行业竞争趋势 - 新能源汽车行业竞争重点正从“有没有新能源”转向“谁能提供更好的体验”，从单纯的动力形式竞争转向补能效率、智能化能力及用户体验的综合竞争 [1][6][7] - 行业竞争逐渐从“谁有辅助驾驶”转向“谁敢让用户放心使用辅助驾驶”，公司试图通过提供相应保障来降低用户对新技术的使用门槛 [3][4] 公司产品战略 - 公司通过宋Ultra DM-i等产品，尝试将更多原本属于中高端车型的配置和能力下放到15万元级主流市场，进行产品价值重心的调整 [7] - 公司正通过提升插混车型的纯电续航等方式，进一步模糊插电混动与纯电动汽车之间的界限 [2][3] 新产品核心特性：续航与能效 - 宋Ultra DM-i将插混SUV的CLTC纯电续航提升至310公里，该版本首次进入13万元级市场 [2] - 搭载第五代DM技术，NEDC亏电油耗低至3.3升/100公里，满油满电综合续航达到1845公里 [2] 新产品核心特性：智能化与辅助驾驶 - 辅助驾驶方面，新车可选装“天神之眼B辅助驾驶激光版”，并新增“城市领航安全兜底服务”，为符合条件的用户在使用相关功能时发生的事故提供官方保障 [3] - 智能座舱方面，宋Ultra DM-i是王朝品牌首款搭载超级智能体“迪迪虾”的车型，其定位接近AI Agent，支持模糊语义识别、信息查询和主动服务等功能 [5] 新产品核心特性：空间与舒适配置 - 新车定位B级SUV，轴距为2840毫米，重点强调后排空间、女王副驾及前后排大床模式等家庭场景配置 [5] - 配置列表包括云辇-C智能阻尼车身控制系统和TBC高速爆胎稳行系统 [5] 产品定价与市场定位 - 比亚迪宋Ultra DM-i正式上市，共推出5款车型，售价区间为12.99万元至15.99万元 [1]

行业整体申报情况 - 第407批新车公示中，23家企业共申报了101款总质量不低于14吨的新能源常规重卡，申报数量较上批增加20.24% [1] - 按技术路线划分，充电重卡申报数量最多，达60款，与上批持平，占比高达59.41% [4] - 换电重卡申报20款，较上批增加33.33%，占比19.80% [4] - 插混（含增程）重卡申报12款，较上批大幅增加5倍 [4] - 燃料电池重卡申报9款，较上批增加28.57% [4] 细分车型与驱动形式分布 - 按车型品类划分，新能源牵引车申报数量最多，高达41款，且以6×4车型为主（34款）[5] - 新能源自卸车（含底盘）申报31款，且以8×4车型为主（19款）[5] - 新能源载货车（含底盘）申报29款，且以4×2车型为主（22款）[5] - 在60款充电重卡中，4×2车型数量最多（22款），6×4及8×4车型各19款 [4] - 在20款换电重卡中，6×4车型最多（12款），4×2及8×4车型各4款 [4] - 在12款插混重卡中，6×4车型最多（7款），4×2车型5款 [4] - 在9款燃料电池重卡中，6×4车型最多（5款），4×2及8×4车型各2款 [4] 主要企业申报详情 - **中国重汽** 申报21款新能源重卡，为本批次数量最多的企业，包括8款充电重卡、5款换电重卡及8款插混增程重卡 [2][8] - 新能源牵引车申报4款，其中2款换电重卡搭载自研双电机，总功率最高约870马力；1款增程重卡搭载自研三电机，总功率约870马力 [8] - 新能源自卸车（含底盘）申报6款 [11] - 新能源载货车（含底盘）申报11款 [13] - **东风公司** 申报13款新能源重卡，包括6款充电重卡、6款燃料电池重卡及1款插混重卡 [2][15] - 新能源牵引车申报6款，包括1款充电重卡、4款燃料电池重卡及1款插混重卡，其中1款燃料电池重卡搭载双电机，总功率约598马力 [15][16] - 新能源载货车（含底盘）申报7款 [18] - **一汽解放** 申报的7款新品均为充电重卡，其中6款为新能源自卸车（含底盘），1款为新能源载货车 [20][21] - **联合重卡、陕汽集团、中恒天马** 各申报6款充换电重卡 [25] - 联合重卡申报6款新能源牵引车，充电及换电重卡各3款 [25] - 陕汽集团申报3款双电机新能源牵引车，总功率最高约843马力，包括2款充电重卡和1款换电重卡；另申报3款充电自卸车（含底盘），其中一款电池电量600.929度，续航达910公里 [28][30] - 中恒天马申报2款换电牵引车、2款充电自卸车和2款充电载货车底盘，均搭载苏州绿控电机，总功率最高约748马力 [31] 其他企业申报亮点 - **零一汽车** 申报5款牵引车，包括3款充电重卡（其中2款为双电机，总功率最高约1061马力）和2款换电重卡（均为双电机，总功率最高约1061马力）[34][36] - **上汽红岩** 申报5款新品，包括1款充电载货车、2款充电自卸车（含底盘）及2款换电自卸车（含底盘）[34][36] - **广汽领程** 申报4款新品，包括1款充电牵引车、1款燃料电池牵引车及2款燃料电池自卸车（含底盘）[40] - **吉利远程** 申报4款新品，包括1款换电牵引车、2款甲醇增程牵引车及1款换电甲醇增程牵引车 [40] - **三一汽车** 申报2款充电牵引车，其中1款搭载双电机，总功率约870马力 [47] - **福田重卡（卡文）、湖北世纪、南京金龙、山东雷驰** 各申报1款双电机重卡，总功率最高约1061马力 [53]

报告行业投资评级 - 短期走势评级为震荡偏强，中长期走势评级为看多 [1] 报告的核心观点 - 铜短期宽幅震荡，中长期看多逻辑未变。短期矿端复产增量凸显，但需求边际减弱，唯一利多点为美国铜关税预期；中长期矿端资本开支低位，叠加电力建设、新能源汽车及其基础设施、AI数据中心需求爆发带来的周期错位，带来长周期级别支撑 [3] - 策略建议为暂时观望或中旬前轻仓做多 [3] 相关目录总结 宏观与行业消息 - 秘鲁4月铜产量为230,070吨，同比增加4.4%；1 - 4月累计铜产量为918,284吨，同比增加3.6% [1] - 沪铜主力合约收盘价106320元/吨，涨跌+1.11%，成交量47796手，减少54885手 [1] 供应 - 矿端4月起全球铜精矿主要港口出港量同比快速增长，但中国铜精矿主要港口到港量同比下降、进口TC/RC持续恶化 [2] - 湿法铜方面，中国5月起停止硫酸出口，智利等依赖中国酸源的浸出铜生产面临扰动；非洲铜带对中东硫磺高度依赖，中东局势扰动影响浸出铜生产 [2] - 废铜方面，日本拟收紧金属废料出口限制、强化本土循环利用，叠加国内“反向开票”政策推进及违规开票整治，合规带票废铜流通资源趋紧，废铜票点抬升，局部出现精废倒挂 [2] 需求 - 初端加工中，以导电属性为核心的产品需求整体有韧性，再生铜杆虽受原料约束但终端需求未明显转弱 [2] - 除铜板带、铜箔外初端加工品较前月增长乏力，整体对铜的需求边际减弱 [2] 持仓与库存 - 持仓方面，沪铜及LME持仓手数大幅下降，铜价面临阶段性低点；COMEX在美国潜在铜关税预期下，相对LME维持溢价，持仓手数稳定 [3] - 库存方面，全球显性库存累增，国内社会库存由去库转为累库；LME库存处于同期高位并发生转移，COMEX在关税预期下库存持续累库 [3]

行业政策与成本动态 - 刚果金计划将锂等矿物列为战略矿产 相关特许权使用费率拟从3.5%上调至10% [1] 电池技术进展与产能规划 - 宁德时代宣布其钠离子电池产品将在2026年实现规模化量产 时间表较此前公布的计划提前 [2] - 邦普循环推进一厂动力电池循环利用提产项目 项目总投资6760万元 建成后可新增年处理废旧锂电池单体20000吨及碳酸锂产能4000吨 并实现年产三元前驱体13150吨 [3] - 江西紫宸在马来西亚开工年产5万吨负极材料一体化项目 总建筑面积82158.53平方米 [4] 关键原材料市场行情 - 国内碳酸锂市场本周继续小幅下跌 期货主力合约一度跌破16万元/吨 下游观望情绪浓厚 [5] - 6月4日电池级碳酸锂(99.5%)价格为16.7-17万元/吨 工业级碳酸锂(99.2%)价格为15.8-16.4万元/吨 [6] - 三元材料市场价格本周小幅下跌 6月预计产量环比继续增长 [6] - 6月4日三元材料5系单晶型价格为20.35-20.85万元/吨 8系811型价格为19.83-21.73万元/吨 [7] - 磷酸铁锂市场价格本周因原料下跌而小幅下行 [7] - 6月4日磷酸铁锂动力型价格为6.14-6.19万元/吨 储能型价格为6.13-6.18万元/吨 [8] - 国内负极材料市场价格本周出现结构性上调 低端储能及动力用负极材料平均涨幅1000-2000元/吨 高端3C用负极材料涨幅2000-3000元/吨 [9] - 6月4日低端储能人造石墨负极价格为17000-20500元/吨 中端动力人造石墨负极价格为23700-34700元/吨 [10] - 国内隔膜市场价格本周变化不大 5μm及以下超薄涂覆隔膜仍有涨价预期 [10] - 6月4日基膜9μm湿法价格为0.6-1.15元/平方米 16μm干法价格为0.35-0.5元/平方米 9+3μm陶瓷涂覆隔膜价格为0.9-1.35元/平方米 [11] - 国内电解液市场价格本周小幅上涨 主要受六氟磷酸锂前期涨价影响 6月电解液产量预计环比增长5-7% [11] - 6月4日六氟磷酸锂电解液价格为11-13万元/吨 动力三元电解液价格为2.8-3.2万元/吨 动力磷酸铁锂电解液价格为2.6-3.1万元/吨 [12] 电池与新能源汽车市场 - 国内电芯市场价格以稳为主 5月全国新能源乘用车市场零售97.4万辆 同比下降5% 环比增长15% [13] - 6月4日方形三元动力电芯价格为0.44-0.5元/Wh 方形磷酸铁锂动力电芯价格为0.3-0.4元/Wh 方形三元高镍电芯价格为680-790元/KWh [14] - 5月全国乘用车市场零售154.5万辆 同比下降20% 环比增长12% 新能源车零售渗透率达63% [14] - 主要新能源车企5月交付量：比亚迪销售383,453辆 同比增长0.3% 零跑汽车交付81,569辆 同比增长81% 蔚来交付37,705辆 同比增长62.3% 小鹏交付32,158辆 环比增长3.7% 理想交付33,350辆 环比减少2.2% [14]

市场热度与销售表现 - 近期市场进店量暴涨，每日有30至40批客户，周末可达60至70批，其中90%的客户为观看GX车型而来[2] - 试驾需求极为旺盛，周末试驾从早上九点半持续至晚上十一点，处于满负荷状态[2] - 最畅销配置为纯电四驱750 Ultra旗舰版，指导价349,800元，该版本订单占比高达80%[4] - 顶配版本交付周期长达31至35周，且仍在缓慢延长，显示供应紧张[4] - 起售版本（Ultra SE版，指导价289,800元）因交付周期快、性价比高而被主推，但多数预算超过30万元的客户仍选择顶配[4] 客户画像与购买行为 - 主要客户群体为个体户或公司高管，预算充足，其中很大一部分为拥有早期百万豪车的“Old Money”客户[9] - 购车用途主要为全能型家用，如载娃、代步等，用户追求面面俱到[9] - 增换购客户占比较高，对长达30周的交付周期不敏感，购车决策受大环境影响小[4] - 一个典型案例显示，原揽胜车主在体验其智能驾驶功能后，当场支付定金，表明先进技术对传统豪华车主的强吸引力[10] 产品配置与偏好分析 - 最畅销外观颜色为极地黑，因视觉上类似路虎揽胜；最畅销内饰颜色为林雾紫[5] - 最难销售的配置为Max版，因缺乏核心智驾与后排娱乐系统，客户普遍选择加20,000元升级至Ultra SE版[5] - 需加价8,000元的云漠金外观配色销售困难，曾有客户因看到实车而放弃5,000元定金[5] - 选装踏板未标配引起客户抱怨，因离地间隙高影响老人小孩上下车，且选配价格达6,000元[19] - 部分客户对内饰氛围灯设计及棕色内饰配色有抱怨，认为其拉低了整车质感与高级感[19] 竞争格局与市场定位 - 厂家内训竞品为蔚来ES8、领克09、问界M8，但实际线下对比最多的车型是比亚迪唐，约30%-40%的客户会进行对比[12] - 对比车型范围广泛，下至零跑D19，上至蔚来ES9，并未出现明确因某一竞品而战败的情况[12] - 初始399,800元的预售价曾劝退大量潜在客户，导致部分客户在竞品（如零跑D19）发布实际售价后转向[12] - 产品核心吸引力在于以约30万元的价格提供了 perceived 50万元级别的外观气势[15]，以及在车载健康、舒适配置（如不直吹空调、抑菌冰箱）上解决了家庭用户痛点[17] 销售策略与市场动态 - 首销期提供10,000元现金减免，截止日期为6月30日；发布会当晚另有“1,000元抵4,000元”的早鸟权益[7] - 厂家提供5,000元置换补贴[7] - 提供两年0息金融政策[8] - 由于公司注重盈利，当前的购车金减免可能按时取消，且各版本交付周期在增加，建议客户早定早提，不要期待更多优惠[22] - 起售价269,800元的版本被认为用料和配置相当有诚意[22]