交易中止核心原因 - 鸿海精密工业在尽职调查后，认定采埃孚Division E业务整体估值为15亿至25亿欧元，远低于市场曾预期的35亿欧元估值[2] - Division E业务的净资产价值在扣除债务与养老金负担后呈现负值，与预期的13亿欧元正值差距巨大，导致交易停止[2] 采埃孚财务与运营困境 - 2024财年销售额降至414亿欧元，同比下降11%，调整后息税前利润为15亿欧元，同比下滑36.5%，利润率仅3.6%，净亏损10亿欧元[5] - 公司计划在2028年前裁撤德国本土员工1.1万至1.4万人，占比近四分之一，2024年已削减约4000个岗位[5] - 乘用车电驱部门产能利用率低于60%，多家工厂出现闲置[7] 采埃孚面临的市场挑战 - 地缘政治风险、原材料价格上涨及电动车市场增速低于预期是导致亏损的主要因素，客户推迟或削减电动平台订单[5] - 在中国市场面临本土供应商竞争加剧，2024年中国区销售额为81亿欧元，占全球总额17.3%，但利润贡献有限[7] 采埃孚的知识产权诉讼 - 采埃孚起诉长安汽车旗下东安动力，指控其A8R30与A8R50两款8AT自动变速器涉嫌侵犯发明专利，案件由上海知识产权法院受理[5] - 诉讼被视为对本土零部件竞争加剧的战略回应，旨在将潜在风险遏制在萌芽阶段[6] 东安动力的市场崛起 - 东安动力2024年搭载其8AT变速器的江淮皮卡销量跃居全国第二，累计销售6.27万辆[6] - 2024年公司在国内增程市场份额接近90%，发动机销量超36万台，变速器销量12万台，2025年计划销量提升至70万台，同比增长约40%[7] 行业结构性震荡 - 欧洲汽车零部件产业正经历新能源浪潮下的结构性震荡，传统巨头被庞大固定成本拖累，而新进入者虽有轻资产优势但缺乏盈利模式[8][9] - 鸿海收购案的中断折射出采埃孚转型周期拉长、财务压力陡增的现实，以及鸿海造车版图难以破局的困局[2][8]