会议基本信息 - 会议类别为特定对象调研（电话会议） [2] - 参与单位有西部证券、摩根基金等多家机构 [2] - 时间为2025年5月22 - 29日 [2] - 上市公司接待人员有高级副总裁盛海先生等 [2] 2025年经营目标 - 实现恢复性增长，保持稳定健康发展态势 [2] - 加强学术推广，提升水针销售占比，推动生长激素恢复性增长 [2] - 优化中药贴膏销售政策，提升内控管理水平，保持中成药增长 [2] - 加强市场分析定位，争取集采中标企业原料药市场，扩大多肽品种销售规模 [2] - 保持OEM业务，推进MAH项目合作，带来新利润增长点 [2] - 计划剥离法医相关业务，转型新业务 [2] 投资意义 - 对维昇药业进行基石投资，看好其核心产品管线，建立长期合作，实现资源整合与优势互补，提升抗风险和核心竞争力 [3] 产品销售情况 - 2025年一季度生长激素新患同比增长，发货同比上升 [3] - 曲妥珠单抗2024年度销售收入超1亿元，2025年“安赛汀”发货持续环比增长，预计有较大幅度同比增长 [3] 研发布局情况 自主研发 - HuA21注射液完成Ib/II期临床受试者入组，计划开展III期临床 [3] - 重组抗VEGF人源化单克隆抗体注射液完成Ⅲ期临床试验，推进上市申报 [3] - “AK2017注射液”完成II期临床试验入组 [3] - “AK1008项目”开展II期临床试验 [4] - “AK1012项目”开展I期临床试验 [4] - “5G9注射液”提交IND申请 [4] - 加快重组人生长激素 - FC融合蛋白注射液相关临床试验工作 [4] 研发合作 - 与郑颂国团队合作开发“调节性T细胞Treg细胞疗法相关产品”，开展相关临床试验 [4] - 与阿法纳公司共同研发的AFN0328注射液获准开展临床试验，布局mRNA药物新赛道 [4] - 博生吉的UTAA09细胞药物临床试验获得CDE默示许可 [4] - 参股公司元宋生物的“重组腺病毒注射液”获得CDE临床试验默示许可，此前获美国FDA新药临床试验许可 [4]

目标价上调 - 建银国际将康方生物目标价从90港元上调33.3%至120港元 [1] - 上调主要基于盈利预测提升及肺癌药品在中国和海外成功可能性高 [1] - 维持"跑赢大市"评级 [1] 财务预测调整 - 2025年收入预测上调至33亿元人民币 [1] - 2026年收入预测上调至53亿元人民币 [1] - 2027年收入预测上调至96亿元人民币 [1] - 2025年经调整盈利预测上调至1.21亿元人民币 [1] - 2026年盈利预测上调至12亿元人民币 [1] - 2027年盈利预测上调至39亿元人民币 [1] 药物研发进展 - AK101(Ebdarokimab)获中国市场批准用于治疗中度至重度斑块状乾癣 [1] - AK105(PD-1生物药)预计4月23日获美国FDA批准用于治疗鼻咽相关癌症 [1] - AK112在3期临床试验中达到无恶化存活期(PFS)目标疗效 [2] - AK112疗效明显优于百济神州的Tislelizumab [2] - AK112表现优于默克公司的Keytruda [2] 临床试验结果 - AK112与化疗联合治疗晚期鳞状非小细胞肺癌显示卓越疗效 [2] - 独立资料监测委员会确认AK112疗效优势 [2] - 结果与早前公布的3期临床数据一致 [2]