香港短期融资成本变动 - 隔夜香港银行同业拆借利率(Hibor)在周一攀升至今年高点4.65%后，本周已下跌158个基点，创今年5月以来最大单周跌幅，周四小幅上升12个基点至2.42% [1] - 一个月期Hibor本周下跌33个基点至2.97%，三个月期Hibor本周下跌22个基点至3.08% [1] - 近期各期限Hibor飙升导致利率曲线短暂倒挂，一个月期Hibor一度高于三个月期Hibor，同时隔夜Hibor与一个月期Hibor利差扩大至去年12月以来最大水平 [5] 融资成本变动的原因与影响 - Hibor迅速回落支撑了港元汇率，因为额外波动性增加了做空港元交易的不确定性，为捍卫联系汇率的香港当局带来喘息之机 [4] - 香港金融管理局为捍卫联系汇率，自6月初以来已累计买入至少1200亿港元(约合154亿美元)的本地货币，这些干预措施压缩了总结余，即银行体系流动性的关键指标 [4] - 今年香港股市的上涨吸引了内地投资者资金，他们需要购买港元来融资买入，进一步减少了本地流动性水平，从而影响融资成本 [4] 市场观点与未来展望 - 有分析人士表示香港融资成本似乎已经见顶，星展银行香港资深经济学家Samuel Tse指出Hibor正在触顶，其上升部分是套息交易平仓导致超调的结果，目前该影响正在缓解 [4] - 摩根大通香港策略师Tiffany Wang认为Hibor进一步上涨空间有限，预计三个月期Hibor的上限大约在3.55% [4] - 针对利率曲线倒挂，Samuel Tse表示这意味著Hibor的上升趋势将会缓解，曲线形态表明短期流动性更紧，但市场预期融资需求很快将消退 [5]

香港金管局干预汇率与Hibor变动 - 香港金管局采取行动维护联系汇率制度 [1] - 干预措施导致香港银行同业拆借利率(Hibor)全线上涨 [1]