光芯片领军者：产能加速释放与高端产品放量，2027 年迎爆发式 增长 摘要 源杰科技 20261012 产能与订单：订单能见度展望至 2028 年，2026Q4 及 2027Q1 收入环 比预计加速增长；2027 年产能释放支撑下，预计增长将达 2026 年的 数倍。 产品结构优化：100mW 及以上高功率产品 2026 年占比超 1/3，2027 年 NPU、CPO 等高端产品占比将超 50%，驱动数据中心业务量价齐升。 盈利能力：净利率随规模效应及良率提升逐季改善，2026Q3 扣非净利 率超 60%；高价值 CPO 光源售价达现有产品 6-7 倍，将持续拉动毛利 率。 新产品进度：NPU 产品已获实质性订单，预计 2027 年大规模出货； CPO 高功率光源已进入验证阶段，预计 2027Q2-Q3 初步实现出货。 海外布局与风险：北美工厂已导入切割、封装等设备，可实现产能调配 以应对政策风险；已直接对接海外 CSP 及芯片公司，客户结构趋向多元 化。 Q&A 公司 2026 年第三季度业绩环比增长的主要驱动力是什么？对第四季度及 2027 年的出货节奏和业绩增长有何展望？ 公司业绩的逐季增长已持续六至七 ...