中国光芯片行业进步很快 中经实习记者 孙汝祥 记者 夏欣 北京报道 "从材料到工艺再到基本装备，真正'卡脖子'问题其实不是太明显。"德科立（688205.SH）董事长桂桑 日前做客《沪市汇·硬科硬客》第二季第5期节目"光芯片中国算力新'燃点'"时表示，光通信是一个真正 的全球化行业，我们应该让自己在这个行业有独立的技术框架、更好的竞争力，去赢得尊重、赢得合 作。 "公司从2000年成立到现在，从来没有亏损过，每年的经营、利润都相对比较好。"桂桑表示，这为公司 的持续创新提供了基础。但公司并不会盲目地投入研发，而是基于德科立在光网络方面的底层技术积累 以及产业研判，力求底层创新和解决关键瓶颈问题。 在桂桑看来，光通信经历了电讯时代、大数据时代，目前已进入人工智能时代。未来，公司将在宽谱光 源/光放大、波导式光交换等技术方向重点发力。"以全球化的视野，打造光通信或者光电子器件，把自 己做成一个有特点的领军企业。"桂桑说。 德科立董事长桂桑 桂桑表示，德科立不是一家纯粹的芯片制造公司，还有一些芯片设计、应用牵引的业务。而公司实际在 做的芯片分为两类：一类是别人不卖给我们，我们买不到的；另一类是全球还没有的。公司布局 ...

中经实习记者 孙汝祥 记者 夏欣 北京报道 "在科技竞争的深水区，'关关难过关关过'不仅是勇气，更是一套可拆解的生存方法论。"仕佳光子 （688313.SH）副总经理黄永光日前做客《沪市汇·硬科硬客》第二季第5期节目"光芯片中国算力新'燃 点'"时表示，只有技术突破与商业逻辑、资源整合形成共振，中国光芯片企业才能在国际竞争中立于不 败之地。 据黄永光介绍，作为一家以光芯片技术自主创新为核心的企业，仕佳光子在光芯片领域的核心能力建设 不断突破新高度，这也助力光芯片领域"国产替代"取得显著成效，"卡脖子"问题本质上已不存在。 不过，黄永光同时指出，在高端光芯片领域，国内企业与国际先进水平仍有一定差距。但随着技术提升 和市场地位提高，国产厂商竞争力将进一步增强。 仕佳光子副总经理黄永光 "国产替代"底气何在？ 在数据中心算力时代，仕佳光子在AWG波分复用芯片这个细分领域，也成为了最大的供应商。 近三年，围绕高速800G、1.6T光模块和CPO等产业发展趋势，仕佳光子的AWG、硅光配合的CW DFB、EML等产品也有长足进步。"未来在超高速的领域，我们是可以提供国产化解决方案的。"黄永光 坚定地说。 谈及国内光芯片产 ...

纪要涉及的公司 永鼎股份 纪要提到的核心观点和论据 - **业务方向**：公司主要业务方向为光芯片和超导带材，此外还涉及光棒、光纤和光缆、海外电力工程、汽车线束、各类电线电缆等业务[3][7] - **光芯片业务进展**：自2023年苏州吴江工厂竣工投入使用，经过两年沉淀，DFB、EML、CW等光源产品陆续批量生产并获订单，EML高速56G和100G产品可批量出货，受益于AI产业发展，已与多家国内知名客户合作，预计下半年成新增长点[2][4] - **超导带材领域进展**：公司从2011年开始准备，2024年起扩充产能，目前发展速度快，随着国内外对核聚变产业重视，需求逐步增加[5][6] - **超导材料行业趋势**：超导材料行业发展迅速，是朝阳产业，政策和行业端支持力度增强，中美能源领域竞争激烈，国内民营科技企业发展快，对超导带材需求增加，上海超导和永鼎股份东部超导正在扩充产能[7][8] - **带材应用情况**：带材主要用于托克马克设备磁体绕制，价值量占比预计在15%-25%，还可用于磁悬浮交通、医疗核磁共振等领域，相关企业已开始采购实验或小批量生产，未来应用范围有望扩大[2][9] - **技术路线对比**：公司采用MOCVD技术，在强磁场下衰减小、性能指标优越、沉积速率和效率高，且已基本实现国产化，有成本和性能优势；PLD技术产品端成熟但沉积速率慢，核心激光器部分依赖进口；MOD技术成本低，适用于传输类线缆，强磁场下性能弱[10][11] - **产能扩展规划**：2023年下半年开始新建和规划厂房，2025年上半年设备产能达2000公里，预计年底扩充至5000公里，未来两三年内计划扩充至2万公里[2][13] - **产能扩展财务影响**：目前一米平均价格100元，1000公里对应约1亿元，2025年目标建成5000公里产能对应约5亿元，2万公里产能远期对应约20亿元，但实际预算需考虑变化因素[14] - **客户情况**：主要客户包括上海超导、东部超导等企业及国家科研院所，集中在可控核聚变领域，采用托克马克装置工艺路线[2][16] - **高温超导行业毛利率前景**：行业未达稳态水平，随着产业化进展，工艺优化空间大，未来市场供需稳定时毛利率可能进一步提升[17] - **公司盈利能力和良率水平**：目前产品未大规模出货，良率和利润率不稳定，良率有提升空间，今年6月开始改善设备和工艺，预计下半年有乐观表现[18] - **生产交付周期**：主要取决于客户需求，通常约半年，订单量大时时间更宽裕，目前订单需求量不错[19][20] - **芯片产品市场竞争力**：上半年芯片出货量少，下半年预计有突破，公司向高速芯片方向发展，100毫瓦CW、EML56G和100G等产品已批量出货，研发实力强，在国内高速率芯片厂商中领先[21] - **与竞争对手对比**：尚超扩充产能比永鼎早一到两年，目前发展快，永鼎今年年初大规模扩充产能，在实验室小批量到商用化过程中发展速度快，扩产速度在国内外都较快[22] - **超导材料领域优势**：超导材料需求端爆发，全球供给端紧缺，永鼎有15年经验，产品力和工艺路线行业领先，与国内几乎所有托克马克装置合作，扩产及良率改善后收入和利润有望加速提升[23] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 海外电力工程有孟加拉电网改造项目，总金额11.4亿美金，预计三年内竣工[7] - 公司使用国产化设备，包括自研设备，根据自身工艺优化，与设备商合作建设和采购，设备端无太多瓶颈[15]

纪要涉及的行业或公司 - **行业**：海外AI基建、光芯片、激光器、光模块、电信市场、疏通市场、CPU市场、OIO市场 - **公司**：时代光子、博创、元杰科技、长光华星、世嘉光子、Nomentum、虚创、比宁法、华工、英伟达、博通、AirLab 纪要提到的核心观点和论据 1. **行业投资机会**：未来一两个季度海外AI基建行业投入机会明显，行业需求推进不错，干扰因素变小，投资增多，有望回到2023 - 2024年水平 [1][2] 2. **光芯片行业情况** - **产品**：光芯片是光模块核心元件，成本占比高，分为链发射和鞭发射，材料不同 [4] - **市场**：通讯链含电信和疏通市场，电信市场规模小、迭代慢、竞争激烈，23 - 24年为低点，今年开始回暖，中国有望明年开启50G - POM建设；疏通市场因AI发展需求爆发，国内厂商从产品精进走向商务落地和订单落地 [4][5][6] - **竞争格局**：高端芯片此前由海外公司主导，国内头部两家公司已占全球高端市场超一半甚至接近三分之二 [7] 3. **行业景气度及趋势** - **景气度**：激光器行业景气度快速提升，订单已排到今年四季度，国内外厂商积极扩产，至少有半年到一年高景气展望 [10] - **趋势**：硅光配套的CW渗透率快速提升；CTO更大功率激光器用量快速增加；国内光模块厂商国产采购国产应用需求提升 [10][12][14] 4. **市场空间测算** - **传统光模块市场**：今年全球光芯片市场至少4 - 7亿美金 [15] - **CPU市场**：26 - 27年全市场60 - 70万台CPU交换机情况下，激光器价值量提升到7 - 8亿美金 [16] - **OIO市场**：远期至少1000万只GPU出货以上，市场容量约15 - 17亿美金 [17][18] 5. **重点推荐公司** - **元杰科技**：拿到数千万大客户订单，70毫瓦、100G email等通过客户验证，大功率激光器国内龙头，抓住AI趋势研发100G激光器，24 - 25年上半年有小批量订单载货 [19][20] - **长光华星**：未详细阐述，但作为上游光芯片公司受益于行业趋势 [22] - **世嘉光子**：一季度业绩好，AWG芯片等产品盈利能力提升，率先发布100毫瓦甚至300毫瓦大功率激光器，依靠中科院研发背景，论文领先，有望拿到更多批量订单 [20][21] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2026年行业需求逐步清晰，后续大家会形成数字化预期 [2] - 今年800G规光占比数量快速提升，用到的CW数量增加 [11] - 很多头部光模块厂商去年深圳光谱会或今年四月份OFC已展出1.6T硅光方案 [12]

AI算力行业表现 - 光模块三巨头新易盛、中际、天孚股价大幅上涨 [1] - 光芯片相关个股仕佳光子自6月18日分享后创新高 [1] - PCB相关个股胜宏、鼎泰高科自7月1日分享后创新高 [1] 市场趋势分析 - AI算力板块表现强势 银行头部与微盘股走弱 [1] - 中大盘股后续发挥空间可能更大 [1] - 8月资金可能围绕确定性布局 超跌方向轮动反弹 [1] - 趋势成长方向分歧后有望加强 [1] 投资关注方向 - 建议关注AI算力、创新药等业绩预期好的方向 [1] - 低位需注意基本面改善方向 [1] - MACD金叉信号形成 新易盛等个股涨势良好 [2] 板块热点 - 重点关注板块包括AI算力、光芯片、PCB、创新药等 [2] - 市场整体传递积极信号 看多情绪明显 [2]

核心观点 - 长光华芯营收环比增长快盈利拐点或加速兑现，光通信进展好国产光芯片有望突破，上调盈利预测与目标价维持增持评级 [2][3] - “反内卷”政策推进利好交运多板块，有望改善行业盈利能力 [2][5] - 7月A股震荡上行赚钱效应显著，市场情绪升温未过热 [9] - 商品价格转强权益分化加剧，各资产表现、相关性和相对价值有变化 [13] - A股市场交易热度抬升，外资及融资资金加速流入 [17][18] - 低空经济指数上涨，小鹏汇天与云路复材合作，产业化进程有望提速 [21] - 潮玩谷子赛道发展快，IP多元化、产品类型渗透等趋势明显 [27] - 公用事业行业有相关政策和企业动态，个股有大宗交易 [30] - 光伏行业政策和基本面向好，硅料价格上涨，给予增持评级 [31] - 中材科技低介电布产品升级，风电装机持续性或好于预期，上调目标价维持增持评级 [34][35] - 南网科技储能业务突破，订单增长，上调目标价维持增持评级 [37][39] - 中顺洁柔25Q2扭亏为盈，业绩修复，上调目标价维持增持评级 [40][41] - 过去一周债市震荡走弱，TL合约机构行为因子转弱，各套利策略有机会 [44][45] - 资金市场、一级和二级市场有结构性调整，超长债博弈加剧 [47] - 近一周主动权益基金仓位下降，风格、行业和主题配置有变化 [50][51] - 科创板改革配套规则落地，次新板块回暖，新股相关收益情况有变化 [54][55] - 上周地方债发行规模和利差有变化，发行节奏提速 [58] 公司研究 长光华芯 - 上调2025 - 2027归母净利润为0.28/0.99/2.08亿元，给予2027年PE 60.05x，目标价70.86元 [3] - 24Q4营收6991万归母净利润亏3635万，25Q1营收9428万元归母净利润减亏至亏损750万元，预计2025年4月营收超5500万元，Q2环比增长快 [3] - 2024年发布相关光芯片产品且三款产品已量产，100G EML获批量订单，CW DFB硅光获认可预计Q3批量导入，100G VCSEL获头部客户认可 [4] 中材科技 - 上调2025 - 27年eps至1.11(+0.29)元/1.42(+0.35)/1.66(+0.49)元，目标价至29.00元 [34] - AI需求预期催化，低介电布产品升级可摆脱部分产品过剩，享有高盈利窗口 [34] - 风电装机持续性或好于预期，建设周期长和海风需求增长支撑25年下半年装机 [35] - 风电景气带动风电纱和叶片业务，低介电布提供业绩弹性 [37] 南网科技 - 预计2025 - 2027年EPS分别为0.86(-0.22)/ 1.14(-0.28)/ 1.45元，目标价至42.88元 [37] - 2024年收入增长，2025Q1延续高位景气，显示盈利改善趋势 [38] - 电力数字化转型加速，政策引导与产业需求共振 [38] - 2025中标项目签合同，订单增长爆发，中标2016万元储能项目进入配网采购体系 [39] 中顺洁柔 - 预计2025 - 2027年EPS为0.24/0.29/0.35元，目标价至8.35元 [40] - 2025年上半年营收同比提升，归母净利润1.40 - 1.60亿元同比增长59.85% - 82.68%，25Q2扭亏为盈 [41] - 内部优化业务结构等，推出多样产品拓展业务；外部原材料价格回落增强盈利能力 [41] - 发布股权激励计划草案，2025年业绩目标高增 [43] 行业研究 运输 - “反内卷”政策推进，航空、快递、大宗供应链运营等交运板块有望受益 [2][5] - 航空“反内卷”助力收益管理改善和机队规划低速增长，减少过度低价加速盈利恢复 [7] - 快递“反内卷”保障良性价格竞争环境，利于自然集中与龙头崛起 [8] - 大宗供应链“反内卷”助力大宗价格企稳回升，企业盈利能力有望恢复，头部企业份额或提升 [8] 机械（低空经济） - 低空经济指数周度涨幅+0.44%，2025年以来涨幅+12.59%，部分成分股涨幅领先 [22] - 小鹏汇天与云路复材合作，在飞行汽车轻量化领域开展深度合作 [23] - 《计量支撑产业新质生产力发展行动方案（2025 - 2030年）》明确低空计量研究方向 [24] 可选消费品（潮玩谷子） - 潮玩谷子赛道发展快，推荐晨光股份等企业 [27] - BW2025展会IP多元化，国风国漫占一定地位，企业倾向布局IP矩阵 [28] - 产品类型相互渗透，基于IP企业推出多种周边产品 [29] - 产品情绪价值和游戏互动属性突出，受消费者欢迎 [29] 公用事业 - 行业有国家发改委等相关政策通知和企业动态 [30] - 百川能源和韶能股份有大宗交易 [30] 太阳能 - 国家发布可再生能源消纳责任通知，推动光伏消费增长和结构优化 [31] - 硅料价格上涨，因库存清理、成本压力和涨价预期推动订单执行 [31] - 硅片、电池价格下降，多晶硅组件价格持平 [32] - 光伏板块最近一周涨跌幅5.12%跑赢沪深300，年初以来累计涨跌幅1.44%跑输，估值19.84倍 [33] 市场策略（债市） - 过去一周债市震荡走弱，股债跷跷板效应和资金收敛影响 [44] - TL合约机构行为因子全面转弱，多空占优度和蜘蛛网策略有变化 [44][45] - 各套利策略如IRR、基差、跨期和跨品种策略有不同机会 [45] 市场策略（资金市场） - 资金市场供需分化，非银融资收缩大行融出放量，杠杆行为调整 [47] - 一级市场全场倍数回升，国开与农发债预期分化 [47] - 二级市场交投结构性调整，机构久期拉升，长债与超长债买卖博弈加剧 [47][49] 基金研究 - 近一周主动权益基金仓位小幅下降，普通股票型等不同类型基金仓位有变化 [50] - 风格配置上价值与成长均衡，中盘价值占优，基金增持中盘成长减持小盘与大盘价值 [51] - 行业板块配置上房地产领涨军工涨幅居末，基金增持新能源等减持基础设施等 [51] - 热点主题普遍上涨，AIGC指数领涨，基金增持游戏等减持先进制造等 [51] 新股研究 - 科创板改革配套规则落地，增强制度包容性和适应性 [54] - 7月第2周市场上行，次新板块回暖，新股指数和近端次新股指数上涨 [55] - 当周新股首日涨幅下滑，年内单账户打满收益合计超400万元 [55] - 次新二级市场回暖，部分行业和次新股上涨 [55][57] 市场策略（地方债） - 上周12个省市发行45只地方债，规模2317.9亿元，发行利差为10.86 BP较前一周上升 [58]

科技创新成果 - 苏州海鸥飞行汽车有限公司成功首飞大载重智能消防无人机，可携带多种消防装备和灭火剂，在复杂地形和环境执行消防任务[1] - 苏州鼎芯光电科技有限公司研发的高性能光芯片突破国外技术壁垒，调制速率与功耗性能达到国际顶尖水准[1] - 苏州博众仪器科技有限公司推出国产首台商用200千伏场发射透射电子显微镜，可实现百万倍级图像放大，直接分辨绝大多数材料的晶格结构[1] - 吴江1600余家高新技术企业中，领军人才创业企业占比近40%，形成创新"先锋队"推动产业跃升[1] 民营经济与产业集群 - 吴江拥有超10万家民营企业，培育出2家世界500强、4家中国企业500强、6家中国民企500强[2] - 形成电子信息、高端纺织、装备制造、新材料四大千亿级产业集群[2] - 亨通集团与乐聚机器人合作探索人形机器人在工业场景中的规模化应用[2] - 乐聚机器人在吴江建设江苏首条人形机器人生产线，满产后预计年产200台人形机器人[3] 长三角一体化机遇 - 吴江全域纳入长三角生态绿色一体化发展示范区，与上海青浦、浙江嘉善合作推动人才制度创新[3] - 实现职业资格互认、职称联合评审、外籍人才申办上海市海外居住证等创新成果[3] - 苏州溯驭技术有限公司在氢能一体化电控领域累计申请国家专利80余项，销售额突破千万元[4] 人才服务与政策支持 - 吴江实施"益企助才"专项行动，组织多部门常态化走企问需，实时更新问题清单并跟踪督办[4] - 推出9条青年人才"硬核"举措，涵盖求职面试补贴、租房补贴等扶持政策[5] - 为人工智能领域人才定制10条专项措施，建立"一事一议"决策机制[6] - 打造"才聚吴江"智能体，掌握40份人才文件解读和12类问题解答，服务447家企业[6] - 未来3年计划新引进顶尖人才团队3个，领军人才500名以上[6]

行业背景与活动概述 - 上交所举办科创板新质生产力行业沙龙聚焦光芯片产业 主题为"光芯片中国算力新'燃点'" 旨在探讨国产化进程中的技术攻坚、产业链协同和全球化布局等关键问题 [1] - 活动邀请德科立、长光华芯、仕佳光子、源杰科技四家光芯片企业及多家证券、基金公司参与 [1] 技术突破与国产化进展 德科立 - 在薄膜铌酸锂芯片和O-Band半导体光放大芯片领域突破核心技术瓶颈 [2] - 硅基光波导高速光交换机获海外样品订单 [2] 长光华芯 - 实现EML、VCSEL、CW Laser等关键光通信芯片国产化 [2] - 100G EML量产出货 200G EML开始送样 100G VCSEL和100mW CWDM4 CW Laser芯片即将量产 [2] 仕佳光子 - 在AWG波分复用芯片、CW DFB系列激光器芯片和EML激光器芯片领域打破国外技术垄断 [2] 源杰科技 - 100G PAM4 EML和CW 100mW芯片完成客户验证 200G PAM4 EML完成产品开发 [3] - 自研CW硅光光源产品进入国内外光模块供应链 2024年400G/800G硅光模块CW芯片出货超百万颗 [3] 行业周期应对策略 - 光通信产业强周期性显著 AI训练集群光模块生命周期仅1—1.5年 技术迭代加速平滑波动 [4] - 德科立通过精准控制产能扩张节奏应对周期高位与迭代窗口错位 [4] - 长光华芯构建技术、生态、现金流"三角护城河" 布局高良率光通信芯片及硅光8通道集成度等前沿赛道 [4] - 仕佳光子通过工艺优化和智能制造提升晶圆产出率与良率 构建成本领先优势 [5] - 源杰科技动态调整产能策略 重点布局高功率CW激光器提升产品附加值 [5] 全球化布局战略 - 德科立在新加坡、加拿大、泰国等地布局 形成研发、生产、销售一体化全球战略 [7] - 长光华芯计划通过国际并购和资本合作提升全球化竞争力 [7] - 仕佳光子在泰国布局MPO连接器及光组件生产线 协同下游厂商拓展海外市场 [7] - 源杰科技采取"高端技术突破+产能客户全球化"战略 重点拓展数据中心和超高速光通信海外市场 [7] 行业未来展望 - 中国光芯片将在国际算力互联生态中占据重要地位 [7]

区块链 - 中国人民银行宣布在上海"先行先试"结构性货币政策工具创新，包括开展航贸区块链信用证再融资业务、"跨境贸易再融资"业务、碳减排支持工具扩容等试点 [1] - 航运贸易数字化是当前行业发展趋势，区块链技术在航运贸易领域应用不断深化，2023年全球商船队资产规模超3万亿美元，但船舶融资租赁渗透率仅18% [1] - RWA（现实世界资产通证化）通过智能合约将航运资产转化为区块链上的数字通证，为解决行业痛点提供新思路 [1] 无人车 - 菜鸟推出新款无人车GT-Lite，定价2.18万元，限时优惠后1.68万元，可实现L4级无人驾驶快递车落地使用 [2] - 新款车型与高配车型同平台生产，自动驾驶系统不减配，针对快递网点专门设计以降低成本，2025年部分头部制造企业订单量快速突破万台 [2] - 菜鸟GTPro车型续航180km、载货5m3、配备激光雷达与11颗摄像头，单次装载600至800件快递包裹 [2] 光芯片 - 中国科学院上海光学精密机械研究所成功开发新型光计算芯片"流星一号"，采用先进光子技术，具备高集成度与低能耗特点 [3] - 该芯片在特定任务中运算能力远超现有电子芯片，有望广泛应用于人工智能、大数据分析及科学计算等领域 [3] - 光计算具有低功耗、低时延、高并行优势，是后摩尔时代建设新质算力基础设施的有效途径 [3] 纺织 - 六部门联合印发《纺织工业数字化转型实施方案》，部署实施新一代信息技术赋能、新模式新业态创新应用等4大行动 [4] - 方案细化为18项具体措施，聚焦化纤、纺纱、织造、染整等关键环节，纺织行业重点工业企业关键工序数控化率达63.7% [4][5] - 数字化转型推动纺织产业链从"制造"向"智造+服务"延伸，预计未来5-10年从"试点示范"走向"规模化推广" [5] 氢能 - 天津大学化工学院新能源化工团队首次实现无偏压太阳能水分解制氢效率突破5%大关，太阳能-氢能转换效率达5.10% [5] - 无偏压太阳能水分解技术可将间歇性太阳能转化为可存储氢气，未来可能建立大型"阳光制氢站" [6] 脑机接口 - 脑虎科技在高精度实时运动解码临床试验中取得重要成果，为癫痫患者植入256通道柔性脑机接口 [6] - 受试者实现精准脑控操作游戏、上网、操作App及控制智能设备，临床试验过程状态良好 [6] 数字人民币 - 中国人民银行宣布设立数字人民币国际运营中心，推进数字人民币国际化运营与金融市场业务发展 [7] - 稳定币填补传统金融系统与加密资产体系间空白，香港《稳定币条例》出台标志全球首个法币稳定币监管架构体系落地 [7] 宏观政策 - 国家领导人强调坚持创新驱动发展，着力扩大有效需求 [8] - 中央金融委员会支持上海期货交易所加快建成世界一流交易所 [10] - 福建力争到2030年形成3万吨/年绿氢生产能力，氢能产业总产值突破600亿元/年 [10] 行业动态 - 证监会设置科创板科创成长层，重点服务技术有较大突破但未盈利的科技型企业 [10] - 上海加大6G等关键技术创新研发力度，推进空天地一体化网络布局 [10] - 六部门目标到2027年规模以上纺织企业关键业务环节全面数字化比例超70% [10]

关联交易概述 - 公司与关联方宁波东阳光创投共同增资纵慧芯光，公司拟以9,000万元认购新增注册资本795,205.23元，持股比例2.575%，宁波东阳光创投拟以6,000万元认购新增注册资本530,136.82元，持股比例1.717% [2][5] - 交易基于投前估值32.85亿元，定价综合考虑行业前景、技术优势及市场布局等因素 [12] - 交易已通过董事会审议，无需提交股东大会 [3][8] 交易目的与战略布局 - 数据中心对光芯片和液冷技术需求增长，光芯片是光通信核心部件，液冷技术可解决高功耗散热问题，两者融合将推动产业链创新 [6] - 纵慧芯光是国内VCSEL芯片头部企业，技术壁垒高，公司通过参股整合液冷技术与光芯片优势，开发数据中心液冷整体解决方案 [7] - 交易符合公司数据中心液冷领域战略布局，目标构建"系统级-机柜级-服务器级"全链条液冷方案 [19] 标的公司与协议细节 - 纵慧芯光创始人赵励持股5.836%，员工持股平台江阴锴晏持股26.604%，创始人团队主体常州芯源持股4.566% [10] - 协议规定投资款分阶段支付，交割后股东按股权比例享有资本公积、盈余公积及未分配利润 [15][16][18] - 过渡期内标的公司需维持正常经营，保留核心人员及资产，重大事项需经投资方书面同意 [17] 关联方与历史交易 - 宁波东阳光创投由公司控股股东全资子公司与基金管理人共同控制，构成关联方 [9] - 过去12个月内公司与同一关联方交易金额未达净资产5%，无需股东大会审议 [8] - 历史关联交易包括公司放弃对芯寒科技增资优先认购权，涉及金额1,000万元 [22]