从技术面来上看： ❶：日线级别上:布林带开口收窄，MACD 零轴上方金叉收口运行，红柱缩量，RSI 超买回落状态运 行，警惕金价超买回落需求。 ❷：4小时级别上:布林带开口收窄，MACD 死叉运行，绿柱缩量，多头动能削弱，RSI 超卖反弹状态运 行，警惕金价短期暴跌反弹需求。 ❸：1小时级别上:布林带开口收窄，MACD 零轴下方金叉运行，RSI 超卖反弹状态运行，警惕金价短期 暴跌反弹需求。展望黄金后市操作： 稳妥者依托 4550 美元/盎司压力位，在 4545-4535 美元/盎司再参与做空； 下方多单：激进者依托 4150 美元/盎司支撑位，企稳后在 4165-4175 美元/盎司附近参与做多； 稳妥者依托 4000 美元/盎司支撑位，在 4025-4035 美元/盎司再参与做多； 从消息面看 上方空单：激进者依托 4400 美元/盎司压制，承压后在 4395-4385 美元/盎司参与做空； 国际黄金呈震荡修复态势，短期受美联储 1 月暂停降息预期、前期获利盘出逃影响；全球央行 2025 年 购金超 1200 吨创同期新高，中国连续 13 个月增持，提供长期强支撑；美国通胀回落、劳动力市场疲 软，市场仍预 ...

投资策略核心观点 股指 - 部分机构提前开启春季行情，成长风格的中证500、中证1000指数在航天、卫星等板块带动下走强 元旦后新年效应开启，资金有望加速入市 元旦前择机建立以成长类指数为主要标的的股指多单，可择机买入中证1000指数远月深虚值看涨期权 [4] 国债 - 四季度宏观经济数据显示稳增长是政策主线 12月国债期货维持震荡格局，跨年之后可能延续，建议波段操作 [5][9] 贵金属 - 近期市场对美联储明年一月降息预期保持在20%以内 交易所上调黄金、白银等金属期货品种履约保证金，触发多头获利了结，贵金属短线大幅回调、波动加剧，宜调控仓位、控制风险 [13] 农林畜 - 三油两粕：豆油、棕榈油和菜籽油2605合约多单继续持有，不追高，警惕马来西亚棕榈油库存上升风险；双粕低位多单继续持有 [16] - 白糖、红枣：白糖假期关注ICE原糖走势，操作观望，前期多单减持或买虚值看跌期权；红枣中长期利好不足，多单持有者减持或用期权对冲 [16] - 棉花、苹果、原木：棉花短期或调整，底部支撑稳固；苹果期价大概率维持高位区间震荡；原木主力合约预计维持低位震荡，建议区间操作并关注资金动向 [17] - 玉米、生猪、鸡蛋：玉米前期多单止盈，轻仓或空仓过节；生猪猪价短期季节性走强，注意仓位管理；鸡蛋蛋价短期震荡偏强，关注元月淘鸡幅度，注意仓位管理 [18] 能源化工 - 原油：轻仓过节，警惕地缘风险升级 [33] - 碳酸锂：轻仓过节，可买入宽跨式期权策略或看涨期权 [33] - 甲醇、尿素：甲醇关注港口库存去化幅度和伊朗装置开停车，05参考区间2160 - 2260，多单继续持有；尿素短期价格略偏强，05合约参考区间1700 - 1800，多单谨慎持有 [33] - 瓶片、纯苯：瓶片短期价格跟随原料震荡，偏多思路，主力合约PR2603参考区间5930 - 6200元/吨，警惕原油波动；纯苯关注港口到港量和美金纯苯市场成交价格，警惕原油波动 [34] - 橡胶系：多单可部分止盈或持有期权对冲 [35] 黑色建材 - 钢材、铁矿石：临近假期，建议轻仓或空仓 [55][56] - 焦煤焦炭：节前区间震荡行情或维持到节后，关注下游补库需求释放，不建议追空 [57] - 铁合金：冬储预期下，节后双硅或集中补库，市场情绪偏多，建议轻仓过节，不持空单，空单设止损位 [58] 有色金属 - 铜：沪铜主力合约技术面接近超买，年末资金回笼与获利盘了结使短期波动加剧 [74] - 铝：沪铝处于成本支撑与库存压力博弈区间，无深跌基础但上涨动能不足，节前不宜追空或重仓做多 [75] - 氧化铝：价格处历史低位，缺乏需求驱动，反弹动力不足，节前不宜追空或重仓做多 [76] - 烧碱：价格处历史低位，不建议单边追空，节前3日跟踪相关企业检修公告和采购动态 [76] 各行业市场逻辑分析 国债 - 四季度宏观经济数据显示稳增长是政策主线，央行货币政策委员会会议指出要把握好货币政策实施力度、节奏和时机，12月国债期货维持震荡格局，跨年或延续 [9] 农林畜 - 三油两粕：植物油中短期反弹、长线有压力，海关政策收紧，豆油库存下降、菜籽油库存去化、棕榈油减产带动价格回升；双粕因海关通关政策收紧、油厂停机检修，供应压力人为收紧，菜粕走势强于豆粕 [21] - 白糖、红枣：白糖处于国内制糖快速增长期，后市新糖上市加快，中长期偏空；红枣样本库存季节性去库但总量仍高，中长期利好不足 [24] - 棉花、苹果、原木：棉花受新疆减种政策支撑，但今年丰产和纺织淡季制约上行空间；苹果库存低位及优果率偏低矛盾未解决，期价大概率高位区间震荡；原木供应压力可控，需求弱于去年同期，低库存支撑价格，主力合约低位震荡 [26] - 玉米、生猪、鸡蛋：玉米短期下游备货和基层惜售支撑价格，但元旦后有季节性卖压，中期宽幅区间交易，中长期关注政策导向；生猪短期价格季节性走强，但下游接货有限，中期供给增量预期仍存，长期关注疫病和母猪存栏；鸡蛋短期消费支撑蛋价偏强，但供给压力仍存，中长期关注淘鸡力度和产能去化 [29][30][32] 能源化工 - 原油：EIA库存数据显示美国商业原油库存增加，美委局势趋紧，但市场认为俄乌局势缓和及长线供应过剩担忧带来利空，预计油价偏弱运行 [38] - 碳酸锂：头部正极材料厂联合检修提价，需求预期乐观，但有色贵金属板块节前回调，交易所限制盘面热度，谨防冲高回落 [40] - 甲醇：港口库存高位，但伊朗产量下降、进口到港量将下滑，且港口烯烃有重启计划，主力合约下方支撑强，上方受聚烯烃价格限制 [43] - 尿素：上游工厂库存压力减轻，需求端一般，产区部分装置减量生产，春耕旺季将临，短期价格略偏强 [46] - 瓶片：生产供应变化不大，下游需求好转，新产能投产影响不大，市场对聚酯供减需增预期乐观 [48] - 纯苯：亚美区域套利窗口打开或缓解到港压力，港口小幅累库、速度放缓，需求端下游开工下滑，短期价格宽幅震荡 [51] - 橡胶系：天然橡胶海外地缘冲突缓解、产区天气好、国内港口累库、下游部分企业检修，前期多单考虑减持或对冲；合成橡胶上游原料丁二烯价格走强，顺丁胶价成本支撑持续，多单可部分止盈或对冲 [54] 黑色建材 - 钢材：上周五大钢材品种供需双降、库存去化，冬储行情未启动，后期库存或累积，元旦假期基本面变化不大，宏观政策空窗期，螺卷预计震荡 [61] - 铁矿石：元旦假期基本面变化不大，日均铁水产量增加，到港量下降、发运量季节性增加，预计短期震荡，关注外矿发运 [64] - 焦煤焦炭：煤矿端稳生产、设备检修增加，进口煤通关车数高、口岸库存逼近高位，下游钢厂盈利率止跌、铁水产量企稳，传统冬储补库需求不及往年，临近春节刚需补库或带动现货企稳，焦炭价格随焦煤波动 [67] - 铁合金：锰硅供给相对宽松，矿端惜售，下游钢厂招标定价难，上涨空间有限；硅铁开工率降低、日产下降，冬储预期增强，供需紧平衡 [72] 有色金属 - 铜：技术面处于压力位附近、接近超买，年末资金回笼与获利盘了结使短期波动加剧；存在降息路径、关税预期、需求替代等风险 [74][79] - 铝：处于成本支撑与库存压力博弈区间，无深跌基础但缺乏需求驱动，上涨动能不足 [81] - 氧化铝：处于长期弱势下的低位震荡，成本端原料价格波动有支撑风险，供给端产能难改宽松，需求端下游采购低迷，库存高位压制反弹 [85] - 烧碱：处于整体弱势震荡修复状态，成本端原盐支撑有限、电力成本承压，供给端区域限产难改宽松，需求端下游刚需采买，价格易跌难涨 [89]

专题：ATFX外汇专栏投稿 12月30日，ATFX：白银结束了一个多月的疯涨模式。11月24日开始，白银从49.9美元开始，一路顺畅 上涨，期间极少出现阴线（日K线），每日的涨幅在1~3美金之间。12月26日，即上周五，白银从72.8 美元涨至最高79.3美元，收盘在79.14美元，全天涨幅超6美元，多头力量极端放大。 白银的特征是波动率显著高于黄金，这导致白银经常在疯涨之后出现暴跌。本周一，白银再次验证了这 一规律。白银CFD开盘价格80.05美元，盘中冲高至83.91美元，刷新历史最高纪录，随后开启暴跌模 式，最低点70.50美元，全天振幅高达13美元。 疯涨后暴跌，未来可能出现"踩踏式"出逃行情。过去一个月，国际市场并没有发生足以促使白银翻倍上 涨的热点事件。白银市场持续放大的波动率，并没有宏观因素支撑，无法吸引足够的长期资金入场。对 于中短线资金来说，白银已经在一个月左右出现极端的涨幅，极易引发争先恐后的获利了结，进而导致 行情迅速回落。 ▲ATFX图 长期来看，黄金和白银回落之后，仍有继续上涨的动力。美联储存在强烈的降息预期，2026年可能像 2025年那样继续降息三次。尤其是美联储主席鲍威尔卸任， ...

英镑/美元 英镑昨日震荡盘整，日线小幅收涨，现汇价交投于1.3500附近。除空头回补对汇价构成了一定的支撑 外，美元指数在疲软经济数据和美联储降息预期挥之不去的打压下走软对英镑构成了一定的支撑。此 外，对英国央行降息接近尾声的预期也对汇价构成了一定的支撑。今日关注1.3600附近的压力情况，下 方支撑在1.3400附近。 责任编辑：陈平 12月30日，根据全美房地产经纪人协会（NAR）周一公布的数据，11月美国成屋待完成销售（Pending Home Sales）指数环比上升3.3%至79.2，创下2023年2月以来新高，升幅明显高于经济学家普遍预期。 该指数衡量的是已签署购房合同但尚未完成交割的房屋数量。媒体对经济学家的调查显示，本次涨幅仅 低于一项预测，表明市场回暖具有一定广泛性。 NAR首席经济学家Lawrence Yun在声明中表示，"购房 者动能正在增强"，主要得益于负担能力改善以及可选择房源较去年增多。数据显示，二手房签约量已 连续四个月上升，这一连涨周期与新冠疫情期间楼市火热阶段的表现相当。 另外，美国总统唐纳德·特朗普暗示，他已有非常偏好的下一任美联储主席人选，但并不急于宣布。同 时特朗普还表 ...

基本面： 周二（12月30日）早盘现货黄金逼近历史高点，现货黄金开盘高开大涨，市场再度来到4550.00美元/盎司，但是随后市场有高位大跌回到4469附近。黄金、 白银、铂金等贵金属市场在2025年末掀起了一波惊人涨势，，白银突破80美元大关，铂金创下纪录新高，钯金一度升破2000关口，刷新逾三年高点。这波热 潮不仅受到美联储降息预期的推动，还与地缘政治紧张局势、美元疲软以及实物需求的波动密切相关。2026年，贵金属市场将何去何从？是继续高歌猛进， 还是面临回调风险？本文将从多个角度深入剖析黄金及贵金属市场的现状与前景，为投资者提供全面的参考。 ---趋势判断---- 目前黄金行情为价格上涨趋势。可以布局支撑多单和压力位空单思路。 1. 黄金技术图表显示目前K线支撑位4330附近 现货黄金周一盘初上涨0.39%，最高触及4549.44美元/盎司，距离历史高点仅一步之遥。上周五，黄金价格已上涨1.2%，报4531.87美元/盎司，创下4549.71美 元的纪录新高。2月交割的美国期金同样表现强劲，收高1.1%，结算价达4552.70美元。黄金的上涨动能主要源于市场对美联储2026年宽松货币政策的预期， 美联储可 ...

核心事件：金价跌幅刷新认知 - 2025年12月30日国内黄金市场出现罕见暴跌，多个品牌足金首饰单日跌幅创下历史纪录 [1] - 周生生、老庙黄金等品牌足金饰品报价单日暴跌42-53元/克 [3] - 以周生生为例，金价从1406元/克骤降至1353元/克，创下单日最大跌幅 [3] - 一款36克金镯总价一夜缩水约1500元（按53元/克计算）[1][3] - 暴跌前一日（12月29日），COMEX黄金期货大跌4.45%，现货黄金跌幅超4%，单日跌超200美元/盎司，触发国内金饰跟调 [4] 暴跌动因：多重利空集中爆发 - 美国芝商所上调黄金期货保证金10%，白银上调13.6%，导致交易成本增加，迫使杠杆资金离场 [5] - 年末投资者获利了结，叠加节假日流动性稀薄，放大价格波动 [6] - 地缘风险短期缓和（如俄乌谈判进展），削弱黄金避险需求 [7] - 美联储降息预期反复扰动市场，美元走强压制金价 [8] 市场反应：刚需与观望两极分化 - 部分消费者趁低价抢购金镯、婚庆“三金”，深圳水贝市场现抄底潮 [9] - 更多普通消费者认为当前金价仍虚高（1353元/克较年初1056元/克仍涨28%），持观望态度 [9] - 品牌金饰溢价高达30%（如1353元/克 vs 上海金交所现货956元/克），回收时工艺费全额折损，变现实际亏损显著 [10] - 杠杆交易者单日亏损超5万元案例频发 [11] 未来走势：长期支撑与短期风险并存 - 美联储2026年降息预期、全球央行购金（25年购金量或突破850吨）、去美元化趋势仍为黄金提供长期支撑 [12] - 技术面超买（RSI达85）、投机泡沫积聚，花旗等机构预警存在10%-15%回调空间，短期或下探3800美元/盎司 [13]

周二亚洲时段，黄金现货价格（XAU/USD）小幅回升至4350美元上方。 此前，金价在周一遭遇大幅抛售，单日跌幅达4.5%，创下去年10月以来的最大单日下跌。 这一波动主要源于芝加哥商品交易所（CME）宣布提高黄金与白银期货的保证金要求，从而触发了市场的大规模获利了结与投资组合再平衡。 短期波动并未削弱金价的中期支撑。 市场对美联储或在2026年开启降息周期的预期仍在升温，利率下行有助于降低持有黄金的机会成本。此外，全球经济前景的不确定性与地缘政治紧张局势， 也为黄金作为传统避险资产提供了持续的需求基础。 CME 上调黄金、白银等品种保证金要求以防范交割违约风险，短期内推高持仓成本并导致部分资金撤离。 美国 11 月成屋签约销售指数环比增长 3.3% 远超预期，显现房地产市场回暖态势，经济韧性或对市场关于降息时点的预期产生影响。 当前市场对美联储降息预期仍存分歧，据 CME FedWatch 工具数据，市场预计美联储 1 月降息概率仅 16.1%，反映出交易者对短期政策转向仍持谨慎态度。 技术分析： 日线图显示，金价目前仍守稳于100日指数移动平均线（EMA）上方，整体结构尚未破坏。布林带呈现扩张态势，表明波 ...

"前一秒还在狂欢追高，下一秒就被按在地上摩擦，账户直接清零！"12月29日，全球贵金属市场上演了 一场载入史册的"惊魂跳水"。被疯炒了一整年的白银，从历史峰值直线坠落，单日振幅高达12.3%，创 下46年来最剧烈的波动纪录。伦敦现货白银早盘还摸高至83.971美元/盎司，距84美元关口仅一步之 遥，可短短一个多小时后就连续击穿9个整数关口，最低跌至74.215美元/盎司，日内最大跌幅超11%， 涨跌波幅近10美元/盎司。 国内市场同步承压，上海黄金交易所白银T+D价格最低跌至18797元/千克，截至30日最新数据，跌幅仍 达7.89%，报17848元/千克。这场暴跌让无数追高的投资者措手不及，期货市场爆仓声一片，有散户晒 出账户截图："一天亏光半年积蓄，早知道不贪那点涨幅了"。白银为何突然"崩了"？这场暴跌会影响普 通人吗？今天就把事情说清楚。 回顾这场史诗级暴跌，过程堪称惊心动魄。12月29日清晨，白银市场还延续着此前的狂热，受前一日利 好消息刺激，伦敦现货白银开盘后快速拉升，7时许涨幅突破5.3%，触及83.971美元/盎司的历史新高， 不少投资者跟风追入，甚至有人加杠杆重仓进场，期待能赚一波"年终红包" ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 贵金属短线波动加剧，需调控仓位控制风险 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 COMEX黄金期货跌4.45%报4350.2美元/盎司，COMEX白银期货跌7.2%报71.64美元/盎司；沪金收跌4%报975.8元/克，沪银收跌8.74%报17237元/千克 [1] 重要资讯 1. 截至12月29日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日增加0.86吨，当前持仓量为1071.99吨；全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓较上日减少84.6吨，当前持仓量为16305.96吨 [1] 2. 据CME“美联储观察”，美联储明年1月降息25个基点的概率为16.1%，维持利率不变的概率为83.9%；到明年3月累计降息25个基点的概率为45.4%，维持利率不变的概率为47.7%，累计降息50个基点的概率为6.9% [1] 3. 特朗普确认美军在委内瑞拉行动中打击一座大型设施，其最近和马杜罗进行了交谈；特朗普表示如果伊朗继续发展弹道导弹，支持对伊朗发动打击，如果伊朗发展核武器，支持对伊朗发动快速打击 [1] 市场逻辑 市场对美联储明年一月降息预期保持在20%以内；芝商所于12月26日发布重大保证金调整通知，将于12月29日收盘后全面上调黄金、白银、锂等金属期货品种的履约保证金，反映了交易所对当前贵金属市场异常波动的深度担忧，触发多头获利了结；12月29日美元指数小幅回落0.04%，报98.00；12月29日COMEX黄金和COMEX白银均较大幅回落，白银全天剧烈波动 [1]

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2025 年 12 月 30 日星期二 Morning session notice 早盘提示 研究员：吴志桥 从业资格：F3085283 交易咨询资格：Z0019267 联系方式：15000295386 | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 【行情复盘】 周一夜盘主力合约期货 BZ2603 价格下跌 62 元至 5470 元/吨，华东主流地区现货价 格 5360 元/吨（环比+35），山东地区现货价格 5206 元/吨（环比+39）。持仓方面， 多头持仓增加 652 手至 1.72 万手，空头持仓增加 1863 至 2.2 万手。 【重要资讯】 1、供应方面，11 月国内纯苯产量 191.8 万吨，同比-0.93%。12 月计划内检修偏多。 10 月纯苯进口量 49.67 万吨，环比+14.1%。市场消息：华东某炼厂计划 1 月对 1000 万吨常减压以及一套重整检修，影响纯苯产能 60 万吨。 | | --- | --- | --- | --- | | 能源与化 | 纯苯 | 震荡 | 2、库存方面，截 ...