长期投资理念 - 长期投资的核心是识别并持有优质公司直至其不再卓越 从而获得可观利润 [1] - 台积电(TSMC)是当前值得买入并长期持有的优质标的 具备10大投资亮点 [1] 客户基础 - 台积电是全球领先的芯片代工企业 客户包括英伟达和苹果等科技巨头 [3] - 高端设备普遍采用台积电芯片 且其独家供应许多关键芯片 形成难以替代的市场地位 [3] 技术创新 - 持续创新文化使台积电成为科技巨头首选合作伙伴 [4] - 计划2024年推出2纳米芯片 2026年推出1.6纳米芯片 保持技术领先优势 [4] 生产良率 - 3纳米芯片良率达90%以上 远高于行业平均50%的水平 [5] - 高良率降低废品成本 为客户提供更具竞争力的价格 [5] 全球布局 - 投资165亿美元在美国建厂 同时在日本和德国扩建生产基地 [6] - 全球分散布局降低地缘政治风险 减少单一地区依赖 [6] 地缘风险分析 - 全球客户基础形成天然保护 军事冲突将引发全球市场崩溃 降低实际风险概率 [7] 增长预期 - 未来五年AI相关收入复合年增长率预计达45% [8] - 总收入复合年增长率预计接近20% 展现强劲增长潜力 [8] 长期前景 - 科技需求持续增长将保障台积电芯片的长期需求 [9] - 行业领导地位支撑其长期发展前景 [9] 盈利能力 - 持续保持40%以上的利润率 远超行业平均水平 [12] - 强劲现金流支持业务再投资 股票回购和股息发放 [12] 股息政策 - 当前股息收益率1.2% 过去几年持续提高分红 [13] - 未来股息可能成为投资回报的重要组成部分 [15] 估值水平 - 24.9倍远期市盈率 与标普500指数的23.2倍基本持平 [16] - 显著高于市场的增长预期使当前估值具有吸引力 [18]

文章核心观点 - 股市抛售使万亿美元市值俱乐部公司减少 目前全球仅八家 若市场复苏未来数月或有两家加入 台湾积体电路制造股份有限公司（台积电）和博通有望重新加入该俱乐部 两只股票当前估值较低 长期有望为投资者带来超越市场的回报 [1][2][13] 有望加入万亿美元市值俱乐部的公司 台积电 - 目前市值约7700亿美元 距万亿美元市值需增长25% 若短期内能实现增长 当下是极佳买入时机 [3] - 作为全球最大芯片代工厂 为英伟达、苹果和博通等客户制造芯片 保持中立不与客户竞争 成为代工领域首选 [4] - 致力于提供最先进技术 目前最强大芯片为3纳米 计划今明两年推出2纳米和1.6纳米芯片 代表技术进步 [5] - 台积电CEO表示虽关税政策有不确定性和风险 但客户行为未变 预计2025年全年收入以美元计算增长近25% 显示积极前景 [5] 博通 - 目前市值约8000亿美元 距万亿美元市值需增长25% 若短期内能实现增长 当下是极佳买入时机 [3] - 新兴产品线定制AI加速器XPUs是英伟达GPU的替代方案 部分客户因价格因素更青睐XPUs 有望抢占部分市场份额 [7] - 预计到2027年 仅三个客户的XPUs潜在市场规模达600 - 900亿美元 随着更多客户采用 市场机会将扩大 有望大幅提升整体营收 [9] 股票估值 - 从预期市盈率来看 博通和台积电股价均较为便宜 博通溢价略高于台积电 但两只股票当前价格较近几个月都更便宜 [11][13]