行业整体景气度 - 全球PCB市场产值在2024年达到735.65亿美元，同比增长5.8% [2] - 中国PCB市场产值在2024年为412.13亿美元，同比增速高达9.0%，领跑全球 [2] - 人工智能算力需求强劲牵引，PCB行业正迎来新一轮景气周期 [2] - 预计中国PCB市场规模在2024年为4156.0亿元，同比增长8.3%，到2029年将达5545.1亿元 [14] 胜宏科技公司表现 - 公司2025年前三季度营业收入为141.17亿元，同比增长83.40% [4][6] - 公司2025年前三季度归属母公司股东的净利润为32.45亿元，同比增幅高达324.38% [4][6] - 公司第三季度单季净利润同比增长260.52%，毛利率与净利率分别达到35.19%和21.66% [6] - 公司股价在截至11月13日年内飙升逾590%，收盘市值为2517.92亿元 [2][3][14] 胜宏科技技术优势 - 公司是全球首批实现6阶24层AI算力数据中心产品大规模量产的企业之一 [6] - 公司掌握8阶28层HDI与16层任意互联HDI技术，具备70层以上高精密线路板的量产能力 [6] - 技术优势精准卡位了AI服务器对高层数、高密度、高价值PCB的迫切需求 [6] 广东PCB产业集群 - 广东PCB产业集群占据全国六成产能，在全球AI供应链中扮演关键角色 [2] - 在Wind电路板指数44家成分股中，总部位于广东的企业有30家，占比高达68.2% [9] - 2025年第三季度总营收规模前10的企业中，广东企业占据8家 [10][12] - 广东企业如生益电子营收同比增长114.79%，归母净利润同比增长497.61%，展现高增长质量 [10][12] 政策与行业导向 - 工信部发布征求意见稿，旨在推动PCB产业高端化、绿色化、智能化发展 [7] - 政策核心导向为“低控促高、扶优扶强”，通过设定门槛驱动创新，加速行业洗牌 [8] - 政策将引导产业加快转型升级，增强中国PCB行业在国际竞争中的话语权 [8] 产业链与生态优势 - 珠三角地区拥有从品牌厂商、代工厂到芯片、元器件企业的完整产业生态 [13] - 上游材料企业如生益科技实现覆铜板等关键材料国产化突破，硬质覆铜板销售额连续十年全球第二 [13] - 大湾区完善的物流网络匹配PCB产业“原材料大进、成品大出”的特征，为高效运转提供支撑 [14]