项目中标概况 - 公司及所属子公司近日收到多项项目中标通知书 [1] - 公告涉及三个独立项目的中标情况 [1] 具体项目信息：扬州至淮南高速公路淮南段 - 项目为扬州至淮南高速公路淮南段路基施工02标段 [1] - 项目位于安徽省淮南市 [1] - 项目内容主要包括主线路基、朝阳互通、洛河互通、主线及互通桥梁工程等 [1] - 项目中标价为6.20亿元人民币 [1] 具体项目信息：五河至亳州高速公路亳州西环段 - 公司中标五河至亳州高速公路亳州西环段特许经营者项目 [1] - 项目位于安徽省亳州市谯城区 [1] - 项目内容涵盖投资、融资、建设、运营管理、养护维修及移交等 [1] - 项目采用特许经营模式，实施方式为BOT，回报机制为完全使用者付费 [1] - 项目投资估算约为58.01亿元人民币 [1] 具体项目信息：涡阳至利辛高速公路 - 公司中标涡阳至利辛高速公路特许经营者项目 [1] - 项目位于安徽省亳州市涡阳县和利辛县 [1] - 项目内容涵盖投资、融资、建设、运营管理、养护维修及移交等 [1] - 项目采用特许经营模式，实施方式为BOT，回报机制为完全使用者付费 [1] - 项目投资估算约为38.74亿元人民币 [1] 业务模式与行业趋势 - 公司近期中标项目包含传统施工项目与特许经营（BOT）项目 [1] - 特许经营项目采用完全使用者付费机制，不依赖政府付费 [1] - 项目集中于安徽省内的高速公路基础设施建设领域 [1]

安徽建工（600502）(600502.SH)发布公告，公司及所属子公司近日收到多个项目中标通知书，包括： 扬州至淮南高速公路淮南段路基施工02标段，中标价6.20亿元;五河至亳州高速公路亳州西环段特许经 营者，投资估算约58.01亿元;涡阳至利辛高速公路特许经营者，投资估算约38.74亿元。 ...

投资评级 - 报告对四川路桥（600039 SH）的投资评级为“买入”并维持该评级 [8] 核心观点 - 公司订单连续高速增长 三季度中标总额24932亿元 同比增长35% 前三季度累计中标97173亿元 同比增长25% [2][6] - 四川作为国家战略腹地 基建需求旺盛 区域高速公路等长期规划明确 为公司提供持续景气的发展环境 [12] - 公司下半年施工进度有望加速 推动收入业绩环比快速增长 同时高股息政策凸显其投资价值 [12] 经营业绩与订单 - 公司三季度中标总额24932亿元 同比增长35% 前三季度累计中标97173亿元 同比增长25% [2][6] - 分业务看 基建领域前三季度累计中标8267亿元 同比增长26% 房建领域累计中标14356亿元 同比增长19% 其他业务累计中标148亿元 同比增长6% [12] - 公司2024年下半年开始大量中标投资人项目 随着前期准备工作完成 施工进度有望加速 [12] 区域发展潜力 - 四川被定位为国家发展的战略腹地 成渝地区双城经济圈建设等国家战略将推动重大基础设施项目落地 [12] - 根据规划 四川高速公路2035年总规模预计达到约2万公里 2024年新建成507公里 通车总里程达10310公里 居全国第三 未来建设需求持续景气 [12] - 2025年7月 炉霍至康定新都桥等4个项目已获批并于三季度陆续开工 总投资947亿元 新宜高速也于8月31日正式开工 [12] 财务与股息预测 - 预测公司2025年归母净利润为8286亿元 对应每股收益095元 2026年归母净利润为9220亿元 对应每股收益106元 [17] - 公司计划将2025年分红比例提升至60% 并在此后三年维持在最低60%的水平 若按2025年业绩80亿元估算 对应当前股息率超过6% [12] - 财务预测显示 公司净利率预计从2024年的67%提升至2027年的77% 净资产收益率预计保持在135%以上 [17]

公司中标项目 - 公司下属公司中标G2531杭州至上饶高速公路杭州中环至浙赣界工程杭州段第TJ03、TJ05、TJ06、TJ07标段 [1] - 第TJ03标段中标价为人民币19.65亿元 [1] - 第TJ05标段中标价为人民币17.18亿元 [1] - 第TJ06标段中标价为人民币17.47亿元 [1] - 第TJ07标段中标价为人民币17.48亿元 [1]

项目中标情况 - 公司下属公司中标G2531杭州至上饶高速公路(杭淳开高速公路)杭州中环至浙赣界工程(杭州段)第TJ03、TJ05、TJ06、TJ07标段 [1] - 第TJ03标段中标价为人民币19.65亿元 [1] - 第TJ05标段中标价为人民币17.18亿元 [1] - 第TJ06标段中标价为人民币17.47亿元 [1] - 第TJ07标段中标价为人民币17.48亿元 [1] 项目规模 - 四个标段中标总金额达人民币71.78亿元 [1]

核心观点 - 浙江交科下属公司中标及拟中标多个高速公路项目 总金额超176亿元 将巩固公司在长三角地区的市场地位并对业绩产生积极影响 [1][8][11][17] 中标项目概况 - 义龙庆高速金华段中标3个标段 TJ02标段中标价14.27亿元 工期1462天 TJ04标段中标价18.71亿元 工期1158天 TJ07标段中标价14.56亿元 工期1158天 [1][2][3] - 甬舟高速复线中标2个标段 TJ01标段联合体中标价39.19亿元 工期1672天 TJ04标段中标价14.26亿元 工期1491天 [4][5][6] - 所有项目质量要求严格 交工验收需达95分以上且合格率100% 竣工验收需达92-93分以上且优良 路面行驶质量指数RQI≥95 [3][7][15] - 安全目标为零死亡事故 杜绝较大及以上生产安全责任事故 [3][7][16] 拟中标项目概况 - 杭淳开高速杭州段拟中标4个标段 TJ03标段拟中标价19.65亿元 TJ05标段17.18亿元 TJ06标段17.47亿元 TJ07标段17.48亿元 [11][13] - 项目总概算454.25亿元 其中建安费326.86亿元 主线全长171.9公里 新建151.1公里 [11][12] - 工期1096-1341天 质量要求与已中标项目保持一致 交工验收95分以上 竣工验收92分以上 [14][15] 项目影响 - 中标项目符合公司主营业务战略布局 将巩固在长三角地区的市场竞争力和市场占有率 [8][17] - 若项目顺利实施 将对公司未来业绩产生积极影响 [8][17]

项目建设进展 - 高商项目黄河特大桥主桥吊杆张拉全部完成且上部结构实现体系转换 [1] - 济南绕城高速改扩建项目沥青下面层首件工程完工 [1] - 烟蓬改扩建项目机场互通至蓬莱枢纽段通车运营 为烟台首段双向八车道高速公路 [1] - 京台高速齐济段改扩建工程路基 路面 桥涵工程分别完成95.5% 85.6% 97.4% [1] - 庆章高速黄河特大桥创三项世界之最 包括最大跨径连续梁桥等 [2] - 庆章项目路基桥涵工程完成超90% 路面工程完成15% [2] 投资与工程管理 - 公司上半年完成交通基础设施投资219亿元 占年度计划50.7% [1] - 京台高速项目通过BIM协同数字化管理平台实现试验设备 拌和设备及施工机械数据互通 [1] - 庆章项目构建涵盖设计标准化 产品模数化等桥涵全产业链创新体系 [2] 技术突破与创新 - 京台高速齐济段为全国首个6+6车道高速公路改扩建项目 [1] - 黄河特大桥采用UHPC-钢箱叠合结构型式及最大尺寸UHPC槽型梁 [2]

订单情况 - 第二季度新中标且签约项目金额未披露具体数值，但本年累计新中标且签约项目金额为2,240.87亿元，其中累计已确认收入908.73亿元，剩余未完工金额为1,332.14亿元 [1] 重要项目履行情况 - 瑞苍高速公路（龙丽温至甬台温复线联络线）工程第1标段合同金额226,814.50万元，已完成施工85.90%，工期30个月 [1] - 瑞苍高速公路（龙丽温至甬台温复线联络线）工程第2标段合同金额227,575.82万元，已完成施工85.67%，工期36个月 [1] - 沿黄高速武陟至济源段、济源至新安高速公路合同段合同金额277,500.00万元，已完成施工88.41%，工期42个月 [1] - 杭金衢高速至杭绍台高速联络线PPP项目合同金额225,058.61万元，已完成施工82.66%，工期36个月 [2] - 苏台高速公路南浔至桐乡段及桐乡至德清联络线（二期）TJ02标段合同金额261,829.15万元，已完成施工84.47%，工期881天 [2] - 柯桥至诸暨高速公路工程TJ01标段合同金额220,962.42万元，已完成施工69.31%，工期1,095天 [2] - 甬舟高速公路复线金塘至大沙段工程PPP项目合同金额216,490.00万元，已完成施工41.20%，工期4年 [2] - 郑州至南阳高速（郑州至许昌段）合同金额250,000.00万元，已完成施工53.62%，工期36个月 [3] - 彩虹快速路东延工程合同金额209,537.19万元，已完成施工21.81%，工期1,156天 [3] - 甬金高速公路改扩建工程宁波至金华段（金华段）TJ02标段合同金额230,251.58万元，已完成施工15.29%，工期1,309天 [3] - 甬金高速公路改扩建工程宁波至金华段（绍兴段）SG01标段合同金额206,974.91万元，已完成施工9.14%，工期1,400天 [4] - 融沪科创产业园合作开发工程总承包项目合同金额652,381.50万元，已完成施工1.33% [5] 其他投资类项目 - 贵州某联合体中标项目总投资约253.77亿元，建筑安装工程费约171.91亿元 [6] - 兰溪市高新区新能源专用车及汽车零部件产业园项目总投资约35.59亿元，分为A包（动态总投资19.21亿元）和B包（工程费用16.38亿元），合作期暂定25年 [7]

2024年年度权益分派实施公告 - 每股现金红利0.377元（含税），以总股本8,710,039,485股为基数，共计派发现金红利3,283,684,885.85元 [2][4] - 2024年累计派发现金红利3,606,059,159.44元（含税），占2024年度归属于上市公司股东净利润的50.02% [4] - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司派发，已办理指定交易的投资者可在红利发放日领取 [6] - 蜀道投资集团等5家关联企业的现金红利由公司自行发放 [9] - 自然人股东持股超过1年免征个人所得税，持股1年以内暂不扣税，转让时按持股期限补缴 [10] - QFII股东按10%税率代扣企业所得税，实际每股发放0.3393元 [11] - 香港市场投资者按10%税率代扣所得税，实际每股发放0.3393元 [11] 参股投资高速公路项目进展 - 参股投资G85G76重庆至成都高速公路扩容等3个项目，总投资估算673.44亿元，自筹资本金比例不低于20%（约134.69亿元） [15] - 路桥集团股权占比0.4%，对应资本金出资额5,387.6万元 [15] - 全资子公司路桥集团签订总承包合同，工程范围81.398公里，合同总金额115.96亿元，工期39个月 [16] 回购股份价格调整 - 因实施2024年年度权益分派，回购价格上限由12.54元/股调整为12.16元/股 [19][20] - 调整后按回购资金总额下限1亿元测算，预计回购股份约822.37万股，占总股本0.09% [20] - 按回购资金总额上限2亿元测算，预计回购股份约1,644.74万股，占总股本0.19% [20] - 回购期限自董事会审议通过之日起12个月内，回购股份拟用于股权激励或可转债转换 [19]