C3AI的战略与业务进展 - 公司专注于生成式AI和自主代理AI领域，市场对其进展高度关注[2] - 2025财年生成式AI业务收入同比增长超100%，在16个行业完成66个初始生产部署，客户包括美国海军、陶氏化学、香奈儿等[3] - 公司拥有自主代理AI专利，已部署100多个解决方案，主要应用于国防、制造和政府领域，管理层认为该业务价值可能超过公司当前估值[4] 商业模式与竞争差异 - 公司采用纯企业级AI应用模式（非基础设施或工具包），通过与微软、AWS和谷歌云的合作加速扩张[6] - 与Palantir相比，公司提供预构建AI解决方案，而Palantir侧重定制化部署和数据整合灵活性，尤其在制造业和能源领域[8] - 与Snowflake相比，公司采用应用优先策略，而Snowflake通过Cortex服务让客户在数据环境中直接构建定制化LLM应用[9] 财务表现与估值 - 过去三个月股价上涨412%，远超行业231%的涨幅[10] - 公司远期12个月市销率为712，显著低于行业平均水平[14] - 2026财年每股亏损预期从46美分收窄至37美分，2027财年亏损预期从42美分大幅改善至16美分[16] 行业竞争格局 - Palantir正将其政府/国防领域优势扩展至商业客户，与公司在联邦AI合同领域形成直接竞争[8] - Snowflake通过数据平台转型为AI生态系统，提供与公司差异化的集成优先模式[9]

Endava (DAVA) FY Conference June 03, 2025 03:00 PM ET Speaker0 Here. My name is Maggie Nolan. I'm a research analyst here at William Blair that covers IT services, including Endava. And we're very happy to have with us here today the CEO, John Cotterell, and the CFO, Mark Thurston. I am required to inform you that for a complete list of research disclosures or potential conflicts of interest, please visit our website at williamblair.com. So Endava is a next generation technology services provider. We're goi ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收达5830万美元，同比增长120% [6][36] - 该季度调整后EBITDA为1270万美元，占营收22%，同比增长236% [6] - 第一季度净利润为780万美元，去年同期为100万美元 [37] - 第一季度末现金为5660万美元，较上季度增加970万美元 [6] - 3000万美元信贷额度未动用 [6][37] - 调整后毛利率从去年第一季度的41%升至本季度的43% [36] - 预计未来季度税率约为29% [37] 各条业务线数据和关键指标变化 生成式AI训练数据业务 - 与多家潜在大客户合作，如全球大型系统构建商、云软件公司、中国科技集团和全球医疗公司等 [8][9][10] - 现有大客户业务拓展显著，如某软件公司去年营收40万美元，今年潜在订单超2500万美元；某科技公司去年营收20万美元，今年Q2已有两笔潜在收入约130万美元订单，还有约600万美元潜在机会；某科技巨头有望开展预训练数据收集合作；某AI实验室新签约90万美元潜在收入合同，正讨论翻倍合作 [12][13][14][15] 代理AI解决方案业务 - 与某科技公司合作创建约200个跨领域对话和自主代理，潜在价值约600万美元 [17][18] 生成式AI集成服务业务 - 帮助某社交媒体公司集成GenAI，已自动化五个工作流，预计节省成本约600万美元，计划到2025年底自动化约60%的90个确定工作流，有望再节省至少1000万英镑 [20] 生成式AI信任与安全业务 - 为某科技客户提供信任与安全评估，潜在年收入约450万美元 [21][22] 各个市场数据和关键指标变化 - “神奇七侠”科技公司（苹果、微软、亚马逊、谷歌、Meta、英伟达和特斯拉）均重视生成式AI投资，将其视为未来增长战略关键 [29] - 微软计划2025财年投资约80亿美元用于AI基础设施建设 [30] - Meta将2025年资本支出指导提高到640 - 720亿美元，加大AI基础设施投资 [30] - 谷歌2025年第一季度营业收入增长20%，净利润增长46%，得益于其独特的AI全栈方法 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于生成式AI训练数据、代理AI解决方案、生成式AI集成服务和生成式AI信任与安全四个领域，以满足客户需求，推动业务增长 [7] - 公司最大直接竞争对手拟进行二次股票出售，估值达250亿美元，是去年营收8.7亿美元的29倍，且有1.5亿美元EBITDA亏损 [31] - 公司重申全年营收增长指导为40%或更高，计划将部分运营现金流再投资于产品创新、市场拓展和人才招聘，同时保持调整后EBITDA高于2024年水平 [31][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为短期商业周期和贸易政策对业务前景影响不大，看好行业发展，相信当前业务势头将推动持续强劲表现 [31] - 公司预计客户集中度带来的季度间波动是正常现象，随着业务执行，将实现广泛增长 [32][33][55] 其他重要信息 - 公司将参加多个投资者会议和非路演活动，以提高知名度，深化与机构投资者关系 [38] - 第二季度计划投资约200万美元支持与最大客户的新工作声明及相关计划，预计会暂时影响该季度利润率 [39] 问答环节所有提问和回答 问题: 请介绍与最大客户的工作声明 - 新工作声明将使公司能在客户Gen AI支出的新领域开展业务，相关预算预计高于现有项目 [42][43] 问题: 第二季度来自该客户的收入可能下降5%，是否与新工作声明无关 - 客户需求动态变化，公司会将所有情况纳入指导，新工作声明意味着更多工作和收入机会，有利于长期增长 [44][45] 问题: 业务机会的赢率如何 - 赢率难以准确跟踪，公司注重进入客户项目、建立信任并逐步拓展业务，推进的项目赢率较高 [46] 问题: 请回顾最大客户规模及收入波动情况 - 2024年第四季度该客户年化收入运行率为1.35亿美元，第一季度超此水平，第二季度可能下降，但因需求动态变化难以确定，季度间波动是战略选择的自然结果 [50][55] 问题: 客户现在的消费方式与一年前有何不同 - 大型科技公司更愿意与公司合作，信任与安全业务是巨大机会，公司在该领域有竞争优势，相关业务有望带来持续收入 [56][57][58] 问题: 40%的增长指导中包含了多少当前项目 - 指导时会综合考虑已预订项目和保守的扩张估计，部分新项目尤其是新合作关系未纳入其中 [61][62][63] 问题: 为何保持40%的增长指导，不提高增速 - 新客户转化为业务机会的速度不确定，最大客户需求动态变化，公司希望保守估计，避免错误，争取超预期增长 [65][66]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收为5830万美元，同比增长120%，高于分析师营收预期 [5][6][36] - 该季度调整后EBITDA为1270万美元，占营收的22%，同比增长236% [5] - 第一季度净利润为780万美元，高于去年同期的100万美元 [37] - 季度末现金为5660万美元，较上季度增加970万美元，3000万美元的信贷额度尚未动用 [5] - 调整后毛利率从去年第一季度的41%提升至本季度的43%，目标是调整后毛利率维持在40%左右 [36] - 预计未来几个季度税率约为29% [37] - 重申全年营收增长指导为40%或更高 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 生成式AI训练数据业务 - 与多家潜在重要客户合作，包括全球大型企业、云软件公司、中国科技集团和全球医疗公司等 [7][8][9][10] - 现有客户业务拓展显著，如某软件公司去年营收40万美元，今年潜在订单超2500万美元；某大科技公司去年营收20万美元，今年Q2已有两个新合作，潜在营收约130万美元，还有约600万美元潜在机会；与某大科技超大规模企业在预训练数据收集和模型安全评估方面有合作机会；与某生成式AI实验室新签约潜在营收约90万美元，且有扩展可能 [12][13][14][15] 代理式AI解决方案业务 - 与一家小型大科技公司合作，本季度计划创建约200个跨多个领域的对话和自主代理，潜在价值约600万美元 [18][19] 生成式AI集成服务业务 - 帮助一家全球大型社交媒体公司将生成式AI集成到工程运营中，已自动化五个工作流程，预计节省约600万美元成本，计划到2025年底自动化约60%的90个确定工作流程，为客户节省至少1000万英镑额外成本 [21] 生成式AI信任与安全业务 - 为一家现有大科技客户提供信任与安全评估服务，潜在年度经常性收入约450万美元，几周前开始扩大业务 [22][23] 生成式AI测试与评估平台业务 - 推出平台，MasterClass是首个签约客户，正与多家企业积极洽谈，还与一家全球咨询公司讨论潜在合作 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业内“壮丽七巨头”科技公司（苹果、微软、亚马逊、谷歌、Meta、英伟达和特斯拉）均强调对生成式AI的投资承诺，微软计划在2025财年投资约800亿美元用于AI基础设施，Meta将2025年资本支出指导提高到640 - 720亿美元，亚马逊扩大云计算部门的AI能力，谷歌第一季度营业收入增长20%，净利润增长46% [29][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略聚焦于生成式AI训练数据、代理式AI解决方案、生成式AI信任与安全和生成式AI测试与评估平台四个领域，以满足客户不断变化的需求，推动新客户获取和现有客户业务拓展 [6] - 打算接受客户集中化，认为这是公司发展的自然阶段，预计随着业务成熟将实现广泛增长 [32][33] - 计划将部分运营现金流重新投入产品创新、市场拓展和人才招聘，同时保持调整后EBITDA高于2024年水平 [35] - 最大直接竞争对手接近完成二次股票出售，估值250亿美元，是去年营收8.7亿美元的29倍，且有1.5亿美元EBITDA亏损 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为短期商业周期和贸易政策对公司业务前景影响不大，看好公司在快速增长的AI市场中的发展机会，相信当前业务势头将推动持续强劲表现 [31] - 公司业务处于快速发展阶段，正在赢得新客户、拓展现有关系、建立更深厚的业务管道，对未来充满信心，致力于为股东创造长期价值 [70][71][72] 其他重要信息 - 第二季度计划投资约200万美元支持与最大客户的新工作声明和相关计划，预计会暂时影响该季度利润率 [39] 问答环节所有提问和回答 问题1: 与最大客户的工作声明情况及与营收的关系 - 新工作声明将使公司能在客户的另一个部门或领域开展业务，相关预算预计比现有项目预算高很多 [42][43] - 客户需求动态变化，公司会将所有情况纳入指导，新工作声明有更多业务机会，有利于长期增长该客户业务 [44][45] 问题2: 业务机会的赢率情况 - 赢率难以跟踪，重要的是进入客户业务、完成小需求、建立信任并逐步拓展，推进的项目赢率很高 [46][47] 问题3: 最大客户营收季度波动及公司应对策略 - 公司选择通过拓展客户群和最大客户业务来推动增长，会有季度间波动，这是战略选择的自然结果，需求信号动态变化，难以准确预测 [53][56][57] 问题4: 客户消费模式与一年前的差异 - 大科技公司更愿意与公司合作，信任与安全业务是巨大机会，公司有竞争优势，相关业务有望带来持续收入 [58][59][60] 问题5: 40%增长指导中包含的项目情况及保守原因 - 指导中对已预订项目和最大客户需求进行保守估计，新客户项目未完全纳入，因新客户合作进度不确定，最大客户需求动态变化，为避免估计错误，选择保守预测 [63][64][66]