Disclaimer Business Update May 2026 0 1 Business Updates Chairman and CEO Dr. James Peng 2 This presentation has been prepared by Pony AI Inc. (the "Company") solely for informational purposes and has not been independently verified. No representations, warranties or undertakings, express or implied, are made by the Company or any of its officers, directors, affiliates, advisers, or representatives as to, and no reliance should be placed upon, the accuracy, fairness, completeness or correctness of the infor ...

核心观点 - 公司2026年第一季度业绩表现强劲，营收大幅增长，并基于此上调了全年业务目标 [1] - 机器人出租车业务是公司增长的核心驱动力，其收入、车队规模和用户数量均实现高速增长 [1][2][3] - 公司在技术、成本控制、国际扩张和物流业务方面均取得进展，为未来增长奠定基础 [15][17][18][19] 财务业绩 - **总收入**：2026年第一季度总收入为3430万美元，较去年同期的1400万美元增长145% [1][9] - **机器人出租车收入**：达到创纪录的860万美元，较去年同期的170万美元增长近400% [1][3] - **计费收入**：同比增长超过450% [1] - **智能解决方案收入**：为1550万美元，较去年同期的450万美元增长246% [9][11] - **机器人卡车收入**：为1020万美元，较去年同期的780万美元增长31% [10] - **毛利率**：为16.2% [12] - **运营亏损**：为5830万美元，去年同期为5600万美元 [13] - **净亏损**：为5350万美元，去年同期为3740万美元 [13] - **亏损率收窄**：运营亏损率从去年同期的-401%收窄至-170%，净亏损率从-267%收窄至-156% [13] - **现金状况**：期末现金、现金等价物、短期投资、受限现金及长期债务工具总计14亿美元 [14] 机器人出租车业务 - **车队规模**：已增长至超过1700辆，并预计年底将超过3500辆，高于此前3000辆的目标 [2][7] - **用户增长**：中国注册用户同比增长超过200% [2] - **订单增长**：5月迄今的周平均付费订单较年初增长超过100% [2] - **业务扩张**： - 广州：业务从南沙和番禺区扩展至海珠区，覆盖广州塔、琶洲中央商务区和广交会综合体等区域 [4] - 深圳：正在增加南沙和宝安区的车队规模和密度 [4] - 机场服务：在北京、深圳和广州提供机场接送服务 [4] - **定价与需求**：有效每公里票价高于入门级网约车价格，与标准快车服务折扣后价格相当，且在高峰时段和交通繁忙的市中心需求依然强劲 [5] - **联合部署模式**：该模式已开始从国内和海外合作伙伴处贡献“有意义的收入”，并可能提高资本使用效率 [6] - **单位经济效益**：在广州和深圳已达到盈亏平衡里程碑 [8] 2026年目标上调 - **车队目标**：年底车队目标从3000辆上调至超过3500辆 [7] - **收入目标**：2026年机器人出租车收入增长目标从“增长两倍”上调至“超过2025年水平的3.5倍” [7] - **运营覆盖**：预计今年将业务覆盖范围扩展至国内外超过20个城市 [7] 技术与安全 - **技术支柱**：基于“卓越的训练范式”、故障操作冗余和车队管理三大技术支柱，使其能在复杂城市环境中运营 [15] - **技术方法**：使用强化学习和世界模型，而非仅依赖人类驾驶数据或更大的模型参数 [15] - **冗余设计**：每辆机器人出租车均配备多层硬件和软件冗余，可在部件故障时继续安全运行并靠边停车，且无需依赖网络、GPS信号或高精地图 [16] 成本控制 - **目标成本**：在北京车展上推出了目标物料清单成本低于23万元人民币的2027年国产版机器人出租车 [17] - **实现路径**：计划通过研发、供应商谈判和与原始设备制造商合作，在2027年中达到该成本目标 [17] 国际扩张 - **全球布局**：已在9个国家建立业务，并在4个海外市场（克罗地亚、卡塔尔、新加坡和韩国）启动公共机器人出租车服务 [18] - **欧洲首例**：在克罗地亚萨格勒布与当地合作伙伴推出了其描述的欧洲首个商业机器人出租车服务 [18] - **中东进展**：正在多哈推进计费服务，并在迪拜启动完全无人驾驶部署 [18] 机器人卡车业务 - **第四代量产**：计划于2026年下半年开始量产，预生产车辆已下线 [19] - **L4级轻型卡车**：已于4月推出，完善了物流产品组合的关键部分，其软件栈与机器人出租车平台几乎完全相同，预计明年初开始规模化运营 [19]

财务数据和关键指标变化 - 2026年第一季度总收入达到3430万美元，同比增长145% [23] - 第一季度运营亏损为5830万美元，与去年同期的5600万美元基本持平，运营亏损率从-401%大幅收窄至-170% [30][31] - 第一季度净亏损为5350万美元，去年同期为3740万美元，净亏损率从-267%收窄至-156% [30][31] - 第一季度毛利率为16.2% [30] - 截至2026年3月31日，现金及现金等价物、短期投资、受限现金和长期理财工具总计14亿美元 [31] - 第一季度用于经营活动的净现金为7.742亿美元，去年同期为5420万美元，主要由于应收账款增加 [32] - 第一季度资本支出为1250万美元，去年同期为490万美元，主要用于Gen-7车辆生产、未来制造所需零部件采购以及数据中心和服务器投资 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - **Robotaxi业务**：第一季度收入达到创纪录的860万美元，同比增长近400%（395%），其中收费收入增长456% [4][23][24][25] - **RoboTruck业务**：第一季度收入为1020万美元，同比增长31% [10][29] - **智能解决方案业务**（原许可与应用业务）：第一季度收入为1550万美元，同比增长246%，主要受自动驾驶域控制器（ADC）出货量推动，该部分出货量同比增长超过500% [11][23][29][30] 各个市场数据和关键指标变化 - **中国市场**：注册用户同比增长超过200%，截至5月的周均付费订单量较年初增长超过100% [4][25] - **国际市场**：业务已拓展至9个国家，并在克罗地亚、卡塔尔、新加坡和韩国4个海外市场开始向公众提供服务 [7][64] - **具体城市进展**：在中国，服务范围从广州南沙和番禺区扩展至核心城区海珠区；在深圳，持续增加南沙和宝安区的车队规模和密度；在北京、深圳和广州提供全面的机场接送服务 [7] - **欧洲**：在克罗地亚首都萨格勒布实现了欧洲首个商业化Robotaxi服务 [5][7][28] - **中东**：在迪拜和卡塔尔的业务持续扩张，并已在迪拜启动完全无人驾驶部署 [7][65] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **双引擎战略**：聚焦中国和全球市场，联合部署模式已开始解锁新的多元化收入流 [6][28] - **技术路径**：公司早期押注强化学习和世界模型，而非单纯依赖人类驾驶数据或大语言模型的 scaling law，这使其获得了巨大的先发优势 [16][17][18] - **安全架构**：每辆Robotaxi都具备全栈、多层冗余的软硬件架构，拥有故障可操作能力，确保在任何组件故障时车辆仍能安全行驶 [18][19] - **成本优化**：目标在2027年中将国内市场的Robotaxi物料清单（BOM）成本优化至23万元人民币以下 [9][28] - **规模目标提升**：将2026年全年车队规模目标从3000辆上调至超过3500辆；将Robotaxi收入增长目标从“翻三倍”上调至“超过3.5倍”；目标将业务覆盖城市扩展至超过20个 [12][13][14][22] - **物流业务布局**：通过推出L4自动驾驶轻卡，完善了长途货运、城配物流和最后一公里配送（通过ADC业务）的全物流组合 [48][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **监管环境**：管理层认为当前国内外围绕Robotaxi安全运营的政策讨论和标准制定，长期来看有利于行业稳定发展，并将巩固市场、提高准入门槛，这对已建立领导地位的公司有利 [37][40] - **增长动力**：第一季度超预期的增长源于国内运营加速、付费订单和用户基数在各大城市增长，以及联合部署商业模式吸引了更多国内外合作伙伴的兴趣 [43][44][45] - **定价能力**：即使打折后，Robotaxi每公里有效费率仍高于网约车平台的入门级定价，并与标准快车层级相当，需求依然强劲 [26][27] - **前景展望**：管理层对2026年实现可持续、盈利增长的道路充满信心，基于坚实的Robotaxi运营、持续的BOM成本优化、日益增长的合作伙伴兴趣以及强大的现金储备 [33] 其他重要信息 - 车队规模已超过1700辆，并加速在丰田、北汽和广汽的Gen-7车辆部署 [4][9] - 在北京车展发布了面向国内市场的2027版Robotaxi [9] - 4月推出了L4自动驾驶轻卡，利用与Robotaxi相同的全车规级、全冗余L4架构 [10][11] - 在广州的一场大型演唱会中，公司Robotaxi被政府推荐为高峰散场人群的交通选择，证明了其应对极端局部需求的能力和官方对其安全运营能力的信任 [15] - Gen-4 RoboTruck计划于今年下半年量产，预生产车辆目前已下线 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于不断变化的监管环境及其对公司业务和竞争地位的影响 [36] - 回答：安全是行业基石，当前政策讨论围绕安全运营，长期有利于行业稳定发展 [37] 公司在与监管机构合作方面拥有多年经验，在中国建立了深厚信任 [38] 公司完善的安全管理系统（包括单车冗余架构和车队级安全网）使其能够快速扩展业务 [38][39] 当前政策更新对公司业务没有直接影响，反而可能通过提高标准巩固市场、淘汰不合格者、提高新玩家门槛，这对行业领导者有利 [39][40] 问题: 上调Robotaxi车队规模和收入目标的关键驱动因素是什么 [42] - 回答：上调目标源于强劲的商业势头，特别是第一季度超预期的进展 [43] 国内运营加速，一线城市付费订单和用户基数增长，证明了服务的可靠性和对高峰时段复杂场景的应对能力 [44] 在广州和深圳实现单位经济效益（UE）盈亏平衡，为未来可能性提供了实证，吸引了更多潜在合作伙伴参与联合部署模式，从而能更高效地使用资本并在不同市场部署更多车辆 [45] 问题: 关于L4自动驾驶轻卡平台的战略考量及扩张计划 [47] - 回答：推出L4轻卡符合公司“自动驾驶无处不在”的愿景，旨在完善客运和货运的跨平台技术覆盖 [48] 该平台与Robotaxi共享几乎相同的软件栈和运营基础设施，能产生强大协同效应，预计可将其运营成本降至人类驾驶轻卡车队的一半，并降低Robotaxi服务的后台运营开销 [49] 目前正与CATL合作开发，并与领先物流公司建立合作渠道，同时与监管机构讨论许可和车队管理事宜，预计明年初开始规模化运营 [50] 问题: 关于VLA模型在自动驾驶中的策略及技术路径，语言部分是否必要 [52] - 回答：公司认为驾驶的核心是理解其他道路使用者的意图并做出适当反应，而非语言 [53] 语言模型在车载端算力消耗过大，且意图数据难以通过简单路测获得，需通过模型生成 [53] 自动驾驶与大语言模型任务不同，驾驶对错误零容忍，需要在训练阶段通过世界模型进行虚拟试错，在真实推理阶段选择任何概率下都能确保安全的行动 [54][55] 问题: 关于在维持高增长轨迹与增加战略投资之间的平衡 [57] - 回答：第一季度业绩证明商业化策略正在推动收入加速增长，且收入增长快于支出增长，导致运营亏损率大幅收窄 [58] 在提高全年增长目标的同时，需要在某些领域进行战略投资以保持行业优势，例如通过研发和与OEM深化合作来降低BOM成本 [58][59] 公司将增长轨迹作为最高优先级，并对前置性支出采取价值驱动和自律的方法 [59] 问题: 关于国际扩张战略及不同市场（中东、欧洲、亚洲）的优先级考量 [61][62] - 回答：全球扩张是双引擎战略的一部分，随着更多国家出台支持性法规以及更多合作伙伴寻求合作，海外增长机会巨大 [63] 公司在中国一线城市处理复杂城市环境和实现盈亏平衡的经验，构成了其加速全球拓展的技术能力和成本优势基础 [63][64] 目前正快速扩展所有关键区域，在9个国家有业务，在4个海外市场提供公共服务，并计划今年将全球覆盖城市扩大至超过20个 [64][65] 问题: 关于ADC库存的资本支出及BOM成本降至23万元人民币目标的实现路径 [67] - 回答：BOM成本降低采用整体方法，涵盖基础车辆和自动驾驶硬件套件 [68] 驱动因素包括：车队规模扩大和部署伙伴增加带来的更大采购量，有助于与供应商议价 [68] Gen-7车辆积累的真实数据可用于系统精简化、优化和研发，以进一步降低成本 [69] 公司具备应对供应链不确定性的能力（如去年提前确保内存供应），因此有信心在明年中达到成本目标 [69][70]