财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入同比增长13%，达到13亿美元，超过此前高个位数增长指引 [3] - 第三季度毛利率创下23.5%的历史新高，进一步提升了年度毛利率 [3] - 为支持全球运营，费用占销售额比率上升至16.4% [3] - 2025年全年收入指引维持高个位数增长，毛利率指引维持在20%左右 [7] - 运营费用占销售额比率指引维持在17%-18%，运营利润率指引不变 [7] - 公司有信心在2025年全年实现持续的低双位数运营利润增长 [8] - 由于产品发布所需的原材料备货以及生产设施的重新调整，第三季度运营现金流增长乏力 [42] - 第三季度全面收入显著同比下降主要与某些功能货币的外汇波动有关 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 云数据中心部门收入在第三季度增长33%，主要由高速高压AI连接解决方案的强劲销售驱动 [5] - 智能手机部门收入符合指引，同比下降20%，受到模块和规格更换带来的持续挑战性市场动态影响 [5] - 消费互连部门第三季度表现持平，但超出先前指引 [5] - 汽车移动部门整合其Web移动战略取得稳步进展，实现116%的同比增长 [6] - 系统产品部门因消费需求反弹，收入增长3%，超出指引 [6] - 其他部门的增长由库存调整驱动 [6] - 云数据中心部门占整体收入的比例从一年前的低十位数百分比升至中十位数百分比 [3] 各个市场数据和关键指标变化 - AI产品需求强劲是第三季度收入增长的主要驱动力 [3] - 移动移动性按计划做出稳定贡献 [3] - 消费互连和系统表现略超预期 [3] - 智能手机领域普遍不利的条件预计将持续，预计第四季度将出现高十位数同比下降，与2025年全年预期的高十位数下降一致 [8] - 受益于AI基础设施的持续投资和新AI服务器机架的产能提升，预计云数据中心部门第四季度将实现高20%的增长 [8] - 2025年全年，随着下一代平台发布，云数据中心部门增长势头将转化为超过30%的增长 [8] - 尽管上一季度消费互连需求高于预期，但预计整体微观条件的放缓将持续，因此维持该部门第四季度及全年持平展望 [9] - 汽车移动部门尽管面临全行业逆风，但继续抓住交通领域机遇并从Web移动战略中实现更多协同效应，预计2025年第四季度部门收入增长40% [9] - 系统产品方面，系统风险的间接影响继续影响节日季度的消费情绪，随着根据普遍不确定性调整产能，预计第四季度销量将与去年相似 [9] - RF类别的预期下降主要由于Terra热泵部门的取消 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进其3+3转型战略，并已提前实现五年目标，现在将重点转向扩大业务组合中AI相关部分 [10] - 为抓住进一步增长，公司已重新分配资源以支持新认证、产品发布和区域扩张，同时仍致力于成本优化计划和实现协同效应 [7] - 在9月中旬的首届FIT科技日上，公司推出了Web移动品牌，强调其核心产品和技术战略，主题为"数据是新石油" [11] - 公司与沙特领先物流公司Al-Basami Transport Group签署战略谅解备忘录，旨在物流中心合作推广电动汽车充电器安装 [12] - 公司与博通合作，在深圳中国国际光电博览会上推出了行业首款102.4 Tbps CPO连接器 [12] - 公司在上个月的OCP全球峰会上展示了完整的AI解决方案，包括下一代224G高速CPC互连和51.2T交换机沉浸式冷却技术 [13] - 公司的高压高电流解决方案，包括液冷母排和电源母排，在NVIDIA的NR200 MG XWALK上展示 [14] - 在背板连接器等高度技术性和可靠性驱动的产品领域，公司的关键优势在于垂直整合，从设计、模具到大规模生产均内部控制，这使其在顶级云客户中赢得了良好声誉 [26] - 在机器人等新兴领域，公司已具备提供专为机器人应用设计的耐弯曲线缆组件的能 力，这代表了一个新的增长点，其先进线缆连接器正越来越多地被机器人相关解决方案采用 [28] - 公司在美国已有运营存在，并正与客户和更广泛的供应链密切合作以满足需求，同时利用富士康广泛的全球足迹确保运营韧性 [32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于AI连接解决方案供应链状况的改善，公司修订了收入增长预期，现在预计2027财年和2028财年的营收增长将从低20%区间上升至中20%区间 [10] - AI基础设施发展和平台升级的势头增强，继续推动对公司互连解决方案的强劲需求 [10] - 对于云数据中心部门，预计其收入组合将在2026年达到低20%，并在2027年和2028年分别进一步改善至中20%和高20% [11] - 尽管短期运营利润率可能暂时受影响，但公司分享了长期财务目标 [8] - 系统风险持续存在，但预计持久的市场动态将在未来一年发挥更大作用 [8] - AI相关应用将继续成为明年的主要催化剂 [21] - 在共封光学（CPO）等领域，公司看到了需求，并已开发好解决方案以满足客户需求，对此增长抱有高预期 [39] - 机架外形尺寸变大变宽的趋势对公司的互连线缆业务产生积极影响 [44] 其他重要信息 - 公司在上一季度参加了多项商业活动，包括FIT科技日、沙特贸易展、中国国际光电博览会和OCP全球峰会 [11][12][13][14] - 这些业务发展和商业化努力正在推动下一代高利润率产品的经常性订单，这将增强公司的竞争力以保持技术趋势领先 [14] - 公司通过自动化、流程优化和更好的资源分配持续提高效率，尽管研发和全球扩张导致费用率上升，但这些投资对于支持未来增长和技术发展是必要的 [25] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于背板连接器开发的进展 [15] - 回答: 公司不评论单个产品或特定客户，但现有解决方案继续获得客户认可，公司相信有能力实现云和数据中心部门三年指引目标 [16] 问题: 关于竞争对手绕过专利限制开发机架内高速连接器的传闻及其影响 [17] - 回答: 公司不评论竞争对手动态，强调高速互连领域的成功取决于长期可靠性、集成能力和生态系统兼容性，公司在这些领域已取得实质性进展并获得客户认可 [17] 问题: AI相关高功率产品组合的当前客户订单能见度及对扩产计划的支持 [18] - 回答: 公司在AI机架（特别是计算托盘）的现有电源产品市场份额持续稳步增长，并推出了新的高压高功率解决方案，这些新产品增强了公司在下一代电源基础设施中的地位和客户信心 [18] 问题: 新电源产品的客户采用情况更新及其如何补充现有产品 [19] - 回答: 用于计算托盘的电源相关产品已获得几家全球主要云和AI服务器客户认证并稳定出货，作为设计合作伙伴，公司在关键电源解决方案（如OCP展示的液冷母排）方面取得强劲进展，成为首选供应商，下一代产品已在开发中 [20] 问题: 第三季度AI出货量强劲的环比增长是否可持续及对未来季度的预期 [21] - 回答: 新项目上量和消费需求上升是主要驱动因素，公司能够抓住新平台和超大规模客户的增量机会，增速短期内可能稳定，但增长趋势清晰，AI相关应用明年仍是主要催化剂 [21] 问题: AI相关产品组合的细分，哪些领域（连接器、线缆或电源解决方案）势头最强劲 [22] - 回答: 公司从擅长的计算托盘内连接器和线缆起步，逐步获得托盘到托盘解决方案的设计定案，并扩展至机架到机架连接，在此基础上，公司正为下一代解决方案捕捉新的AI服务器机会，提供从芯片到芯片连接器、计算板下一代高速连接器、背板连接器、铜缆到高压高容量电源解决方案的全套能力 [22] 问题: NVIDIA新的无线缆平台是否会影响MCIO业务 [23] - 回答: 公司不评论特定产品或客户，但无论架构如何演变，对高性能计算不断增长的需求将继续推动对可靠互连解决方案的需求，连接器仍将是计算托盘内及以外的关键组件 [23] 问题: 背板连接器业务的认证周期及明年是否会有显著出货 [24] - 回答: 认证过程通常需要几个月，随后是爬坡阶段，具体因客户和平台而异，整体时间线取决于客户认证进度和平台准备情况，公司正与客户密切合作以对齐明年出货计划确保平稳爬坡 [24] 问题: 尽管研发支出增加，费用率保持相对稳定，关于帮助管理运营效率的关键举措 [25] - 回答: 公司通过自动化、流程优化和更好的资源分配持续提高效率，费用率上升是由于研发和全球扩张，这些投资对支持未来增长和技术发展是必要的，公司在成本管理上保持纪律并持续寻找长期运营改进领域 [25] 问题: 面对背板连接器市场竞争加剧和新进入者，公司如何差异化并保持领导地位 [26] - 回答: 背板连接器是高度技术性和可靠性驱动的产品，公司的关键优势在于垂直整合，从设计、模具到大规模生产均内部控制，这使其能快速响应设计变更并确保供应稳定，在顶级云客户中赢得了良好声誉 [26] 问题: 汽车部门在"One Mobility Strategy"下的具体改进或里程碑 [27] - 回答: 公司正在整合和优化内部结构和运营，同时提高汽车部门的服务效率和质量，更多细节将在下次说明 [27] 问题: 除AI和汽车外，公司是否投资机器人等新应用 [28] - 回答: 机器人仍是新兴领域，公司将随着市场增长保持开放探索新技术和合作伙伴关系，公司已具备提供专为机器人应用设计的耐弯曲线缆组件的能力，这代表新的增长点，其先进线缆连接器正越来越多地被机器人相关解决方案采用 [28] 问题: 对于汽车"One Mobility Plan"，除欧洲外，将关注哪些区域，是否有全球多地点扩张计划 [29] - 回答: 公司目前没有立即的新地点扩张计划，优先事项是加强与现有客户的互动并充分利用当前全球足迹，将在评估市场条件和客户需求后再采取进一步措施 [29] 问题: 公司收入表现是否可与集团内母公司或姊妹公司的AI机架出货量进行基准比较 [31] - 回答: 这不是直接的组件或机柜对机柜比较，因为组件的交付时间表和库存水平不会相同，最终采样进度不会同步，但公司将保持相似的上升趋势 [31] 问题: 是否有在美国投资的计划 [32] - 回答: 公司在美国已有运营存在，并正与客户和更广泛的供应链密切合作以保持响应，对进一步投资持开放态度，这将根据客户要求和供应链本地化需求进行，公司将加强本地存在以支持关键客户项目，同时利用富士康的全球足迹确保运营韧性 [32] 问题: 关于为美国客户在印度或越南进行产能扩张的更新 [33] - 回答: 重申公司在美国已有运营存在，正与客户和供应链密切合作以满足需求，对当前满足需求的能力感到满意，此外将利用富士康的全球足迹确保运营韧性 [33] 问题: 内存价格上涨对消费电子需求的影响以及客户是否会向公司施压以抵消更高内存成本 [34] - 回答: 目前答案是否定的，公司尚未经历来自此特定趋势的定价压力 [34] 问题: 2027和2028年收入指引上调的关键增长驱动因素，以及云收入组合指引的主要产品计划 [35] - 回答: 公司无法评论新产品，因为不评论特定产品或客户 [35] 问题: 对CPO市场采用的看法及大规模应用何时发生 [38] - 回答: 公司能够提供行业首发的102.4 Tbps CPO外部激光小形状因子可插拔产品 [38] 问题: 液冷和高速光模块领域大规模交付产品的时间表，以及管理层对CPO和光模块业务的看法 [39] - 回答: 需求存在，公司有信心已开发好解决方案以满足客户需求，这无疑是一个高增长预期的领域 [39] 问题: 云业务当前毛利率及2026年目标 [40] - 回答: 公司不披露每个部门的细节，但肯定高于平均水平 [40] 问题: 对未来AI线缆设计的看法及其对互连业务的影响 [41] - 回答: 公司不评论特定产品或客户，但无论架构如何演变，对高性能计算不断增长的需求将继续推动对可靠互连解决方案的需求，连接器仍将是计算托盘内及以外的关键组件 [41] 问题: 第三季度运营现金流缺乏增长的原因 [42] - 回答: 这与某些产品发布所需的原材料备货有关，也在一定程度上与生产设施的重新调整有关，需要安全库存以确保向客户的交付平稳无中断 [42] 问题: 机架外形尺寸变大变宽的趋势对互连线缆业务的影响 [44] - 回答: 肯定是积极的 [44] 问题: 2025年第三季度及2026年目标中与AI相关的销售权重数字 [45] - 回答: AI相关业务已包含在云部门中，AI是数据中心的一部分，因此在披露数字时已包含在内 [45] 问题: 公司为GB200、GB300和VR200提供的内容价值 [46] - 回答: 公司无法评论特定客户的单个产品 [46] 问题: 云销售毛利率当前水平及是否会因组合问题而提高 [47] - 回答: 云销售的毛利率水平肯定高于平均水平，随着该部门增长，无疑会提升整体组合 [47] 问题: 第三季度全面收入显著同比下降的原因 [48] - 回答: 这主要与某些功能货币的外汇波动有关 [49]

罗素1000指数整体表现 - 罗素1000指数在第三季度整体表现强劲，季度收盘上涨约7% [1] - 但成分股的平均回报率约为4%，表明指数的强劲表现主要由少数涨幅巨大的个股驱动 [1] 涨幅超过100%的领涨股 - 指数中表现最佳的股票由四只涨幅均超过100%的个股主导 [2] - Astera Labs Inc 股价上涨111%，得益于其AI连接解决方案的强劲需求，以及149.5%的惊人年收入增长，达到1.9193亿美元 [4] - Applovin Corp 在第三季度录得102%的涨幅，主要受行业整体顺风推动 [4] - MP Materials Corp 因获得特朗普政府4亿美元的投资以及与苹果公司达成的5亿美元供应协议而受益，吸引了大量投资者兴趣 [4] 涨幅超过70%的其他个股 - 另有四只罗素1000指数成分股在季度内涨幅超过70% [3] - Sandisk Corp 在2025年第三季度实现了150%的非凡涨幅，公司是全球五大NAND闪存半导体供应商之一，分析师认为其能很好地从AI需求和供应紧张中受益 [4] - Western Digital Corp 持续受益于数据中心建设趋势，其股价在当季飙升84% [4] - Ciena Corp 因AI驱动的网络解决方案需求激增以及主要云服务提供商的投资而股价上涨 [4] - Wayfair Inc 在第三季度上涨70%，主要受其在电子商务和零售技术方面的战略举措推动 [4] 市场驱动因素 - 这些巨大的涨幅是推动大盘表现优异的核心因素 [3] - 2025年的市场对创新型科技股和AI相关股票高度有利 [3] - QuantumScape Corp 因散户投资者兴趣以及对其固态电池技术和扩张努力的乐观情绪而录得超常回报 [4]