股市表现 - 上半年三大主要指数经历波动后进入正值区间 但几周前仍处于下跌状态 标普500指数 道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数年初因特朗普进口关税计划担忧而下跌[1] - 近期因初步贸易协议和强劲财报等积极信号 主要指数出现反弹 但部分成长股如人工智能领域仍表现疲软 可能面临上半年下跌[2] 苹果公司 - 特朗普关税计划尤其影响苹果 因其iPhone主要在中国生产 虽然电子产品暂获豁免 但总统近期威胁对进口iPhone征收25%关税[4] - 苹果采取制造基地多元化措施 承诺多数销往美国的iPhone将转至印度生产 但印度同样面临关税问题 关税不确定性导致苹果股价年内下跌约20%[5] - 公司财务状况稳健 持有超过480亿美元现金及有价证券 服务业务成为新增长引擎 服务收入因设备基数庞大连续创季度纪录 目前市盈率27倍 低于去年末的35倍[7][8] SoundHound AI - 专注语音AI技术 应用于汽车语音系统和餐厅点餐系统等领域 股价年内暴跌50%[9] - 公司处于高增长模式 最新季度收入飙升150% 客户群跨行业扩张降低单一行业风险 拥有多项专利技术 实现语音直接转义 提升速度和质量[11][12] - 当季收入达2900万美元 预计语音AI市场规模将达1400亿美元 显示巨大增长潜力[12]

Apple Inc AAPL may still be iconic, but its stock is no longer invincible. Since peaking against the Magnificent 7 in late 2022, Apple's relative performance has plunged over 45%, a jaw-dropping fall that underlines how far the tech giant has lagged behind its Big Tech peers.Chart created using TradingViewA price ratio chart comparing Apple to the aggregate Mag 7 soared to 0.17 in November 2022. Fast forward to June 2025, and that figure has collapsed to 0.09. While the broader Mag 7 group has powered ahead ...

现金流强劲的公司 - 强劲的现金流反映财务稳定性 使公司能够偿还债务 寻求增长机会 并为股东支付股息 [1] - 这类公司更能抵御经济下行 从长期来看为投资者提供优势 [1] - 微软(MSFT)和苹果(AAPL)是符合标准的现金生成巨头 [1][6] 苹果公司(AAPL) - 苹果股价从2025年低点反弹 最新季度业绩表现积极 包括创纪录的服务收入和每股收益 [2] - 总销售额同比增长5% 调整后每股收益1.65美元 同比增长8% [2] - 连续13年提高季度股息 年化股息收益率0.5% 五年年化股息增长率4.6% [4] - 过去12个月产生984亿美元自由现金流 [4] 微软公司(MSFT) - 2025年股价上涨10% 超过标普500指数0.6%的涨幅 [5] - 最新季度每股收益3.46美元 销售额700亿美元 均超预期 销售额同比增长13% 每股收益增长18% [5] - 微软云收入同比增长20%至424亿美元 智能云(含Azure)收入268亿美元 同比增长21% [8][9] - 五年年化股息增长率10% 过去12个月产生694亿美元自由现金流 [9] 行业趋势 - 现金流强劲的公司是理想投资目标 能够推动增长 支付股息 并轻松偿还债务 [10] - 科技巨头微软和苹果都具备强大的现金生成能力 [6][10]

Portfolio concentration is a big reason the Oracle of Omaha has been such a successful investor over six decades. In particular, Berkshire's 13F highlights what may well be Warren Buffett's best-known investment prowess: his penchant for portfolio concentration. Both he and now-late right-hand man Charlie Munger long believed in putting an outsize percentage of their company's capital to work in their best ideas. For decades, no money manager has commanded the attention of Wall Street professionals and ever ...

文章核心观点 - 苹果2025财年第二季度财报表现良好，营收和利润增长，各业务板块有不同表现，公司资产负债表强劲，对第三季度业绩有增长预期 [1][2][11] 财务表现 - 第二季度调整后每股收益1.65美元，超Zacks共识预期2.48%，同比增长7.8% [1] - 净销售额同比增长5.1%至953.6亿美元，超Zacks共识预期1.16% [1] - 产品销售占比72.1%，同比增长2.7%至687.1亿美元 [1] - 服务收入同比增长11.6%至266.5亿美元，占销售额27.9%，略低于共识预期 [2] - 毛利润率47.1%，同比扩大50个基点，环比扩大20个基点 [7] - 运营费用同比增长6.3%至152.8亿美元，运营利润率同比扩大30个基点至31% [8] 各业务板块表现 iPhone - 销售额同比增长1.9%至468.4亿美元，占总销售额49.1%，超Zacks共识预期0.84% [3] 非iPhone - 非iPhone业务（iPad、Mac和可穿戴设备）合计同比增长4.5% [5] - Mac销售额79.5亿美元，同比增长6.7%，占总销售额8.3%，超Zacks共识预期1.99% [5] - iPad销售额64亿美元，同比增长15.2%，占总销售额6.7%，超Zacks共识预期8.09% [5] - 可穿戴设备、家居及配件销售额同比下降4.9%至75.2亿美元，占净销售额7.9%，低于共识预期3.04% [6] 地区销售情况 - 大中华区销售额同比下降2.3%，日本和美洲销售额分别增长16.5%和8.2% [4] - 欧洲销售额微增1.4%，亚太其他地区销售额增长8.4% [4] 服务业务亮点 - 服务业务付费订阅用户超10亿，本季度付费订阅同比两位数增长 [2] - 本季度Apple Pay活跃用户同比两位数增长 [2] 资产负债与回报 - 截至2025年3月29日，现金及有价证券1329.2亿美元，定期债务922亿美元 [9] - 本季度通过股息支付（38亿美元）和股票回购（250亿美元）返还近290亿美元 [9] - 董事会批准额外1000亿美元用于股票回购，股息提高4%至每股26美分 [10] 未来展望 - 预计2025财年第三季度净销售额同比低至中个位数增长，外汇情况环比改善但仍有轻微逆风 [11] - 预计第三季度毛利率45.5 - 46.5%，含关税影响9亿美元，运营费用153 - 155亿美元 [11] - 计划未来四年在美国投资5000亿美元，预计2025年采购190亿颗芯片 [12] 行业相关 - 目前苹果Zacks排名为3（持有） [13] - Affirm、Compass和Dayforce是Zacks计算机与技术板块排名较好的股票，分别为1（强力买入）、2（买入）和2（买入） [14] - Affirm和Compass定于5月8日公布2025年第一季度财报，Dayforce定于5月7日公布 [14]

I have written on Apple Inc. (NASDAQ: AAPL ) several times in the past with a consistently bullish sentiment. The basis of this was that Apple Services will continue driving durable double-digitAnalyst’s Disclosure: I/we have no stock, option or similar derivative position in any of the companies mentioned, and no plans to initiate any such positions within the next 72 hours. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving compensation for it (other than from Seeking Alpha) ...

Here's our initial take on Apple's (AAPL 0.22%) financial report.Key MetricsMetricQ2 2024Q2 2025Changevs. ExpectationsRevenue$90.8 billion$95.4 billion5%BeatEarnings per share$1.53$1.658%BeatiPhone revenue$46.0 billion$46.8 billion2%n/aServices revenue$23.9 billion$26.6 billion12%n/aApple Makes Progress Navigating Trade IssuesInvestor focus coming into this quarter centered on how Apple is navigating ongoing trade wars. The answer was a mixed message.First, the good news: Apple said a majority of its device ...

财务数据和关键指标变化 - 本季度营收954亿美元，同比增长5%，处于上季度提供范围的高端 [5] - 摊薄后每股收益1.65美元，同比增长8%，创3月记录 [5] - 公司毛利率47.1%，处于指引范围中间，环比上升20个基点，主要受有利组合推动 [24] - 产品毛利率35.9%，环比下降340个基点，受组合、外汇和季节性杠杆损失影响 [24] - 服务毛利率75.7%，环比上升70个基点，主要受不同组合推动，部分被外汇抵消 [24] - 运营费用153亿美元，同比增长6% [25] - 净利润248亿美元，摊薄后每股收益1.65美元，同比增长8%，创3月记录 [25] - 运营现金流240亿美元 [26] - 预计6月总公司营收同比实现低个位数到中个位数增长 [38] - 预计毛利率在45.5% - 46.5%之间，包含9亿美元关税相关成本的估计影响 [38] - 预计运营费用在153 - 155亿美元之间 [38] - 预计OI&E约为负3亿美元，不包括少数股权投资按市值计价的任何潜在影响，税率约为16% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 iPhone - 营收468亿美元，同比增长2%，由iPhone 16系列驱动 [8][26] - 活跃安装基数在总体和各个地理区域均达到历史新高，升级用户同比两位数增长 [27] Mac - 营收79亿美元，同比增长7%，由最新的MacBook Air、MacBook Pro和Mac Mini型号驱动 [10][28] - 安装基数达到历史新高，升级用户和新用户均实现强劲增长 [28] iPad - 营收64亿美元，同比增长15%，由新的M3驱动的iPad Air带动 [11][29] - 安装基数达到历史新高，本季度购买iPad的用户中超过一半是新用户 [29] 可穿戴设备、家居及配件 - 营收75亿美元，同比下降5%，去年同期有Apple Vision Pro和Watch Ultra 2的发布 [12][30] - Apple Watch安装基数达到历史新高，本季度购买Apple Watch的用户中超过一半是新用户 [30] 服务 - 营收达到创纪录的266亿美元，同比增长12%，各类别表现强劲 [14][31] - 交易账户和付费账户均达到历史新高，付费账户同比两位数增长，付费订阅也同比两位数增长，平台服务付费订阅超过10亿 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在多个国家和地区创下季度记录，包括英国、西班牙、芬兰、巴西、智利、土耳其、波兰、印度和菲律宾 [6] - 3月中国市场营收下降2%，剔除外汇逆风后大致持平，较12月的下降11%有显著改善 [56] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划未来四年在美国投资5万亿美元，在多个州扩大团队和设施，并在德克萨斯州开设新的先进服务器制造工厂 [6] - 2025年预计从12个州采购超过190亿美元的芯片，iPhone使用的玻璃也从美国公司采购，美国供应商超过9000家 [7][8] - 持续创新，推出新产品和功能，如iPhone 16e、Mac和iPad的更新、iOS 18.4等 [9][10][16] - 致力于将生成式AI集成到生态系统中，构建自己的基础模型，保护用户隐私 [17][18] - 注重可持续发展，自2015年以来减排60%，使用更多清洁能源和回收材料，与供应商合作使17.8吉瓦可再生电力上线 [19][20] - 企业客户对苹果产品和服务的投资增加，如毕马威为美国员工推出iPhone 16，拉丁美洲最大数字银行Nubank选择MacBook Air作为标准电脑 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管环境不确定，但对继续打造世界一流产品和服务充满信心，有能力创新并丰富用户生活 [22] - 6月季度关税影响难以精确估计，假设当前全球关税税率、政策和应用不变，预计增加成本9亿美元 [21] - 对开发者大会充满期待，将公布令人兴奋的消息 [22] 其他重要信息 - 季度末现金及有价证券为1330亿美元，债务到期30亿美元，商业票据增加40亿美元，总债务980亿美元，净现金350亿美元 [35] - 本季度向股东返还290亿美元，包括38亿美元股息及等价物和250亿美元的1.08亿股苹果股票公开市场回购 [35] - 董事会授权额外1000亿美元用于股票回购，维持净现金中性目标 [35] - 股息提高4%至每股0.26美元，将于5月15日支付给5月12日登记在册的股东 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国市场iPhone印度采购比例及目标，以及后续趋势 - 6月预计美国销售的大部分iPhone原产自印度，iPad、Mac、Apple Watch和AirPods几乎原产自越南，美国以外大部分产品原产自中国 [42][43] - 目前无法预测未来生产组合，6月关税估计假设当前全球关税税率、政策和应用不变，成本增加9亿美元 [45] 问题2: 3月销售和销售渠道是否一致，6月是否假设一致，消费者是否因潜在价格上涨加速硬件购买 - 3月未发现因关税导致需求明显提前拉动的证据，各产品季度初和季度末的渠道库存单位相似 [48] 问题3: 6月后关税影响是否会是当前的倍数 - 难以预测6月以后的情况，关税关键因素是产品原产国，且有相关调查在进行中 [53] 问题4: 中国市场表现及未来趋势 - 3月中国市场下降2%，剔除外汇逆风后大致持平，较12月有显著改善 [56] - 补贴对结果有积极影响，但难以精确估计，iPhone是业绩改善的关键驱动因素，Mac、iPad和Watch吸引了多数新用户 [57][58] 问题5: 应对贸易政策不确定性的措施，定价策略及效率提升措施 - 积极参与关税讨论，目前无定价方面的消息，运营团队在优化供应链和库存方面表现出色，将继续努力 [63] 问题6: 产品毛利率下降的因素 - 环比下降340个基点，主要由组合、季节性杠杆损失、外汇导致，部分被成本节约抵消 [66] - 同比下降70个基点，由不同组合和外汇驱动 [66] 问题7: 6月9亿美元关税影响的独特因素及无这些因素的影响 - 如提前建立的库存对成本有帮助，但不想详细说明所有因素 [71] 问题8: 6月服务增长是否能保持两位数 - 6月外汇情况环比改善，但预计同比仍对营收有轻微逆风 [72] - 由于多种因素的不确定性，目前不提供服务类别的具体信息 [73] 问题9: 从美国或其他地区采购及供应链变化对毛利率的影响 - 美国采购部分已体现在当前毛利率中，不预测当前季度之后的情况 [79] - 每个产品周期不同，公司在管理毛利率方面有良好记录，新产品成本结构较高，但会在产品生命周期内降低成本 [80][81] 问题10: 欧洲替代应用商店对开发者行为的影响 - 数字市场法案已实施一年多，相关情况已体现在公司业绩中，不预测当前季度之后的情况 [84][85] 问题11: 供应链弹性和冗余的想法，未来2 - 3年供应链情况，以及近期出口管制风险 - 供应链存在风险，已在部分供应链开辟新的供应源，未来会继续这样做 [91] 问题12: 6月关税对营收需求的影响 - 公司的展望已考虑相关因素，但假设全球关税税率、政策和应用不变，全球宏观经济前景不恶化 [93] 问题13: Apple Intelligence对iPhone销售的影响，Siri个性化功能延迟对消费者升级意愿的影响 - 3月在推出Apple Intelligence的市场，iPhone 16系列同比表现强于未推出的市场，很多语言版本在4月推出，属于第三季度 [100] 问题14: 美国消费者对宏观经济和关税的反应 - 从公司整体来看，业绩环比加速至5%，对第二季度结果满意，不预测未来情况 [103] 问题15: 5万亿美元投资的构成 - 涉及多个州的设施扩张，包括资本支出和运营支出，在德克萨斯州建立先进服务器制造工厂会涉及成本、运营和资本支出 [108] 问题16: 当前智能手机硬件和硅规格是否足以满足未来HLLM推理需求 - 目前iPhone 16已搭载LLM，部分查询在设备上进行，部分在私有云，部分与ChatGPT集成，对相关机会和进展感到兴奋 [111][112] 问题17: 新系统交付延迟的学习经验，关键限制因素，以及能否兑现之前开发者大会的承诺 - 已交付iOS 18的许多功能，并扩展到多种语言，但更个性化的Siri功能需要更多时间来达到高质量标准 [117][118] - 公司在研发方面持续投入，以支持路线图 [119] 问题18: 法律案件对苹果服务业务的潜在影响及缓解措施 - 对昨日的案件强烈反对，已遵守法院命令并将上诉，DOJ与谷歌的案件正在进行中，密切关注相关风险，结果不确定 [121] 问题19: 苹果拥有自己基础模型的重要性，以及数据中心战略 - 数据中心采用混合策略，利用第三方并进行自身投资，5万亿美元投资中包括一些数据中心投资 [127] - 既想拥有自己的基础模型，也会进行合作，目前已在设备和私有云计算中使用一些模型 [128] 问题20: iPhone 16e内部调制解调器战略及内部硅机会的深化 - 对推出首款调制解调器感到兴奋，产品表现良好，认为这有助于专注于电池寿命等客户需求，已开启相关旅程 [130]

财务数据和关键指标变化 - 本季度营收954亿美元，同比增长5%，处于上季度预测范围高端 [4] - 摊薄后每股收益1.65美元，同比增长8%，创3月记录 [4] - 服务业务营收达266亿美元，同比增长12%，创历史新高 [4][13] - 公司毛利率47.1%，处于指引范围中间，环比上升20个基点 [23] - 产品毛利率35.9%，环比下降340个基点 [23] - 服务毛利率75.7%，环比上升70个基点 [23] - 运营费用153亿美元，同比增长6% [24] - 净利润248亿美元，摊薄后每股收益1.65美元，同比增长8%，创3月记录 [24] - 运营现金流240亿美元 [24] - 预计6月总公司营收同比实现低个位数至中个位数增长，毛利率在45.5% - 46.5%之间，运营费用在153 - 155亿美元之间，OI&E约为 - 3亿美元，税率约为16% [36] 各条业务线数据和关键指标变化 iPhone - 营收468亿美元，同比增长2%，由iPhone 16系列驱动 [6][24] - 活跃安装基数在全球和各地区均创历史新高，升级用户同比两位数增长 [25] Mac - 营收79亿美元，同比增长7%，由最新MacBook Air、MacBook Pro和Mac Mini型号驱动，各地区均实现增长 [8][26] - 安装基数创历史新高，升级用户和新用户均实现强劲增长 [26] iPad - 营收64亿美元，同比增长15%，由新款M3驱动的iPad Air带动 [10][27] - 安装基数创历史新高，本季度超半数购买者为新用户 [27] 可穿戴设备、家居及配件 - 营收75亿美元，同比下降5%，主要因去年同期Apple Vision Pro和Watch Ultra 2发布带来较高基数 [11][29] - Apple Watch安装基数创历史新高，本季度超半数购买者为新用户 [29] 服务业务 - 营收266亿美元，同比增长12%，各地区均实现增长，发达和新兴市场均实现两位数增长 [13][23] - 交易账户和付费账户均创历史新高，付费账户同比两位数增长，付费订阅数也同比两位数增长，平台付费订阅数超10亿 [30][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在全球多个国家和地区创下季度记录，包括英国、西班牙、芬兰、巴西、智利、土耳其、波兰、印度和菲律宾 [5] - 3月，iPhone在美国、中国城市地区、英国、德国、澳大利亚和日本是畅销机型 [25] - 中国市场3月营收下降2%，剔除外汇逆风因素后基本持平，较12月的 - 11%有明显改善，iPhone是业绩改善的关键驱动力 [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 未来四年计划在美国投资5万亿美元，将在多个州扩大团队和设施，并在得克萨斯州开设新的先进服务器制造工厂 [5] - 2025年预计从12个州采购超190亿美元芯片，iPhone所用玻璃也从美国公司采购，美国供应商超9000家 [6] - 持续推进AI和机器学习在产品中的应用，构建自己的基础模型，将生成式AI集成到生态系统中，注重保护用户隐私 [15][16] - 致力于可持续发展，自2015年以来减排60%，使用更多清洁能源和回收材料，与供应商合作使17.8吉瓦可再生电力上线，节约大量淡水并减少垃圾填埋 [18][19] - 企业客户对苹果产品和服务的投资增加，如毕马威为美国员工推出iPhone 16，拉丁美洲最大数字银行Nubank选择MacBook Air作为标准电脑，达索系统将Apple Vision Pro集成到下一代平台 [32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管整体环境不确定，但公司对继续打造世界一流产品和服务充满信心，有能力创新并丰富用户生活，将继续以审慎决策经营业务 [21] - 关税方面，3月影响有限，因供应链和库存优化；6月若当前关税政策不变，预计增加成本9亿美元，但未来难以预测 [20] 其他重要信息 - 季度末现金及可交易证券为1330亿美元，债务到期30亿美元，商业票据增加40亿美元，总债务980亿美元，净现金350亿美元 [34] - 本季度向股东返还290亿美元，包括38亿美元股息及等价物和250亿美元股票回购（回购1.08亿股） [34] - 董事会授权额外1000亿美元用于股票回购，目标是实现净现金中性 [34] - 股息提高4%至每股0.26美元，将于5月15日支付给5月12日登记在册的股东 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国市场iPhone印度采购比例及目标，以及后续趋势 - 6月预计美国销售的大多数iPhone原产于印度，iPad、Mac、Apple Watch和AirPods几乎都原产于越南，美国以外市场大部分产品原产于中国；目前难以预测未来生产比例 [40][41][43] 问题2: 3月销售和销售渠道是否一致，6月是否假设一致，消费者是否因潜在价格上涨加速硬件购买 - 3月未发现因关税导致需求明显提前拉动的证据，季度初到末渠道库存单位数相似，但有库存建立，反映在制造采购义务中 [45][46] 问题3: 6月后关税影响是否会成倍增加 - 难以预测6月后关税情况，因正在进行232调查，且6月的预测有假设前提 [50] 问题4: 中国市场业绩下滑2%的原因及未来趋势 - 3月中国市场剔除外汇逆风因素后基本持平，较12月有明显改善，补贴有积极影响，iPhone是业绩改善关键驱动力，Mac、iPad和Watch吸引了多数新用户 [52][53][54] 问题5: 是否会继续在贸易政策不确定期间建立库存，以及定价和效率提升措施 - 公司会继续参与关税讨论，目前无定价方面的消息，运营团队会继续优化供应链和库存 [60] 问题6: 产品毛利率季度下降的因素 - 环比下降340个基点主要由产品组合、季节性杠杆损失、外汇因素导致，部分被成本节约抵消；同比下降70个基点由不同产品组合和外汇因素驱动 [63] 问题7: 6月关税影响的独特因素及无这些因素的影响 - 如提前建立库存反映在制造采购义务中是有帮助的因素，但具体不一一列举 [67] 问题8: 6月服务业务是否保持两位数增长 - 6月外汇情况环比改善，但同比仍对营收有轻微逆风；因多种因素不确定，暂不提供服务业务类别层面的预测 [68][69] 问题9: 从美国或其他地区采购对毛利率的影响 - 部分美国采购已体现在当前毛利率中，公司不预测当前季度之后的情况；每个产品周期不同，公司有管理毛利率的良好记录，新产品成本结构较高，但会在产品生命周期内降低成本 [75][76][77] 问题10: 欧洲替代应用商店对开发者行为的影响 - 相关影响已体现在公司业绩中，数字市场法案已实施一年多，目前情况已包含在实际数据中，不预测当前季度之后的情况 [79] 问题11: 供应链弹性和冗余规划，以及近期出口控制风险，关税对6月营收需求的影响 - 供应链存在风险，公司会继续开拓新的供应源；6月营收展望已考虑相关因素，假设全球关税政策和宏观经济环境不变 [87][89] 问题12: Apple Intelligence对iPhone销售的影响，以及个性化Siri功能延迟对消费者升级意愿的影响 - 3月在推出Apple Intelligence的市场，iPhone 16系列同比表现强于未推出地区；很多相关语言在4月推出，属于第三季度 [96] 问题13: 美国消费者对宏观环境和关税的反应 - 从公司整体业绩看，结果环比加速至5%增长，对第二季度结果满意，不预测未来情况 [99] 问题14: 5万亿美元投资的构成 - 投资涉及多个州的设施扩展，包括资本支出和运营支出，在得克萨斯州建立先进服务器制造工厂会涉及成本、运营和资本支出，但不公布具体分配 [103] 问题15: 当前智能手机硬件和硅规格是否足以满足未来HLLM推理需求 - 公司在iPhone 16上推出了LLM，部分查询在设备上进行，部分在私有云，部分与ChatGPT集成，对相关机会和进展感到兴奋 [107] 问题16: 新系统交付延迟的原因及关键因素 - 已交付iOS 18的很多功能并扩展到多种语言，但个性化Siri功能需要更多时间以达到高质量标准；公司持续增加研发投资 [112][113][115] 问题17: 法律案件对苹果服务业务的潜在影响及应对措施 - 公司强烈反对昨日案件判决，已遵守法院命令并将上诉；DOJ与谷歌的案件正在进行中，公司密切关注，结果不确定 [117] 问题18: 苹果拥有自己基础模型的重要性及数据中心战略 - 数据中心采用混合策略，利用第三方和自身投资；基础模型方面，公司会拥有部分模型并进行合作，目前已在设备和私有云计算中应用 [124][125] 问题19: iPhone 16 e内部调制解调器战略及内部硅机会深化 - 公司对推出首款调制解调器感到兴奋，产品表现良好，认为这有助于专注于电池寿命等客户需求，已开启相关旅程 [127]

核心观点 - 苹果将于美东时间周四下午4:30公布2025年第一季度财报 分析师预计营收944亿美元(同比增长4%) 净利润243亿美元(每股收益162美元 同比增长3%) [1][2] - 财报可能反映中美贸易战对跨区域业务的影响 但分析师认为该季度数据难以解答长期价值问题 [1][5] - 公司股价在财报公布前因Epic Games诉讼裁决下跌约15% 与科技股整体上涨形成反差 [8][9] 区域销售表现 - 美洲地区销售额预计增长6%至397亿美元 成为主要增长动力 [3] - 大中华区iPhone销售预计持平于460亿美元 显示持续疲软态势 [3] - 上财年大中华区贡献总营收17% 约90%iPhone在中国组装 [6] 业务板块分析 - 服务业务(含App Store/AppleCare/AppleTV+)收入预计增长12%至创纪录的267亿美元 高利润率特性持续强化 [3] - 分析师指出消费者可能因预期关税上调而提前购买 形成需求前置效应 [4] 政策环境影响 - 美国政府将中国智能手机进口关税从145%降至20% 使公司潜在利润影响从29%降至5% [6] - 4月"解放日"关税政策剧烈波动未被纳入本次财报统计范围 [6] - 分析师认为财报解读需谨慎 因"政策雷区"可能扭曲短期业绩指标 [5][7] 诉讼事件影响 - 联邦法院裁定公司违反禁令 通过iOS外支付渠道收取费用构成藐视法庭 [9] - 法官指证公司存在"明显虚假陈述" 导致股价在Meta/Microsoft财报利好背景下逆势下跌 [9]