市场概述 华见早安之声 美国疲软的非农就业数据，打破了"劳动力市场依旧强劲"的叙事， 降息预期急剧升温。与此同时，特朗普政府再推一揽子关税举措，叠加地缘局势骤然紧 张， 避险情绪高涨。 纳指跌超2%，标普500指数录得5月以来最大跌幅，小盘股受创最重，VIX恐慌指数突破20。亚马逊暴跌8%，领跌科技七巨头。 美联储9月降息几乎被市场视为定局， 2年期美债收益率大跌超28个基点，10年期跌16个基点。 美元下挫超1.3%。日元收复本周所有跌幅，日内升值超 2%。 以太坊下跌近6%。 黄金大涨2%，特朗普称将派两艘核潜艇回应俄罗斯挑衅。 内盘期货夜市普跌，焦炭跌2.75%，低硫燃油跌2.51%。 亚洲时段，A股三大股指集体收跌，光伏、医药逆势活跃，恒指跌1%，英诺赛科大涨超30%，焦煤跌近9%。 要闻 中国央行： 设立中国人民银行宏观审慎和金融稳定委员会。 人民日报评论： 英伟达， 让我怎么相信你？ 美国7月非农新增就业 7.3万远低于预期，前两月数据大幅下修25.8万；7月失业率回升至4.2%，符合预期，前值4.1%；时薪同比涨幅从上修后的 3.8%上涨至3.9%。 美联储官员：就业市场风险可能增加， 还没准备 ...

"这比我们预期的要好。"库克在与分析师的电话会议上说道，他将本季度业绩好转的原因归结于iPhone、Mac和服务业务的两位数增长。 此前，曾有声音质疑道，美国总统特朗普的关税政策"帮助"苹果公司实现了一个"爆炸性"的季度表现——消费者们因担心"对等关税"将大幅提升手机厂商的 成本而出现了"抢购潮"。对此，库克坦诚"关于关税的讨论确实在4月份引发了异常的购买模式，主要集中在iPhone和Mac电脑在美国的销售上"，但他认 为"总体而言，这种提振作用是有限的。"库克补充道，苹果本财季10%的收入增长中，仅有1个百分点来自这些"提前购买"行为。 "无论以何种标准衡量，这都是一个非凡的季度"，苹果CEO蒂姆·库克说道 当地时间7月31日，苹果公司公布了2025年第三财季（截至6月28日）的财报。数据显示，苹果本财季总营收达到940.4亿美元，同比增长10%，创下自2021 年12月以来的最大涨幅；净利润达244.3亿美元。其中iPhone收入445.8亿美元，同比增长13%，预估400.6亿美元。值得一提的是，苹果该季度中国区营收 153.7亿美元，同比增长4.4%，预估151.9亿，结束了前两个季度的下滑，恢复增长 ...

IT之家 8 月 2 日消息，科技媒体 MacRumors 今天（8 月 2 日）发布博文，报道称在苹果全体员工大会上，首席执行官蒂姆・库克（Tim Cook）透露了该公 司在 AI 领域的最新进展。 库克在演讲中强调，AI 的"蛋糕"将比智能手机和互联网更大，因此苹果目前已将开发 AI 业务放在首位。库克指出，尽管苹果并非总是第一个进入市场，但 公司已经在多个市场占据主导地位，以 Mac、iPhone、iPad 和 iPod 为例，表明苹果将在未来 AI 的转型中发挥关键作用。 在苹果公司昨天的财报电话会议上，库克也提到了苹果计划在 AI 领域进行重大投资。他透露，苹果对收购有助于加速其发展路线图的公司持开放态度。 苹果软件负责人克雷格・费德里希也出席了会议，讨论了 Siri 的改进。他表示，公司对 Siri 底层架构的改革取得了"必要"的结果，这将带来比预期更大的升 级。 该媒体认为 Meta 公司一直在挖角 AI 专家，而库克和费德里希的讲话可能是为了安抚员工对苹果在 AI 领域的承诺。由于 Meta 提供的高薪，一些苹果 AI 工 程师已经跳槽到 Meta，苹果的士气受到影响。 ...

财务表现 - 第三季度调整后每股收益为1.57美元 同比增长12.1% 超出市场预期10.56% [1] - 净销售额达940.4亿美元 同比增长9.6% 超出市场预期5.75% [1] - 毛利率为46.5% 同比扩大20个基点 但环比收缩60个基点 主要受关税影响 [11] - 营业利润率同比扩大40个基点至30% [12] 业务构成 - 产品销售额666.1亿美元 占总销售额70.8% 同比增长8.2% [2] - 服务收入274.2亿美元 占总销售额29.2% 同比增长13.3% 超出市场预期1.74% [2] - 服务业务付费订阅用户超过10亿 Apple TV+观看量实现两位数增长 [2] 产品表现 - iPhone销售额445.8亿美元 占总销售额47.4% 同比增长13.5% 超出市场预期9.78% [4] - Mac销售额80.5亿美元 占总销售额8.6% 同比增长14.8% 超出市场预期12.33% [5] - iPad销售额65.8亿美元 占总销售额7% 同比下降8.1% 低于市场预期2.94% [5] - 可穿戴设备及配件销售额74亿美元 占总销售额7.9% 同比下降8.6% 但超出市场预期0.85% [6] 地区表现 - 大中华区销售额153.7亿美元 占总销售额16.3% 同比增长4.4% [7] - 日本销售额57.8亿美元 占总销售额6.1% 同比增长13.4% [7] - 亚洲其他地区销售额76.7亿美元 占总销售额8.2% 同比增长20.1% [7] - 欧洲销售额240亿美元 占总销售额43.8% 同比增长9.7% [8] - 美洲销售额412亿美元 占总销售额25.5% 同比增长9.3% [8] 财务状况 - 现金及有价证券1329.9亿美元 长期债务917.8亿美元 [13] - 本季度通过股息和股票回购向股东返还270亿美元 [13] - 研发费用同比增长10.7% 销售及管理费用增长5.2% [12] 未来展望 - 预计第四季度收入将实现中高个位数增长 服务收入增速与第三季度相似 [14] - 预计第四季度毛利率为46-47% 关税影响约11亿美元 [14] - 计划未来四年在美国投资5000亿美元 预计2025年采购190亿颗芯片 [15]

公司业绩表现 - 苹果公司第三季度营收达到940亿美元，其中iPhone销售额为450亿美元，超出市场预期[2] - iPhone 16系列销量同比增长两位数，Mac更新销量创下历史记录[2] - 关税讨论推动的消费行为贡献了公司10%同比增长中的1个百分点[2] 消费者行为变化 - 美国消费者因担忧潜在关税导致价格上涨，在4月开始出现异常购买模式，提前升级iPhone和Mac设备[1] - 一位原计划等待iPhone 17发布的消费者因关税传闻转而购买新机，明确表示"不是创新或手机损坏"促使购买[9] - 公司CFO确认出现"与关税相关的需求前置"现象，推动iPhone 16和Mac销售[9] 行业环境与市场反应 - 华尔街对苹果第三季度增长表示满意，尽管公司股价年内已下跌16%，主要受关税成本、制造压力和AI竞争担忧影响[3] - 4月中美贸易战升级导致中国进口商品关税飙升，苹果作为主要在中国生产手机的企业面临涨价压力[8] - 杰富瑞分析师预计部分iPhone 17型号可能涨价50美元以抵消关税影响，但公司未在财报电话会中透露具体涨价计划[10] 制造与成本压力 - 公司面临将制造转移至美国的压力，产品定价策略持续受到关注[10]

苹果公司2025财年第三季度业绩 - 公司第三季度营收和盈利均超预期 营收同比增长10%至940亿美元 每股收益1.57美元 同比增长12.1% [1][3] - iPhone销售额同比增长13%至446亿美元 Mac销售额增长15%至80.5亿美元 服务业务收入创纪录达274亿美元 同比增长13.2% [4] - iPad销售额下降8%至65.8亿美元 可穿戴设备及配件收入下降8.6%至74亿美元 [4] - 活跃设备安装基数在所有产品类别和地区均创历史新高 [1] 市场反应与ETF投资机会 - 公司股价在盘后交易时段最高上涨3% 成交量放大 [2] - 重点科技ETF包括：GXPT(苹果权重16.7%) VGT(13%) FTEC(13.1%) IYW(12.9%) TOPT(12.2%) [2][7][8][10][11][12] - VGT资产管理规模达989亿美元 FTEC规模148亿美元 IYW规模226亿美元 TOPT规模2.415亿美元 [8][10][11][12] 业务展望与战略布局 - 预计第四季度销售额将实现中高个位数增长 [5] - 第三季度关税相关成本约8亿美元 第四季度预计达11亿美元 主要涉及印度制造商品的新关税 [5] - 正在大幅增加AI领域投资 包括人员调配和初创企业收购 目标2026年推出个性化Siri [6] - 考虑收购AI搜索初创公司Perplexity [6] 重点ETF产品详情 - GXPT追踪MSCI美国信息技术指数 包含83只股票 费率0.15% [7] - VGT追踪MSCI美国可投资市场信息技术25/50指数 包含319只股票 费率0.09% [8] - FTEC追踪MSCI美国IMI信息技术指数 包含284只股票 费率0.08% [10] - IYW追踪罗素1000科技指数 包含140家公司 费率0.39% [11] - TOPT追踪标普500前20精选指数 包含21只股票 费率0.20% [12]

AI快报 - Meta Platforms的CEO扎克伯格表示人工智能正提振公司的广告业务 [5] - Scale AI竞争对手Surge AI正洽谈按250亿美元估值融资10亿美元 投资者包括A16Z和Warburg Pincus 2024年该公司收入达12亿美元 超过Scale AI [5] - 超低功率半导体生产商Ambiq Micro美国IPO首日开盘报38美元 较发行价24美元上涨58% 盘中涨幅扩大至74.17%后因波动性过大触发临时停牌 [5] - 英伟达H20算力芯片因被指存在"追踪定位"与"远程关闭"功能而遭官方约谈 公司回应称芯片不存在后门 无法被远程访问或控制 [6] 七巨头日报 - 苹果2025财年第三季度营收达940.4亿美元 超出预期近50亿美元 每股收益1.57美元高于预期的1.43美元 [8] - iPhone营收445.8亿美元同比增长13% 超出预期40亿美元 Mac营收80.5亿美元高于预期的73亿美元 但iPad和可穿戴设备部门营收同比下降8%和8.6% [8] - 服务部门营收274.2亿美元高于预期的268.5亿美元 公司宣布派发每股0.26美元现金股息 [8] - 苹果CEO表示6月季度营收创历史新高 iPhone、Mac和服务均实现两位数增长 所有地区均实现增长 [8]

财务表现 - 公司第三财季收入为940.36亿美元，同比增长10%，创自2021年12月以来最大涨幅 [1] - 净利润为234.34亿美元，同比增长9% [1] - 产品净营收666.13亿美元，同比增长8%；服务净营收274.23亿美元，同比增长13% [1] 产品营收细分 - iPhone营收445.8亿美元，超出市场预期的402.2亿美元 [4] - Mac营收80.46亿美元，同比增长15% [4] - iPad营收65.81亿美元，同比下降8% [4] - 可穿戴、家居及配件营收74.04亿美元，同比下降9% [4] 地区营收表现 - 美洲部门营收411.98亿美元，同比增长9% [4] - 欧洲部门营收240.14亿美元，同比增长10% [4] - 大中华区营收153.69亿美元，同比增长4% [4] - 日本部门营收57.82亿美元，同比增长13% [4] - 亚太其他地区营收76.73亿美元，同比增长20% [4] 管理层评论 - CEO提到iPhone、Mac和服务实现两位数增长，全球各地区均有增长 [4] - 中国部分消费补贴政策对产品销售有拉动作用 [5] - 第三财季iPhone累计销量突破30亿部 [5]

业绩表现 - 公司六月季度营收创纪录达940亿美元 同比增长10% 增速为三年半来最高 [3][21] - iPhone收入同比增长13%至446亿美元 Mac收入同比增长15%至80亿美元 均创六月季度纪录 [6][21][25][26] - 服务业务收入同比增长13%至274亿美元 创历史新高 [21][34][37] - 公司毛利率为46.5% 处于指引区间高端 [3][34] 产品表现 - iPhone 16系列相比15系列实现两位数增长 在美国等主要市场保持最畅销机型地位 [6][25][35] - MacBook Air成为中国市场销量最高笔记本电脑型号 Mac Mini为最畅销台式机 [26][48] - M4芯片推动Mac产品线表现 新兴市场实现两位数增长 [6][26] - iPad收入同比下降8% 主要因去年同期新品发布形成高基数 [36] AI战略 - AI相关投资推动资本支出显著增长 采用混合策略(自建数据中心+第三方基础设施) [3][42][84] - 已发布超过20项Apple Intelligence功能 包括视觉智能和写作工具 [14][24] - 个性化Siri开发进展顺利 预计明年发布新功能 [2][13][51] - 对AI领域并购持开放态度 今年已完成约7家公司收购 [4][9][88] 市场动态 - 关税刺激的提前消费需求贡献约1个百分点增长 主要影响iPhone和Mac的美国市场销售 [16][17][43][80] - 大中华区营收环比增长4% iPhone升级用户创纪录 三款机型占据城市市场前三 [48] - 美国市场iPhone客户满意度达98% Mac满意度97% [35][36] 资本运作 - 季度末净现金310亿美元 通过股息和回购向股东返还270亿美元 [38] - 未来四年计划在美国投资5000亿美元 涉及半导体和AI等领域 [32][61] - 六月季度承担8亿美元关税成本 预计九月季度增至11亿美元 [33][61]

财务表现 - 公司季度利润达234亿美元 超出市场预期[1] - 季度营收940亿美元 创6月季度历史新高[1][2] - iPhone销售收入446亿美元 同比增长13 5%（去年同期393亿美元）[2][9] - 服务业务收入274亿美元 实现同比增长[9] 产品与市场 - 全球智能手机出货量2 889亿部 同比微降[3] - iPhone出货量4 480万部 同比下降2% 市场份额保持第二[3] - 中国区iPhone销售收入154亿美元 同比增长4 8%（去年同期147亿美元）[9] - 美国市场iPhone主要产自印度 应对贸易政策变化[7] 供应链与关税影响 - 关税导致上季度成本增加8亿美元 本季度预计增至11亿美元[4][7] - 公司计划未来四年在美国投资5000亿美元[8] - 通过优化供应链（如印度生产）缓解关税压力[7][8] - 印度进口美国关税税率25% 影响成本结构[7] 战略与行业评价 - 产品组合（iPhone Mac 服务）实现两位数增长 各区域市场全面增长[2] - 服务业务扩张（含金融服务）推动收入多元化[10] - 分析师认为公司供应链灵活性和中国市场复苏抵消了AI开发 关税和反垄断挑战[10]