公司评级与股价表现 - 高盛分析师Alexander Duval首次覆盖Nebius Group并给予买入评级 目标价68美元 [1] - 公司股价在周一上涨16.37%至51.55美元 [11] 行业定位与市场机会 - Nebius专注于AI Neoclouds细分领域 属于GPU即服务(GPUaaS)市场中针对AI训练和推理的垂直解决方案 [2] - 与传统裸金属供应商或通用云平台不同 公司提供高度定制化的硬件架构 能效提升达20% [3] - AI基础设施市场规模预计到2030年将达59亿美元 占公司总营收的90% [9] 商业模式与技术优势 - 提供全栈式平台 包括编排软件 弹性服务器配置以及MLOps等专属AI云服务 [4] - 采用中立立场 避免与客户产生竞争 提供更短合同期限和更高数据控制权 [5] - 继承Yandex的超大规模工作负载经验 通过AI Studio平台提供推理即服务 [6] 财务状况与增长策略 - 2025年第一季度持有14亿美元净现金 并筹集10亿美元可转换债务用于全球扩张 [7] - 采用灵活的基础设施部署策略(共建 定制 绿地) 加速增长同时优化资本利用率 [7] - 预计2025-2030年收入复合增长率超50% 2025年营收预期6.323亿美元 [9][10] 客户生态与合作关系 - 已服务于超大规模AI实验室 如支持OpenAI和微软的CoreWeave [8] - 与英伟达保持紧密合作 减少对谷歌亚马逊等自研芯片的依赖 [8] - 推理需求占比预计从当前33%提升至2027年的67% 提升折旧GPU利用率 [9] 未来增长驱动力 - 多模态AI(语音 视频) 主权AI项目(Stargate InvestAI)及企业采用将带来增量机会 [10] - 推理业务规模扩大及训练工作负载增长将推动利润率提升 [9][10]