财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度净销售额为5.72亿美元，同比下降4%（排除欧洲业务剥离影响）[27] - 2025年上半年净销售额为12亿美元，同比下降3%（排除欧洲业务剥离影响）[27] - 调整后EBITDA为4300万美元，同比下降17.3%，EBITDA利润率从8.2%降至7.6%[28] - 2025年上半年调整后EBITDA为8900万美元，同比下降12.7%，EBITDA利润率从7.9%降至7.4%[28] - 调整后稀释每股收益为0.14美元，同比增长16.7%[28] - 自由现金流改善1600万美元至-6600万美元[29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 目标印刷产品（包括直邮、包装和店内解决方案）收入占比提升2%[27] - 大规模印刷产品（杂志和零售插页）收入占比下降2%[27] - 直邮业务收入增长7%，包装业务增长13%[53] - 店内解决方案业务收入增长13%[53] - 失去一家大型杂货客户导致年收入减少约9000万-1亿美元[64] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国邮政服务推出为期9个月的10%目录折扣计划，将于10月启动[7] - 美国邮政费率在过去四年累计上涨50-70%，最近一次上涨11%[41] - 公司加拿大纸张进口和墨西哥制造业务符合USMCA规定，预计将继续免关税[6] - 与Vallarta超市合作，在15家门店推出店内连接解决方案[17] - 与Save Mart公司合作扩大店内连接解决方案覆盖范围至15家新店[17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位为"营销体验公司"，提供跨数字和实体渠道的整合解决方案[5] - 重点投资人工智能应用，分为流程自动化、认知洞察和认知参与三大类[10] - 推出AI驱动的Audience Builder 2.0工具，简化数据堆栈访问[15] - 数据堆栈覆盖92%美国家庭，包含20,000多个可寻址特征[12] - 收购Onur的共邮资产，增强邮政优化解决方案[31] - 2025年资本配置策略包括增加股息50%和股票回购[32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年净销售额下降2-6%（排除欧洲业务影响）[34] - 预计2025年调整后EBITDA为1.8-2.2亿美元[34] - 预计2025年自由现金流为4000-5000万美元[34] - 预计2028年达到净销售额增长拐点[36] - 长期目标是将调整后EBITDA利润率提高至少100个基点[36] - 预计到2028年自由现金流转换率将从25%提升至35%[36] 其他重要信息 - 公司债务混合利率为7.2%，总可用流动性为2.02亿美元[33] - 2025年已完成140万股A类普通股回购，自2022年以来累计回购730万股[32] - 预计到2025年底净债务杠杆率将降至约1.5倍[34] - 赫里克民意调查显示71%消费者认为实体店体验能加深品牌忠诚度[21] - 86%的Z世代和千禧一代认为触摸产品对购买决策至关重要[21] 问答环节所有的提问和回答 问题：邮政费率和邮政服务前景 - 新任邮政局长David Steiner带来运营专长和战略愿景[8] - 邮政监管委员会首次承认当前费率系统未达目标[7] - 目录折扣测试旨在缓解费率上涨对业务量的影响[42] - 邮政监管委员会考虑恢复CPI上限的费率增长机制[43] - 实施CPI上限的时间表和概率尚不确定[77] 问题：Audience Builder 2.0的影响 - 该工具使非技术人员也能访问复杂数据堆栈[47] - 计划年底前集成大语言模型，支持自然语言查询[48] - 帮助客户更快迭代受众群体，提高营销ROI[49] - 差异化在于将数据堆栈与客户业务目标结合[51] 问题：销售趋势和增长前景 - 第二季度通常是业务量最低的季度[65] - 部分第一季度业务量异常流入影响季度比较[65] - 目标印刷产品占比提升支持2028年增长拐点预期[59] - 通过整合解决方案而非简单复制赢得业务[54] 问题：资产出售和债务状况 - 已出售萨克拉门托6.5万平方英尺建筑，获500万美元[31] - 剩余待售资产包括伊利诺伊州、爱荷华州和密歇根州设施[74] - Onur收购首期支付1600万美元，另有200万美元待付[73] - 资产出售收益已纳入净债务指引考虑[75] 问题：邮政费率改革前景 - CPI上限机制在疫情前已实施十余年[78] - 过度提价导致印刷量加速下降[79] - 行业正推动建立更可持续的费率体系[80] - 改革进程复杂，时间表尚不确定[81]

业绩总结 - 2025年第二季度净销售额为5.719亿美元，同比下降9%[33] - 2025年第二季度调整后的EBITDA为4330万美元，调整后的EBITDA利润率为7.6%[33] - 2025年第二季度净亏损为0.1百万美元，相较于2024年的2.8百万美元有所改善[51] - 2025年上半年净收益为5.7百万美元，而2024年为亏损30.9百万美元[52] - 2025年上半年EBITDA（非GAAP）为73.0百万美元，EBITDA利润率为6.1%，较2024年的59.8百万美元和4.6%有所提升[52] 用户数据 - 2025年第二季度EBITDA（非GAAP）为34.1百万美元，EBITDA利润率为6.0%，较2024年的41.7百万美元和6.6%有所下降[51] - 2025年第二季度调整后稀释每股收益（非GAAP）为0.14美元，较2024年的0.12美元有所增加[56] - 2025年上半年调整后稀释每股收益（非GAAP）为0.34美元，较2024年的0.22美元有所提升[57] 未来展望 - 2025年全年调整后的EBITDA预期在1.8亿至2.2亿美元之间[41] - 2025年调整后的年销售额变化预期为下降2%至6%[41] - 2025年自由现金流预期在4000万至6000万美元之间[41] 财务状况 - 截至2025年6月30日，公司的债务杠杆比率约为1.5倍[40] - 2025年预计的年末债务杠杆比率为约1.5倍，长期目标范围为1.5倍至2.0倍[43] - 2025年6月30日的净债务为448.2百万美元，较2024年12月31日的350.0百万美元增加[54] - 2025年6月30日的债务杠杆比率为2.13倍，较2024年12月31日的1.56倍上升[54] - 2025年上半年自由现金流为-6590万美元，较2024年同期的-8180万美元有所改善[33] 资本支出与股东回报 - 2025年资本支出预期在6500万至7500万美元之间[41] - 公司计划通过股息和股票回购增加对股东的资本回报[39] 资产状况 - 2025年6月30日总资产为1240.8百万美元，较2024年12月31日的1299.0百万美元下降[55]

公司战略与业务发展 - 公司重申2025年全年财务指引，持续投资于数据与受众智能、AI赋能工具系统及店内零售媒体网络等战略增长领域[1] - 通过专有家庭数据堆栈覆盖92%美国家庭，推出AI驱动的Audience Builder 2.0工具提升数据激活能力[4] - 与加州领先拉丁裔连锁超市Vallarta达成新合作，并与The Save Mart Companies合作使零售媒体网络覆盖范围翻倍[5] 财务表现 - 2025年第二季度净销售额5.72亿美元同比下降10%，剔除欧洲业务剥离影响后下降4%[7][8] - 季度净亏损10万美元（每股0.00美元），较上年同期300万美元亏损（每股0.06美元）有所改善[7][8] - 非GAAP调整后EBITDA为4300万美元，低于上年同期的5200万美元[7][8] - 调整后稀释每股收益0.14美元，高于上年同期的0.12美元[7][8] 股东回报与资本配置 - 2025年迄今通过每股0.075美元季度股息和股票回购向股东返还1500万美元资本[5] - 年内回购140万股股票，自2022年启动回购以来累计回购730万股（占2022年3月流通股的13%）[5][7] - 预计2025年9月5日支付下一期季度股息[10] 全年业绩指引 - 维持2025年财务指引：调整后净销售额同比下降2%-6%，全年调整后EBITDA 1.8-2.2亿美元[11] - 预计自由现金流4000-6000万美元，资本支出6500-7500万美元，年末债务杠杆率约1.5倍[11] 行业与技术动态 - 零售媒体网络In-Store Connect被证实能提升品牌认知和产品销售额，尤其含促销活动时能带动全品类销售增长[5] - 营销行业日益依赖受众智能驱动活动效果，公司通过AI数据堆栈实现跨渠道精准营销[4] - 作为北美最大商业印刷商之一，公司转型为整合创意、生产及媒体解决方案的营销体验平台[17][18]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净销售额为6.29亿美元，与2024年第一季度相比下降2%，排除2月28日剥离的欧洲业务影响，有机净销售额下降主要因纸张、物流和代理解决方案销售减少及失去一个大型杂货客户 [23] - 2025年第一季度调整后EBITDA为4600万美元，2024年第一季度为5100万美元，调整后EBITDA利润率从7.7%降至7.2%，减少主要因销售额降低、对创新产品投资增加和欧洲业务剥离，部分被制造生产率提高和成本降低举措节省的成本抵消 [24] - 2025年第一季度调整后摊薄每股收益为0.20美元，是2024年第一季度0.10美元的两倍，主要因净收益增加，包括折旧和摊销降低以及债务减少导致的利息费用降低 [26] - 2025年第一季度自由现金流为负1亿美元，2024年第一季度为负7000万美元，下降主要因营运资金时间安排，包括为应对潜在关税提前购买纸张和其他材料的库存，部分被资本支出减少700万美元抵消 [26] - 2025年第一季度末债务混合利率为7.1%，总可用流动性（包括手头现金）为2.09亿美元，下一次重大到期债务1.93亿美元要到2029年10月才到期 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年第一季度与2024年第一季度相比，拉丁美洲收入占总销售额的比例增长3%，目标印刷产品增长2%，大规模印刷产品收入占比预期下降4% [23] - 第一季度直接邮件业务量增长14%，销售额增长6%，业务增长偏向金融领域 [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国邮政服务预计7月13日实施下一次重大邮政费率上调，预计许多邮寄客户的邮资成本平均增加10%，10月1日起将对目录商进行为期九个月的特别促销，提供10%折扣，加上额外促销，目录商在促销期间可享受高达12%的折扣 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司作为营销体验公司，致力于通过创新解决方案和优质人才的战略投资来扩大产品供应，同时应对经济不确定性，密切关注关税和衰退压力对客户业务的潜在影响 [5] - 公司采用双管齐下的战略帮助客户减轻邮政费率持续上涨的影响，推出邮政优化计划“家庭融合”，并收购第三方联合邮件和物流解决方案提供商Enru的联合邮件资产，以扩大联合邮件邮政优化解决方案和增加联合邮件量 [9][10] - 公司投资于提高营销效果的解决方案，建立了覆盖92%美国家庭的基于家庭的数据堆栈，与谷歌云合作利用其AI优化能力和大语言模型，开发新的AI驱动解决方案 [10][11] - 公司更新店内连接业务，为零售商和品牌在实体店中建立全渠道零售媒体网络，过去一年专注为中型市场杂货客户建立全国性网络，本季度新增两家零售商，Save Mart公司计划今年春季扩大店内连接业务 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩符合预期，有望实现2025年的指导目标，尽管面临关税和宏观经济挑战，但仍在努力推动业务增长 [5] - 公司预计2025年有机净销售额将比2024年下降2% - 6%，全年调整后EBITDA预计在1.8亿 - 2.2亿美元之间，第二季度调整后EBITDA预计低于第一季度，第三和第四季度预计会因季节性生产高峰而上升 [30][31] - 公司预计2025年自由现金流在4000万 - 6000万美元之间，资本支出预计在6500万 - 7500万美元之间，净债务杠杆比率预计到2025年底降至约1.5倍 [33] 其他重要信息 - 公司在本季度完成了欧洲业务的出售 [20] - 公司4月21日完成加利福尼亚州萨克拉门托一座6.5万平方英尺建筑的出售，售价约500万美元，本月宣布关闭密歇根州格林维尔一座14.5万平方英尺的工厂，预计出售该建筑及另外三座自有设施将产生未来现金收益 [28] 问答环节所有提问和回答 问题: 第二季度需求展望是否有显著变化 - 公司看到一些目录和出版物的有机下降符合预期，客户在营销方面已考虑到7月的价格上涨，目前尚未看到客户有大量调整，但看到一些客户因关税调整营销计划，但尚未形成趋势，公司和客户都在密切关注关税发展 [39][40][41] 问题: 邮政服务的测试是否意味着未来政策变化 - 公司参加了全国邮政论坛，了解到白宫正在权衡新邮政局长的人选，目前的邮政费率上涨计划存在缺陷，影响了行业，目录对成本变化更敏感，所以邮政服务推出促销活动，希望在下半年经济稳定的情况下创造机会 [44][45][46] 问题: 收购Enru联合邮件资产的意义 - Enru除了联合邮件业务，还带来了高密度方法的不同能力，可与公司现有的五位数方法结合，提高效率和折扣率，同时收购还带来了一些设备，可升级公司的平台 [49][50][51] 问题: 店内连接业务新合作关系的规模和扩展机会以及目前覆盖的门店数量 - 公司店内连接业务从15家门店增加到超过45家门店，还有30家来自新客户，其中一家是西海岸规模较大、专注西班牙裔人口的杂货店，另一家是较小规模的杂货店，公司认为在中型市场杂货领域整合更多门店可吸引CPG客户 [52][53] 问题: 第二季度收入和EBITDA的走势及影响因素 - 公司预计第二季度收入和EBITDA将低于第一季度，尽管失去的杂货客户的影响在第二季度消除，但第二季度通常是淡季，8月左右业务才会进入旺季 [60][61] 问题: 第二季度业绩下降是否与关税对需求的影响有关 - 公司认为第二季度业绩下降更多是季节性影响，尽管看到了一些关税的早期相关影响，但主要还是季节性因素导致 [62] 问题: 客户在圣诞季因供应限制需要重置营销计划时，公司能获得多少提前通知 - 由于没有应对大规模关税的经验，且客户情况差异较大，难以预测客户的反应和提前通知时间，不同客户受关税影响程度不同 [64][65] 问题: 公司是否有与使用最低免税额运输豁免的零售商的业务往来 - 公司没有与使用最低免税额运输豁免的零售商的业务往来，但认为这是一个值得关注的领域 [66] 问题: 与谷歌在人工智能方面的合作情况及对广告效果的影响 - 公司正在推出“受众构建器2.0”工具，可利用谷歌云的数据堆栈和AI大语言模型，帮助客户选择受众，目前看到了案例研究中的数据表现良好，预计将加速公司数据资产的使用 [68][69][70]