报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好”（维持） [6] 报告核心观点 - 地缘冲突导致家电行业原材料及欧线运费成本上行，经营效率更高、全球供应链韧性更好的白电集团抗风险能力更强 [2][3] - AWE2026将至，黑电产业技术迭代值得关注 [2][3] 行业动态与投资主线 近期行业动态与数据 - **地缘冲突加剧成本压力**：中东地缘冲突升级导致2026年3月2日上午欧线集运指数大幅提升14%，欧线运费成本短期拉升；冲突推升石油价格，ICE布油3月2日提升近6%，直接抬升塑料、包装、化工原料成本 [9] - **三大白电排产情况**：根据产业在线，2026年3月空冰洗合计排产3911万台，较去年生产实绩下降4%。分产品看，家用空调排产2334万台，同比下降6.1%；冰箱排产843万台，同比上升1.6%；洗衣机排产743万台，同比下降3.4%。3月家空、洗衣机排产规划收窄，主要受春节错期带来需求前置、补贴政策效应边际减弱与渠道去库存三重因素影响。预计随着基数效应减弱、补贴政策有序接续，第二季度排产有望回暖 [9] - **AWE2026技术展示**：AWE2026将于3月12-15日在上海举办。预计海信视像将重点展出四色RGB-Miniled新品，在传统三色基础上新增第四色芯片以大幅提升色域色准；预计TCL电子将成为SQD-Miniled和RGB-Miniled双技术路线品牌；创维与松下达成战略合作，将全面负责松下品牌电视在全球市场的业务，预计可能展出OLED技术路线产品 [9] 投资建议与标的 - **主线一：稳健配置**：龙头公司经营效率更高，在成本上行周期经营更稳健，结合较高股息率可作为稳健配置首选，相关标的包括海尔智家（未评级）、海信视像（增持） [3] - **主线二：出海长期主线**：出海仍为长期主线，2026年有望迎来估值切换，相关标的包括石头科技（买入）、莱克电气（买入） [3] - **主线三：关注技术迭代**：AWE2026将至，黑电产业技术迭代值得关注，相关标的为TCL电子（未评级） [3]