评级结果 - 江苏大行临港产业投资有限公司2024年度第一期中期票据获联合资信"AAA"评级 [1] 业务运营 - 公司是江苏省扬中市重要的基础设施建设和国有资产运营主体，业务保持较强区域专营优势 [2] - 2024年公司营业总收入同比有所下降，综合毛利率同比变化不大 [2] - 材料销售业务毛利率水平低，对公司资金形成占用且存在回款风险 [2] - 自营业务面临投资压力，开发进度受地方招商引资政策影响较大 [2] - 已完工在售安置房项目销售进度尚可，暂无在建及拟建安置房项目 [2] - 担保业务存续规模较小，历史代偿余额较高 [2] 财务表现 - 公司整体资产流动性弱，资产质量较差，所有者权益结构稳定性较好 [2] - 公司整体债务负担一般，但短期债务占比较高，债务期限结构有待优化 [2] - 政府补助对利润总额影响大，盈利能力指标和偿债指标整体表现一般 [2] - 对外担保规模较大，且经营性担保存在代偿，存在或有负债风险 [2] 外部环境与支持 - 2024年扬中市地区生产总值和一般公共预算收入同比均保持增长，公司外部发展环境良好 [2] - 扬中经开区对扬中市经济及财政贡献度较高，公司继续在财政贴息和政府补助等方面获得外部支持 [2] - 公司在股权结构、治理结构和高级管理人员方面均未发生重大变化 [2] 债券担保 - "24大行临港MTN001"由江苏省信用再担保集团有限公司提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保 [2] - 江苏再担保主体长期信用等级为AAA，其担保可显著提升本期票据本息偿付的安全性 [2]