摘要 美股市场近期波动受多重因素影响，包括喜忧参半的非农就业数据（新 增就业超预期但失业率上升）、科技股和 AI 交易信心动摇，以及美联储 货币政策的不确定性，这些因素共同导致市场对降息预期的剧烈波动。 港股受国内经济形势和海外风险因素影响持续回调，包括国内经济无明 显变化、美联储降息预期摇摆、AI 泡沫叙事以及中日地缘政治问题。短 期内或有小幅反弹，但趋势性反弹需更多基本面消息支撑，长期对 2026 年表现持乐观态度。 日本长端债券收益率快速上升与日元汇率贬值并存，引发市场对 carry trade 平仓的担忧，可能导致全球资本流动发生显著变化。需密切关注 货币和债券走势，评估其对全球资本流动的潜在影响，类似情况去年曾 引发市场大幅下跌。 美联储 12 月降息概率增加，若降息将缓解流动性压力并提振股市。长 期来看，美国股市将回归由经济基本面和企业盈利韧性主导的轨道，总 体趋势向上。需关注美联储释放的边际鸽派信号。 预计 2026 年中国经济将处于结构性转型的重要窗口期，政策端将提供 较大指导，经济增速可能呈现前高后低走势，但整体韧性优于其他国家。 美联储降息预期摇摆下的全球市场 20251123 若相关法律 ...