安克创新赴港上市核心观点 - 公司计划在香港上市，以提升综合实力和全球化战略布局，将成为A+H股上市的储能企业 [3] - 上市时机选择在储能行业爆发、资本市场看好相关赛道之际 [3] - 赴港上市可能旨在加强储能业务增长引擎并缓解现金流压力 [8][11] 储能业绩表现 - 公司前三季度营收约210亿元，同比增长约27.8%，净利润约19.3亿元，同比增长约31% [5] - 2024年储能业务营收达到约30亿元，同比大增约184%，成为主要增长贡献来源 [5] - 充电储能类产品是三大核心业务中营收贡献最多的板块 [7] 储能业务发展历程 - 公司早在2015年就推出首款储能产品，已深耕储能赛道十年 [6] - 产品线从便携式储能扩展至家庭储能，生态逐渐完善 [6] - 2022年发布的757 1500w户外电源成为爆款，2023年推出Anker SOLIX品牌系列，2024年产品获吉尼斯世界纪录认证 [6] - 实现光伏与储能联合开发，推出家庭储能解决方案以降低成本 [6] 研发投入与供应链管理 - 公司前三季度研发费用约21亿元，研发投入较大 [7] - 采用轻资产运营模式，生产环节外包，但今年因代工厂和电芯供应商管控不当导致多起产品召回事件 [10][11] - 为强化供应链管控，公司与ATL签署合作协议，首批采购4500万个电芯 [10] 现金流与融资需求 - 公司经营现金流净流出8.65亿元，降幅152.38%，主要因大规模备货导致存货余额大增及职工现金支付增加 [11] - 产品召回事件带来资金压力，赴港上市可能旨在获得更多融资以充裕现金流 [11] - 尽管面临挑战，公司整体秩序未乱，品牌价值成熟，正积极探索人工智能与硬件融合的新增长曲线 [11]