.96% [2] - 主营业务收入构成：畜禽饲料销售占比52.67%，特水饲料销售占比22.77%，养殖销售占比20.46%，食品销售占比13.68%，原料销售占比5.27%，其他(补充)占比0.42%，动保产品销售占比0.13% [2] - 公司A股上市后累计派现1.03亿元，近三年累计派现3317.75万元 [3] 公司股东与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.79万户，较上期增加63.62%，人均流通股18028股，较上期减少38.78% [2] - 同期，十大流通股东中，国泰中证畜牧养殖ETF（159865）为第七大流通股东，持股769.38万股，相比上期增加268.89万股 [3] 公司行业与概念归属 - 公司所属申万行业为农林牧渔-饲料-水产饲料 [2] - 公司所属概念板块包括：增持回购、融资融券、小盘、新零售、C2M概念等 [2]