报告核心观点 - 海外映射驱动叠加市场风格轮动，AI产业链具备反弹空间，当前是较优配置时机 [2][3][4] 事件情况 - 6月5日，A股 TMT 板块涨幅居前、反弹明显，通信、计算机、电子、传媒分别上涨2.42%、2.42%、2.23%、1.34%，算力基础设施端的光模块、铜连接、电路板等表现亮眼，分别上涨5.18%、4.45%、3.88% [4] 算力基础设施情况 - 美股英伟达、博通等龙头厂商市场表现亮眼，此前市场对算力基础设施的悲观预期逐渐扭转，海外映射逻辑催化下A股算力基础设施同步反应，算力基础设施高景气趋势持续验证，国内龙头厂商资本开支环比下行是需求节奏更平缓，并非需求弱势 [3][4][5] - 6月3日博通宣布出货最新数据中心交换机芯片Tomahawk 6，以太网交换容量达每秒102.4太比特，是目前市场上任何以太网交换机带宽的两倍，6月3日博通股价涨超3%再创历史新高 [5] - 英伟达发布2025年Q1业绩，虽受美国政府出口限制压力，但业绩亮眼，GB300样品已在主要CSP厂商开始测试，预计本季度晚些时候商业生产出货，自5月29日以来股价已上涨5.27% [5] AI应用情况 - 端侧AI眼镜产品密集推出，5月27日雷鸟推出AR眼镜雷鸟X3 Pro，5月30日雷神AI眼镜正式发售，Rokid AI Glasses和小米首款AI眼镜有望6月发布 [6] - AI应用正从概念走向深度集成与任务执行，智能体作为下一代交互与生产力核心形态加速落地，微软、谷歌等科技巨头全力布局 [6] - 6月11日火山引擎2025原动力大会上，字节豆包大模型家族将全线升级，展示金融、汽车和医药健康领域的AI落地成果，国内AI应用有望受催化 [6] 投资建议 - 经过3月下旬以来的调整，AI产业链回调到有性价比的位置，市场风格轮动下，当前是较优配置时机 [6] - 重点关注海外映射逻辑明确、需求高景气的算力基础设施产业链环节，包括光模块、铜连接、PCB、服务器等，特别是英伟达产业链，AI端侧重点关注SOC、存储，应用端重点关注AI agent [6]

没有股票账户的投资者可关注国泰中证消费电子主题ETF发起联接A（014906），国泰中证消费电子主 题ETF发起联接C（014907）。 注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变 动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩 的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 （文章来源：每日经济新闻） 兴业证券指出，AI推理成本降低推动应用繁荣，端侧AI潜力巨大，耳机和眼镜或成为AI Agent重要载 体。消费级AR眼镜雷鸟X3 Pro搭载全彩Micro-LED光引擎，显示技术商业化进程加快。海外厂商财报显 示AI推理成为新增长引擎，数据中心业务爆发带动服务器、光模块等环节价值量提升。存储价格触底 回升，封测环节稼动率逐渐回升。国产设备先进工艺突破持续推进，先进工艺扩产将成为自主可控主 线，CoWoS及HBM卡位AI产业趋势。 消电ETF（代码：561310）跟踪的是消费电子指数（代码：931494），该指数由中证指数有限公司编 制，从A股市场中选取主营业务涉及消费电子产品 ...

报告行业投资评级 - 电子行业投资评级为优于大市 [1][5] 报告的核心观点 - 看好2025年电子板块在“宏观政策周期、产业库存周期、AI创新周期”共振下的“估值扩张”行情，关注半导体自主可控、存储周期回暖及端侧SoC创新 [1] - EDA受限表明半导体全产业链国产化战略意义，推荐模拟芯片产业链相关公司 [2] - 存储价格向好，看好存储产业链产业升级机遇，建议关注相关公司 [3] - AI基础设施建设是需求确定性高增长投资主线，建议关注相关公司；长期看好AR眼镜行业发展，建议关注相关公司；关注6月促销对TV需求影响，推荐相关LCD及电视ODM公司 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 过去一周上证指数、深证成指、沪深300分别下跌0.03%、0.91%、1.08%，电子行业整体下跌0.59%，元件涨2.21%，光学光电子跌1.27%；恒生科技、台湾资讯科技指数分别下跌1.46%、1.15%，费城半导体指数上涨1.18% [1][10] - 过去一周电子板块涨幅前十公司有远望谷、商络电子等，跌幅前十公司有太龙股份、福立旺等 [15] 行业动态 - 机构发布Q1欧洲智能手机市场销量榜，三星、苹果、小米位列前三；“AI+”推动，前4个月我国半导体器件专用设备制造利润大增105.1%；苹果提高iPhone以旧换新价格刺激需求 [35] - 过去一周多家公司发布公告，涉及募集资金投资项目调整、限制性股票激励计划、权益分派、股份回购等事项 [35][36] 重点投资组合 - 消费电子组合包括蓝思科技、小米集团等公司 [8] - 半导体组合包括中芯国际、翱捷科技等公司 [8] - 设备及材料组合包括北方华创、中微公司等公司 [8] - 被动元件组合包括顺络电子、风华高科等公司 [8] 重点公司盈利预测及投资评级 - 报告给出中芯国际、翱捷科技等多家公司的投资评级、昨收盘、总市值、EPS、PE等数据 [9]