1）板块全年节奏前低后高，后续有望边际改善。龙头公司经营韧性明显，相关标的：美 的集团(00300，未评级)。 2）我们预计 Q3 黑电及显示产业链业绩表现更好，主要受益于产品结构升级和格局优 化，相关标的：TCL 电子(01070，未评级)、海信视像(600060，增持)、视源股份 (002841，未评级)。 3）内需整体偏弱，精选具备α且自身经营有韧性的公司，相关标的：悍高集团 (001221，未评级)、飞科电器(603868，未评级)。 风险提示 9 月家电社零维持正增长，家电需求走弱 家电行业 W43 数据周报 核心观点 投资建议与投资标的 以旧换新补贴政策持续性存在不确定性、原材料成本波动、宏观经济增长波动。 家电行业 行业研究 | 行业周报 | | 看好（维持） | | --- | --- | | | 中国 | | | 家电行业 | | | 2026 年 10 月 26 日 | | 国家/地区 行业 报告发布日期 | | | 曲世强 | 执业证书编号：S0860525100004 | | --- | --- | | | qushiqiang@orientsec.com.cn | | | 021-6 ...

外需与海外景气 - 近四周港口集装箱吞吐量同比增长12.3%，较上月末提升1.9个百分点，外需韧性仍强[2] - 10月韩国前20日出口金额同比增长105.4%，增速较9月全月提升21.7个百分点[2] - 10月美国制造业PMI指数56.0%，较上月提升0.1个百分点；9月全球制造业PMI指数53.0%，较上月提升0.7个百分点[2] - 近四周港口完成货物吞吐量同比增长3.3%，较上月末回落1.9个百分点；近四周国际货运航班同比下降0.6%，较上月末回落2.5个百分点[2] 内需与地产 - 本周30大中城市新房销售面积同比-26.7%，增速较上周回落1.4个百分点；10月以来同比-17.3%，较上月回落6.6个百分点[2] - 截至10月12日近四周二手房出售挂牌价指数环比-0.46%，跌幅较前值扩大[2][25] - 10月1-18日全国乘用车市场零售同比下降26%，9月同比下降24%；新能源车零售同比下降13%，9月同比下降12%[2] - 截至10月9日近四周主要家电零售额同比-41.9%，较上月末回落；截至10月18日近四周邮政快递揽收量同比-1.2%，较前值回落2.3个百分点[2] 工业生产与价格 - 10月第1-2周全国纯燃料轻型车生产同比下降43%，混合动力与插混总体生产同比下降18%[2] - 本周南华工业品指数上涨0.3%，其中南华有色金属指数上涨0.7%、南华石油化工指数上涨2.2%、南华黑色原材料指数下跌0.8%[2] - 本周农产品批发价格200指数环比下跌1.2%，同比下跌6.8%，仍受去年同期高基数影响[2] - 本周螺纹钢期货下跌0.9%、现货价格下跌0.4%；焦煤期货收盘价下跌3.7%、现货上涨1.7%[38]