分析师核心观点 - Needam分析师Laura Martin建议迪士尼应考虑关闭其广播网络ABC 以将受监管的广播内容转移到监管较少的平台如Hulu上 此举可加速公司收入增长并释放股东价值[1] - 分析师给予迪士尼股票“买入”评级 目标价为125美元[1] 对迪士尼的具体分析与价值评估 - 关闭ABC广播网络将产生约5%市值的资产减记 但由于会计上可作为终止经营业务处理 华尔街会将其加回[3] - ABC网络结构上正在萎缩 其收入每年以5%至11%的速度消失 这拖慢了迪士尼的整体报告收入增长率[3] - 若不拥有ABC 迪士尼今年收入增长率将为5% 而目前因拥有ABC 增长率约为4.5%[3] - 更高的收入增长率将带来华尔街给予的估值倍数扩张 通过计算 一次性关闭ABC的损失与未来10年因更快增长获得的更高估值倍数相比 预计可创造约200亿美元的价值 相当于公司市值的10%[4] - 关闭ABC可使迪士尼摆脱政府监管束缚 在生成式AI不断颠覆市场的环境下 能够不受阻碍地对市场和消费者做出反应变得日益重要[5] - 保留ABC意味着将持续面临沉重的监管压力[6] - 分析师指出 即使不出售而直接关闭ABC 其经济效益也是正面的 这对迪士尼股东而言是价值创造[12] 行业影响与对其他公司的启示 - 该论点意味着所有线性电视网络持有者的价值都受到影响 联邦通信委员会正在为这些股票制造波动性 且这些网络的价值并不像FCC想让股东相信的那么高[11] - 以康卡斯特为例 其将受监管的网络业务与不受监管的业务分离的做法实际上不利 因为这阻碍了节目内容在不同平台间的灵活调配[9][10] - 另一个网络CBS也面临类似情况 但鉴于其与特朗普总统的密切关系 在支付了1500万美元以完成交易后 可能不会遇到监管问题[10] - 出售网络资产需获得FCC批准 过程繁琐且成本不确定 例如派拉蒙一项约100亿美元的交易耗时14个月 并需支付1500万美元[7][8]

Walt Disney should shut down the ABC network rather than sell it and transfer the channel's content to its streaming platforms to lower regulatory risks and unlock higher valuation, brokerage Needham ... ...