行业投资评级 - 行业评级为看好（维持）[1] 核心观点 - 延续“调整就是低位建仓机会”观点，建议布局成长逻辑清晰、被错杀的个股，重点提示游戏板块，完美世界、巨人网络、世纪华通等有望超跌反弹[1] - 若市场情绪继续回暖，新增关注AI应用相关标的昆仑万维、蓝色光标、三人行、中信出版等[1] - 重点提示游戏板块完美世界（《异环》4月23日上线催化）、巨人网络、世纪华通，情绪继续回暖即关注AI相关昆仑万维、蓝色光标、三人行、中信出版等[1] - 恒生科技低位龙头腾讯控股、阿里巴巴-W、汇量科技，大模型稀缺性标的MiniMax、智谱等[1] 市场表现与板块动态 - 上周（4月13日至4月17日）申万传媒指数周涨幅0.71%，同期上证指数周涨幅1.64%，恒生科技指数周跌幅0.08%[1] - 完美世界新作《异环》冲至iOS免费下载榜第一，将于4月23日上线，据TapTap截止22日晚八点下载量达208万次，获App Store Today全球推荐[1] AI板块更新 - 4月16日，阿里巴巴ATH创新事业部发布其首款开放式世界模型HappyOyster（“快乐生蚝”），该模型基于原生多模态架构，支持多模态理解、音视频联合生成以及实时世界构建与交互[1] - 该模型导演模式最多可生成持续3分钟的世界，分辨率最高可达720p；漫游模式生成世界至多持续1分钟，清晰度至多达480p[1] - 据外媒The Information，DeepSeek正寻求首次外部融资，希望以不低于100亿美元的估值募资至少3亿美元[1] - 4月14日国务院印发《国务院关于推进服务业扩能提质的意见》，提出深入实施“人工智能+”行动，加快智能编程工具研发使用，支持采购大模型、智能体服务[1] 重点公司更新 - 据SensorTower数据，昆仑万维旗下海外短剧平台FreeReels本季度下载量环比增长137%至1.15亿次，连续第三个月蝉联短剧应用下载榜第一，截至4月中旬，FreeReels全球累计下载量突破2亿次[1] - 4月20日，昆仑万维公告同意其从事芯片业务的控股子公司艾捷科芯对外增资扩股，本次艾捷科芯合计募资5.5亿，增资后估值达约40.54亿元，昆仑万维持股由58%降至48.6451%[1] - 4月18日，三人行公告为满足资金需求拟为公司及全资子公司申请不超过30亿元的授信额度[1] 相关个股数据摘要 - 蓝色光标（300058.SZ）：总市值646.24亿元，上周涨幅9.16%，上周交易额504.55亿元，周交易额占市值比78%[2] - 昆仑万维（300418.SZ）：总市值660.57亿元，上周涨幅5.13%，上周交易额129.28亿元，周交易额占市值比20%[2] - 完美世界（002624.SZ）：总市值401.57亿元，上周涨幅3.24%，上周交易额84.62亿元，周交易额占市值比21%[2] - 巨人网络（002558.SZ）：总市值614.64亿元，上周跌幅6.42%，上周交易额126.78亿元，周交易额占市值比21%[2] - 世纪华通（002602.SZ）：总市值1267.76亿元，上周涨幅1.78%，上周交易额90.91亿元，周交易额占市值比7%[2]

今日盘面表现： 2026.04. 21 【A股收盘｜创业板指涨0.31% 铜箔、绿电概念走强】四大股指今日收盘涨跌不一， 沪指报收4085.08点，涨0.07%，深成指报收14982.14点，涨0.1%，创业板指报收 3688.94点，涨0.31%，科创综指报收1842.37点，跌0.81%。算力股集体调整，液 冷服务器、AI应用、创新药、券商等板块下挫；铜箔概念走强，绿电概念表现活跃， 煤炭、工业气体概念、影视院线、电池、银行、CPO等板块走高。（由第一财经星翼 大模型AI生成） 市场轮动越快，越要回归 被公告验证的真实价值 。不追热点、不炒情绪，只跟踪逻辑清晰、 催化明确的标的。 【公告臻选】昨晚（4月20日）提示内容1： 【 专属客服，专业解答 】 | 【公告臻选】昨晚（4月20日）提示内容2： | | --- | 今日盘面表现： 逻辑落地，从来不是偶然。真正决定收益的，是 提前识别并坚守有基本面支撑的个股 。无论短线节 奏，还是守长线价值， 核心： 抓准关键催化，拿住确定性机会 。 ...

每日大市表现 - 2026年4月20日港股市场整体上扬，恒生指数上涨200点（涨幅+0.8%），收于26,361点；恒生科技指数上涨22点（涨幅+0.5%），收于5,065点 [1] - 全天大市成交额扩大至2,415亿港元，较前一交易日的2,380亿港元有所增加 [1] - 南下资金当日净流出39.1亿元人民币 [1] 行业与板块动态 - 人工智能应用股表现强势，群核科技股价涨幅超过100%，该公司此前开源了空间大模型SpatialLM和SpatialGen；范式智能股价涨幅超过12.0% [1] - 市场监管总局因食品安全违规对七家电商平台处以罚款，受此影响，美团股价下跌1.5%；京东股价下跌0.2% [1] - 工信部召开光伏行业座谈会，推进光伏行业“反内卷”，信义光能股价上涨6.2%；福莱特玻璃股价上涨7.9% [1] - 汽车制造板块普遍下跌，零跑汽车董事长表示行业竞争加剧，当前规模比盈利目标更重要，其股价下跌5.6%；比亚迪股价下跌1.2% [3] - 宁德时代宣布将于4月21日举办“超级科技日”，发布钠电、凝聚态、快充等相关技术产品，并计划在2026年大规模量产钠离子电池，2027年应用于换电、乘用车、商用车及储能等领域，其股价上涨1.5% [3] - 医药板块中，恒生医疗保健指数下跌0.4%，但翰森制药与恒瑞医药分别上涨0.4%与2.1% [3] - 翰森制药的中枢神经创新药昕越的九项研究成果入选美国神经学学会年会并将展示；恒瑞医药子公司苏州盛迪亚的注射用瑞康曲妥珠单抗被国家药监局审评中心纳入突破性治疗品种名单 [3] 美股市场表现 - 受美伊局势再度紧张及霍尔木兹海峡被封锁影响，美股市场周一承压，道琼斯指数收盘下跌4点（跌幅-0.01%）至49,442点；纳斯达克指数下跌64点（跌幅-0.2%）至24,404点；标普500指数下跌16点 [2]

港股市场整体表现 - 恒生指数收盘上涨0.77%或200.74点，报26361.07点，全日成交额2414.632亿港元 [1] - 恒生国企指数上涨0.61%，报8899.06点；恒生科技指数上涨0.46%，报5065.63点 [1] - 华泰证券观点：市场风险偏好已修复，对地缘局势敏感度回落，市场或从情绪驱动过渡至业绩驱动阶段 [1] 蓝筹股表现 - 信义光能领涨蓝筹，收盘上涨6.21%，报3.08港元，成交额2.98亿港元，贡献恒指1.3点 [2] - 农夫山泉上涨5.5%，报48.7港元，贡献恒指8.06点；舜宇光学科技上涨3.35%，报66.25港元，贡献恒指2.46点 [2] - 中石油下跌3.27%，报10.34港元，拖累恒指11.73点；中海油下跌2.45%，报26.32港元，拖累恒指16.32点 [2] AI应用板块 - DeepSeek启动首次外部股权融资，估值超100亿美元，计划募集不少于3亿美元资金 [3][4] - 融资消息点燃AI应用行情，群核科技上市次日再涨101.29%，报37.44港元 [3] - 迈富时上涨12.75%，范式智能上涨12.49%，智谱上涨9.43% [3] - 中信建投指出，腾讯、阿里均发布世界模型，4月混元新模型、DS-V4将发布，AI应用产业趋势不变 [4] 光伏板块 - 四部委联合召开光伏行业座谈会，部署规范光伏产业竞争秩序，扎实推进“反内卷”工作 [2][4][5] - 新特能源收盘上涨8.42%，福莱特玻璃上涨7.87%，信义光能上涨6.21%，协鑫科技上涨4.12% [4] - 兴业证券指出，2026年英国、澳大利亚等海外市场政策持续加码，叠加中东地缘局势波动，全球能源安全诉求提升，户储及工商储需求可能进一步上修 [5] 商业航天板块 - 国家航天局发布2026年重要任务信息，包括天问二号探测小行星、实施神舟二十三号任务、多型重复使用火箭验证等 [5][6] - 商业航天概念升温，金风科技收盘上涨9.16%，亚太卫星上涨7.65% [5] - 方正证券认为，国家高度重视商业航天，政策力度持续加码，商业航天战略地位提升，板块有望迎来新机会 [6] 石油与地缘局势 - 石油股普遍走低，中石油下跌3.27%，中海油下跌2.45%，中海油服下跌2.24% [7] - 霍尔木兹海峡局势反复，周五开放后油价单日暴跌约12%至约86.89美元/桶，周六再度封锁后WTI原油盘中一度反弹超8% [7] - 分析认为，油气股调整源于霍尔木兹海峡地缘风险催生的市场溢价全面消退，而非行业基本面实质性恶化 [7] 热门异动股 - 新火集团大幅走高17.87%，东北证券前首席经济学家付鹏加入公司出任首席经济学家 [8] - 英矽智能上涨14.06%，公司宣布其用于药物靶点发现的统一AI框架取得新进展 [9] - 沪上阿姨上涨8.79%，公司全体首次公开发售前股东自愿延长股份禁售期，控股股东阵营延长6个月至2026年11月7日 [10] - TCL电子上涨3.54%，公司发布盈喜，预期2026年第一季度收入约278亿至304亿港元，同比增长10%至20%；经调整归母净利润约3.6亿至4.0亿港元，同比增长125%至150% [11] - 高鑫零售重挫9.09%，公司发盈警，预计3月止财政年度亏损介乎3亿至3.5亿人民币，而上年度纯利为4.05亿人民币 [12]

港股市场整体表现 - 港股三大指数集体上涨，恒生指数涨0.77%，国企指数涨0.61%，恒生科技指数涨0.46%，市场总体波动不大，表现平稳 [1] 科技与互联网行业 - 权重科技股多数活跃，腾讯涨超2%，小米涨1%，百度、阿里巴巴涨幅在1%以内，美团跌1.58% [1] - AI应用赛道表现强势，再现牛股，群核科技上市第二日涨幅再度翻倍，迈富时、智谱、MiniMax皆走强 [1] 交通运输行业 - 多航司五一假期航班量超去年，航空股集体反弹 [1] 能源与资源行业 - 光伏太阳能股全天活跃，因多部门召开行业座谈会，光伏“反内卷”再加码 [1] - 石油股全天低迷，中国石油股份跌超3%，因地缘风险溢价从高位急速消退 [1] - 煤炭股、铝业股多数表现萎靡 [1] 金融行业 - 内银股持续上涨，工农中建再创新高 [1] - 保险股齐涨 [1] 其他行业表现 - 军工股午后涨幅扩大 [1] - 电力股齐涨 [1] - 餐饮股齐涨 [1] - 汽车股多数表现萎靡 [1] - 生物医药股多数表现萎靡 [1]

4月20日，A股指数涨跌不一，沪指震荡拉升涨0.76%，深证成指涨0.55%，科创综指涨0.73%，创业板指 冲高回落，全市场超3400只个股上涨。 图：21财经客户端 商业航天概念全线爆发，午后涨势扩大，超10只成分股涨停，江顺科技（001400）2连板、神剑股份 （002361）4天2板，两者均创新高；中国卫通（601698）、中国卫星（600118）、西部材料 （002149）、中衡设计（603017）涨停。 光纤概念快速拉升，通鼎互联（002491）3天2板，中天科技（600522）、通鼎互联等数股涨停，基康技 术、通光线缆（300265）涨超10%。 机器人半马破纪录带火液冷概念，康盛股份（002418）7天4板，英维克（002837）触及涨停，创历史新 高。巨丰投顾分析指出，预计到2030年，机器人液冷散热市场规模将达到15亿美元左右，年复合增长率 超过35%。鉴于其广阔市场前景和增长潜力，投资者可考虑关注相关领域的投资机会。（详情） 玻璃基板概念延续强势，沃格光电（603773）8天5板，续创历史新高，彩虹股份（600707）2连板。 4月9日，长征六号改运载火箭成功将卫星互联网低轨21组卫星发 ...

核心观点与配置建议 - 报告对新兴产业整体保持“谨慎乐观”，整体基本面偏强、技术面中性，盈利预期小幅上修[15] - 明确建议“超配”四大主题：算力基建、固态电池、商业航天、人形机器人[5] - 新兴产业总体指数当前绝对位置略高于120日均线，轮动强度适中，拥挤度略偏高[15] 超配主题核心逻辑与数据 - **算力基建**：基本面盈利预期“上修”，催化事件为中际旭创一季度净利润同比增长262%，以及中科曙光6万卡国产AI集群投用[5][9] - **固态电池**：基本面盈利预期“上修”，比亚迪硫化物全固态电池通过车规验证，能量密度达400Wh/kg；恩力动力2GWh准固态产线投产[5][9] - **商业航天**：基本面“平稳”，力箭一号遥十二成功发射，订单响应周期压缩至6个月；东方航天港累计完成25次海上发射[5][9] - **人形机器人**：基本面“平稳”，产业化提速，领益智造超级工厂实现30分钟一台的高效量产[5][9] 其他主题关键动态 - **AI应用**：基本面盈利预期“上修”，红果短剧平台热播榜中AI剧占比稳定超30%，最高达41.4%[5][9] - **游戏**：基本面盈利预期“上修”，2026年第一季度中国游戏市场实际销售收入为971.72亿元，同比增长13.38%[5] - **新消费**：基本面盈利预期“下修”，一季度社会消费品零售总额约12.77万亿元，同比增长2.4%[5] - **创新药**：基本面盈利预期“下修”，百济神州近五年研发投入超630亿元，首次实现全年盈利[5][9] - **军工军售**：基本面盈利预期“上修”，美国国务院批准向德国出售价值119亿美元的海军系统[5] - **可控核聚变**：基本面盈利预期“上修”，中国交付全球最大“人造太阳”ITER磁体馈线系统重要部件[5]

港股市场整体表现 - 4月20日午间收盘，港股三大指数集体上涨，恒生指数涨0.82%报26376.03点，恒生科技指数涨0.78%，国企指数涨0.77% [1][2] - 盘面上科网股涨跌不一，腾讯涨超2%，网易、小米、快手、百度涨超1%，美团跌超1% [1][2] 光伏太阳能行业 - 光伏太阳能股涨幅居前，福莱特玻璃股价涨超8% [1][2][3] - 国家工信部、发改委、市监总局及国家能源局于4月17日联合召开光伏行业座谈会，部署规范光伏产业竞争秩序，强调要深刻认识治理“内卷式”竞争的重要性和紧迫性，扎实推进光伏行业“反内卷”工作 [1][3] AI应用与大模型行业 - AI应用股表现强势，群核科技股价涨超47% [1][2][4] - 中国大模型企业DeepSeek正启动成立以来首次外部股权融资，以超100亿美元的估值计划募集不少于3亿美元资金，资本策略调整主要为应对高昂的模型开发成本，并通过扩大算力投资和提高薪酬待遇以应对激烈的人才与技术竞争 [1][4] - 中信建投指出，OpenAI正考虑将广告计费方式从CPM逐步切换到更体现效果的CPC等方式，并预计其2030年广告收入达到1020亿美元 [2][4] - 大厂模型正进一步突破，竞争激烈，本周腾讯、阿里均发布世界模型，4月混元新模型、DS-V4将发布，AI应用产业趋势不变，催化不断 [2][4] 石油行业 - 石油股跌幅居前，中国石油股价跌超2% [1][2][5] - 光大证券表示，美伊停火协议将于4月22日到期，双方均否认已就延长停火达成共识，在核问题、霍尔木兹海峡控制权及战争赔偿等关键议题上立场差距巨大，谈判前景不明朗 [2][5] - 美国维持对伊朗港口的全面海上封锁，伊朗则威胁反制封锁波斯湾、阿曼湾及红海，前总统特朗普宣称若22日未达成协议战争将重新开始，停火期结束后谈判窗口或关闭、军事冲突或重启，地缘前景不明可能带来油价的剧烈波动 [2][5]

A股2025年报业绩总结 - 截至2026年4月18日，A股年报披露进度约80%，在“全A非金融三桶油”披露样本口径下，2025全年归母净利润同比增长6.5%，营收同比增长2.5%，增速相较于前三季度的6.0%和1.8%有所提升 [1] - 分板块看，先进制造和科技（TMT）板块归母净利润增速分别达到27.8%和23.0%，医药医疗板块下半年增速转正提升至9.3%，金融地产增速为7.1%，而周期和消费板块同比分别下滑1.8%和22.3% [1] - 一级行业中，2025年净利润增速超过20%且相较于前三季度加速的行业包括：电力设备（77.6%/7.8%）、国防军工（74.1%/4.7%）、有色金属（63.3%/17.9%）、纺织服饰（50.5%/0.1%）和机械设备（20.8%/6.7%），电子（31.8%/24.5%）和非银金融（29.5%/7.3%）增速也超过20% [1] - AI应用端（传媒、计算机）和钢铁行业因底部反转、行业扭亏导致业绩大增超过100%，计算机和传媒营收增速回落，钢铁收入降幅收窄至个位数 [1] - 社会服务（8.6%/6.2%）、美容护理（3.4%/-0.5%）和环保（2.3%/5.7%）利润增速转正，煤炭行业（-24.8%/-12.7%）利润和收入降幅持续收窄 [1] - 二级行业中，2025年净利润增速明显加速，且利润和收入增速分别超过20%和10%的包括：能源金属、军工电子、动物保健、通信设备、电池、元件、环保设备等 [1] 2026年一季度业绩前瞻与宏观指引 - 报告核心观点认为，2026年一季度A股业绩亮点将集中在**AI算力、涨价资源品和新能源**三大方向 [2] - 工业企业利润增速与A股公司业绩历史拟合度高，2026年1-2月工业企业利润总额同比大幅增长15.2%，营收同比增长5.3%，相较于2025年全年的0.6%和1.1%显著提升，预示A股2026年一季度净利润和收入增速将进一步上行 [1][6][7] - 从2026年1-2月工业企业利润数据前瞻行业一季报：**计算机、通信和其他电子设备制造业（203.5%）、废弃资源综合利用业（264.4%）、有色金属冶炼和压延加工业（148.2%）、有色金属矿采选业（99.9%）** 同比大幅增长 [4] - 化学原料和化学制品制造业（35.9%）、黑色金属矿采选业（15.9%）、煤炭开采和洗选业（4.5%）、纺织服装服饰业（12.6%）、造纸和纸制品业（6.1%）、食品制造业（13.1%）等利润同比转正 [4] - 可选消费一季度仍承压：酒、饮料和精制茶制造业（-17.2%）、医药制造业（-12.0%）、汽车制造业（-30.2%）、家具制造业（-40.0%）等利润下行压力较大 [4] - 石油和天然气开采业利润增速为-16.8%，处于低位，3月油价上涨的影响尚未完全体现 [4] 一季度行业景气驱动因素分析 - 技术创新与结构升级：**AI**已成为科技（云、芯片、机器人、激光）、互联网、机械等行业的新增长引擎；**新能源电池/储能、高端制造、国产替代**是电力设备新能源、机械、化工等行业持续的成长主线 [4] - 出海链增长：出海（风电、工程机械、汽车、家电、零售）和出口（纺织、化工、轻工）成为确定性的增长亮点 [4] - 行业供给格局优化：在需求承压或成本上行阶段，竞争格局改善与头部份额集中成为部分行业（如消费建材、轻工包装、家居）利润修复的潜在动力 [4] - 政策与外部环境驱动：地产、以旧换新、出口退税等政策是消费与制造领域复苏的推手；地缘冲突和国际商品价格（油价、原材料价格）显著影响成本与需求，成为多行业景气度分化的主要外部变量 [4] 大类板块与重点行业一季度展望 - **周期板块**：受地缘冲突及供给去化影响，海外定价的上游资源品（石油、有色）已进入涨价通道；国内定价品种（煤炭、化工、钢铁、建材）在供给收缩支撑下，部分领域已出现价格上行、格局优化的态势 [19] - **TMT板块**：AI应用进入爆发期，直接推升算力需求，存储芯片涨价，板块整体依然在景气高位 [19] - **先进制造板块**：供给端产能治理政策显效，部分传统行业低效产能出清；需求端出口展现强劲韧性，出海链一季度有望维持良好增长 [19] - **消费板块**：处于磨底期，实物消费出现价格见底信号，白酒春节表现优于预期，线下服务消费（航空、酒店、旅游）表现亮眼 [19] - **金融地产板块**：银行业绩预计以稳为主，息差降幅收窄；保险利润阶段性承压但负债端NBV增长；地产行业整体仍处于磨底阶段 [19] - **医药板块**：创新药产业链因海外BD收入预计保持高增，国内医药面临增值税率调整压力，预计整体实现低个位数增长 [19] 重点行业一季度业绩具体展望 - **有色金属**：供需修复，拐点已现，板块盈利大幅改善，同环比高增 [20] - **电力设备新能源**：各板块业绩向好，锂电需求淡季不淡、量价齐升，光伏出口退税取消窗口期拉动出货，风电出海链高增，储能交付超预期 [21] - **机械设备**：业绩稳中向好，AI驱动机器人、激光设备重大机遇，工程机械国内需求触底、海外带来增量 [21] - **汽车**：整体产销下滑，但新能源出口表现亮眼；乘用车承压，原材料成本上涨给供应链盈利带来压力 [21] - **食品饮料**：白酒春节表现好于预期，行业周期拐点确立；大众食品竞争从规模转向质量，呈结构性改善 [21] - **石油化工**：油价中枢抬升，多数石化品价差环比上涨，行业业绩明显反转 [20] - **基础化工**：供需修复，成本受地缘冲突推升的油价支撑，价格价差改善是多数板块利润提升核心 [20]

港股软件服务板块股价表现 - 群核科技(00068 HK)股价大幅上涨54 30% [1] - 诺比侃(02635 HK)股价上涨25 78% [1] - 五一视界(06651 HK)股价上涨17 27% [1]