苹果公司(AAPL)2025年第三季度财报电话会议纪要分析 一、核心公司及行业 - **公司**：苹果公司(AAPL.O)[1][6] - **行业**：IT硬件行业，美国市场[6] 二、核心观点与论据 1. 业绩表现 - **全面超预期**：苹果发布2年多来最强季度财报，产品/服务及地区表现均超预期[2] - 产品收入超预期5%(iPhone超预期8%，Mac 7%，可穿戴设备3%)[4] - 服务收入超预期150个基点[4] - 毛利率46.5%超预期50个基点[4] - 每股收益1.57美元，超摩根士丹利预期8%，超市场共识10%[12] - **指引强劲**：9月季度收入中值1010亿美元，毛利率46.5%(含关税影响)[4] 2. 关键业务亮点 - **iPhone需求释放**： - 6月季度创2021年9月以来最强增长[14] - 中国销售受益于国家补贴和京东618促销[14] - 仅20%现役iPhone可运行Apple Intelligence，潜在升级空间大[14] - **服务业务加速**： - 收入增长13%+，超市场担忧的<10%[15] - App Store双位数增长，谷歌TAC贡献显著(服务毛利率75%+)[15] - 预计可持续11-14%年增长[16] - **AI战略明确化**： - 库克称AI为"我们一生中最深刻的技术"[17] - 基础设施投资显著增加(季度资本支出从24年12月29亿增至25年6月34亿美元)[17] - 开放通过并购加速AI路线图[17] 3. 财务预测调整 - **目标价上调**：从235美元升至240美元(基于29倍CY26 EPS 8.30美元)[12][18] - **EPS预测**： - FY25 EPS上调3%至7.36美元[9] - FY26 EPS 8.00美元(超市场3%)[9] - FY27 EPS 8.80美元[6] 三、风险因素 - **短期风险事件**： - 即将公布的232条款关税[4] - 美国诉谷歌反垄断案裁决(8月上旬)[4][9] - **长期风险**： - 消费者支出疲软影响iPhone 17周期[27] - AI功能进展有限[34] - 地缘政治/关税影响[34] - 监管加强(特别是谷歌TAC和App Store)[34] 四、其他重要信息 1. 估值与评级 - **当前股价**：207.57美元(2025年7月31日)[6] - **市值**：3.09万亿美元[6] - **评级**：增持(66%分析师持此观点)[26] - **目标价分布**：共识区间139-300美元，摩根士丹利位于均值上方[19] 2. 关键催化剂 1. 232条款关税公告(即将公布)[9] 2. 美国诉谷歌案裁决(8月上旬)[9] 3. iPhone 17发布(9月8/9日)[9] 3. 区域收入分布 - 北美30-40%[33] - 欧洲(除英国)10-20%[33] - 大中华区10-20%[33] 4. 股东回报 - **股息**：FY26预计每股1.07美元[36] - **股票回购**：25Q3回购210.75亿美元[36] 五、可能被忽略的细节 - **库存周转**：从24Q4的29天提升至25Q3的37天[35] - **现金流**：6月季度运营现金流278.67亿美元[36] - **研发投入占比**：从24Q1的6.4%升至25Q3的9.4%[38] - **员工持股**：研究助理Maya Neuman持有苹果股票[49] ``` 注：所有数据点均严格引用自原文文档编号，关键数字和百分比变化均保留原文单位及表述方式。分析覆盖了财报电话会议中所有实质性内容，包括业绩表现、业务亮点、风险因素、估值调整及市场反应等核心维度。

财务表现 - 2025财年第三季度营业收入940.36亿美元，同比增长9.63% [1] - 净利润234.34亿美元，同比增长9.26% [1] - 手机销售额445.82亿美元，同比增长13.45%（从392.96亿美元增至445.82亿美元） [1] - 服务收入274.23亿美元，同比增长13.26%（从242.13亿美元增至274.23亿美元） [1] - 电脑销售额80.46亿美元，同比增长14.8%（从70.09亿美元增至80.46亿美元） [1] - 可穿戴、家用及配件产品销售额74.04亿美元，同比下降8.56%（从80.97亿美元降至74.04亿美元） [1] 区域市场表现 - 大中华区营收153.69亿美元，同比增长4.35%（从147.28亿美元增至153.69亿美元） [1] - 美洲地区、日本以及亚太其他地区营收同比均有提升 [1] 经营挑战 - 受美国关税措施影响，第三季度损失8亿美元 [1] - 预计第四季度因关税因素将损失11亿美元 [1] - 面临三星电子、谷歌公司等竞争对手的挑战 [1] - 欧洲业务面临欧盟监管压力 [1]

财务表现 - 公司2025年6月季度营收达9404亿美元 同比增长96% [1] - 每股收益157美元 去年同期为140美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期8892亿美元 惊喜幅度达575% [1] - 每股收益超出共识预期142美元 惊喜幅度达1056% [1] 区域收入 - 大中华区收入1537亿美元 超出分析师平均预期1527亿美元 同比增长44% [4] - 欧洲收入2401亿美元 超出分析师平均预期2275亿美元 同比增长97% [4] - 亚太其他地区收入767亿美元 大幅超出分析师平均预期664亿美元 同比增长201% [4] - 日本收入578亿美元 略超分析师平均预期563亿美元 同比增长134% [4] - 美洲收入412亿美元 超出分析师平均预期3849亿美元 同比增长93% [4] 产品与服务 - 产品总销售额6661亿美元 超出分析师平均预期6156亿美元 同比增长82% [4] - 服务收入2742亿美元 超出分析师平均预期2695亿美元 同比增长133% [4] - Mac销售额805亿美元 超出分析师平均预期716亿美元 同比增长148% [4] - iPhone销售额4458亿美元 超出分析师平均预期4061亿美元 同比增长135% [4] 其他业务表现 - 可穿戴设备及家居配件销售额74亿美元 略超分析师平均预期734亿美元 但同比下降86% [4] - iPad销售额658亿美元 低于分析师平均预期678亿美元 同比下降81% [4] - 服务业务毛利润2073亿美元 超出分析师平均预期2023亿美元 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月下跌16% 同期标普500指数上涨27% [3] - Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘持平 [3]

MP Materials与苹果合作 - MP Materials与苹果达成5亿美元长期协议 为其供应完全由回收材料制成的美国本土生产稀土磁体 标志着公司回收平台和磁体生产业务的重大转型 [1] - 磁体将在德克萨斯州沃斯堡工厂生产 原料来自加州Mountain Pass工厂处理的工业后和报废磁体回收料 推动可持续本土供应链建设 [2] - 双方历时五年合作开发先进回收技术 使回收磁体达到苹果标准 MP将在Mountain Pass新建商业规模专用回收线 处理磁体废料和报废产品组件 [3] 政府支持与产能扩张 - 公司与美国国防部建立公私合作关系 加速本土稀土磁体供应链发展 获得数十亿美元投资支持 将大幅扩建沃斯堡磁体工厂产能 [4] - 磁体出货预计2027年启动 最终可支持数亿台苹果设备 涵盖智能手机 电脑 可穿戴设备等关键应用领域 [5] 行业动态对比 - 同业Energy Fuels在犹他州White Mesa Mill启动重稀土氧化物中试生产 通过收购Base Resources获得Toliara矿砂项目 增强钛 锆及稀土产能 [6][7] - Energy Fuels获Donald稀土项目最终监管批准 该项目是全球最具潜力的轻 中 重稀土氧化物近中期来源之一 [8] 财务表现与估值 - 公司股价年内飙升3052% 远超行业187%的涨幅 远期市销率达2720倍 显著高于行业124倍 价值评分为F [9][12] - 2025年共识预期为每股亏损042美元 但2026年扭亏为041美元 过去60天2025-2026年盈利预期均获上调 其中2026年预期上调幅度达105% [13][15]

文章核心观点 - EssilorLuxottica收购Optegra诊所是其医疗科技战略的重要进展，将推动集团打造更全面数字化的患者就医体验 [1][2][3] 收购情况 - 2025年5月30日EssilorLuxottica与MidEuropa达成协议，收购在英国、捷克、波兰、斯洛伐克和荷兰五个欧洲关键市场运营的Optegra [2] - 交易预计2025年晚些时候完成，需待监管批准和其他惯例成交条件 [8] 收购意义 - 此次收购是EssilorLuxottica医疗科技战略的重要里程碑，集团业务已超越镜框和镜片，涵盖人工智能创新技术、可穿戴设备等 [3] - 收购后综合眼保健、先进诊断、治疗干预和手术治疗将整合在一个无缝平台，集团战略资产可助力实现愿景，Optegra及其医生将带来新医疗能力 [5] Optegra情况 - Optegra集团旗下有Optegra、Lexum和Iris品牌，在欧洲拥有70多家眼科医院和诊断机构网络，提供眼科治疗和视力矫正手术，服务公费和自费患者 [4] - 自2007年起其外科医生和医疗团队建立了临床领导地位和优质护理声誉，适合EssilorLuxottica不断扩大的医疗科技业务组合 [4] 各方表态 - EssilorLuxottica董事长兼首席执行官Francesco Milleri和副首席执行官Paul du Saillant称收购将带来新医疗能力，借助人工智能和大数据拓宽影响，提供个性化无缝患者就医体验 [5] - MidEuropa管理合伙人Robert Knorr表示支持了Optegra发展，认为EssilorLuxottica是其下一阶段增长和创新的理想合作伙伴 [6] - Optegra首席执行官Dr. Peter Byloos称与EssilorLuxottica合作是变革性篇章，将加速增长，提升提供先进数字化综合眼保健解决方案的能力 [7]

报告公司投资评级 - 报告对小米公司的投资评级为“买入” [1][105][107] 报告的核心观点 - 小米2025年第一季度业绩强劲超预期，收入和调整后净利润同比显著增长，AIoT和智能电动汽车业务表现出色，提升了公司整体竞争力和盈利能力，未来有望在多领域持续扩张，维持“买入”评级并上调目标价 [1][18][107] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 市场指标：市值为1706亿美元，企业价值为1438亿美元，3个月平均每日交易金额为20亿美元 [6] - 财务预测：2024 - 2027E期间，收入、EBITDA、EPS等指标呈增长趋势，如收入从3659.064亿人民币增长至7260.443亿人民币，EBITDA从308.212亿人民币增长至890.604亿人民币 [6] - 比率与估值：各指标在不同年份有相应变化，如P/E从16.6倍变化至17.4倍，P/B从2.4倍变化至3.1倍 [11] - 增长与利润率：总营收、EBITDA、EPS等增长率及利润率指标在不同年份有所不同，如总营收增长率从35.0%变化至19.0%，EBITDA利润率从8.4%变化至12.3% [12] - 价格表现：小米股价在不同时间段有不同表现，3个月、6个月、12个月绝对变化分别为 - 2.9%、82.2%、179.6%，相对恒生指数变化分别为 - 1.5%、52.7%、125.1% [13] 各业务板块情况 智能手机业务 - 业绩表现：2025年第一季度收入同比增长9%至506亿人民币，出货量4180万部，同比增长3%，ASP同比增长6%至1211人民币 [28] - 市场份额：全球市场份额维持在14%，排名第三；中国市场份额同比增加4.7个百分点至19%，首次排名第一；在非洲、拉丁美洲和东南亚市场份额也有提升 [28] - 产品结构：高端智能手机出货量占中国总出货量的25%，同比增加3.3个百分点；在4000元以上和4000 - 5000元价格段市场份额扩大 [28] - 销售渠道：中国大陆线下渠道出货量市场份额同比增加3.2个百分点至12.1%，2025年第一季度新增1000家小米门店，总数达16000家 [28] AIoT业务 - 业绩表现：2025年第一季度收入同比增长59%至323亿人民币，连接设备数量、多设备用户数量、应用MAU等指标均有增长 [34] - 产品表现：智能大家电、平板电脑、可穿戴设备等产品出货量和收入增长显著，如智能大家电收入增长114%，平板电脑出货量增长56%，可穿戴设备收入增长56.5% [42][47][58] - 毛利率：毛利率达到25.2%，同比增加5.4个百分点，创历史新高 [58] 互联网服务业务 - 业绩表现：2025年第一季度收入同比增长13%至91亿人民币，GPM为76.9%，同比增加2.7个百分点 [67] - 用户指标：全球MAU同比增长9%至71900万，中国MAU增长加速，同比增长13%至18100万 [67] 智能电动汽车业务 - 交付情况：2025年第一季度交付76000辆，SU7系列累计交付258000辆，预计2025年交付量为405000辆 [83] - 毛利率：毛利率扩大至23.2%，预计2025年为23.6%，且二至四季度有望环比扩张 [83] - 产品表现：SU7 Ultra截至5月26日获23000份确认订单，预计2025 - 2027年年交付量为20000辆；YU7受关注程度高，意向消费者数量是SU7的3倍 [83] 6.18购物节情况 - 销售安排：第一阶段销售提前7 - 17天开始，电商平台推出补贴、以旧换新等促销活动 [90] - 折扣水平：小米产品折扣水平约为16%，考虑国家补贴后可达29%，低于去年同期的22% [95][97] - 销售预期：预计GMV增长将放缓，关注5月31日累计GMV数据，2024年该日GMV为103亿人民币，占整个购物节GMV的39% [95] 投资建议 - 评级与目标价：维持“买入”评级，将基于SOTP的12个月目标价上调至65港元 [18][105] - 投资理由：小米作为全球第三大智能手机品牌和领先的消费AIoT/NEV平台，处于多年生态系统扩张早期阶段，执行“人车家”战略，未来营收和EPS有望实现较高复合增长率 [106][107]

报告行业投资评级 - 股票评级为“增持”（Overweight），行业观点为“与大盘表现一致”（In - Line），目标价为235美元，2025年5月9日收盘价为198.53美元 [5] 报告的核心观点 - 苹果服务业务既面临比以往更大的风险，近期担忧也被过度夸大；法律损失或施压美国应用商店抽成率，搜索习惯和监管力量威胁超200亿美元数字广告收入，超50%高利润率服务业务风险增加，但投资者担忧过度，近短期估值倍数上行空间或受限，后续投资者可能更严格辩论服务业务增长是否面临长期风险 [3] - 苹果股票短期内受多种因素影响呈区间波动，认为170美元是战术底价，230美元（目标价235美元）是上限，当前股价处于区间中点；关注美中贸易协议、iPhone 17供应链数据、全球开发者大会（WWDC）、AI合作公告和6月季度财报等催化剂 [23] 根据相关目录分别进行总结 事件背景 - 4月30日美国应用商店禁令引发对服务业务增长的担忧，5月7日服务业务主管埃迪·库关于搜索的评论加剧了这些担忧 [8] - 5月7日苹果服务业务高级副总裁埃迪·库在美司法部对谷歌的诉讼证词中表示，4月Safari搜索量同比首次下降，认为AI搜索提供商将改进服务，消费者会转向AI搜索，苹果未来会在Safari中增加AI搜索选项，已与Perplexity讨论并考虑整合Anthropic、DeepSeek和Grok，但这些平台都不会有搜索独家权，且苹果与谷歌的传统搜索协议目前对苹果财务条款最优 [24] 苹果数字广告业务/服务的乐观情况 - 苹果在传统或AI驱动的搜索领域仍将是关键守门人，谷歌每年支付超200亿美元维持独家搜索关系，苹果控制着超14亿高收入用户和超22亿设备的庞大用户群，Safari浏览器在美国控制约30%搜索查询，超三分之二搜索通过Safari默认入口，OpenAI等也与苹果有商业合作 [12] - 埃迪·库上周三的评论可能是苹果在DOJ案件中的策略，目的是维持与谷歌的独家搜索合同 [12] - 市场过度解读单一数据点，谷歌反驳称苹果设备和平台的搜索查询总量仍在增加，预计6月季度苹果的谷歌流量获取成本（TAC）支付仅同比增长3%，9月季度数字广告业务将恢复5%以上的稳健增长 [13] - 从长期来看，苹果有潜力通过苹果智能（Apple Intelligence）颠覆搜索市场，未来用户在苹果设备上的搜索查询都可通过Siri和苹果智能完成，更多价值将流向苹果，当前的短期争论只是噪音 [13] - 市场未充分考虑苹果在AI、AR/VR、家庭、健康和机器人等潜在数万亿美元市场的长期项目价值，如美国iPhone用户平均愿意每月支付9美元使用苹果智能服务，若全球32%的苹果用户付费，年收入近500亿美元，与应用商店和谷歌TAC收入总和相当 [13] 苹果数字广告业务/服务的悲观情况 - 若传统搜索受到干扰，监管压力取消苹果与谷歌的独家协议，数字广告业务将面临下行压力，超200亿美元收入和13%的每股收益可能会逐渐消失，且新的AI平台搜索查询的货币化效果可能不如谷歌 [16] - AI平台用户增长强劲，可能不再需要苹果进行分发，且若AI平台通过订阅而非广告收入实现货币化，苹果将更难对搜索查询进行货币化，前提是苹果当前的AI努力失败 [16] - 谷歌TAC业务规模大且盈利，但面临下行风险，占服务收入的23%、服务毛利的30%和苹果总每股收益的13%，这种不确定性将影响分析师对数字广告业务的增长和利润率预测，进而对估值造成压力 [20] - 结合近期美国应用商店禁令，苹果高达60%的服务收入面临风险，应用商店和谷歌TAC是苹果利润率最高的业务，是服务业务增长和高毛利率的关键原因，也是支撑苹果高估值的重要因素，新的不确定性可能稀释苹果的估值倍数 [20] 风险回报分析 - 目标价235美元基于2026财年7.9倍的企业价值/销售额（EV/Sales）倍数，对应2026年每股收益8.06美元的29.2倍市盈率 [25] - 牛市情景：2025财年iPhone更换周期加速，AI iPhone推动收入和每股收益实现两位数增长，消费者需求回升，iPhone 17升级意愿增强和产品组合向高端机型转移推动iPhone收入同比实现中两位数增长，关税影响在2026财年得到缓解，估值对应2026年牛市每股收益的33.9倍市盈率 [29] - 基础情景：服务业务和利润率保持韧性，投资者关注2025年的边缘AI机会，2025财年收入同比增长3%，服务业务增长超10%，产品业务增长持平，毛利率可能在2025财年剩余时间降至40%中段，但随着苹果利用供应链和重新定价缓解影响，毛利率应逐渐恢复，拉长的iPhone更换周期可能在2027财年产生升级需求 [30] - 熊市情景：iPhone 17周期令人失望，消费者支出因关税导致的价格上涨而比预期更疲软，整个业务组合的增长放缓，产品收入下降，服务业务收入增长减速，2025财年收入仅同比持平，收入略有增长但毛利率收缩，2026年每股收益仅温和增长至约6.36美元，估值对应2026年熊市每股收益的24.1倍市盈率 [34] 投资驱动因素 - 积极因素包括iPhone生产数据的积极修订、服务业务收入增长加速、苹果智能功能和分发范围扩大、家庭、健康和AI领域的新产品发布以及监管压力消除 [41] - 消极因素包括消费者支出疲软限制iPhone升级率、AI功能进展有限、地缘政治紧张局势和关税以及监管增加，特别是谷歌TAC和应用商店相关的监管 [42] 财务模型 - 提供了苹果2023 - 2027财年的损益表、资产负债表和现金流量表的详细数据，包括收入、成本、利润、资产、负债、现金流等各项指标的预测和分析 [43][46][48]

财务表现 - 公司2025财年第二季度总营收达95359百万美元，同比增长508%，超出华尔街预期65亿美元[1][2] - 服务业务营收26645百万美元，同比增长1164%，成为主要增长引擎[2][3] - 产品业务营收68714百万美元，同比增长273%，其中iPad增长1516%表现最佳，iPhone仅增长191%[2][3] - 整体毛利率提升至4705%，服务业务毛利率达7575%贡献显著[2] - 每股收益165美元，同比增长784%，受益于264%的流通股缩减[2] 业务发展 - iPhone增长停滞，尽管推出AI功能和高端机型iPhone 16e替换SE系列[3] - 产品成本同比上升，关税将加剧本季度支出压力[3] - 管理层预计下季度营收增幅为低至中等个位数，华尔街预期已下调至35%[3] - 缺乏突破性创新，电动汽车项目终止，Vision Pro未达预期，服务业务占比不足三分之一[4] 估值与预期 - 当前市盈率278倍，较亚马逊谷歌等科技巨头平均溢价95%[4] - 华尔街平均目标价隐含17%上涨空间，较2024年底预期显著提升[6] - 2025年预期增长率在大型科技公司中最低，与高估值形成反差[4] - 过去三年年复合增长率仅225%，未来需依赖硬件渐进式更新和AI扩展实现中等个位数增长[4]

文章核心观点 - 苹果2025财年第二季度财报表现良好，营收和利润增长，各业务板块有不同表现，公司资产负债表强劲，对第三季度业绩有增长预期 [1][2][11] 财务表现 - 第二季度调整后每股收益1.65美元，超Zacks共识预期2.48%，同比增长7.8% [1] - 净销售额同比增长5.1%至953.6亿美元，超Zacks共识预期1.16% [1] - 产品销售占比72.1%，同比增长2.7%至687.1亿美元 [1] - 服务收入同比增长11.6%至266.5亿美元，占销售额27.9%，略低于共识预期 [2] - 毛利润率47.1%，同比扩大50个基点，环比扩大20个基点 [7] - 运营费用同比增长6.3%至152.8亿美元，运营利润率同比扩大30个基点至31% [8] 各业务板块表现 iPhone - 销售额同比增长1.9%至468.4亿美元，占总销售额49.1%，超Zacks共识预期0.84% [3] 非iPhone - 非iPhone业务（iPad、Mac和可穿戴设备）合计同比增长4.5% [5] - Mac销售额79.5亿美元，同比增长6.7%，占总销售额8.3%，超Zacks共识预期1.99% [5] - iPad销售额64亿美元，同比增长15.2%，占总销售额6.7%，超Zacks共识预期8.09% [5] - 可穿戴设备、家居及配件销售额同比下降4.9%至75.2亿美元，占净销售额7.9%，低于共识预期3.04% [6] 地区销售情况 - 大中华区销售额同比下降2.3%，日本和美洲销售额分别增长16.5%和8.2% [4] - 欧洲销售额微增1.4%，亚太其他地区销售额增长8.4% [4] 服务业务亮点 - 服务业务付费订阅用户超10亿，本季度付费订阅同比两位数增长 [2] - 本季度Apple Pay活跃用户同比两位数增长 [2] 资产负债与回报 - 截至2025年3月29日，现金及有价证券1329.2亿美元，定期债务922亿美元 [9] - 本季度通过股息支付（38亿美元）和股票回购（250亿美元）返还近290亿美元 [9] - 董事会批准额外1000亿美元用于股票回购，股息提高4%至每股26美分 [10] 未来展望 - 预计2025财年第三季度净销售额同比低至中个位数增长，外汇情况环比改善但仍有轻微逆风 [11] - 预计第三季度毛利率45.5 - 46.5%，含关税影响9亿美元，运营费用153 - 155亿美元 [11] - 计划未来四年在美国投资5000亿美元，预计2025年采购190亿颗芯片 [12] 行业相关 - 目前苹果Zacks排名为3（持有） [13] - Affirm、Compass和Dayforce是Zacks计算机与技术板块排名较好的股票，分别为1（强力买入）、2（买入）和2（买入） [14] - Affirm和Compass定于5月8日公布2025年第一季度财报，Dayforce定于5月7日公布 [14]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收达9536亿美元 同比增长51% [1] - 每股收益165美元 高于去年同期的153美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期9426亿美元 惊喜幅度达116% [1] - 每股收益超出共识预期161美元 惊喜幅度达248% [1] 区域收入 - 美洲地区营收4032亿美元 超出分析师平均预期3946亿美元 同比增长82% [4] - 欧洲地区营收2445亿美元 低于分析师平均预期2480亿美元 同比增长14% [4] - 亚太其他地区营收729亿美元 低于分析师平均预期745亿美元 同比增长84% [4] - 日本地区营收730亿美元 大幅超出分析师平均预期655亿美元 同比增长165% [4] - 大中华区营收160亿美元 低于分析师平均预期1655亿美元 同比下滑23% [4] 业务分类 - 产品总营收6871亿美元 超出分析师平均预期6761亿美元 同比增长27% [4] - 服务营收2665亿美元 略低于分析师平均预期2676亿美元 同比增长116% [4] - iPhone营收4684亿美元 超出分析师平均预期4645亿美元 同比增长19% [4] - Mac营收795亿美元 超出分析师平均预期779亿美元 同比增长67% [4] - iPad营收640亿美元 大幅超出分析师平均预期592亿美元 同比增长152% [4] - 可穿戴设备及家居配件营收752亿美元 低于分析师平均预期776亿美元 同比下滑49% [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月下跌51% 表现逊于标普500指数07%的跌幅 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘持平 [3]