Astera Labs (NasdaqGS:ALAB) Q3 2025 Earnings Call November 04, 2025 04:30 PM ET Company ParticipantsHarlan Sur - Executive Director of Equity ResearchMike Tate - CFOJitendra Mohan - CEOSanjay Gajendra - President, Co-Founder, and COOLeslie Green - Head of Investor RelationsQuinn Bolton - Managing Director and Equity ResearchBlayne Curtis - Managing DirectorConference Call ParticipantsSebastien Naji - Equity Research AnalystTore Svanberg - Managing Director and Senior AnalystMehdi Hosseini - Senior Equity Re ...

Astera Labs (NasdaqGS:ALAB) Q3 2025 Earnings Call November 04, 2025 04:30 PM ET Company ParticipantsHarlan Sur - Executive Director of Equity ResearchMike Tate - CFOJitendra Mohan - CEOSanjay Gajendra - President, Co-Founder, and COOLeslie Green - Head of Investor RelationsQuinn Bolton - Managing Director and Equity ResearchBlayne Curtis - Managing DirectorConference Call ParticipantsSebastien Naji - Equity Research AnalystTore Svanberg - Managing Director and Senior AnalystMehdi Hosseini - Senior Equity Re ...

Astera Labs (NasdaqGS:ALAB) Q3 2025 Earnings Call November 04, 2025 04:30 PM ET Speaker6Thank you. I'll now turn the call over to Leslie Green, Investor Relations for Astera Labs. Leslie, you may begin.Speaker4Good afternoon, everyone, and thank you, Eric. Welcome to Astera Labs' third quarter 2025 earnings conference call. Joining us on the call today are Jitendra Mohan, Chief Executive Officer and Co-founder; Sanjay Gajendra, President and Chief Operating Officer and Co-founder; and Mike Tate, Chief Finan ...

Key Takeaways Internet Software firms may post strong results on AI, cloud, and digital demand tailwinds. Astera Labs, Arista Networks, Match Group, Paylocity, and Pinterest to report earnings on Nov. 4. AI adoption, SaaS expansion, and hybrid-cloud migration are fueling industry-wide momentum. Internet Software companies are expected to report strong quarterly results driven by sustained demand for digital transformation, cloud computing and AI integration across industries. Businesses and consumers have i ...

财报预期与业绩表现 - 公司预计第三季度2025财年营收在2.03亿至2.1亿美元之间，暗示同比增长6%至9% [1] - 第三季度每股收益预计在0.38至0.39美元之间 [1] - Zacks一致预期第三季度营收为2.0673亿美元，同比增长82.80%，每股收益为0.39美元，同比增长69.57% [1][2] - 公司过去四个季度的每股收益均超出Zacks一致预期，平均超出幅度达32.20% [2] - 公司股价年初至今上涨28%，表现逊于Zacks计算机与科技板块30.9%的回报率，但优于Zacks互联网软件行业21.3%的回报率 [8] 增长驱动因素 - 第三季度业绩可能受益于人工智能服务器和数据中心基础设施需求增长 [3] - Aries、Taurus和Leo三大主要产品系列的强劲势头预计为业绩做出良好贡献 [3] - Aries产品线在各类终端客户平台中的采用率预计提高，支持横向和纵向扩展连接 [4] - Taurus产品线的新设计进入大规模生产，预计推动营收增长 [5] - Scorpio产品线，特别是P系列，在第三方GPU平台上部署用于横向扩展应用，预计本季度实现环比增长 [6] - 公司与Arm Total Design生态系统合作，其智能连接平台可与Arm Neoverse计算子系统协同工作，可能在本季度业绩中体现效益 [15] 市场机遇与战略布局 - 公司定位明确，旨在抓住到2030年规模达50亿美元的纵向扩展连接市场机遇 [16] - 公司与NVIDIA、AMD和Alchip Technologies等主要参与者建立战略合作伙伴关系，专注于创新 [16] - 公司在2025年第二季度扩大了与NVIDIA的合作，以推进NVLink Fusion生态系统，为超大规模用户提供更多高性能纵向扩展网络选择 [17] - 公司是下一代数据中心连接领域的关键参与者，拥有涵盖PCIe 6.0、Ultra Accelerator Link和CXL 3.0的全栈产品组合 [14] 面临的挑战与竞争格局 - 公司面临关税相关问题的不确定性以及来自Credo Technology和Broadcom的激烈竞争 [7] - 公司持续投资产品开发以保持竞争优势，2025年第二季度研发费用同比增长66.4%至6670万美元 [7] - 受研发费用增加驱动，公司预计2025年第三季度运营费用在7600万至8000万美元之间 [7] - Broadcom推出了PCIe Gen 6产品组合，Credo Technology拥有健康的PCIe Gen6 AEC和重定时器产品管线 [19] 估值水平 - 公司股票估值较高，价值评分F表明估值处于紧张状态 [12] - 基于未来12个月市销率，公司交易倍数为29.12倍，高于行业平均的5.66倍 [12]

文章核心观点 - 文章对Credo Technology Group Holding Ltd (CRDO) 和 Astera Labs, Inc (ALAB) 两家专注于人工智能和数据中心高速连接解决方案的公司进行了比较分析 [1] - 两家公司均受益于AI普及带来的数据中心基础设施需求，是AI工作负载核心领域的半导体公司 [2] - 在AI基础设施浪潮中，CRDO因其爆炸性增长轨迹和强劲的盈利能力更受关注，而ALAB作为市场新进入者也在快速成长 [3][12][30] Credo Technology Group Holding Ltd (CRDO) 分析 - 公司上一财季营收同比增长274%至2.231亿美元，增长势头强劲 [3] - 有源电缆产品线环比实现健康的两位数增长，该产品比光学解决方案可靠性高1000倍，功耗降低50% [3][4] - 公司采用系统级方法，拥有从SerDes IP、重定时器IC到系统级设计、认证和生产的全栈技术，形成强大竞争壁垒 [4] - 在光学DSP领域保持强劲势头，预计本财年光学收入将再次翻倍，并推出了支持400G、800G和1.6T速度的ZeroFlap光学收发器产品线 [5][6] - 上月推出Bluebird DSP，用于1.6Tbps光学收发器，每通道传输速率达224Gbps，功耗低于20瓦 [8] - 公司盈利能力突出，上一财季非GAAP运营收入为9620万美元，远超去年同期的220万美元，自由现金流为5130万美元 [9][10] - 季度末拥有4.796亿美元现金及现金等价物和短期投资，并完成了对Hyperlume的收购，获得了基于microLED技术的芯片间光学互连技术 [10] - 对于2026财年，公司预计营收将实现中个位数环比增长，同比增幅约120% [11] - 公司加入了Arm Total Design生态系统，将其高速SerDes和混合信号DSP IP与Arm处理器技术集成 [5][7] Astera Labs, Inc (ALAB) 分析 - 公司成立于2017年，为超大规模数据中心提供PCIe、CXL和以太网连接解决方案 [12] - 收入增长得益于信号调理和交换架构产品线的强势表现，管理层称其建立了“有意义的新收入基线” [12] - Scorpio PCIe架构交换机成为增长最快的产品线，第二季度贡献总收入超过10%，预计2025年将超过10%并成为未来最大产品线 [13] - 预计2025年第三季度营收在2.03亿至2.1亿美元之间，环比增长6%-9% [13] - Aries产品线在GPU和定制ASIC系统中实现多样化，第二季度开始量产支持PCIe 6的Aries 6解决方案 [14] - Taurus产品线受益于强劲的有源电缆需求，Leo产品正进行预生产发货，与新兴CXL内存架构保持一致 [15] - 公司同样加入了Arm Total Design生态系统，将其智能连接平台与Arm Neoverse计算子系统集成 [17] - 公司宣布收购aiXscale Photonics GmbH，将整合其光纤-芯片耦合技术以开发光子扩展解决方案 [18] - 2025年第三季度运营费用预计在7600万至8000万美元之间，主要由研发费用增加驱动 [19] 市场表现与估值比较 - 过去一个月，CRDO股价上涨4.2%，而ALAB股价下跌18.4% [22] - 基于未来12个月市销率，CRDO交易倍数为23.8倍，低于ALAB的28.23倍 [23] - 过去60天内，分析师对CRDO的盈利预估进行了显著上调，各期预估上调幅度在36.11%至40%之间，而ALAB的盈利预估未有修正 [27][28][29] 投资前景总结 - 两家公司均有望从快速增长的AI驱动数据中心市场中获益 [29] - CRDO目前享有Zacks Rank 1评级，而ALAB为Zacks Rank 3评级 [30]

股票表现 - Astera Labs股票在过去三个月内飙升146.4%，远超Zacks计算机与技术板块15%的涨幅和Zacks互联网-软件行业1.3%的涨幅 [1] - 公司股票交易存在溢价，其远期12个月市销率为38.90倍，高于计算机与技术板块的6.94倍 [16] 产品组合与需求 - 公司产品组合强大且多元化，Aries、Taurus和Scorpio三条产品线的强劲需求显著推动了收入增长 [1][2] - Scorpio P-Series交换机在2025年第二季度进入大规模生产，成为公司历史上增长最快的产品线，贡献了超过10%的总收入 [2] - Aries 6解决方案支持PCIe 6，并于2025年第二季度开始在机架级商用GPU系统中扩大产量 [7] - 公司正迅速扩展其产品组合以满足AI基础设施和连接解决方案日益增长的需求，其PCIe解决方案需求强劲 [5] - 2025年，公司宣布其PCIe 6连接产品组合正在加速生产，以快速推进现代AI平台的大规模部署 [5] 合作伙伴与业务拓展 - 公司受益于与顶级芯片制造商建立的广泛合作伙伴基础，包括NVIDIA、AMD、美光科技和英特尔 [8] - 2025年第二季度，公司与NVIDIA扩大合作，共同推进NVLink Fusion生态系统，为超大规模客户提供更多高性能、纵向扩展网络的选择 [10] 财务业绩与展望 - 公司预计2025年第三季度营收在2.03亿美元至2.1亿美元之间，每股收益预计在0.38美元至0.39美元之间 [11] - Zacks对2025年第三季度营收的共识预期为2.0673亿美元，暗示同比增长82.80% [12] - Zacks对2025年第三季度每股收益的共识预期为0.39美元，暗示同比增长69.57% [12] 市场竞争 - 尽管产品组合和合作伙伴基础不断扩展，公司仍面临来自其他行业参与者（如Marvell Technology和博通）的激烈竞争，这些公司也在PCIe重定时器市场积极发力 [13] - Marvell Technology利用其行业领先的脉冲幅度调制技术，在PCIe市场积极创新，提供先进的重定时器 [14] - 博通通过开发能增强信号质量并扩展高速数据环境中PCIe连接范围的先进解决方案，扩大其在PCIe重定时器市场的足迹 [15]

公司产品安全事件 - 福特汽车公司正在美国召回超过10万辆Taurus车型 [1] - 召回原因为车辆存在可能导致车门内饰板在行驶中脱落的缺陷 [1] - 此次召回由美国国家公路交通安全管理局公布 [1]

**Astera Labs 公司及行业关键要点总结** **公司及行业概览** * 公司为Astera Labs 专注于为云和AI基础设施提供连接解决方案[2][3] * 公司是UCIe Link联盟的推广成员 致力于开放生态系统[42] * 行业正处于AI周期的早期阶段 预计未来仍需10倍至100倍的性能提升[11][12] **核心产品与市场定位** * 核心产品包括三大类 * Ares Retimer：用于PCIe 连接 在PCIe Gen5市场占据领导地位 广泛部署于NVIDIA GPU、AMD GPU及众多ASIC中[4][57] * Taurus：用于以太网连接 功能类似于Ares对PCIe的作用[5] * LEO：CXL内存扩展设备 用于为计算系统增加内存[5] * 新推出的Scorpio产品线包括两个系列 * Scorpio P系列：符合标准的PCIe交换机 主要用于Scale-out应用 已开始量产并产生收入[26][29] * Scorpio X系列：专为使用PCIe或其定制协议进行Scale-up的客户设计 已有超过10个客户处于不同合作阶段 包括超大规模客户 预计2026年将带来更大收入[23][30][31] * 产品路线图包括支持UCIe Link的新产品 预计2026年下半年样品 2027年产生收入[45] **财务表现与增长驱动** * 营收呈现高速增长 * 2023年营收1.16亿美元[6] * 2024年营收3.96亿美元[6] * 2025年至今已实现约3.5亿美元营收[6] * Scorpio产品线在2024年第二季度开始上量 预计在第三、第四季度及2026年持续增长 近期需求主要由P系列驱动[29] * Ares业务预计今年增长超过60% 且随着向PCIe Gen6过渡 ASP预计提升约20% 单位需求也将增长[61][59] * 单加速器价值含量持续提升 * 几年前：每加速器约50-100美元内容价值[37] * 2024年：每加速器略超100美元内容价值[37] * Scorpio P系列平台：每加速器数百美元内容机会[38] * Scorpio X系列：目标达到每加速器1000美元以上[38] **市场趋势与行业动态** * AI模型变得庞大 需要多个GPU协同工作 Scale-up（纵向扩展）网络成为新的机遇[7][8] * 行业存在三种主要的Scale-up生态系统 * NVIDIA NVLink：最大规模的已部署网络 专为AI系统构建[47][48] * 以太网生态系统：由博通推动 尝试将Scale-up概念添加到以太网上[49] * UCIe Link生态系统：结合PCIe协议优势和以太网高速SerDes 专为AI工作负载构建 优势在于其开放性和技术优越性[41][42][50][51] * 超大规模客户渴望回归开放生态系统 以创新和区分其解决方案 UCIe Link提供了这种能力[54] **竞争优势与战略** * 核心竞争力在于其Cosmos软件系统 该软件优先的架构能快速识别和修复问题 提供诊断、定制和优化能力[63][64][65] * 在向PCIe Gen6过渡中拥有先发优势 其Gen6产品已开始量产 而竞争对手尚未提供可工作的样品[67] * 公司愿景是提供全机架级别的连接解决方案（AI Infrastructure 2.0） 涵盖半导体、硬件和软件 而不仅仅是一家Retimer公司[84] **客户与合作伙伴** * 客户群涵盖所有知名的超大规模企业 包括美国及美国以外的全球客户[23] * 与领先的GPU平台提供商紧密合作 共同开发生态系统[68] * Scorpio X系列的客户参与度极高 许多客户已有向UCIe Link迁移的计划[43] **风险与挑战** * AI行业发展可能并非单调上升 会经历起伏[13] * 竞争对手是大型半导体公司（如博通、Marvell） 拥有优秀的工程师 最终会解决问题[69] * 最终哪个Scale-up生态系统能胜出尚不确定 存在市场分化的可能性[75][76]

财务表现 - 2025年第二季度收入同比增长149.7% 环比增长20% 主要由信号调理产品线（Aries和Taurus）和交换结构产品（Scorpio）驱动 [1][10] - 第三季度2025年收入指引为2.03亿至2.1亿美元 预示环比增长6%至9% [4][10] - Zacks共识预期第三季度收入为2.067亿美元 同比增长82.8% [4] 产品线表现 - Aries产品家族受益于GPU和定制ASIC系统的多元化应用 包括纵向扩展和横向扩展连接 [2] - Aries 6解决方案支持PCIe 6 在2025年第二季度开始于机架级商用GPU系统内进行批量爬坡 [2] - Taurus产品线受益于领先超大规模客户持续部署AI和通用系统 [2] - Scorpio在2025年第二季度贡献超过总收入的10% 成为公司历史上增长最快的产品线 [3][10] - Scorpio Fabric交换机在报告期内赢得多个设计中标 公司继续看到对其P系列和X系列PCIe Fabric交换机的强劲需求 [3] - Scorpio X系列预计于2025年末开始为定制化纵向扩展架构发货 2026年转向大批量生产 [3] 市场竞争 - 公司面临来自博通和Marvell Technology在连接和高速互连领域的激烈竞争 [5] - 博通提供广泛的PCIe交换机组合 具有高性能 低延迟和低功耗特点 其下一代数据中心交换机采用ExpressFabric技术 [6] - Marvell受益于电光产品 定制AI硅和下一代交换机的强劲需求 800-gig PAM产品和400ZR数据中心互连解决方案的采用增长推动其收入增长 [7] 股价与估值 - 公司股价年初至今上涨31.5% 表现优于Zacks计算机与技术板块12.5%的回报率和Zacks互联网软件行业19.4%的增长 [8] - 股票以31.97倍远期12个月市销率交易 远高于行业平均的6.66倍 估值分数为F [13] - 2025年Zacks共识每股收益预期为1.58美元 过去30天上调17% 较2024财年报告数据增长88.1% [14]