财务数据和关键指标变化 - 第三季度总净销售额为2509亿美元 符合预期 但相比去年同期有所下降 其中约110亿美元的下滑可归因于SKU优化以及清仓销售减少 [22] - 直接面向消费者（D2C）销售组合占季度总销售额的18% 低于去年同期的20% 部分原因是营销支出削减 [23] - 毛利润为1008亿美元 毛利率为402% 超出预期 价格上涨完全抵消了关税增加的影响 除2025年第二季度受关税显著影响外 过去七个季度中有六个季度的毛利率维持在40%以上 [23] - 销售、一般及行政费用（SG&A）为798亿美元 低于去年同期的927亿美元 削减的一半得益于第二季度采取的成本削减措施 另一半来自营销支出减少 [23] - 调整后净利润为32亿美元 每股摊薄收益为006美元 [23] - 调整后税息折旧及摊销前利润（EBITDA）为244亿美元 高于预期 [23] - 截至9月30日 现金及现金等价物为392亿美元 净库存为998亿美元 总债务约为241亿美元 [24] - 对2025年第四季度的展望为：净销售额较第三季度略有增长 毛利率约为40% 调整后EBITDA利润率在中至高个位数范围 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 动漫业务在第三季度销售额中占比30% 成为公司第二大粉丝垂直领域 [15] - Biddy Pop迷你乙烯基人偶产品线显示出增长势头 已进入沃尔玛玩具货架 并入选沃尔玛2025年顶级玩具清单 其产品目录覆盖美国超过4000万户家庭 [16] - 神秘迷你（Mystery Minis）盲盒产品已上市12年 公司计划扩大现有盲盒产品供应 覆盖新IP、类型和粉丝圈 [17] - 新推出的高端盲盒系列已与部分专业零售伙伴进行限量发售 该系列包含稀有变体 并计划在2026年扩展至新IP [17] - 公司拥有跨越25年的多样化产品档案 许多格式可以被更相关地利用以吸引当今粉丝 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场第三季度单位销售额同比下滑中至高个位数 [32] - 欧洲、中东和非洲地区（EMEA）第三季度单位销售额同比增长低双位数 [32] - 欧洲市场因生产延迟导致季度销售略有下降 部分订单未能及时出厂 预计这些订单将在第四季度发货 伴随Pop Yourself在欧洲推出 预计第四季度欧洲将恢复增长 [37][38] - 公司看到在亚洲和拉丁美洲扩张国际业务的重大机遇 [18][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司增长将由名为"Make Culture Pop"的战略驱动 该战略建立在三大支柱的交汇点：文化、创意和商业 [9] - 文化支柱旨在成为将流行文化转化为产品的权威品牌 覆盖现有优势粉丝圈（如影视）并探索新领域（如K-pop、体育、音乐巡演、时尚） 与相关内容创作者合作扩展至新粉丝圈（如Twitch主播、YouTuber、网红） [10] - 创意支柱专注于创新新形态、扩展产品供应并痴迷于设计、开发和讲故事的细节 [15] - 商业支柱包括扩大国际业务（尤其在亚洲和拉丁美洲）、增强与现有零售伙伴的合作以及深化数字和D2C能力 [18] - 公司拥有超过900个活跃授权IP和250多家内容提供商 建立了强大的授权组合护城河 [8] - 近期与华纳兄弟、NBCUniversal、20世纪影业、派拉蒙以及最大合作伙伴华特迪士尼公司（包括皮克斯、漫威和卢卡斯影业）签署了多项多年续约协议 [8] - 产品通过超过1400家全球大众市场、专业、电商及夫妻店零售伙伴网络销售 包括自有网站和旗舰店 [9] - 公司强调快速上市能力是独特优势 例如为Netflix电影《K-pop Demon Hunters》在几个月内推出产品 并将在本假日季成为唯一在零售货架上有该产品的主要玩具公司 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者对产品的需求持续存在 但关税公告在第二季度显著扰乱了亚洲订单的发货 第三季度仍受到一些后续影响 零售商在关税税率和假日季消费者承受力存在高度不确定性时期下达第三季度和第四季度初的订单 这影响了本季度的sell-in [32][33] - 对于假日季 欧洲势头良好 美国买家则更为谨慎 大众渠道表现出更多实力和势头 小型专业店和分销商可能受关税财务影响更大或对库存承诺更谨慎 [34] - 第四季度内容阵容强大 包括《怪奇物语》最终季和《魔法坏女巫》第二部上映 以及与零售伙伴共享优先级的《K-pop Demon Hunters》系列产品 [35] - 价格上调于7月初生效 单位销量略有下降符合预期 但很难直接归因于涨价而非美国市场的其他因素 单位销售额保持良好 [38][39] - 公司已执行对现有信贷安排的修正案 该安排于2026年9月到期 修正案放弃了第二和第三季度的财务契约 并引入了最低现金要求和一系列里程碑以展示再融资交易的进展 已聘请Mullis & Company就再融资流程提供咨询 [24] 其他重要信息 - 公司在9月庆祝了售出10亿个产品的里程碑 [7] - 粉丝忠诚计划会员数自年初以来增长27% [7] - 社交媒体渠道拥有900万粉丝 客户群高度多样化 男女比例均衡 购买者年龄在18至55岁之间 许多人为孩子购买 [8] - 公司与Inter Miami足球俱乐部扩大合作 在其新主场体育馆设有专属零售空间 提供Pop Yourself服务、标准Funko Pop人偶和独家产品 [14] - Pop Yourself服务刚刚在欧洲推出 并计划在今年晚些时候增加由AI驱动的构建器功能 允许用户上传图片并推荐选项以快速构建定制化Pop [19] - 计划明年年初在美国和欧洲增加更多Pop Yourself自助服务机 以支持其他全年零售体验和快闪活动 并翻新旗舰店中的现有自助服务机 增强包括AI构建器在内的功能 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于未来12个月执行战略的优先事项和机会规模 [27] - 短期重点在于保持已讨论的业绩势头 长期在于转型以实现更多增长 [28] - 文化方面 将在体育和音乐等粉丝圈领域继续扩张 例如快速推出道奇队冠军五件套 运营化快速反应端到端能力 包括趋势感知、快速设计和制造以及以新方式触达消费者 [29] - 创意方面 专注于为核心Pop系列增加更多维度 如Biddy Pop 并更广泛地接触创意社区 利用娱乐行业关系 思考如何与人才更紧密合作以发展产品形态和创意策略 [30] - 商业方面 与国际大型零售商进行战略会议 国际是重要组成部分 特别是基于在亚洲和拉丁美洲的现有关系 下一季度将讨论更具体的目标 同时近期与所有大型工作室执行了授权协议续签 为通过关系驱动增长奠定了坚实基础 [31] 问题: 关于第四季度零售环境、补货节奏以及与往年相比的差异 [32] - 对销售点（POS）趋势感到鼓舞 第三季度全球单位POS同比仅下降3% 但各地区差异大 美国单位下降中至高个位数 EMEA增长低双位数 [32] - 年初的关税公告显著扰乱了第二季度亚洲订单发货 第三季度仍有后续影响 零售商在关税和消费者承受力不确定性高峰期下达订单影响了第三季度sell-in [33] - 进入假日季 欧洲势头良好 美国买家更谨慎 大众渠道实力更强 小型专业店和分销商可能受关税影响更大或对库存更谨慎 [34] - 第四季度内容阵容强大 包括《怪奇物语》最终季和《魔法坏女巫》第二部 以及与零售伙伴共享优先级的《K-pop Demon Hunters》系列产品 [35] 问题: 关于自动售货机和自助服务机市场的竞争以及计划如何进攻 [36] - 主要驱动力和兴奋点在于Pop Yourself体验 这是独特优势 允许粉丝创建定制化Funko Pop作为礼物 [36] - 已与大型零售伙伴深入讨论 如何在其经营场所内创建体验 并将该体验带给全球更多粉丝 [36] - 欧洲销售略有下降 部分原因是非实质性的生产延迟 一些订单未能及时出厂 预计这些订单将在第四季度发货 加上Pop Yourself在欧洲推出 预计第四季度欧洲将恢复增长 [37][38] 问题: 关于定价对需求的影响 特别是美国POS略显疲软是否与涨价有关 [38] - 对涨价效果感到惊喜 价格上调于7月初在货架生效 预计单位销量会略有下降 但很难直接归因于涨价而非美国市场其他因素 单位销售额保持良好 价格上调已完全生效 进展顺利 [38][39]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度总净销售额为2.937亿美元，同比增长1%，处于指引范围上限 [30] - 2024年全年净销售额为10.5亿美元，2023年为11亿美元 [34] - 2024年第四季度直接面向消费者的销售额同比增长20%，占总销售额的29%，2023年第四季度为25% [30] - 2024年第四季度毛利润为1.244亿美元，毛利率为42.4%，2023年第四季度毛利润为1.094亿美元，毛利率为37.6%，提升了480个基点 [31] - 2024年第四季度SG&A费用为1.028亿美元，略高于指引范围，其中包括160万美元的非经常性费用，2023年第四季度为800万美元 [32] - 2024年第四季度调整后净收入为440万美元，即每股摊薄收益0.08美元，较2023年第四季度的10万美元有430万美元的改善 [33] - 2024年第四季度调整后EBITDA为2630万美元，远高于指引范围 [34] - 2024年全年调整后EBITDA显著改善至9470万美元，2023年为负1180万美元 [34] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为3470万美元，第四季度偿还了4060万美元债务，总债务约为1.828亿美元，较2023年底的2.736亿美元和第三季度末的2.234亿美元大幅下降 [35] - 净库存为9260万美元，较2023年底下降超过20%，较2022年底下降超过60%，公司总流动性从2023年底的5700万美元和上季度末的8350万美元增加到1.247亿美元 [35] - 2025年全年净销售额预计在10.5亿 - 11.02亿美元之间，调整后EBITDA预计在8000万 - 1亿美元之间 [40] - 2025年第一季度净销售额预计在1.88亿 - 1.98亿美元之间，毛利率约为39%，SG&A费用约为9100万美元，调整后净亏损预计在2500万美元（每股0.48美元） - 2200万美元（每股0.40美元）之间，调整后EBITDA预计在负1400万 - 负900万美元之间 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度核心收藏品业务增长超过10% [9] - 2024年第四季度动漫产品销售额同比增长7% [18] - 2024年第四季度Biddy系列同比增长83% [21] - 2024年第四季度Pop Yourself产品线同比增长110%，2024年全年增长185%，2024年为公司带来近80万名新粉丝 [23] - 2024年粉丝忠诚度计划Fan Rewards新增12万名会员，总会员数超过28万名，占美国网站销售额的26%，消费几乎是非会员的两倍 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第四季度欧洲销售额增长超过20%，主要得益于G5市场主要零售合作伙伴的强劲季节性表现 [30] - 2024年第四季度美国市场部分大型零售商限制采购，以保持较低库存水平 [30] - 2024年第四季度全球POS（销售点）同比增长4%，美国增长1%，欧洲和其他地区增长17% [72] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过多种策略减轻关税影响，包括重新谈判工厂成本、加速将生产转移到其他采购国家以及实施价格调整 [38] - 公司将通过在2025年底将Pop Yourself扩展到新的国际市场，以及通过funko.com的体验提升客户获取能力，推动直接面向消费者的销售 [39] - 公司将投资与战略零售合作伙伴的贸易营销，并开拓新的分销点 [39] - 公司计划通过区域零售胶囊、将Pop Yourself扩展到新地区以及加强与NFL和NBA等的合作，深化体育粉丝参与战略 [15] - 公司将继续与音乐艺术家合作，拓展音乐业务 [16] - 公司看好Mondo服务高端收藏家、游戏玩家和音乐爱好者的潜力 [18] - 公司将通过行业领先的授权IP组合和合作伙伴关系，满足不同粉丝群体的需求 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2025年上半年净销售额和调整后EBITDA将同比下降，下半年将增长，对下半年增长有信心，源于可控因素，如减轻关税影响、推动直接面向消费者的销售以及投资贸易营销等 [38] - 公司认为自身品牌实力和粉丝支持有助于应对复杂挑战，保持韧性 [58] - 公司对体育业务的长期前景感到乐观，认为体育纪念品市场规模达340亿美元，公司才刚刚起步，预计下半年和2026年将获得更多动力 [64] 其他重要信息 - 公司不再对与库存相关的一次性成本调整非GAAP财务指标，这一变化使2023年调整后净亏损增加2930万美元，调整后EBITDA降低3900万美元 [4][5] - 公司加强了领导团队，包括Collector Holdings的CFO Jason Herenstein加入董事会，以及提升和新增关键职位 [25][26][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明2025年业绩指引的假设，以及预期的逆风、顺风因素和潜在的上下行风险 - 公司提到纽约玩具展上Biddy City反响良好、欧洲POS表现强劲、库存水平健康、体育业务有新进展等积极因素，但这些影响大多在下半年显现 [47][49][51][53] - 业绩指引已纳入20%的中国进口关税以及美国消费者行为疲软的影响，若关税有豁免或延迟、消费者情绪反弹则为上行风险，关税进一步升级则为下行风险 [55][57] 问题2: 体育业务战略在未来三到五年的发展方向，以及体育品类的利润率情况 - 公司体育业务在各产品线表现积极，计划开展区域胶囊活动，与更多国际团队和联赛合作，体育纪念品市场规模大，公司刚起步，预计下半年和2026年获得动力 [61][63][64] - 体育品类利润率与其他业务大致相同，Pop Yourself利润率高于主线Pop产品 [65] 问题3: 美国零售商第四季度采购情况，POS表现，以及美国零售渠道的销售和销售渠道之间的差距 - 第四季度全球POS同比增长4%，美国增长1%，欧洲和其他地区增长17% [72] - 美国大型零售商在第四季度末努力保持健康的库存水平，销售和销售渠道之间没有巨大差距，也无需大幅折扣 [73] 问题4: 为什么2025年第一季度销售额同比下降幅度更大 - 主要原因是美国主要零售商客流量下降影响补货，美国消费者在直接面向消费者渠道的消费更加谨慎 [77][78] - 墨西哥边境关税导致的运输延误影响了Pop Yourself的交付时间，进而影响营销和销售 [80][81] 问题5: 业绩指引是否包括墨西哥产品的关税 - 指引中包含了Pop Yourself组件从中国进口的关税，产品在墨西哥组装后返回美国没有额外关税，但边境运输延误影响了业务 [83][84] 问题6: 业绩指引是否包括减轻关税影响的措施，如潜在的价格上涨 - 公司正在考虑所有可能的措施，包括成本分摊、生产转移和价格调整，这些措施已纳入业绩指引，但目前暂无具体宣布 [87]