据悉，广汽集团全固态电池中试产线重点攻克了干法厚电极制备、超薄电解质成膜与转印、原位界面融 合等多项阻碍全固态电池工程化的技术瓶颈，实现多项行业领先突破。同时，广汽集团自主研发的大容 量全固态电池能量密度已突破400Wh/kg，并轻松通过200℃热箱测试与针刺测试等严苛安全试验，可有 效解决用户的续航焦虑和安全焦虑。 在全力推进全固态电池产业化的同时，广汽集团坚持多元技术路线并行，在新型能源技术领域持续多点 发力，积极布局前瞻能源生态。 在动力电池领域，广汽集团已自主开发弹匣电池技术、高本征安全铁锂电池技术等，解决电池安全问 题，同时拥有海绵硅负极电池和高能量密度的全固态电池技术助力续航提升；在新型能源领域，通过积 极布局氢能技术，掌握氢燃料电池、氢发动机双技术路线。 "固态电池只是我们在新能源领域的一个手段，它不是唯一手段，广汽集团还有很多没有开箱的领先技 术。我们一切的动作都转向以用户为中心，安全是第一位。"吴坚表示。 近日，广州汽车集团股份有限公司（以下简称"广汽集团"）董事长冯兴亚在第二十三届广州国际汽车展 览会上宣布，广汽集团于广州番禺建设的全固态电池中试产线近期已正式建成并投产。 据了解，全固态电 ...

2025第二十三届广州国际汽车展览会近日在广交会展馆开幕。 作为中国车市年度收官的风向标和华南汽车产业集群的"主场阅兵台"，广汽、比亚迪等本土巨头以"包馆"之势展现自家实力，动作频频，热闹非凡。与之 形成对比的是，超10家车企的集体缺席与部分展位的门可罗雀，在热闹中撕开行业洗牌的裂口。 吴迪/摄 这种冷热交织的背后，是中国汽车市场从"规模扩张"向"价值竞争"转型的必然阵痛。 地处珠三角汽车产业带核心，这里聚集了广汽、比亚迪、小鹏等头部车企的研发总部与生产基地，汽车产业链配套企业同步布局，形成从核心零部件到整 车制造的完整生态。广东车展辐射的华南市场也是中国车市的核心板块之一。 因此，广州车展天然承载着"年度业绩冲刺"与"来年产品试水温"的双重使命，车企在此的产品布局、技术发布，或将直接影响年终销量收官与下一年度的 市场策略调整。 孙婉秋/摄 对于正处于"燃油向电动全面转轨"关键期的中国车市而言，本届广州车展的行业意义远超以往。2025年1—10月，国内新能源汽车销量达1294万辆，市场 渗透率为46.7%，意味着车市正向"新能源主导"加速迈步。 在此背景下，车展不再是单纯的产品展示，而是技术路线、产业生态的" ...

全固态电池技术突破 - 国内已建成首条大容量全固态电池产线，目前正在小批量测试生产 [3] - 全固态电池能量密度比现有电池提高接近一倍，可使500公里续航车型提升至1000公里以上续航 [3] - 生产线率先具备60安时以上车规级全固态电池的批量量产条件，计划2026年进行小批量装车实验，2027年至2030年期间逐步实现批量生产 [3] 人工智能芯片出口政策 - 美国政府正考虑允许英伟达对华出售H200人工智能芯片，美国商务部就改变对华出口限制进行审查 [5][6] 美联储货币政策动向 - 美联储官员威廉斯表示“近期”可能需要再次降息，以使利率接近中性水平 [7] - 市场对12月降息概率预期从其发言前的约40%跃升至70%以上 [7] 央企专业化整合 - 中国旅游集团牵头组建央企邮轮运营平台公司，专业化整合后船队规模位居亚洲第一 [10] 医疗保健公司市值里程碑 - 礼来公司成为全球首家市值达1万亿美元的医疗保健公司，今年以来股价累计上涨38% [11] - 礼来是首家达到万亿美元市值的制药公司，也是科技行业外第二家达到此里程碑的美国企业 [11] 券商对AI产业观点 - 中信证券指出全球风险资产波动本质是对AI单一叙事过于依赖，产业发展速度跟不上二级市场节奏 [13] - 中信建投策略认为英伟达财报超预期但股价巨震，引发市场对AI开支可持续性的担忧 [14] - 中泰策略认为本轮科技行情远未结束，A股AI板块发展阶段对应美股资金从硬件向应用扩散时期 [24] 券商对市场走势研判 - 中信建投策略指出市场处于“三期叠加”，短期以择机布局为主，需等待美联储议息会议和中央经济工作会议落地 [14] - 申万宏源策略认为调整是“怀疑牛市级别”，调整后有望开启“牛市2.0”阶段全面牛 [15] - 招商策略指出A股调整源于经济数据走弱、外部美元走强、年底业绩检验和资金落袋为安压力，明年一季度有望重回上行周期 [19] - 兴证策略认为全A指数跌破60日均线后进一步回落空间有限，短期消化后市场将重回涨势 [21][22]

行业投资评级 - 汽车行业投资评级为“推荐”，且维持该评级 [1] 核心观点 - 受以旧换新额度影响，10月零售销量低于预期，11月预计表现一般，四季度翘尾效应预计也将低于此前市场预期 [1] - 在消化负beta因素过程中，主题情绪降温，汽车板块交投冷淡 [1] - 结合政策定调、盈利预期和估值调整，板块有望在2026年第一季度预期筑底并上行，当前是遴选明年投资机会的时机 [1] 数据跟踪 - **市场折扣**：11月上旬行业平均折扣率为10.0%，环比上升0.4个百分点，同比上升1.5个百分点；平均折扣金额为23,103元，环比增加1,321元，同比增加4,395元；折扣变动以油车为主，部分主流品牌折扣率环比变动较大，如长安马自达下降3.0个百分点，华晨宝马上升2.9个百分点 [3] - **新势力车企交付**：10月新势力车企交付量中，比亚迪达44.2万辆，环比增长11.5%；零跑交付7.0万辆，同比增长84.1%；小鹏交付4.2万辆，同比增长75.7%；理想交付3.2万辆，同比下滑38.2% [3] - **传统车企销量**：10月传统车企销量中，吉利汽车表现突出，销量达30.7万辆，同比增长35.0%，环比增长12.5%；上汽集团销量排名第一，为45.4万辆，同比增长13.0%；长安汽车销量27.8万辆，同比增长11.0% [3] - **原材料价格**：截至2025年11月21日，碳酸锂四季度均价为7.95万元/吨，同比上涨4%，环比上涨9%；最新价格为9.24万元/吨，较上周末上涨8.42% [4]；铝四季度均价2.13万元/吨，同比上涨3%；铜四季度均价8.59万元/吨，同比上涨14%；钯四季度均价372元/克，同比上涨38% [8] 投资建议 - **整车板块**：推荐布局吉利汽车、比亚迪；吉利汽车下半年迎来产品周期，未来6-9个月盈利有望大幅抬升，3款六座SUV将贡献显著盈利，明年估值仅个位数；同时推荐江淮汽车，明年产品周期确定性较强，当前股价回调是较好配置时机 [5] - **汽车零部件板块**：AI/智驾是明年重要方向，政策推出有望催化订单，推荐地平线机器人，建议关注禾赛科技等；液冷订单明确，推荐敏实集团、银轮股份等；机器人领域推荐敏实集团、拓普集团等 [5] - **重卡板块**：近几月数据表现较好，在防御性和顺周期投资加码下，成为四季度不错配置板块，推荐中国重汽A、潍柴动力A/H [5] 市场表现 - 本周汽车板块整体下跌5.09%，在29个行业中排名第13位 [7] - 主要指数表现：上证综指下跌3.90%，沪深300下跌3.77%，创业板指下跌6.15%，恒生指数下跌5.09% [7] - 汽车子板块表现：零部件下跌5.43%，乘用车下跌5.22%，商用车下跌4.04%，流通服务下跌7.85% [7] 行业要闻 - **新车上市**：深蓝L06正式上市，限时售价13.29-15.49万元，搭载磁流变悬架和3nm座舱芯片，配备激光雷达和地平线J6M芯片 [8]；小鹏X9超级增程版上市，售价30.98-32.98万元，搭载63.3度电池，最大续航1602公里 [8] - **销售数据**：11月1-16日全国新能源乘用车零售55.4万辆，同比增长2%，环比增长7%；累计零售1070.3万辆，同比增长21% [8] - **政策动态**：财政部就《新能源汽车政府采购需求标准》征求意见，拟进一步明确政府采购新能源汽车比例要求 [31] - **企业合作**：吉利汽车与雷诺将在巴西投资38亿雷亚尔（约7.14亿美元）联合开发新车型 [33]；丰田将向美国5家工厂投资9.12亿美元扩大混动车型生产 [33]

财报发布 - 阿里巴巴财报将于11月25日美股盘前发布[6][7] - 美团-W财报将于11月28日盘前发布[6][7] - 理想汽车财报将于11月26日盘前发布[6][7] - 蔚来财报将于11月25日盘前发布[6][7] - 小马智行和文远知行财报将于11月24日和11月25日发布[6][7] - 波司登财报将于11月27日发布[7] - 戴尔科技和惠普财报将于11月25日盘后发布[7] - 周大福财报将于11月24日发布[7] 经济数据 - 美国三季度实际GDP年化季环比修正值将于11月26日21:30发布[1][9] - 美国10月核心PCE物价指数同比将于11月26日23:00发布[1][9] - 美国9月PPI将于11月25日发布[1][9] - 中国11月官方制造业PMI将于11月30日09:30发布[2][11] - 中国10月规模以上工业企业利润同比将于11月27日09:30发布 前值为21.6%[2][11] 科技行业事件 - 华为将于11月25日举行新品发布会 预计发布Mate80系列和新款麒麟芯片[1][16] - 摩尔线程作为国产GPU龙头将于11月24日开放申购 发行价为114.28元/股[1][18] - 特朗普计划于11月24日签署AI新政"创世纪计划" 涉及国家实验室AI技术发展和公私合作[1][14][15] - 阿里巴巴首款自研旗舰双显AI眼镜定于11月27日发布[22] 金融市场观点 - Michael Burry指出科技巨头通过延长资产有效使用寿命低估折旧 预计2026-2028年将虚增1760亿美元利润[19][20] - Burry特别指出到2028年甲骨文利润可能被夸大26.9% Meta利润可能被夸大20.8%[20] 其他行业事件 - 2025中国汽车供应链大会将于11月24日-26日在芜湖市召开[22] - 亚洲通用航空展将于当周举行[21]

铜产业链周度报告 国泰君安期货研究所·季先飞·首席分析师/有色及贵金属 组联席行政负责人 投资咨询从业资格号：Z0012691 日期：2025年11月23日 Special report on Guotai Junan Futures 1 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 铜：短期价格震荡，但长期消费驱动价格上涨逻辑仍存 强弱分析：中性，价格区间：85000-89000元/吨 Special report on Guotai Junan Futures 2 -500 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2024-09 2024-10 2024-11 2024-12 2025-01 2025-02 2025-03 2025-04 2025-05 2025-06 2025-07 2025-08 2025-09 2025-10 2025-11 美元/吨 COME ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周北证50下跌9.04%，成交额环比下降16.2%，受上证指数调整、行业预期波动等因素影响，市场情绪谨慎 [6][9] - 北证市场情绪指标进入冰点，短线反弹可期，但中期反弹需政策和宏观环境支持，可关注估值回落较快的价值型个股 [6][13] - 投资建议关注北证50ETF指数权重成份股、即将进入北证50指数成份的公司，以及科技 + 周期组合，如同力股份、贝特瑞等 [6][13][14] 根据相关目录分别总结 本周北交所市场行情 - 北证50下跌9.04%，成交额环比减少16.21%，融资融券余额较上周减少1.28亿元 [6][16] - 个股中10只上涨，271只下跌，1只持平，涨跌比为0.04，海希通讯、美登科技涨幅居前 [6][37] 北交所新股情况 - 本周2只新股上市，北矿检测首日涨295.52%，大鹏工业首日涨1211.11%；精创电气申购，爱得科技等3家过会 [3][28][31] - 下周0家上市，0家申购，3家上会（永大化工、美德乐、海菲曼） [3][35] 新三板情况 - 本周新挂牌8家，摘牌9家，新增计划融资0.56亿元，完成融资3.72亿元 [4][47][49] 本周要闻 - 发布《北京证券交易所上市公司持续监管指引第14号 -- 保荐机构持续督导》的公告 [46]

智通财经记者 | 周姝祺 广州国际车展今年显得尤为"安静"，不仅去年掀起场馆轰动的"车圈顶流"雷军缺席了本届车展，真正意义上的全新产品也屈指可数。在需求增长放缓的新周 期里，汽车公司更愿意将资源投入到更确定、更可量化的销售动作上，而不是在车展节点上押注全新产品。 根据广州车展主办方公开数据，本届广州车展上共有首发新车93辆，表面上高于去年和前年的78辆和59辆。但智通财经观察发现，汽车公司展出的新品，更 普遍的是以改款、新版本或者限定款方式推出。考虑到车展易造成关注度分散，这些新品也多选择在车展正式开幕前，单独举办发布会开启预售或直接上 市。 过去以展示创新技术和全新产品为核心功能的 A 级车展，其承担的职责正在发生变化。尤其位于年末节点的广州车展，企业的参展策略更明显地向销量导 向倾斜。更丰富的车色、更细分的动力版本、更具噱头的智能化功能、与IP或明星的联名合作，都成为汽车公司为延长产品生命周期、提升展台转化效率的 现实手段。 最直接、成本最低的方式，来自对内外饰的轻量化更新。许多品牌选择在本届广州车展上新增限定车色、升级轮毂样式，或推出小改款版本，以制造"新品 感"并刺激短期销量。 蔚来汽车为品牌最豪华车 ...

11月5日，瑞士特种化学品巨头科莱恩（Clariant）在惠州大亚湾投资1.2亿瑞士法郎（约10.6亿人民币）的两大扩建项目投产，包括高性能表面活性剂新建项 目（投资约7.1亿元人民币），以及高性能无卤阻燃剂第二条生产线（投资约3.5亿元人民币）。 在此之前，科莱恩已经在惠州追加了一系列投资。2009年，集团落地惠州，投资了在亚洲的首座环氧乙烷衍生物工厂。2014年，又动工化工二期聚乙二醇药 品项目。2023年10月，科莱恩在大亚湾工厂的第一条高性能无卤阻燃剂生产线投产，投资6000万瑞士法郎（约5.3亿元人民币）。 智通财经记者 | 张熹珑 正在建设"世界级绿色石化产业高地"的广东惠州，再次迎来外资大项目投产。 以科莱恩为代表的外资企业，以及一批石化国企和民企，构成了惠州的产业底色。惠州市副市长段致辉在投产仪式上表示，惠州正打造更具核心竞争力 的"2+1"产业体系，加快建设石化能源新材料和电子信息2个万亿级产业集群，发展壮大"3+7"工业园区。目前科莱恩在本地投资额累计超过20亿元。 汽车是阻燃剂应用的主要行业之一，特别是新能源汽车。在燃油车时代，电子电气架构对阻燃剂需求并不大。但随着电动汽车快速发展，行业 ...

见闻财经日历 WSCN Economic Calendar W 华尔街见闻 | 时间 | 内容 | 预期 前值 | | --- | --- | --- | | 11月24日 周一 | | | | 数据 | 元 | | | 待定 事件 待定 | 摩尔线程开放申购 | | | | 白宫结束俄乌冲突28点新计划草案披露,俄乌冲突近期有 | | | | 望迎来新进展 | | | 待定 | 特朗普计划在白宫签署AI新政 -- "创世纪计划" | | | 财报 | 文远知行 | | | 11月25日 周二 | | | | 数据 | 元 | | | 待定 | 美国劳工部:将于11月25日发布9月PPI | | | 待定 | 华为新品发布会,将发布Mate80系列、新款麒麟芯片或将 | | | 事件 | 亮相 | | | 待定 | "大空头" Michael Burry: 科技巨头 "低估折旧导致利润 | | | | 虚高"，将在11月25日披露更多细节 | | | 财报 | 阿里巴巴、小马智行、蔚来 | | | 11月26日 周三 | | | | 21:30 | 美国 三季度实际GDP年化季环比修正值 | | | 21:3 ...