核心交易 - 经过两年多谈判，一项有史以来规模最大的信用卡交易之一即将达成 [1] - 交易核心是高盛在苹果信用卡项目中的角色将被摩根大通取代 [1] 参与方变动 - 交易涉及苹果信用卡项目的发卡行更换 [1] - 原合作方高盛将退出该项目 [1] - 新合作方摩根大通将接手该项目 [1]

市场整体表现 - 美股期货从历史高点回落 纳斯达克100指数期货下跌0.3% 标普500指数期货下跌0.2% 道琼斯工业平均指数期货下跌0.4% [1] 国防军工行业 - 特朗普总统表示希望将美国军费开支增加50% 达到每年15亿美元 资金将来自关税收入 [2][7] - 国防股在盘前交易中反弹 诺斯罗普·格鲁曼和洛克希德·马丁股价均上涨约7% [2][8] - 特朗普此前威胁 如果主要国防承包商不增加武器生产投资 将阻止其进行股票回购和支付股息 [2][8] - RTX股价上涨4% 通用动力股价上涨5% 收复此前跌幅 [9] 劳动力市场数据 - 市场等待一系列劳动力市场数据更新 包括11月JOLTS职位空缺、12月挑战者企业裁员和每周初请失业金人数 [3] - 这些数据将为周五发布的12月非农就业报告奠定基础 该报告对美联储政策决定至关重要 [3] 地缘政治与能源 - 美国对委内瑞拉和格陵兰的石油战略成为焦点 特朗普称美国可能监管委内瑞拉并控制其石油收入数年 [4] - 美国石油公司表示 在投资委内瑞拉之前需要华盛顿提供“严肃的担保” [10][11] - 雪佛龙股价盘前上涨0.4% 康菲石油上涨0.2% 埃克森美孚微涨 [10] - 哈里伯顿和SLB股价分别上涨0.7%和0.4% [13] - 特朗普计划周五与主要能源集团高管会面 讨论对委内瑞拉投资的法律和财务担保问题 [12] 关税与法律 - 潜在的最高法院关于特朗普时期关税合法性的裁决受到投资者关注 [4] 个股动态 - Palantir Technologies Inc 股价上涨2% 此前美国银行证券重申其买入评级和255美元的目标价 [5] - 苹果公司股价盘前下跌1% 因摩根大通同意从其当前发行商高盛手中接管苹果信用卡组合 [5] - Globus Medical Inc 股价在盘前交易中飙升9% 因其第四季度初步业绩和2026年展望均超出分析师预期 [6] - 字母表公司市值自2019年以来首次超过苹果 收盘市值约为3.88万亿美元 苹果市值约为3.84万亿美元 [21][22] - 字母表股价在2025年飙升65% 为2009年以来最大年度涨幅 而苹果股价在过去五天下跌了4.7% [22][23] 大宗商品与原材料 - 标普全球预测 受人工智能和国防支出激增推动 全球将面临严重的铜短缺 [14] - 到2040年 全球铜需求预计将比当前水平增长50% 达到4200万公吨 [17] - 来自人工智能、数据中心和全球国防支出的需求到2040年可能增长约两倍 增加400万吨的消费量 [16] - 铜消费的新兴增长点包括数据中心、人工智能基础设施以及人形机器人 [18] - 铜价因供应担忧而强劲上涨 特朗普的关税政策可能导致供应枯竭 引发与中国工业买家的竞购战 [15]

交易概述 - 摩根大通与苹果公司已达成协议 将成为苹果信用卡的新发卡行 预计将很快宣布该交易 [1][2] - 该交易谈判历时超过一年 前提是没有“最后一分钟的意外” [2] - 摩根大通将接管高盛原有的苹果信用卡项目 [2] 交易条款与资产状况 - 高盛将以超过10亿美元的折扣 剥离该项目约200亿美元的未偿信用卡余额 [2] - 该折扣归因于该项目对次级借款人的高风险敞口 以及高于行业平均水平的拖欠率 [3] - 大多数联名卡项目的余额出售时通常有高达8%的溢价 最优质项目的溢价可达两位数 [3] 业务运营计划 - 摩根大通将为新老客户发行苹果信用卡 并计划推出新的苹果储蓄账户 该账户将与高盛已建立的账户并存 [4] 合作历史背景 - 苹果信用卡项目于2019年3月与高盛和万事达卡合作推出 苹果CEO蒂姆·库克曾表示信用卡体验有很大改进空间 [5] - 2023年11月有报道称 苹果决定终止与高盛的信用卡合作 并提出退出合同 [5] - 2024年7月有报道称 自2024年初开始谈判后 摩根大通与苹果已接近就信用卡项目达成协议 [5] 合作终止原因 - 高盛在尝试建立全方位消费者业务时遭受重大损失 因此告知苹果其打算剥离该合作伙伴关系 [6] - 2024年10月 美国消费者金融保护局表示 将因涉嫌影响数十万苹果信用卡用户的服务违规行为 对苹果和高盛处以超过8900万美元的罚款 [6]

核心交易动态 - Apple Card及相关服务项目的合作方角色预计将发生变更，高盛在该项目中的角色将被接替 [1] - 此项交易谈判已持续超过一年，预计相关协议将很快宣布 [1]

文章核心观点 Visa为争取苹果信用卡业务向其提供约1亿美元，支付网络Visa、美国运通与万事达卡竞争该业务，因高盛退出消费贷款领域，苹果需寻找新合作银行，且计划先选支付网络 [1][2] 苹果信用卡业务竞争情况 - Visa为获苹果信用卡业务向其提供约1亿美元，支付网络Visa、美国运通争取该业务，万事达卡则努力保留 [1] - 支付网络竞争该业务是因苹果是最大联名信用卡项目之一，余额约200亿美元，且在消费者支付和金融需求中作用渐增 [3] 苹果信用卡业务合作变动原因 - 苹果信用卡背后的高盛退出消费贷款领域，苹果在找新银行，且计划先选支付网络 [2] 苹果信用卡业务发展历程 - 2019年苹果与高盛、万事达卡合作推出信用卡，特点有无费用、每日现金返还奖励、可在iPhone钱包应用中快速申请并获取 [4] 高盛与苹果合作动态 - 2023年7月报道高盛与苹果信用卡合作可能结束，高盛与美国运通讨论接手相关合作 [5] - 2022年末高盛宣布缩减消费银行服务，但当时与苹果协议未受影响 [5] - 1月报道苹果与巴克莱、信用卡发行商Synchrony Financial谈判取代高盛，高盛CEO称虽合同到2030年，但可能提前结束，银行在缩小战略重点并退出部分业务 [6]