纪要涉及的公司 新华保险[1] 纪要提到的核心观点和论据 1. **资产负债管理** - 2024 年资产端久期提高到约 10 年，负债端久期约为 14 年，公司拉长资产端久期，配置 30 年、50 年长期利率债，缩减久期缺口；增加约千亿 OCI 类资产，对冲利率下行影响，保持净资产相对稳定[3][4] - 2024 年权益类资产比例提升至 20%左右，2025 年倾向内部结构调整，增加持有类资产配置，减少交易性资产，推行高股息策略，通过合资基金和举牌增加长期股权投资[3][13][14] 2. **负债成本** - 存量业务主要为 3.5%预定利率产品，新单传统险预定利率降至 2.5%左右，分红险负债成本略高，整体存量业务负债成本在 3%左右，未来三到五年传统险负债成本预计下降[2][4] 3. **新准则影响** - 新准则提高财务报表利润波动性，“保险合同金融变动额”是重要指标，加强长久期资产配置及优化会计科目可实现期限匹配和报表稳定[2][5][6] 4. **分红险业务** - 重视分红险业务，设定全年正增长目标和 30%新单保费目标，一季度靠传统优势业务推动，二季度全面转向分红型产品销售，个险渠道新单中分红险占比显著提升，银保渠道转型较慢，整体离目标有差距[2][8] - 分红险销售难度大，需市场教育和客户信心培养，个险渠道希望卖长期产品提价值率，银保渠道与银行理财产品竞争激烈[9] - 相同条件下分红险价值率低于传统险，公司推长缴费年期产品和增加健康险销售维持全年价值率稳定[12] 5. **渠道发展** - 积极落实报行合一政策，预计 2025 年代理人渠道新单和新业务价值改善，个险一季度期交业务翻倍增长，二季度增速略降但保费仍增长，关注绩优人力和有效新增[15][16] - 银保渠道报行合一后价值率提升，贡献接近三四成，公司通过股东背景、准交投放策略、定制化产品和 7×24 小时服务等提升竞争优势和价值贡献[3][18][19] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司在执行其他综合收益（OCI）选择权时，VFA 模型和 BBA 模型均采用，所有业务执行该选择权无区分[7] - 公司正在积极研究面向非标体人群的健康险业务，计划条件成熟时推出市场[20] - 2016 - 2024 年公司分红比例约为净利润 30%，未来将按公司章程以归属于母公司股东净利润一定比例派息[20]