文章核心观点 - ABM与迈阿密戴德县达成价值约1.25亿美元的五年合作协议，为迈阿密国际机场提供综合服务，部署ABM Connect平台，提升旅客体验和运营效率，巩固其在机场服务领域的地位 [3][5][9] 合作协议内容 - ABM与迈阿密戴德县达成约1.25亿美元的五年合作协议，为迈阿密国际机场提供全面清洁、智能设施和综合维护服务 [3] - 协议包含全面部署ABM Connect平台，包括迄今实施的最集成的智能洗手间监控解决方案 [3] 合作意义 - 支持迈阿密国际机场的现代化计划，提供先进、数据驱动的服务模式，提升旅客体验，支持长期基础设施目标，促进南佛罗里达地区的包容性经济增长 [4] - 巩固ABM作为美国最大、最繁忙机场首选合作伙伴的领导地位 [5] 技术创新 - ABM Connect for Aviation结合先进技术、运营情报和顶级服务，优化性能、卫生和设施清洁度 [5] - 在迈阿密国际机场部署大规模物联网和面向旅客的硬件，与智能洗手间监控系统完全集成，实现基于使用数据和流量模式的主动服务 [5] 本地影响与战略伙伴关系 - 该合作带来显著本地影响，为ABM在大迈阿密和黄金海岸地区现有的1300多名团队成员增加250多个新工作岗位 [6] - ABM将与当地和专业的弱势企业合作，助力迈阿密戴德县的经济赋权和本地代表性目标 [7] ABM公司介绍 - ABM是全球最大的综合设施、工程和基础设施解决方案提供商之一，拥有超10万名团队成员，提供使空间更清洁、安全和高效的基本服务 [10] - 服务广泛市场领域，年营收超80亿美元，拥有蓝筹客户群，提供创新技术和可持续解决方案 [11]

财务数据和关键指标变化 - 公司二季度实现21亿美元营收，调整后每股收益为0.86美元，有机营收增长3.8% [6][7] - 净收入为4220万美元，摊薄后每股收益为0.67美元；调整后净收入为5410万美元，摊薄后每股收益为0.86美元，高于去年的5230万美元和0.82美元 [20] - 调整后EBITDA为1.259亿美元，去年为1.21亿美元，调整后EBITDA利润率持平于6.2% [21] - 二季度末总负债为16亿美元，包括2970万美元备用信用证，总债务与调整后EBITDA比率为2.9倍 [26] - 可用流动性为6.578亿美元，包括5870万美元现金及现金等价物，本季度自由现金流为1500万美元，较一季度改善1.38亿美元 [27] - 重申全年调整后每股收益指导区间为3.65 - 3.8美元，调整后EBITDA利润率为6.3% - 6.5%，维持利息费用预测8000 - 8400万美元，预计正常化税率为29% - 30% [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 B&I业务 - 营收达10亿美元，同比增长3%，运营利润增长7%至8300万美元，利润率提高40个基点至8.2% [21][22] 航空业务 - 营收增长9%至2.601亿美元，运营利润为1650万美元，增长26%，利润率提高80个基点至6.3% [22] M&D业务 - 营收3.981亿美元，同比增长2%，运营利润为3990万美元，利润率为10%，去年为4360万美元和11.2% [23] 教育业务 - 营收增长1%至2.278亿美元，运营利润增长19%至1380万美元，利润率扩大90个基点至6% [24][25] 技术解决方案业务 - 营收增长19%至2.102亿美元，运营利润为1340万美元，利润率为6.4%，去年为1700万美元和9.6% [25] 各个市场数据和关键指标变化 商业办公市场 - CBRE报告显示，一季度优质商业办公空间空置率同比下降50个基点至14.8%，低于整体办公市场的19% [8] - JLL数据表明，2025年一季度美国办公租赁活动同比增长15.3%至5040万平方英尺，达到疫情前水平的89% [13] 半导体市场 - 半导体行业协会报告称，自2020年以来美国半导体投资超2000亿美元，受AI、汽车和云领域驱动 [14] 电子商务市场 - 一季度在线销售额同比增长6.1%，达到3002亿美元，占零售总额的16.2% [14] 航空市场 - TSA数据显示，5月每日安检人数经常超过250万 [15] 教育市场 - Wardium称，27%的高等教育机构正在适度扩大部分设施 [15] 数据中心市场 - JLL预测，全球数据中心容量将以每年15%的速度增长，2025年建设将达到创纪录水平 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注优质商业办公、制造和分销、商业航空、能源弹性和微电网等核心市场，战略聚焦优质细分市场，投资人才、技术和市场执行，通过并购提升竞争力 [6][7][16] - M&D业务从传统清洁维护服务拓展到物料处理和测试平衡等辅助服务，增强客户粘性和战略关系 [9][10] - 技术解决方案业务受益于微电网和数据中心需求增长，总积压订单达7亿美元 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济存在不确定性，但公司对核心市场有信心，预计延迟项目在三季度恢复，重申全年调整后每股收益指导 [7] - 市场整体健康，预计ATS业务全年表现强劲，B&I业务已恢复有机增长，有望持续 [6][7] - 公司ERP实施取得进展，预计下半年运营效率和现金流将改善 [12][27] 其他重要信息 - 公司修订非GAAP财务指标定义，不再排除上一年度自保调整的正负影响，对当前季度结果无影响，但更新了2024年二季度数据 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：RavenBold的收益预期及现金流差距弥补 - 今年RavenBold收益预计约3000万美元，加上之前的，总计约2.8亿美元，大部分收益支付属于财务或投资现金流，非运营现金流，排除一次性项目后，全年正常化现金流预测为2.5 - 2.9亿美元 [36][37][38] - 一季度现金流不佳是因Oracle部署导致账单处理问题，目前已取得进展，预计Q3和Q4现金流将逐步改善，年底达到全年预测目标 [39][40][41] 问题2：B&I业务下半年有机增长趋势 - 公司认为B&I业务已进入正有机增长区间，虽可能有波动，但不会回落 [44] 问题3：M&D业务新服务策略及市场竞争 - 公司将拓展M&D业务服务范围，进入半导体等核心区域，提供更多机械和清洁工作，增强客户粘性和利润率，机会大 [51][52][53] - 本季度M&D业务利润率下降是因投资销售资产和战略定价调整，并非市场竞争加剧导致整体利润率下降趋势 [57][58][59] 问题4：11亿美元新订单构成 - 排除1.9亿美元大项目后，其余约9亿美元在各业务板块分布均匀 [63] 问题5：ATS业务项目延迟及正常化时间和利润率 - 项目延迟部分是因客户审批，ATS业务活动多在下半年，预计延迟情况将在下半年恢复正常，利润率预计为9% - 10% [67] 问题6：教育业务市场情况和新业务 - 教育业务市场正常，有良好增长和业务管道，续约情况良好，部分客户在投资设施建设，业务稳定，现金流好，公司正转向大合同和APS捆绑服务 [69][70][71] 问题7：下半年有机营收增长趋势 - 公司不提供营收增长指引，但各行业组已恢复有机增长，趋势良好 [75] 问题8：电池储能合同业务规模和管道 - ATS业务积压订单达7亿美元创历史新高，微电网业务表现良好，虽关注关税和税收抵免政策，但客户仍推进项目 [76][77][78] 问题9：ATS业务利润率下降原因及项目延迟恢复情况 - 利润率下降是因项目延迟和业务组合变化，去年设计和工程阶段利润高，今年现场执行阶段利润低，5月业务有回升，预计全年表现强劲 [82][84][85] 问题10：B&I业务在优质办公市场竞争力 - 公司凭借执行能力、客户关系、业绩和技术投资，在优质办公市场赢得份额，优于竞争对手 [86][87][88] 问题11：现金使用优先级和潜在收购管道 - 公司优先内部投资和有机增长，并购管道良好，有机会通过并购在M&D等领域创造战略价值 [96] 问题12：B&I业务区域活动水平差异 - B&I业务存在区域差异，如洛杉矶不同区域、旧金山、中西部、纽约市和卡罗来纳州等，部分地区因AI和数据中心投资出现增长 [99][100][101]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入同比增长4.6%至21亿美元，受3.8%的有机增长和2024年收购Quality Uptime Services的推动 [19] - 净利润为4220万美元，摊薄后每股收益为0.67美元，去年同期为4380万美元和0.69美元；调整后净利润为5410万美元，摊薄后每股收益为0.86美元，略高于去年的5230万美元和0.82美元 [20] - 调整后EBITDA为1.259亿美元，去年为1.21亿美元，调整后EBITDA利润率持平于6.2% [21] - 第二季度末总负债为16亿美元，包括2970万美元的备用信用证，总债务与调整后EBITDA的比率为2.9倍 [26] - 可用流动性为6.578亿美元，包括5870万美元的现金及现金等价物；本季度自由现金流为1500万美元，较第一季度改善1.38亿美元 [27] - 重申全年调整后每股收益指引在3.65 - 3.8美元之间，调整后EBITDA利润率在6.3 - 6.5%之间 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 B&I业务 - 收入达到1亿美元，同比增长3%，受现有客户业务拓展、美国优质商业办公市场状况改善、高客户留存率以及英国体育娱乐和停车业务持续强劲的推动 [21] - 营业利润增长7%至8300万美元，利润率提高40个基点至8.2% [22] 航空业务 - 收入增长9%至2601万美元，受积极的旅游趋势和机场及航空公司客户新订单的支持 [22] - 营业利润为1650万美元，增长26%，利润率提高80个基点至6.3% [22] M&D业务 - 收入为3981万美元，同比增长2%，有机增长得益于新合同签订、现有客户业务拓展以及客户流失影响的减少 [23] - 营业利润为3990万美元，利润率为10%，去年为4360万美元和11.2%，利润率下降主要由于对技术销售人才和能力的投资以及新合同的战略定价 [23] 教育业务 - 收入增长1%至2278万美元，受有利定价和稳定留存率的支持 [23] - 营业利润增长19%至1380万美元，利润率扩大90个基点至6%，主要由于劳动效率提高和严格的成本控制 [24] 技术解决方案业务 - 收入增长19%至2102万美元，其中10%来自有机增长，9%来自收购Quality Uptime Services，增长受微电网和关键电力服务的强劲需求推动 [24] - 营业利润为1340万美元，利润率为6.4%，去年为1700万美元和9.6%，利润率下降主要由于项目执行延迟、服务组合转变和摊销成本增加 [25] 各个市场数据和关键指标变化 商业办公市场 - CBRE报告显示，2025年第一季度优质商业办公空间空置率同比下降50个基点至14.8%，远低于整体办公市场19%的空置率 [7] - JLL数据表明，2025年第一季度美国办公租赁活动同比增长15.3%至5040万平方英尺，达到疫情前水平的89%，优质办公空间净吸纳量超过200万平方英尺 [12] 半导体市场 - 半导体行业协会报告称，自2020年以来，美国半导体投资超过2000亿美元，受人工智能、汽车和云领域的推动 [13] 电子商务市场 - 第一季度在线销售额同比增长6.1%，达到3002亿美元，占零售总额的16.2% [13] 航空市场 - TSA数据显示，5月份每日安检人数经常超过250万 [14] 数据中心市场 - JLL预计全球数据中心容量将以每年15%的速度增长，2025年建设将达到创纪录水平，未来还将大幅增长 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦优质商业办公市场，受益于市场改善，有望实现增长和客户拓展 [7] - M&D业务从传统清洁维护服务向包括物料处理和测试平衡等辅助支持服务转变，以深化与客户的战略关系 [9] - 公司在人才、技术和市场执行方面进行投资，并进行有针对性的并购，以抓住各业务领域的机会，增强竞争力 [16] - 公司在多个领域赢得重要合同，反映了其在复杂需求和严格标准客户中的良好声誉，客户越来越倾向于利用公司的规模、集成能力和技术投资 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济存在不确定性，但公司对核心市场充满信心，预计延迟项目将在第三季度恢复，重申全年调整后每股收益指引 [6] - 公司认为各行业组已恢复有机增长，对未来发展持乐观态度 [76] - 公司预计随着ERP实施的推进，运营效率将提高，现金流将在下半年持续改善，有望实现全年正常化自由现金流目标 [27] 其他重要信息 - 公司修订了非GAAP财务指标的定义，不再排除以前年度自保调整的正负影响，该定义变更已应用于2025年第二季度结果，并追溯应用于所有以前期间 [18] - 公司在本季度ERP实施方面取得重要进展，减少了运营摩擦，为下半年的持续改进奠定了基础，特别是在现金流方面 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：RavenBold的赚得金额预期是多少，如何理解现金流量指引？ - 今年RavenBold的赚得金额预计约为3000万美元，加上之前的金额，总计约2.8亿美元，其中大部分RavenBold的支出属于财务现金流或投资现金流，而非运营现金流 [36][38] - 排除一次性项目后，全年正常化现金流预测在2.5 - 2.9亿美元之间，第一季度自由现金流为负主要是由于Oracle部署导致开票问题，目前已取得进展，预计第三和第四季度现金流将逐步改善，以实现全年目标 [38][41] 问题2：B&I业务下半年的有机增长趋势如何？ - 公司认为B&I业务已进入有机增长阶段，虽然可能会有波动，但预计不会出现增长回落 [44] 问题3：M&D业务新增服务策略的客户情况、市场竞争力及战略定价情况如何？ - 新增服务策略适用于多个客户，公司认为这是一个新兴趋势，将带来更多机会，且这些服务具有更高的利润率 [50][53] - 本季度M&D业务利润率下降主要是由于对销售资产的投资和客户业务调整导致的战略定价，并非市场竞争加剧的整体趋势，随着销售投资的回报，利润率有望改善 [57][58] 问题4：11亿美元新订单在年金业务和项目业务之间的分解情况如何？ - 排除1.9亿美元的大订单后，其余约9亿美元在各业务之间分布较为均衡 [63] 问题5：ATS业务项目延迟的原因、正常化时间及正常化利润率如何？ - 项目延迟部分是由于客户审批问题，ATS业务活动通常集中在下半年，预计延迟将在下半年恢复正常，正常化利润率预计在9 - 10% [68] 问题6：教育业务的市场情况和新业务前景如何？ - 教育业务市场较为稳定，有良好的增长和业务管道，续约情况良好，部分客户正在对设施进行投资，公司通过提供集成服务套餐获得了一定的市场份额 [70][72] 问题7：下半年能否实现中个位数的有机收入增长？ - 公司不提供收入增长指引，但各行业组已恢复有机增长，各行业趋势良好 [76] 问题8：电池储能合同业务在ATS中的规模和管道情况如何？ - ATS业务积压订单达到7亿美元，创历史新高，业务进展良好，但需关注关税讨论和预算法案中能源项目税收抵免废除条款的影响，目前客户仍支持项目推进 [77][78] 问题9：ATS业务本季度利润率下降的主要原因及项目延迟恢复情况如何？ - 利润率下降部分是由于项目延迟，部分是由于业务组合变化，去年设计和工程阶段的高利润工作较多，而本季度现场执行工作较多，利润率较低；5月份业务已有回升，预计全年ATS业务将表现强劲 [82][85] 问题10：公司在优质办公市场的竞争优势和市场份额获取能力如何？ - 公司凭借执行能力、客户关系、业绩记录、规模、客户基础、技术投资等优势，在优质办公市场赢得了更多份额 [86][88] 问题11：公司的现金使用优先级和潜在收购管道情况如何？ - 公司优先考虑内部投资和有机增长，目前并购管道良好，有一些有趣的机会，将有助于公司在某些行业组中实现差异化 [95] 问题12：B&I业务是否存在区域活动水平差异？ - 存在区域差异，如洛杉矶的世纪城繁荣，而市中心滞后；旧金山因AI投资开始复苏，中西部、纽约市、卡罗来纳州等地也有不同程度的增长 [98][100]