Qualivian Investment Partners 2025年第三季度信函与业绩 - 基金自成立至2025年9月30日 总回报和净回报分别跑赢iShares MSCI USA Quality Factor ETF (QUAL) 69.2%和61.3% [1] - 基金同期总回报和净回报分别跑赢标普500指数 32.7%和26.1% [1] Watsco, Inc. (WSO) 公司概况与市场表现 - Watsco, Inc. 从事空调、供暖和制冷设备及相关零件和用品的分销业务 [2] - 截至2025年12月23日 公司股价收于每股345.76美元 市值为140.62亿美元 [2] - 公司股票过去一个月回报率为1.01% 过去52周股价下跌了29.63% [2] - 在第三季度 公司是基金表现最差的三个贡献者之一 [3] Watsco, Inc. (WSO) 2025年第三季度财务与运营状况 - 2025年第三季度营收和每股收益(EPS)均未达到分析师预期 分别同比下降4%和6% [3] - 业绩不佳归因于充满挑战的市场状况和较低的设备销量 [3] - 公司实现了创纪录的27.5%毛利率 得益于定价收益 [3] - 公司实现了创纪录的3.55亿美元运营现金流 并保持无负债的资产负债表 [3] Watsco, Inc. (WSO) 未来展望与战略举措 - 管理层指出 与行业复杂的A2L制冷剂转型相关的大量一次性成本现已基本完成 为2026年预期的效率提升奠定了基础 [3] - 公司将于12月13日举办投资者日 重点介绍为在2026年重新加速增长而采取的关键增长举措 [3] 市场持仓与分类 - 截至第三季度末 共有34只对冲基金投资组合持有Watsco, Inc. 的股票 与上一季度持平 [4] - Watsco, Inc. 被列为适合防御型投资者的本杰明·格雷厄姆式股票 [4]

公司近期动态与市场评级 - 巴克莱银行将公司目标价上调11美元至506美元 维持“增持”评级 该目标价接近华尔街覆盖该股的26位分析师中的最高目标价550美元 并显著高于470美元的中位数目标价 意味着18.31%的上涨空间 [1] - 美国银行于12月2日将公司评级从“中性”上调至“买入” 并给出550美元的目标价 [4] 战略收购与业务拓展 - 公司于12月2日收购了数据中心冷却解决方案提供商Stellar Energy Digital 以推进其在增长的数据中心市场的热管理业务 [2] - 此次收购涉及被收购方位于佛罗里达州的业务 该业务目前由700名员工管理 拥有两个位于杰克逊维尔的组装工厂 收购后业务将保留原品牌 并入公司的商用暖通空调业务部门 [3] - 交易预计在2026年第一季度完成 [3] 公司业务概况与前景 - 公司是一家为空调、通风、采暖和定制及运输制冷提供解决方案的制造商、销售商、设计和服务商 产品包括空气侧和末端设备、除湿机、能量回收通风机、空气源热泵、盘管和冷凝器以及能效和水效方案等 总部位于爱尔兰斯沃兹 [5] - 公司的服务业务贡献了三分之一的收入 与近期发展共同增强了其短期前景 [4] - 公司被列为值得投资的十大数据中心冷却公司之一 [1]

SouthernSun SMID Cap策略2025年第三季度表现 - 第三季度总回报率为8.15%（净回报率7.96%）低于罗素2500指数的9.00%回报率但接近罗素2500价值指数的8.17%涨幅[1] - 过去十二个月总回报率为2.55%（净回报率1.86%）显著低于罗素2500指数的10.16%和罗素2500价值指数的9.00%回报率[1] Watsco公司（WSO）近期市场表现 - 截至2025年11月4日股价为每股358.33美元市值为145.73亿美元[2] - 一个月股价回报率为-9.61%过去52周股价下跌30.67%[2] - 在第三季度对SMID Cap策略的业绩构成拖累[3] Watsco公司（WSO）经营与财务状况 - 2025年第二季度收入下降4%营业利润增长1%设备销量弱于预期年内迄今下降约12%[3] - 公司无债务持有2.93亿美元现金及短期投资[3] - 管理层将销量疲软归因于新建筑活动减少和消费者从更换转向维修的趋势但市场份额保持稳定[3] Watsco公司（WSO）行业地位与增长前景 - 公司是北美最大的空调、采暖和制冷产品分销商[3] - 北美HVAC/R分销市场规模达740亿美元行业高度分散为公司收购提供机会[3] - 公司在HVAC/R分销市场的竞争地位依然强劲其竞争优势随规模扩大而增强[3] 其他市场信息 - 公司被列为适合防御型投资者的本杰明·格雷厄姆股票[4] - 2025年第二季度末有34只对冲基金持仓低于前一季度的35只[4]

公司财务表现 - 2025年第三季度每股收益为3.98美元，低于市场预期的4.44美元，也低于去年同期的4.22美元 [2] - 2025年第三季度营收为20.7亿美元，低于市场预期的21.7亿美元，也低于去年同期的21.6亿美元 [3] - 在过去四个季度中，公司仅有一次营收超过市场预期 [3] 公司财务状况 - 公司拥有超过6.4亿美元的现金及投资，且没有债务 [1] - 债务权益比率低至0.10，流动比率强劲为3.84 [4] - 市盈率为26.52，市销率为2.01，企业价值与销售额比率为2.01 [4] 公司运营与投资价值 - 公司技术平台服务于超过72,000家承包商和技术人员 [1] - 企业价值与营运现金流比率为27.23，收益率为3.77% [5] - 自1989年以来，公司年化股东总回报率达到18% [5]